АК «АЛРОСА» отчиталась о продажах в ноябре. Рынок неоднозначно принял результаты продаж. Во всяком случае, несмотря на их позитивную динамику, они не смогли переломить общий понижательный настрой на Московской бирже: к 16:00 мск акции «Алроса» теряют 1,8%, опускаясь до 124,5 руб., в то время как индекс МосБиржи снижается на 0,4%.

Компания в ноябре 2021 г. продала алмазно-бриллиантовой продукции на $334 млн. Это на 8,4% больше показателя октября 2021 г., что отражает динамику спроса со стороны ювелирной отрасли и ее потребителей перед рождественскими и новогодними праздниками. По всей видимости, данная тенденция продолжится и в декабре. В то же время это на 14,5% меньше, чем в ноябре 2020 г., поскольку как раз на конец прошлого года пришелся пик реализации отложенного спроса, накопленного за время локдаунов в отрасли. По сравнению с концом прошлого года можно сказать, что сейчас ситуация на рынке приближается к нормальной.

Всего за 11 месяцев 2021 г. продажи АК «АЛРОСА» составили $3 915 млн, показав не только рост на 71,7% по сравнению с кризисным для отрасли 2020 г., но и с докризисным 2019 г. Впрочем, в 2019 г. отмечался спад в спросе на алмазы, особенно в конце года. По сравнению с «нормальными» докризисными годами, объемы продаж АК «АЛРОСА» за январь-ноябрь все еще остаются ниже: по сравнению с 11 месяцами 2018 г. – на 6,3%, а по сравнению с 2017 г. – на 2,8%. Значительный рост заметен только в продаже бриллиантов, которые выросли вдвое. Очевидно, это –результат консолидации в составе группы ПО «Кристалл».

( Читать дальше )

Совет директоров «Транснефти» поддержал предложение по переходу на выплату дивидендов два раза в год, начиная с промежуточных дивидендов за 2022 год. Кроме того, компания в очередной раз подтвердила планы провести сплит акций в следующем году.

Дороговизна в абсолютном выражении является хронической проблемой привилегированных акций «Транснефти». Чтобы купить их, соблюдая высокий уровень диверсификации, необходимо иметь на счету 1,5-2,0 млн руб., что существенно превышает размер среднестатистического брокерского счёта розничного инвестора. На этом фоне новость о сплите, безусловно, является позитивом, так как дробление позволит более широкому кругу инвесторов покупать акции трубопроводной монополии. При этом отметим, что менеджмент заявлял о планах провести сплит ещё во время двух последних конференц-звонков, т.е. данные новости не являются сюрпризом.

Умеренно позитивна и новость о повышении частоты выплаты дивидендов, т.к. это благодаря сложному проценту при прочих равных незначительно повысит доходность инвестора. Привилегированные акции «Транснефти» являются классической защитной дивидендной историей, для которой вопрос выплат всегда был особенно важен. По нашим оценкам, дивидендная доходность «префов» компании в текущем году составит 8,0%, а в следующем – вырастет до 9,5%, что является неплохим значением для стабильного защитного бизнеса.

( Читать дальше )

Новость о том, что BP покупает долю в капитале проекта, означает, что «ЛУКОЙЛу» теперь достанется от Petronas 14,3% в «Шах-Дениз» вместо 15,5%. Ранее «ЛУКОЙЛ» объявил, что приобретет у Petronas 15,5% в проекте за $2,25 млрд. Цены сделок BP и «ЛУКОЙЛа» в целом сопоставимы.

На наш взгляд, сделка BP благоприятна для «ЛУКОЙЛа». Исходя из предположения, что «ЛУКОЙЛ» увеличит свою долю в проекте до 24,3%, мы считаем, что проект «Шах-Дениз» будет приносить компании в среднем $620 млн свободного денежного потока в год вплоть до 2030 года.

Громадин Андрей
Sberbank CIB

Кроме того, «ЛУКОЙЛ» существенно увеличивает свое присутствие на европейском газовом рынке: добычу в рамках газовых проектов планируется довести до 26 млрд куб. м и 5 млн т газового конденсата (по сравнению соответственно с 18 млрд куб. м и 3,6 млн т в прошлом году), а Азербайджан теперь имеет возможность поставлять газ по трубопроводу в Европу.

Valero Energy выигрывает от нормализации маржи нефтепереработки в США, которая происходит на фоне восстановления спроса на нефтепродукты и снижения их запасов до нижней границы 5-летнего диапазона. Сильный прогноз по свободному денежному потоку позволяет рассчитывать на снижение долга одновременно с выплатой высоких дивидендов. При этом в последние полтора месяца акции Valero Energy снизились на 14% из-за преувеличенных опасений относительно штамма «омикрон» и падения цен на нефть в целом, что, на наш взгляд, создает возможность для покупок.

Мы рекомендуем «Покупать» акции Valero Energy с целевой ценой $ 87,16 на конец 2022 года.

Valero Energy — крупная американская компания, оперирующая в сегменте нефтепереработки. Кроме того, деятельность Valero охватывает производство этанола, транспортировку нефтепродуктов, розничную реализацию и производство так называемого «зеленого» дизельного топлива.


( Читать дальше )

На текущей неделе обыкновенные акции ПАО «Сбербанк» оказались в числе абсолютных ньюс-мэйкеров фондового рынка страны. Акции эмитента пережили взрывной рост торгового оборота на Московской бирже, что сопровождалось  сильнейшем внутридневным падением котировок, которое в результате отрезало от капитализации ПАО «Сбербанк» около 1,6 триллиона рублей только за один, недавно начавшийся месяц декабрь.

Как мы видим объем торгов бумагами крупнейшего государственного банка России и одной из главных «голубых фишек» российского рынка достиг 72,5 млрд. рублей по итогам торгов  в среду, 8 декабря, что следует из биржевых данных, предоставленных Московской Биржей. Надо признать, что это абсолютный рекорд, который оказался на 8 миллиардов рублей выше предыдущего максимума установленного более 12 лет назад (в июне 2009 года).

Столь массированное падение курса акций ПАО «Сбербанк», которое на наш взгляд, произошло на волне роста общей мировой напряжённости и росте геополитических рисков в отношении нашей страны, могло быть связанно только с желанием  какого-то игрока фондового рынка России зафиксировать свои позиции в данных акциях. Вполне возможно, что волна панических распродаж со стороны глобальных (международных) и внутренних инвесторов, связана с ожиданием введения нового пакета санкций со стороны США в отношении России.

Блинов Роман

( Читать дальше )

Основатель и председатель совета директоров Softline Игорь Боровиков реализовал право на приобретение ГДР Softline на открытом рынке, представленное ему советом директоров компании.

По результатам приобретений доли участия в капитале Softline могут распределиться следующим образом (без учета опционов на доразмещение, распределенных в результате IPO).
           

Эффект на акции. Данная новость нейтральна для акций Softline в моменте, однако позитивна для инвестиционной истории компании, т.к. демонстрирует уверенность основателя в перспективах ее развития, а также поддерживает нашу рекомендацию «ЛУЧШЕ РЫНКА» с целевой ценой 9,7 долл. (723 руб.) за ГДР.

Куприянова Анна
«Газпромбанк»

Совет директоров Соллерса согласовал выкуп 1,713 млн акций

Совет директоров Соллерс Авто на заседании 8 декабря согласовал выкуп 1,713 млн акций группы (5% общего объема) по 240,5 руб. за штуку. Заявления акционеров о продаже акций будут приниматься с 1 января по 31 января включительно. Премия к текущей цене составляет 5,2%.

Сильные результаты продаж коммерческих автомобилей способствовали существенному росту финансовых показателей компании, что позволило ей объявить обратный выкуп акций. Полагаем, что сильный спрос на легковые автомобили сохранится и в 2022 году, позволив Соллерсу сохранить устойчивый рост финансовых метрик и вернуться к выплате дивидендов. Сохраняем положительный взгляд на компанию.

Промсвязьбанк 

Сбербанк в 2021 г. может заработать 1,2 трлн рублей прибыли — Греф

Консенсус-прогноз по чистой прибыли Сбербанка на 2021 год составляет 1,200-1,240 трлн рублей, финансовый результат банка будет примерно в этом диапазоне, сообщил президент — председатель правления Сбербанка Герман Греф в ходе прямой линии с сотрудниками кредитной организации. Ранее сообщалось, что Сбербанк за 9 месяцев 2021 года увеличил чистую прибыль по МСФО в 1,8 раза — до 978,1 млрд рублей.

Высокий уровень чистой прибыли позволяет ожидать рекордный объем дивидендных выплат. По нашим оценкам, акционеры могут рассчитывать на 24 руб./акцию, доходность – 8%. Рекомендуем «покупать», целевой уровень – 397 руб. на обыкновенную акцию.

Промсвязьбанк

Инвестпрограмма Газпром нефти в 2022 г. вырастет более чем на 10% — до свыше 500 млрд руб.

Ожидаемый объем освоения инвестиционной программы Газпром нефти за 2021 год составит 499,4 млрд рублей. В 2022 году объем инвестиций вырастет более чем на 10%, при этом уровень финансирования инвестпрограммы превысит 500 млрд руб., говорится в сообщении компании.

Мы ждем, что увеличение инвестиций позволит Газпром нефти продолжить рост добычи углеводородов (в 2021 г. добыча может превысить рекордные 100 млн т н.э.). По-прежнему сохраняем положительный взгляд на компанию. Рекомендуем «покупать», целевой уровень – 525 руб. на акцию.

Промсвязьбанк

Совет директоров Распадской утвердил план выделения Распадской 

Согласно плану, Евраз может распределить свои акции Распадской в форме дивидендов между своими акционерами и прекратить владение акциями угольной компании, если получит на это одобрение компании и акционеров Евраза в ходе ВОСА в 1К22. Стоимость сделки, принимая во внимание все возможные обстоятельства, не превысит $100 млн. Кроме того, стороны также подписали соглашение о стратегическом сотрудничестве на $20 млн.

Это объявление вписывается в рамки ранее озвученных планов по выделению угольных активов. Пока не ясно, какие опции будут предложены акционерам, не согласным с условиями выделения — выкуп или что-то другое. Также мы считаем оценку сделки в $100 млн техническим моментом, полагая, что все акции Распадской будут распределены, т.е. компания не ограничится суммой в $100 млн. Акции Евраза отстали от Распадской, и мы считаем, что они являются более дешевой альтернативой получить участие в Распадской через объявленное выделение. Мы сохраняем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Евразу, который остается дешевым, торгуясь с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2022П 3.8x и дивидендной доходностью 16%.

Атон