Сегодня на фоне довольно невнятной динамики фондового рынка мощное ралли показывают акции логистических компаний – Дальневосточного морского пароходства, взлетевшие на 19% до 119,64 руб. за акцию и Новороссийского морского торгового порта, подорожавшие на 15,6% до 11,685 за акцию.

Точные причины такого ралли в логистическом секторе не вполне ясны.  Скорее всего, акции ДВМП взлетели на новостях о том, что «дочка» ДВМП, компания FESCO, совместно с РЖД намерены построить железнодорожную ветку до принадлежащего FESCO Владивостокского морского торгового порта, что увеличит пропускную способность порта на 40%, и это событие весьма важно для всей российской экономики в связи с перенаправлением экспорта в Азию.

Рост акций НМТП пока тоже происходит без значимых новостей, хотя возможно, что сегодняшнее ралли стало отложенной реакцией на противоречивые, но в целом положительные финансовые результаты компании по РСБУ за 1 полугодие 2023 года, так как её выручка выросла в годовом выражении на 11,3%. Кроме того, НМТП, в отличие от ДВМП, платит дивиденды – по итогам 2022 года компания выплатила 0,798 руб. на акцию, что соответствовало примерно 7%-ной дивидендной доходности.

( Читать дальше )

Отчётность Норникеля за I полугодие 2023 г. в рамках ожиданий. Выручка Норникеля за первые 6 месяцев 2023 года упала на 20% г/г, составив 7,2 млрд долл., EBITDA сократилась до 3,3 млрд долл. (-30% г/г), чистая прибыль оказалась в 4,7 раза ниже из-за отрицательной валютной переоценки. В то же время свободный денежный поток вырос на 28% г/г, достигнув 1,3 млрд долл.

Выручка Норникеля по итогам I полугодия составила 7,2 млрд долл., сократившись на 20% г/г. Ключевым фактором стало падение цен на промышленные металлы, которые реализует компания. Так, за первое полугодие цена никеля упала на 32%, палладия на 31%, а меди на 1%. В то же время объём продаж металлов немного вырос, что помогло частично нивелировать негативный эффект от падения цен реализации. Ключевым рынком сбыта стала Азия. Доля поставок в этот регион в I полугодии составила 49% против 31% годом ранее. Доля европейского рынка в отчётном периоде достигла исторического минимума в 25%. В целом результат можно назвать вполне ожидаемым, учитывая перенаправление товарных потоков в Азию. Небольшим положительным фактором выступает то, что запасы готовой металлопродукции сократились почти на 21% с начала года, составив 1,6 млрд долл. Вероятно, компания постепенно отстраивает новые маршруты сбыта.

( Читать дальше )

Группа Юнипро раскрыла неаудированные финансовые результаты деятельности за первую половину 2023 года по МСФО. Компания нарастила выручку на 13,5% и показала чистую прибыль в 15,5 млрд рублей против чистого убытка годом ранее.

Ключевые показатели:

— За январь — июнь 2023 года выручка группы увеличилась до 58,3 млрд рублей.

— Чистая прибыль Юнипро составила 15,5 млрд рублей. За первое полугодие 2022 года был зафиксирован чистый убыток из-за операций по обесценению активов в размере 19,7 млрд рублей.


( Читать дальше )

Юнипро опубликовала финансовые результаты за 1П23 по МСФО:

• Чистая прибыль выросла на 14% г/г до RUB 15.8 млрд, EBITDA — на 8% г/г до RUB 22.7 млрд.

• Чистая денежная позиция на балансе на конец 1П23 достигла RUB 45 млрд.

• Юнипро чуть ранее опубликовала отчетность по РСБУ, которая уже показывала хорошие результаты за 1П23 и особенно за 2К23.

• В текущих условиях компания не платит дивиденды, поэтому прибыль не распределяется среди акционеров, а копится на балансе.

• Несколько настораживает рост расходов на персонал в 1П23, но в целом результаты и прибыль показывает хороший рост.

Юнипро представила ожидаемо сильную отчетность. Компания не платит дивиденды, поэтому прибыль не распределяется среди акционеров, а копится на балансе. Наша текущая рекомендация — «покупать», хотя есть целый ряд объективных рисков.

Анализ: Сильные результаты, но есть риски. У нас рекомендация «покупать» с оговоркой на сложную корпоративную ситуацию (внешнее управление и прочее). Мы хоть и считаем актив недооцененным, но указываем на целый ряд объективных рисков.

Булгаков Дмитрий

( Читать дальше )

По нашим расчётам, Сбербанк за первые шесть месяцев 2023 года мог заработать от 775 до 780 млрд руб. чистой прибыли по МСФО. При сохранении текущей динамики финансовых показателей, совокупная прибыль за год может достичь 1,5 трлн руб.

В таком случае это позволяет рассчитывать на итоговый дивиденд в размере 33 руб./акцию.

Ранее мы повысили цель по акциям Сбербанка в рамках нашего модельного портфеля до 282 рублей. Рассчитываем, что в ближайшее время бумаги компании смогут достичь этой отметки. Что касается фундаментально справедливой стоимости бумаг, то, по нашим оценкам, она составляет 320 рублей для обыкновенных акций и 317 руб. для привилегированных.

Власти РФ хотят ввести 8%-ю пошлину на экспорт удобрений на 1,5 года, ждут выплату авансом — источник

Ведомства согласовали корректировку параметров экспортной пошлины на удобрения: ожидается, что действующий механизм уже с сентября будет заменен на адвалорную ставку, не привязанную к стоимости удобрений, рассказали «Интерфаксу» три источника, знакомых с дискуссией.

Вариант, который сейчас выглядит финальным — это введение ставки 8% для всех видов удобрений сроком на 1,5 года, говорят собеседники агентства. Так Минфин рассчитывает собрать с отрасли 120 млрд рублей, заложенные в бюджет этого года. При этом министерство ждет, что, как и в случае с windfall tax, запланированную сумму экспортеры выплатят авансом до конца 2023 года, отмечают они.

Поступления от windfall tax (оцениваются по отрасли в сумму около 25 млрд рублей при оплате в этом году «со скидкой» по ставке 5% вместо 10%) будут учтены в этих 120 млрд руб., рассчитывают собеседники агентства в двух компаниях-производителях удобрений, ссылаясь на соответствующие договоренности с Минфином.

( Читать дальше )

Юнипро представила сильные результаты за 1П23 по МСФО

В 1П23 выручка выросла на 13.5% г/г до 58.3 млрд руб. на фоне увеличения энергопотребления, роста цен на РСВ, платежей за мощность модернизированного энергоблока №1 Сургутской ГРЭС-2 и роста платежей по договорам о предоставлении мощности энергоблока №3 Березовской ГРЭС. EBITDA прибавила 9.4% г/г до 23.1 млрд руб., а чистая прибыль составила 15.5 млрд руб. против убытка 1.9 млрд руб. в 1П22 в результате обесценения активов.

Юнипро опубликовала сильные результаты по МСФО за 1П23. По нашим оценкам, акции компании торгуются на привлекательно низких уровнях — P/E 2023П 4.4x и EV/EBITDA 2023П 2.0x, поскольку компания погасила свой долг и аккумулировала денежную подушку из-за отсутствия возможности выплачивать дивиденды. Есть некоторая неопределенность относительно нового менеджмента компании, однако фундаментально акции остаются интересной долгосрочной идеей для инвестирования.

Атон

Сегодня фондовый рынок по-прежнему продолжает рост, на этом фоне акции Трубной металлургической компании (ТМК) растут лучше рынка, на 5,2% до 218,4 руб. за акцию.

Скорее всего, инвесторы покупают эти акции в расчёте на будущие дивиденды.

Напомним, что ещё в конце прошлой недели совет директоров ТМК рекомендовал акционерам одобрить дивиденды по итогам 1 полугодия 2023 года в размере 13,45 руб. на акцию. Дивидендная доходность акций ТМК, таким образом, составит около 6,1%. Хотя дата проведения внеочередного общего собрания акционеров компании всё ещё неизвестна, датой закрытия реестра акционеров для получения дивидендов объявлено 5 сентября 2023 года.

Кроме того, в июле текущего года компания объявила о переходе с кипрской в российскую юрисдикцию и перерегистрации головного общества на острове Русский в Приморье. Редомициляция позволила ТМК снова выплачивать дивиденды, не подвергая акционеров риску «зависания» дивидендов в депозитарии недружественной страны. На положительных новостях в июле акции ТМК выросли на 29%, и сейчас они находятся на максимуме, так что дальнейший потенциал роста может быть ограниченным.

Мильчакова Наталья

( Читать дальше )

Компания работает в одном из самых обеспеченных регионов России (Москва и Московская область), что позволяет ей рассчитывать на высокие и стабильные денежные потоки от своих потребителей.

С 2010 года компания ежегодно выплачивает своим акционерам дивиденды. По итогам 2022 года они составили рекордные 0,097 руб. на акцию (дивидендная доходность — 9,5%). Исходя из прогнозных дивидендных потоков бизнес-плана, в 2024–2027 годах дивиденд на акцию будет ежегодно расти, а дивидендная доходность компании будет превышать 8%.

Иконников Денис
«СберИнвестиции»

Подробнее о компании читайте в ее профиле (https://www.sberbank.com/common/img/uploaded/analytics/jdw/31072023_rosseti_moscow.pdf), а если хотите больше узнать о ситуации в электросетевом секторе, смотрите наш обзор.

На завтра запланирована публикация результатов Норникеля за 1П23 по МСФО. Предполагаем, что финансовые результаты окажутся хуже, чем в 1П22, из-за более низких цен на никель и палладий, а также роста затрат, но выручка и EBITDA останутся на уровне 2П22. Доходы от реализации уменьшатся на 1% п/п до $7,8 млрд, тогда как EBITDA составит $3,9 млрд (без изменений к предыдущему полугодию), что предполагает рентабельность по EBITDA в 50%. Как ожидается, благодаря уменьшению чистого оборотного капитала свободный денежный поток за 1П23 окажется положительным после -$614 млн в 2П22.

Общая телефонная конференция для инвесторов в связи с публикацией отчетности не планируется. Объявление в среду промежуточных дивидендов маловероятно; полагаем, его стоит ожидать в сентябре-октябре, когда основные акционеры, В. Потанин и ОК РУСАЛ, согласуют (возможно) новую формулу их расчета. Размер дивидендов за 2023 г. мы оцениваем в 989 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности в 6% по текущим котировкам. Наш рейтинг по акциям Норникеля — «Держать».

Смолин Дмитрий

( Читать дальше )