Новости рынков |Продажа Новатэком 10% Арктик СПГ-2 компании Total позитивна для акций

Новатэк  договорился о продаже 10% Арктик СПГ-2 французской Total 

Вчера Новатэк сообщил, что подписал обязывающее соглашение с французской Total, в соответствии с которым последняя купит 10% акций в проекте Арктик СПГ-2 с правом приобретения дополнительных 5% в случае, если Новатэк решит снизить свою долю ниже запланированных на настоящий момент 60%. Сделка будет закрыта не позднее 31 марта 2019 года. Стоимость проекта для сделки оценивается в $25.5 млрд, а это означает, что Новатэк может получить от этой сделки $2.55 млрд. Генеральный директор и основной акционер Новатэка Леонид Михельсон сказал, что Арктик СПГ-2 будет больше ориентироваться на привлечение акционерного капитала, чем на внешние заимствования, в отличие от проекта Ямал СПГ.
Total становится одним из партнеров Новатэка в проекте Арктик СПГ-2 уже будучи партнером в Ямал СПГ с долей в 20%, а также акционером самого Новатэка с долей 19%. Хотя эта новость была ожидаемой и логичной, мы считаем, что она ПОЗИТИВНА для Новатэка, который привлекает международных партнеров в свой следующий СПГ-проект, а также финансирует свою часть инвестиций за счет продажи долей в проекте.
АТОН

Новости рынков |Акции НОВАТЭКа привлекательны в долгосрок

Последние несколько лет «НОВАТЭК» являлся самой быстрорастущей компанией в российском нефтегазовом секторе с точки зрения добычи, и, по нашему мнению, грандиозные планы развития СПГ направления позволят ему сохранить этот статус как минимум в ближайшие 10 лет. Смещение фокуса с продаж трубного газа на внутреннем рынке на реализацию сжиженного газа на экспорт позволит компании кратно увеличить финансовые показатели в долгосрочной перспективе как за счет органического роста, так и благодаря более высокой рентабельности этого сегмента.
Мы считаем акции «НОВАТЭКа» привлекательным вариантом вложения для инвесторов с долгосрочным горизонтом инвестирования и присваиваем бумагам рекомендацию «покупать» с целевой ценой 1 054 руб. за акцию.
Акции НОВАТЭКа привлекательны в долгосрок
При написании финансовой модели «НОВАТЭКа» мы использовали прогнозы операционных и финансовых показателей, представленных в стратегии развития компании до 2030 г. в декабре 2017 г. В презентации «НОВАТЭК» дал прогнозы по 2 ключевым направлениям бизнеса: на активах в рамках единой системы газоснабжения (ЕСГ) и оценку объема производства СПГ, дополнив цифры рядом финансовых показателей. Мы провели анализ этих показателей и представили собственные прогнозы на основе презентации компании.

По нашим оценкам, в текущем году Ямал СПГ произведет около 7,5 млн т СПГ, а в 2020 г. выйдет на проектную мощность в 17,4 млн т. Мы оценивали Ямал СПГ отдельно от Новатэка, используя метод суммы частей, так как проект имеет кардинально другую структуру капитала и высокий долг, который не консолидируется в отчетности «НОВАТЭКа». В презентации компания оценивает операционный денежный поток от проекта до 2030 г. в размере 62 млрд долл., что по нашим расчетам соответствует цене СПГ на уровне 8 долл./млн БТЕ при cash costs в размере 3 долл./млн БТЕ с поставкой в Азию. При моделировании Арктик СПГ 2 и будущих СПГ проектов мы исходили из предпосылки, что совокупный объем производства СПГ на активах компании вырастет к 2030 г. до 50 млн т в год. Мы закладываем консервативный прогноз и отмечаем, что по последним оценкам ресурсная база компании позволяет увеличить производство до 80 млн т в год.

«НОВАТЭК» является самой дорогой компанией по мультипликаторам в российском нефтегазовом секторе, однако, по нашим оценкам, его текущая капитализация ниже справедливой стоимости традиционных активов и проекта Ямал СПГ, и при этом не учитывает последующие проекты. Наша оценка построена на базе прогнозных показателей компании, и мы считаем их консервативными даже по отношению к имеющимся активам. Мы полагаем, что текущие котировки привлекательны для входа в акции компании, и что потенциал их роста будет реализовываться по мере ввода новых мощностей в эксплуатацию.
Сидоров Алксандр
ИК «Велес Капитал»

Новости рынков |Акции НЛМК торгуются в краткосрочном "боковике"

К середине торгового дня четверга российские фондовые индексы показывали положительную динамику, но отступили от внутридневных максимумов. Рубль к середине дня немного ослаб против доллара и евро.

Эмитенты

В лидерах роста к середине дня пребывали акции “Магнита” (+2,66%) и бумаги НЛМК (+1,3%). В лидерах падения были котировки “НОВАТЭКа” (-1,13%), а также акции Polymetal (-1,13%).
Акции НЛМК остаются в краткосрочном боковом диапазоне, торгуясь преимущественно между уровнями 160-165 руб и удерживая среднюю полосу Боллинжера дневного графика (район 159,50 руб). На данный момент имеет смысл сохранять “длинные” позиции по бумагам в расчете на их возвращение в район 165 руб и выше. «Стоп-сигнал» можно установить в районе 159 руб.
Кожухова Елена
ИК «Велес Капитал»
     Акции НЛМК торгуются в краткосрочном "боковике"

  • обсудить на форуме:
  • НЛМК

Новости рынков |Новатэк отстает от своих российских аналогов в плане восстановления акций без явных причин

Новатэк продлил свою программу выкупа стоимостью $600 млн   

Новатэк продлил свою программу выкупа стоимостью $600 млн, сохранив все условия без изменений, до 7 июня 2019.
Полностью ожидаемый шаг, и мы не удивлены — компания особенно активно выкупает свои акции на открытом рынке в последние несколько недель после большой распродажи в российских акциях. Мы по-прежнему считаем Новатэк одной из самых привлекательных компаний в российском нефтегазовом секторе, которая отстает от своих российских аналогов в плане восстановления акций без каких-либо явных причин.
АТОН

Новости рынков |Новые инициативы Роснефти по увеличению рыночной капитализации позитивны для акций компании

Роснефть озабочена ростом своей рыночной капитализации 

Совет директоров Роснефти 1 мая утвердил комплекс мер, направленных на увеличение рыночной капитализации компании. Эти меры, дополняющие стратегию Роснефти-2022, включают в себя:

Сокращение общего долга, включая торговые обязательства, на 500 млрд руб. в 2018.

Снижение капзатрат до 800 млрд руб. в 2018 вместо изначально планируемых 1 000 млрд руб. (сокращение на 20%).

Высвобождение оборотного капитала на 200 млрд руб. к концу 2018 за счет оптимизации трейдинга и службы снабжения.

Стратегическая оптимизация портфеля активов за счет сокращения доли «хвостовых» и непрофильных активов, продажа которых должна обеспечить дополнительный чистый денежный поток акционерам.

Программа обратного выкупа акций стоимостью $2 млрд через покупки на открытом рынке в 2018-20. Программа начнет действовать во 2К18.
Мы приветствуем эти новые инициативы и считаем их ПОЗИТИВНЫМИ для акций Роснефти, которые вчера уже позитивно отреагировали на новость (как локальные акции, так и GDR). По сути, эти инициативы призваны снизить беспокойства инвесторов, которых волнует высокая долговая нагрузка компании, масштабные капзатраты и сделки M &A, не позволившие компании существенно сократить свою долговую нагрузку после покупки ТНК-ВР в 2013 году. Кроме того, программа выкупа является важным элементом поддержки рыночной капитализации компании, ставя ее в один ряд с ЛУКОЙЛом и Новатэком, которые также осуществляют программы выкупа.
АТОН

Новости рынков |Новатэк одна из самых привлекательных компаний в российском нефтегазовом секторе

Новатэк провел телеконференцию по итогам 1К18

Ниже мы представляем наиболее важные моменты.

Добыча. Новатэк прогнозирует, что совокупный объемы добычи в 2018 (включая доли в аффилированных компаниях) составит 65 млрд куб м природного газа (против 63.4 млрд куб м в 2017). Новатэк подтвердил свои планы по Северо-Русскому кластеру, которые предполагают, что он будет запущен в эксплуатацию в 2019 и достигнет «полки» добычи к 2022. Что касается недавно приобретенных газовых активов АЛРОСА, Геотрансгаз, который владеет Береговым месторождением, уже генерирует денежные потоки и добывает 1.6 млрд куб м газа и 170 тыс т газоконденсата ежегодно. Вторая часть, Уренгойская газовая компания, включает в себя два гринфилд-проекта, которые начнут добычу в начале 2020 и добавят 2 млрд куб м природного газа и 300 тыс т газоконденсата в год соответственно. План по добыче на уровне 65 млрд куб м полностью соответствует объемам, которые мы в настоящий момент учитываем в нашей модели на 2018. Мы также прогнозируем примерно неизменный объем добычи жидких углеводородов на уровне 11.9 млн т в 2018.

Прогноз по капзатратам

( Читать дальше )

Новости рынков |Прогнозная цена акции Новатэка - 100 долларов на 12-месячном горизонте

«НОВАТЭК» представил отчет о финансовых результатах за 1к18 по МСФО.
С учетом поправки на разовые статьи выручка и EBITDA соответствуют нашим ожиданиям и консенсус-прогнозу. Доход от продажи 3,3% акций СП Арктикгаз способствовал росту чистой прибыли, которая оказалась немного выше нашего прогноза и консенсусных ожиданий рынка. Наша оценка прогнозной цены акций «НОВАТЭКа» на 12-месячном горизонте не изменилась (100 долл.), предполагая полную доходность в − 19%. В отношении акций компании мы подтверждаем рекомендацию продавать.
Выручка в целом соответствует ожиданиям. На размере выручки «НОВАТЭКа» за 1к18 позитивно отразилось признание продаж газа, произведенного Ямал СПГ, в котором компании принадлежат 50,1%, а также сравнительно высокие цены на газ и жидкие углеводороды. Доля продаж газа конечным потребителям сократилась до 89% (против 92% в 1к17), а доля экспорта в общем объеме продаж газа повысилась с нуля до 5%. Общая выручка компании в 1к18 выросла на 20% г/г, составив 3,2 млрд долл., что 0,7% выше консенсус-прогноза и на 0,9% меньше, чем ожидали мы...

Разовый доход. В 1к18 «НОВАТЭК» получил разовый доход в размере 29 млн долл. от продажи 3,3% Арктикгаза, что способствовало росту прибыли компании. Доля «НОВАТЭКа» в этом СП составляла 53,3%, а остальную часть контролировала «Газпром нефть». После сделки структура акционеров Арктикгаза приблизилась к паритету, и «НОВАТЭК» продолжил учитывать свою долю в СП по методу долевого участия. С поправкой на разовый доход EBITDA «НОВАТЭКа» в 1к18 выросла в годовом сопоставлении на 8%, составив 994 млн долл., что соответствует нашим ожиданиям и консенсус-прогнозу.

( Читать дальше )

Новости рынков |Снижение прибыли Новатэка обусловлено переоценкой курсовых разниц

EBITDA Новатэка в 1 кв. 2018 года выросла на 4,8% — до 56,421 млрд рублей

Чистая прибыль НОВАТЭКа по МСФО в I квартале 2018 года снизилась на 39% по сравнению с аналогичным показателем января-марта 2017 года — до 43,121 млрд рублей, сообщила компания. EBITDA (EBITDA дочерних обществ) выросла на 4,8% — до 56,421 млрд рублей. Выручка выросла на 15% — до 178,485 млрд рублей. Нормализованная чистая прибыль выросла на 5,8% — до 46,91 млрд рублей.
Чистая прибыль компании оказалась выше ожиданий рынка, выручка и EBITDA с ними совпали. Рост выручки и нормализованного показателя EBITDA НОВАТЭКа в основном связан с запуском производства СПГ на первой очереди завода Ямала СПГ в конце 2017 года (к 1 кв. 2017 года компания нарастила реализацию природного газа на 8%) и ростом средних цен реализации жидких углеводородов и природного газа. Снижение прибыли вызвано переоценкой курсовых разниц.
Промсвязьбанк

Новости рынков |Акции Новатэка еще не отыграли снижение после недавней распродажи на российском рынке

Новатэк: результаты за 1К18 по МСФО – сильные, но ожидаемые  

Выручка составила 179.4 млрд руб. (в рамках прогноза АТОНа, +1% по сравнению с консенсус-прогнозом) на фоне улучшения макроэкономической конъюнктуры и сезонного роста продаж газа, а также дальнейшего роста производства на Ямал СПГ (9.0x кв/кв), но при некотором снижении продаж жидких углеводородов (-6% кв/кв). EBITDA достигла 56.4 млрд руб. (+1% по сравнению с прогнозом АТОНа, -1% по сравнению с консенсус-прогнозом), отражая рост выручки, но также и рост затрат на покупки газа, включая и СПГ с Ямал СПГ. Фактически, EBITDA осталась почти неизменной кв/кв на фоне роста выручки на 6% кв/кв. Чистая прибыль составила 43.1 млрд руб. (+3% по сравнению с прогнозом АТОНа, +5% по сравнению с консенсус-прогнозом). FCF остался на высоком уровне 42.3 млрд руб. против 46.8 млрд в 4К17 (-10% кв/кв, -6% г/г). Денежный поток от операционной деятельности достиг 48.1 млрд (-16% кв/кв), в то время как капзатраты в связи с сезонными факторами упали на 45% кв/кв, хотя и выросли на 52% г/г. Новатэк должен провести телеконференцию сегодня в 16:00 по московскому времени, номера для набора: +7 495 213 1767 (Россия), +44 (0) 330 336 9105 (Великобритания), ID конференции: 3223650.

( Читать дальше )

Новости рынков |Рост объема реализации газа оказал основное влияние на финансовые результаты Новатэка

25 апреля «НОВАТЭК» представит финансовую отчетность по МСФО за I квартал 2018 г.
Мы ожидаем, что выручка компании вырастет на 2% кв/кв до 177 млрд руб., EBITDA – на 3% кв/кв до 57 млрд руб., чистая прибыль сократится на 1% до 44 млрд руб.

Согласно нашим расчетам, основное влияние на финансовые показатели оказал рост объема реализации газа на 8% кв/кв до 20,3 млрд м3 за счет роста объема закупок и проекта Ямал СПГ. В отчетном периоде первая линия проекта уже работала на полную мощность, и мы оцениваем объем реализации СПГ в размере 0,7 млн тонн. Рост цен на нефть оказал положительное влияние на выручку от продаж жидких углеводородов, но снижение объема реализации, резкий рост экспортных пошлин и укрепление рубля сильно ограничили этот эффект.

Таким образом, мы прогнозируем результаты примерно на уровне IV квартала 2017 г. и не ожидаем влияния отчетности на котировки акций компании.
Сидоров Александр
ИК «Велес Капитал»

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн