Магнит вчера представил неаудированные финансовые результаты за 1К21 по МСФО. Рост выручки ожидаемо замедлился до 6% г/г при рентабельности EBITDA на уровне 7%  (+0,9  п. п.  г/г),  что соответствует нашему  прогнозу  и  немного  выше  консенсус-прогноза  рынка.

Несмотря  на высокую базу марта 2020 и отсутствие новых открытий магазинов в прошлом году, Магнит смог показать сильный рост LfL-выручки на 4,1% г/г, опередив конкурентов. Рентабельность EBITDA оставалась на стратегически важном уровне 7% на фоне улучшения коммерческих условий и снижения потерь, контроля над общими, административными и коммерческими расходами, тогда как ценовая конкуренция на рынке оставалась разумной.

В целом мы считаем отчетность  УМЕРЕННО  позитивной  и  подтверждаем  наш  оптимистичный  взгляд  на  акции  компании.  Потенциал дальнейшего улучшения рентабельности EBITDA за счет внутренних источников Магнита пока не учтен рынком, как мы считаем. Годовая дивидендная доходность на уровне 9,3% (с возможным дальнейшим увеличением дивидендов) – еще  один  важный фактор инвестиционной привлекательности Магнита, который, вероятно, поддержит акции компании в дальнейшем.

Кипнис Евгений
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

Американская электроэнергетическая компания Xcel Energy с рыночной капитализацией $38 млрд побила ожидания Уолл-Стрит по выручке и прибыли за 1 квартал 2021 года. Выручка составила $3,54 млрд, превысив консенсус на $640 млн, а EPS вышел на уровне $0,67, что оказалось на $0,06 выше ожиданий.

Финансовый отчет за 1 квартал отразил рост прибыли на акцию на 20% г/г с $0,56 до $0,67 при увеличении выручки на 26% г/г. Ключевым драйвером стало повышение маржи электрогенерации за счет улучшения тарифного меню и оптимизации эксплуатационных издержек.

Менеджмент также подтвердил годовой прогноз по прибыли на акцию в диапазоне $2,90 — $3,00 в сравнении с $2,79 в 2020 году.

Мы подтверждаем рекомендацию «Держать» с целевой ценой $75,6 на конец ноября 2021 года, что подразумевает наличие потенциала около 7%.

Малых Наталия
ГК «Финам»

«Газпром» провел День инвестора после публикации отчета за 4 кв. и 2020 г. Ключевые моменты: ожидается рост выручки на 16% — до 7,3 трлн рублей, EBITDA должна вырасти на 9,3%, до 1,604 трлн рублей.

Также «Газпром» прогнозирует переход свободного денежного потока к положительным значениям – 174 млрд руб. Капзатраты ожидаются на уровне 1,5 трлн руб. Мы оцениваем данные прогнозы умеренно положительно, полагая, что результаты «Газпрома» по факту могут оказаться даже лучше на фоне восстановления ценовой конъюнктуры на рынке газа и наращивания поставок. Мы рекомендуем акции «Газпрома» к покупке с таргетом в 281 руб./акцию.

Вчера «Газпром» провел День инвестора в режиме онлайн и дал основные прогнозы на текущий год. Так, выручка ожидается в размере 7,35 трлн руб., EBITDA – 1,6 трлн руб., свободный денежный поток – 174 млрд руб. Соотношение чистого долга к EBITDA может снизиться до 1,8x (с 2,6x в 2020). Объем капитальных вложений 2021 г. составит 1,51 трлн руб. Отметим, что эти ожидания основаны на консервативных предположениях об экспортных ценах на уровне 170 долл./1 тыс. куб.м и объемах экспорта в Европу в 183 млрд куб. м.

«Газпром» также дал достаточно оптимистичные ожидания по долгосрочному спросу на газ – на фоне падения добычи в Европе и возможности использования природного газа для производства низкоуглеродного водорода. Потенциал экспорта природного газа в Европу и Китай к 2030 году «Газпром» оценил в 550 млрд куб.м в год с текущих 471 млрд куб. м.

На наш взгляд, результаты «Газпрома» в 2021 г. по факту могут оказаться выше озвученных, учитывая, что заложены достаточно консервативные ориентиры. Наш прогноз предполагает, что средняя экспортная цена на газ составит 230-245 долл./1 тыс.куб.м, а объемы экспорта в Европу мы закладываем на уровне 200 млрд куб.м. Это позволяет нам ожидать выручку в 2021 г. на уровне 8,2 трлн руб., а EBITDA – 2 трлн руб. Мы позитивно смотрим на перспективы «Газпрома» в этом году и подтверждаем рекомендацию «покупать» с таргетом в 281 руб./акцию.

Крылова Екатерина
«Промсвязьбанк»

Группа ЛСР выплатит дивиденды в размере 39 руб. на акцию за 2-е полугодие 2020 г.

Акционеры Группы ЛСР на годовом собрании в четверг утвердили решение о выплате дивидендов в размере 39 рублей на акцию за 2-е полугодие 2020 года, говорится в сообщении компании. За 1-е полугодие 2020 года компания выплатила дивиденды в размере 20 рублей на акцию. Общая сумма выплат за 2-е полугодие составит 4 млрд 18,178 млн рублей, в том числе за счет нераспределенной прибыли прошлых лет. Список акционеров, имеющих право на получение дивидендов, будет сформирован по состоянию на 11 мая.

Ранее СД Группы ЛСР рекомендовал выплатить дивиденды в размере 39 рублей на акцию за 2-е полугодие 2020 года, поэтому решение акционеров является ожидаемым, а новость нейтральна для акций компании. Выплата в размере 39 рублей соответствует доходности 4,7% от закрытия котировок в четверг.

Промсвязьбанк

Чистая прибыль Энел Россия по МСФО в 1 квартале выросла до 1,57 млрд руб., EBITDA снизилась до 2,5 млрд руб.

Чистая прибыль Энел Россия по МСФО в 1 квартале 2021 г. выросла на 7,81% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 1,57 млрд руб., следует из отчета компании. EBITDA снизилась на 26,3%, до 2,5 млрд руб., сообщила компания. Выручка за отчетный период прибавила 2% и достигла 12,3 млрд руб.

Рост выручки обусловлен увеличением продаж электрической и тепловой энергии на фоне благоприятной рыночной конъюнктуры. Снижение EBITDA объясняется изменением структуры выручки: продажи мощности снизились на 35%, а продаж электроэнергии увеличились на 21%. Рост чистой прибыли обусловлен уменьшением финансовых расходов на 78,5%. Результаты Энел Россия оцениваем нейтрально. В долгосрочной перспективе акции привлекательны. В 2022 году в качестве дивидендов будут выплачены 3 млрд руб. (дивидендная доходность — 11% от текущих котировок), а 2022 году 5,2 млрд руб. (доходность — 19%). В перспективе это один из лучших результатов в секторе.

Промсвязьбанк  

Эффект на компанию. Результаты Детского мира свидетельствуют об успешно реализуемой бизнес-стратегии, которая позволяет компании расширять свою рыночную долю не только за счет открытия новых магазинов, но и за счет повышения эффективности существующих магазинов (благодаря перетоку трафика от конкурентов). При этом компания генерирует стабильно высокую рентабельность и выплачивает хорошие дивиденды своим акционерам.

Эффект на акции. С начала года акции Детского мира выросли в цене на 10%, обогнав рынок на 2%. Мы полагаем, что инвесторы в целом позитивно воспримут финансовые результаты компании за 1К21.

Ибрагимов Марат
«Газпромбанк»

Mail.ru Group по итогам 1 кв. 2021 года уменьшил чистый убыток до 2,5 млрд руб.

Выручка Mail.ru Group по итогам 1 кв. 2021 года составила 28,29 млрд рублей, выше на 27,4% г/г. Что касается рекламной выручки холдинга, то сегмент продолжил восстановление после снижения от COVID-19. Показатель EBITDA вырос на 8,1% г/г, а рентабельность EBITDA составила 21,5%. По данным МСФО чистый убыток составил 2,5 млрд руб. против 9,1 млрд руб. в 1 кв. 2020 г. Улучшение результата обусловлено восстановлением гудвила.

Увеличение выручки в 1 кв. обусловлено, главным образом, ростом игрового и образовательного сегментов. Выручка оказалась на уровне консенсус-прогноза, а EBITDA и рентабельность превзошли ожидания рынка. Мы смотрим на результаты компании умеренно. В целом можно сказать, что бизнес развивается, но сохраняется убыточность и существует ряд не очень успешных проектов.

Промсвязьбанк

Сбербанк вчера представил финансовые результаты за 1К21 по МСФО.  В целом банк продемонстрировал уверенное восстановление в начале года  — чистая прибыль составила 305 млрд руб. при 24% ROATE в 1К, опередив наш прогноз и ожидания рынка на 16-18%.

Менеджмент повысил прогноз ROE на 2021 до более 20% против примерно 18%, которые сейчас ожидает консенсус-прогноз, что создает  потенциал  для  повышения  консенсус-прогноза. В целом, мы считаем, что фундаментальные факторы остаются  благоприятными для Сбербанка, включая тот факт, что восстановление экономики поддерживает нормализацию стоимости риска, тогда как повышение ключевой ставки потенциально оказывает поддержку ЧПМ. Тогда как акции в целом чувствительны к внешним рыночным факторам, дивидендная доходность за 2020П на уровне 6,3%/6,6% по обыкновенным и привилегированным акциям соответственно в сочетании с доходностью на уровне 7,4-7,7% за 2021П, защищает акции от серьезного снижения, на наш взгляд.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»

Новатэк: итоги телеконференции по результатам за 1К21       

НОВАТЭК 29 апреля провел телеконференцию по финансовым результатам за 1К21. Ниже мы представляем ее основные итоги.

Добыча природного газа компанией в 2021 году должна увеличиться на 3% г/г, а жидких углеводородов — на 1% г/г;

Прогноз по капзатратам — 200млрд руб. в 2021 против 205 млрд руб., потраченных в 2020;

Уровень инвестиций в проект Арктик СПГ-2 составит $6млрд в 2021 (против $4 млрд в 2020) — российские банки выделят кредитную линию в размере EUR3.11 млрд. Компания отмечает, что условия финансирования для Арктик СПГ-2 более выгодные, чем для Ямал СПГ;

Финальное инвестиционное решение по Обскому СПГ может быть принято в 2022;

В 1К21 Ямал СПГ отправил 66 партий СПГ, из которых 79% были проданы по долгосрочным контрактам (против 84% в 4К20) и 21% — по спотовым (против 16% в 4К20); Общее потребление газа, как ожидается, вырастет на 5% в 2021, при этом лидером по росту спроса будет Китай. Импорт СПГ Китаем должен быть стабильным в 2021 с небольшим ростом к концу года против уровней 2020. По мнению НОВАТЭКа, Китай обгонит Японию в качестве крупнейшего импортера СПГ в ближайшие несколько лет.

В целом телеконференция НОВАТЭКа произвела на нас хорошее впечатление и мы считаем ее НЕЙТРАЛЬНОЙ для динамики акций.

Атон

Итоги Дня инвестора Газпрома 

Газпром вчера провел День инвестора, и мы представляем его основные итоги ниже.

Газпром отметил ожидаемый структурный рост рынка газа, доля которого в мировом энергетическом балансе, по оценкам, вырастет с 24% в 2020 году до 27% к 2040 году. Ожидается, что добыча Группы увеличится на 23% по сравнению с 2019 годом до 615 млрд куб. м. к 2030 благодаря развитию новых проектов. Газпром прогнозирует прирост EBITDA на 3 трлн руб. за счет новых проектов в 2021-2030.

Ожидается, что инвестиции Группы в среднем в 2021- 2030 году будут на 3% ниже уровня 2019 года (1.3 трлн руб. в 2019). Экспорт трубопроводного газа в страны дальнего зарубежья должен вырасти на 33% до 265 млрд куб. м. Газпром планирует немного сместить свой стратегический фокус, усилив роль переработки, чтобы повысить диверсификацию по видам продукции и увеличить монетизацию запасов жирного газа. Основными проектами являются Амурский ГПЗ и ГПЗ в Усть-Луге с выходом на полную мощность к 2025.

Газпром ожидает, что объемы экспорта в Европу в 2021 будут в диапазоне 176-183 млрд куб. м. (на 1-5% выше уровня 2020), а экспортные цены — в диапазоне $200-206/тыс. куб. м (+49-54% по сравнению с уровнем 2020). Это вернет ключевые финансовые показатели к докризисному уровню, включая рост EBITDA более чем на 50% г/г. Ожидается, что капзатраты Группы в 2021 будут чуть выше уровня 2020 года и составят 1.5 трлн руб., а соотношение чистый долг/EBITDA, как ожидается, вернется к комфортному уровню ниже 2.0x (против 2.6x в 2020 в долларовом выражении).

Во время Дня инвестора компания подтвердила свое внимание к растущему китайскому рынку и вновь подчеркнула свою нацеленность на сохранение лидерства в качестве поставщика природного газа в Евразии, а также внесла небольшие изменения в стратегию, предполагающие усиление фокуса на переработку, что мы считаем позитивным в долгосрочной перспективе. В то же время объявленные краткосрочные цели оказались близкими к текущим консенсус-оценкам, поэтому мы считаем презентацию компании нейтральной для динамики акций в ближайшее время. Сегодня Газпром проведет вторую часть своего Дня инвестора с презентацией, посвященной вопросам ESG.

Атон