Сегодня индекс МосБиржи прибавил 2,2% до 2191 пункта, РТС взлетел на 3,4% до 1121 пунта. Покупки поддержал внешний фон: к вечеру американский фондовый индекс S&P 500 был в плюсе на 1,03%, а европейский STOXX 600 прибавлял 0,88%. Бумаги в составе бенчмарков поддержал идущий сезон квартальных отчётов и спад геополитических рисков как относительно тенденции развития сирийского конфликта, так и негативного влияния на корпоративный сектор со стороны торговый войн. Российские бумаги активно выкупали с фундаментально привлекательных уровней на фоне корпоративных событий и сообщений СМИ относительно решения Трампа повременить с новыми санкциями.

На Московской бирже в лидерах роста отметились акции «Сбербанка» (ао: +8%; ап: +5,3%), «Распадской» (+5,2%) и «Россетей» (+4,6%). В аутсайдерах находились «Уралкалий» (-5,3%), «Татнефть» (ап: -3,9%) и «ПИК» (-1,9%). Совет директоров «Северстали» (+3,1%) утвердил новую дивидендную политику. Она подразумевает переход к выплате дивидендов, средняя сумма которых по результатам календарного года будет эквивалентна 100% FCF по МСФО на ежеквартальной основе, при условии, что коэффициент чистый долг/EBITDA не будет выше единицы. При этом может быть корректировка на сезонные колебания оборотного капитала. По текущим котировкам дивидендная доходность эмитента доходит до 15% годовых, рекомендуем покупать акции.

Нигматуллин Тимур
«Открытие Брокер»

В понедельник российский фондовый рынок продолжил пятничное снижение. И если в конце прошлой недели игроки закладывали риски ухудшения ситуации вокруг Сирии, то по итогам выходных, которые не принесли существенного роста напряженности в отношениях Москвы и Вашингтона, несмотря на удар по Сирии и обещание новых санкций, можно было ожидать восстановления наших активов. Однако этого не хватило для роста, а снижение рынка энергоносителей, где нефть марки Brent ушла ниже 72 долларов, добавило сил «медведям».

В результате к окончанию сессии индекс МосБиржи снизился на 1,4%, отступив в район 2144 пунктов, индекс РТС упал на 1,8%, до 1085 пунктов. Аутсайдерами торгов выступили бумаги «Полиметала», «Норильского никеля» и «Сбербанка», потерявшие более 5,5%. При этом, учитывая вес «Сбербанка» и «Норникеля» в индексах, логично, что их акции стали якорем, тянущим рынок вниз.

Лучше рынка закрылись «ИнтерРАО» и ПИК, рост которых составил 2,9% и 2% соответственно. Отметим, что «быкам» так и не удалось закрепиться выше 2200 пунктов по индексу МосБиржи, что говорит в пользу продолжения негативной динамики. При этом ее целью может стать уровень 2000 пунктов, где рынок встретит поддержку со стороны долгосрочного восходящего тренда, берущего начало от минимумов прошлого года.

( Читать дальше )

За прошедшую неделю российские финансовые рынки сильно упали – долларовый РТС снизился на 11.5%, а рублевый индекс МосБиржи – на 5.2% с 5 апреля.

В связи с этим мы публикуем очередной выпуск Фарватера рынка, который призван представить общую картину российского фондового рынка на настоящий момент и помочь инвесторам сориентироваться, чтобы принять правильные инвестиционные решения. В этом отчете мы приводим список наиболее привлекательных российских акций в случае общего восстановления рынка и компаний с самой высокой дивидендной доходностью, кратко освещая ближайшие ключевые события и позиции России относительно других развивающихся рынков.

Прогноз по рынку: умеренное восстановление возможно, но волатильность сохраняется

В минувшие выходные США и их союзники нанесли ракетный удар по Сирии. Однако, по-видимому, он был направлен на конкретные цели и не затронул российские военные объекты, что уменьшило риск полномасштабного военного конфликта в регионе. В этом свете мы ожидаем увидеть умеренный оптимизм на российском фондовом рынке на этой неделе, на фоне которого некоторые перепроданные ликвидные акции (SBER, YNDX, FIVE, PLZL) могут продемонстрировать восстановление. В то же время мы не ожидаем масштабного притока средств в российские акции от иностранных инвесторов в ближайшее время, так как риск новых санкций против России остается высоким, а агрессивная политическая риторика между Россией и США заставляет инвесторов нервничать. Мы предполагаем, что на рынке сохранится волатильность в краткосрочной перспективе, и она может продлиться недели или месяцы, пока страхи инвесторов полностью не исчезнут с пониманием того, что больше никаких санкций не последует.

( Читать дальше )

К середине торгового дня основные российские фондовые индексы МосБиржи и РТС неравномерно повысились по отношению к уровням предыдущего закрытия. Некоторый спад внешнеполитической напряженности нашел свое отражение по большей части в коррекционном укреплении рубля. Поэтому с самого открытия торгов мы наблюдаем закономерное повышение долларового индекса РТС.

Президент США заметно смягчил свою решительную позицию относительно возможности немедленного ракетного обстрела военных объектов в Сирии. Таким образом, поспешная военная операция западных стран против Сирийской Арабской Республике оказалась отсрочена, но не отменена. Кроме того, глава Минфина США Стивен Мнучин развеял опасения по поводу скорого введения санкций в отношении российского суверенного долга. Этого оказалось достаточно для краткосрочного улучшения настроений на локальном фондовом рынке. Вместе с тем, отсрочка указанных угроз вовсе не означает, что они полностью снимаются с повестки дня.

( Читать дальше )

Раз, два, три… выдохнули! Давайте соберемся с мыслями и прекратим паниковать, да, сейчас нас прессуют все, кому не лень, но давайте не будем уж так серьезно к этому относиться, фундаментально сильных факторов нет для такой просадки, лишь распродажа нерезидентами, если им не нужно, то нам больше достанется.

Ранее в своих статьях я писал о Трампе, как об игроке, и сейчас он играет и пытается показать нам, что у него сильнее карты чем у нас и, тем самым, поднимает ставки, но ведь опрометчиво идти на нас только с позиции уверенности, что у нас ничего нет, шоу, эпатаж — это все о президенте Америки.

Два шокирующих дня, но мы видим, что это только повод для новых покупок на бумагах, которые просели больше всего, выделю акции «Сбербанка» и ГМК «Норильский никель», их можно покупать на хороший отскок вверх, лучше всего чувствовали себя компании нефтегазового сектора («ЛУКОЙЛ», «Газпром», «Роснефть»), которые и показали, как отыгрывать панику наверх и стабилизироваться, обязательно рассмотрите их для покупки.

Американский рынок демонстрирует положительную динамику: Dow Jones industrial average: +1.79%, S&P 500: +1.67%. Нефтяные котировки растут в связи с геополитическими рисками в связи с обострением ситуации в Сирии. Фон негативный, но не смеем опускать голову, все-таки мир лучше войны.

( Читать дальше )

В пятницу, 6 апреля, Минфин США объявил о введении санкций против 24 россиян (Дерипаски, Вексельберга, Керимова, Костина, Миллера и других) и нескольких российских компаний (En+, «РУСАЛа», «ГАЗа» и других). Сильнее всего из-за ограничений пострадал «РУСАЛ»: компания заявила о риске технических дефолтов и негативном влиянии на бизнес т.к. на США приходится 20% выручки. Акции «Норникеля» и «Сбербанка» в моменте падали сильнее рынка: в первом случае роль сыграла аффилированность с «РУСАЛ», во втором – большой объем кредитов компаниям под санкциями (около 700 млрд руб. или 2,5% от активов).

На сайте Конгресса США в конце прошлой недели опубликован законопроект демократа Хоакина Кастро и республиканца Майка Тернера, который подразумевает «запрет американским лицам заниматься транзакциями, финансировать или каким-либо иным образом иметь дело с российским суверенным долгом». Он также распространяется на облигации семи госбанков, долги которых приравниваются к суверенным: «Сбербанка», ВТБ, «Газпромбанка», «Банка Москвы», «Россельхозбанка», «Промсвязьбанка» и ВЭБ. Этот законопроект с, прямо скажем, сомнительными перспективами срезонировал с пакетом санкций против физлиц и компаний, обусловив вторую волну распродаж с фокусом на рынке долга. К примеру, индекс «чистых цен» ОФЗ RGBI в моменте терял впечатляющие 1,5%. Учитывая, к примеру, большую долю нерезидентов в ОФЗ доллар США на Мосбирже в моменте прибавлял 5,4%.

( Читать дальше )

Риск Сбербанка на компании из нового санкционного списка США составляет менее 2,5% активов

Объем рисков Сбербанка России на компании, включенные в санкционный список Минфина США 6 апреля, составляет менее 2,5% от активов банка, сообщило агентство Bloomberg со ссылкой на зампреда правления Сбербанка Александра Морозова. Он отметил, что требования к заемщикам обеспечены в том числе активами, не имеющими отношения к компаниям, подпавшим под новые санкции. Сбербанк продолжает следить за ситуацией и предпринимает все надлежащие действия для минимизации возможных негативных последствий для банка, сообщил Bloomberg со ссылкой на топ-менеджера.

Исходя из активов Сбербанка в 29,5 трлн руб., на компании санкционного списка в денежном выражении приходится около 738 млрд руб. Основным негативом является то, что в случае возникновения риска неуплаты долга или просрочек по нему, банк будет вынужден досоздать резервы, а это окажет влияние на прибыль. Вряд ли сумма резервов будет эквивалента 738 млрд руб., т.к. часть резервов по этим активам, скорее всего, созданы, тем не менее, при реализации негативного сценария риск давления на прибыль может быть.

Промсвязьбанк

«Сбербанк» представил сильные результаты за март и 1к18 по РСБУ.
Чистая прибыль за 1к18 составила 196 млрд руб. (+26% г/г, ROE 23%). В то же время темпы роста портфеля корпоративных кредитов продолжили расти (+10% г/г), снижая процентную маржу (–28 бп г/г; мы ожидаем, что в 2018 г. это снижение ускорится). Основные тенденции для стоимости риска остаются благоприятными; 3-месячная скользящая средняя стоимости риска стабильно держится вблизи 100 бп (~70 бп без учета валютного курса), что предполагает устойчивый показатель рентабельности капитала на уровне 23%. Коэффициент достаточности капитала 1-го уровня, в марте прибавивший 150 бп, по итогам 1к18 составил 12,8% (выше целевого уровня руководства в 12,5%), что подкрепляет наше мнение о том, что дивиденды могут быть повышены. Обсуждаемый недавно возможный размер дивидендов ВТБ за 2017 г. предполагает коэффициент дивидендных выплат по обыкновенным акциям на уровне 37,2%, что, как мы полагаем, будет актуально и для «Сбербанка» (совет директоров примет решение по этому поводу 17 апреля), с дальнейшим увеличением показателя до 50% в 2018 г. В результате дивидендная доходность акций в следующие 12 месяцев может составить 7,4–8,7% соответственно.

( Читать дальше )

Результаты за март по РСБУ: прибыль на новых максимумах

ЧПМ частично восстановилась после падения в феврале. В пятницу Сбербанк опубликовал финансовые результаты за март. Чистая прибыль достигла нового максимума (67 млрд руб.) при ROAE в 23%, что близко к верхнему уровню тех значений, которые банк показывал последние полтора года. Маржа после февральского падения восстановилась за месяц до 6,5% (плюс 80 б.п.), но за квартал составила всего 6,2% против 6,7% во 2 п/г 2017 г. и 6,4% годом ранее (впрочем, тренд на снижение ожидаемый). Чистые комиссии продолжают демонстрировать опережающий рост год к году – относительно 1 кв. 2017 г. он достиг 18% по сравнению с 7% у ЧПД. Операционные расходы относительно 1 кв. прошлого года увеличились на 9% против 10-процентного роста операционного дохода, соотношение Расходы/Доходы, как и в 1 кв. 2017 г., составило 30%.
       
Рост розницы пока лучше прогнозов.

( Читать дальше )

Сбербанк в I квартале увеличил чистую прибыль по РСБУ на 26,4% — до 195,9 млрд руб.

Сбербанк России в первом квартале 2018 года увеличил чистую прибыль по РСБУ на 26,4% — до 195,9 млрд рублей, говорится в пресс-релизе кредитной организации. В марте чистая прибыль банка составила 66,8 млрд рублей против 50,4 млрд рублей за аналогичный период 2017 года. Чистый процентный доход банка увеличился на 7,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 301,3 млрд рублей. Чистый комиссионный доход за тот же период вырос на 18,4% — до 90,8 млрд рублей. Расходы на совокупные резервы составили 38,8 млрд рублей, что на 20,6% меньше, чем за аналогичный период 2017 года. Активы Сбербанка с начала года выросли на 0,3% — до 23,36 трлн рублей на 1 апреля.

Сбербанк показал хорошие темпы роста прибыли, но заметны тенденции к замедлению динамики. В основном это следствие более существенного снижения ставок по сравнению со стоимостью фондирования, что оказывает давление на чистый процентный доход. В целом, если анализировать прибыль компании по итогам 1-го квартала, то ее драйверами стало меньшее отчисление в резервы и комиссионный доход.

Промсвязьбанк