ПАО «Россети Ленэнерго» опубликовало финансовую отчетность за 2023 год, подготовленную в соответствии с РСБУ.

Операционные показатели

Установленная мощность увеличилась на 2,8% и составила 36 216 МВА за 2023 год. В то же время присоединенная мощность уменьшилась на 2% и составила 1103 МВт.


( Читать дальше )

В конце августа дочерние компании Россетей, акции которых обращаются на Московской бирже, представили финансовые результаты за 1П23 по МСФО.

Выручка компаний увеличилась в среднем по сектору на 18% по сравнению с 1П22. Наибольшие темпы роста показали Россети Северный Кавказ— 25%, наименьшие — Россети Сибирь— 8%. Основным драйвером роста выручки послужил пересмотр тарифов на передачу электроэнергии в июле и декабре 2022 года.

Темпы роста чистой прибыли значительно отличались по компаниям (4–275%). В секторе осталась лишь одна убыточная компания — Россети Северный Кавказ (Россети Сибирь и Россети Волга) смогли показать прибыль). Значительный рост чистой прибыли позволит многим эмитентам выплатить солидные дивиденды по итогам 2023 года.

Нашими фаворитами в секторе остаются Россети Центр (входят в топ российских акций средней и малой капитализации), Россети Центр и Приволжье и привилегированные акции Ленэнерго. Дивидендная доходность этих компаний может быть одной из самых высоких в секторе по итогам нынешнего года (более 8%).

Иконников Денис

( Читать дальше )

Сегодня вышел отчет Ленэнерго за I полугодие 2023 года.

За Ленэнерго мы традиционно внимательно следим, т.к. компания является уникальным инвестиционным кейсом. Каждый год компания становится всё лучше и лучше. Чем порадовала компания теперь?

1. Выручка за полугодие выросла на 16%, а за второй квартал на 19%. Рост за счет увеличения тарифов при нейтральной динамике передачи э/э

2. EBITDA за полугодие прибавила 17%, а за второй квартал выросла на 19%. Себестоимость не поспевает за ростом выручки. В принципе, это была главная идея в электросетях на этот год.

3. Чистая прибыль за полугодие выросла на 36%, а за второй квартал на 26%. Отметим, что чистый долг Ленэнерго стал отрицательным, что приводит к снижению расходов на обслуживание долга. Динамика прочих доходов/расходов также приемлемая.

Как итог, за первое полугодие на дивиденды на префы «накапало» уже 15 рублей. В целом есть все шансы побить рекорд 2021 года и выйти на дивиденды в районе 23-25 рублей. Получается, что форвардная дивдоходность сейчас 11-12%, что неплохо, но на уровне Сбербанка, например. Поэтому, как говорится, «на инвестидею не тянет», но докупить в портфель можно.

Донецкий Дмитрий

( Читать дальше )

Совет директоров ПАО «Красноярскэнергосбыт» 17 апреля рекомендовал годовому Общему собранию акционеров Общества выплатить дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям Общества по итогам 2022 года в размере 1,1335 рублей. Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 2 июня 2023 года. Дата годового собрания — 19 мая 2023 года.

Таким образом, «Красноярскэнергосбыт» направит на выплату дивидендов 66,4% чистой прибыли, что примерно соответствует среднеисторической норме выплат по данной компании. Дивидендная доходность по АО составляет 8,9%, по АП — 8,7%.

По сравнению с прошлым годом, когда компания направила на дивиденды половину чистой прибыли, дивиденды вырастут на треть, что может быть позитивно воспринято участниками рынка.

Что делать инвестору. В секторе электроэнергетики у нас есть актуальные инвестидеи в акциях ТГК-1 с целью 0,011 (потенциал роста с текущих уровней — 15,4%) и «Ленэнерго»-ап с целью 171,3 (потенциал роста с текущих уровней — 14,8%).

Корнилов Алексей

( Читать дальше )

Ленэнерго – результаты по МСФО за 2022 год 

14 апреля ПАО Россети Ленэнерго опубликовало финансовые результаты по МСФО за 2022 год.

Выручка выросла на 1,8% г/г до 95,2 млрд руб. EBITDA компании увеличилась на 10,4% г/г до 46,7 млрд руб. Чистая прибыль достигла 19,9 млрд руб., увеличившись на 50,6% г/г.

Рост был преимущественно обусловлен изменением политики учета основных средств. Ранее акционеры компании приняли решение выплатить промежуточные дивиденды за 9 месяцев 2022 года в размере 0,4435 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию.

Синицын Борис
«Ренессанс Капитал»

ПАО «ЭЛ5-Энерго» 13 апреля опубликовало аудированную финансовую отчётность в соответствии с МСФО за двенадцать месяцев 2022 года.

Из значимых событий года стоит отметить запуск Кольской ВЭС и начало поставки электроэнергии с 1 декабря 2022 года, а также продажу оборудования «силового острова». Выручка выросла на 5%, несмотря на снижение выработки электроэнергии на 4%. Компания продемонстрировала неплохой контроль над затратами — переменные затраты снизились на 1%, постоянные — на 5%.

Убыток по результатам 2022 года был сформирован из-за неденежного обесценения основных средств «ЭЛ5-Энерго» на 29,5 млрд руб. В 2022 г. «ЭЛ5-Энерго» признала обесценение основных средств по результатам тестирования активов в основном по причине ухудшения общего макроэкономического сценария. Чистая прибыль от обычных видов деятельности составила 3,35 млрд руб. (в 2021 году этот показатель был 3,9 млрд руб.). Чистый долг компании вырос с 25,9 млрд. руб., до 29,8 млрд руб. и составляет 3,2 EBITDA, что является повышенным показателем.

( Читать дальше )

Совет директоров ПАО «ТНС энерго Воронеж» 7 апреля рекомендовал акционерам на годовом собрании принять решение о выплате дивидендов по итогам 2022 года из расчета 4,675 руб. на каждую обыкновенную (VRSB) и привилегированную акции (VRSBP), сообщается в материалах компании. Годовое собрание акционеров ПАО назначено на 11 мая в заочном формате, реестр для участия в нем закроется 17 апреля. Также рекомендовано определить датой составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов, 11-й день с даты принятия годовым Общим собранием акционеров решения о выплате дивидендов.

Таким образом, из чистой прибыли прошлого года, полученной в объеме 1,486 млрд руб., на дивидендные выплаты предлагается направить 350 млн руб. (более 23,5% прибыли). По итогам первого квартала 2022 года акционерам были выплачены промежуточные дивиденды на 290 млн руб. или 3,8735 руб. на акцию обоих видов. Таким образом, общая сумма выплат за прошлый года может составить рекордные 640 млн руб. (43% чистой прибыли). Дивидендная доходность по обыкновенным акциям составит 1,3%, по привилегированным — 4,6%. Компания не отличалась стабильностью дивидендных выплат (например, в 2020 году выплаты были нулевыми). Поэтому не воспринимаем новость как чрезмерно негативную, хотя, судя по динамике котировок, рынок ожидал от компании большего.

( Читать дальше )

ФАС России совместно с Минэкономразвития и Минэнерго разрабатывает план разделения ПАО «РусГидро» по видам деятельности — на генерацию и сети — в рамках перехода Дальнего Востока в ценовую зону энергорынка, следует из выступления замруководителя ФАС Виталия Королева 5 апреля в ходе организованной газетой «Ведомости» конференции «Российская энергетика». План в мае будет направлен в правительство.

Таким образом, планы по либерализации энергорынка на Дальнем Востоке и реорганизации «Русгидро» в работе. Напомним, ранее Минэнерго РФ заявляло, что либерализация энергорынка в неценовых зонах может начаться с ноября 2023 г. Переход к 100%-й либерализации должен состояться не позднее июля 2025 г. В текущих условиях дальневосточные активы являются источником убытков для «Русгидро»: сегмент принес по итогам 2022 года компании около 33 млрд руб. операционного убытка, и при этом компания несет на него практически половину собственной масштабной инвестиционной программы. Соответственно, сегмент постоянно разрушает акционерную стоимость компании. Потенциально либерализация рынка могла бы стать катализатором роста для акций «Русгидро», однако пока неопределенность по ее формату и срокам сохраняется.

( Читать дальше )

Ленэнерго представила финансовые результаты за 4 квартал и весь 2022 год по РСБУ. Выручка в четвертом квартале выросла на 6% благодаря росту услуг техприсоединения. EBITDA выросла на 41% и достигла за год рекордных 46 млрд. рублей. Маржинальность по EBITDA в годовом выражении составила 49%, что является рекордным значением. Чистая прибыль снизилась на 10%. В основном негативное влияние оказали обесценения основных средств в размере 6 млрд. рублей.

Напомним, что особенность Ленэнерго в том, что компания по уставу должна выплачивать на привилегированные акции 10% от чистой прибыли по РСБУ. Именно привилегированные акции представляют основной интерес для инвестора. Однако компания уже выплачивала дивиденды за 9 месяцев 2022 в размере 0,44 рубля на оба типа акций. В результате, если учитывать уже выплаченные дивиденды, то за весь 2022 год остается 18,83 рубля на акцию, что предполагает 12,7% дивидендную доходность. Мы считаем, что цена префа в районе 150 рублей является справедливой оценкой для такого дивиденда. Рекомендация по префам «держать».

Донецкий Дмитрий

( Читать дальше )

Ряд дочерних компаний «Россети ФСК ЕЭС» 22-23 марта опубликовали отчетность по РСБУ и МСФО 
       

Подавляющее большинство МРСК имеют идентичную дивидендную политику, подразумевающую выплаты акционерам 50% скорректированной чистой прибыли (большая из прибылей: по МСФО или РСБУ). «Россети Московский регион» и «Россети Кубань» уже выплатили значительные промежуточные дивиденды за 9 мес. прошлого года. Поэтому мы не ждем дополнительных дивидендов по итогам года у этих компаний, но в целом отмечаем, что обе достигли положительного финансового результата, и в долгосрочном периоде они способны давать двузначную дивидендную доходность при отсутствии негативных тенденций.


( Читать дальше )