Данная новость пока лишь на уровне обсуждений в СМИ, но информационный фон положителен для бумаг Газпрома, так как достройка Северного потока-2 — это ключевая задача на текущий год. Мы считаем акции Газпрома привлекательными и рекомендуем покупать их с целью 268 руб./акцию.Промсвязьбанк
В любом случае увеличение экспорта «Газпрома» в январе на 6,5 млрд куб. м внесет значительный вклад в результаты за 1К21 и за весь 2021 год, т. к. это соответствуют 3,6% совокупных прошлогодних объемов экспорта (179 млрд куб. м).Котельникова Анна
Январские поставки Газпрома на экспорт в дальнее зарубежье оказались максимальными за всю историю. Это обусловлено ростом закупок со стороны основных потребителей: Германии (на 32,4%), Италии (на 221,5%), Турции (на 20,8%), Франции (на 77,3%), Нидерландов (на 21,2%) и Польши (на 89,9%). Аномально холодная зима в этом году и нехватка запасов газа в ПХГ сыграли на руку Газпрому, позволив существенно нарастить поставки. Мы считаем, что улучшившаяся ценовая конъюнктура и рост поставок окажут поддержку финрезультату компании по итогам 1 кв.Промсвязьбанк
Газпром отчитался о рекордных объемах экспорта за январь. Напомним, что в январе 2020 теплая погода и медленное увеличение транзита через Украину сдерживали продажи газа в Европу. Благоприятные погодные условия в эту зиму, а также перенаправление поставок американского СПГ из Европы в Азию, хоть и являются сезонным фактором, тем не менее должны поддержать финансовые результаты Газпрома за 1К21 и создать хороший задел на весь 2021.Атон
Дорожная карта соответствует консенсус-позиции рынка, считающего газ наиболее перспективным среди ископаемых видов топлива. Ключевыми проектами в рамках Генеральной схемы считаются проекты НОВАТЭКа, включая возможное строительство завода СПГ в рамках проекта Роснефти Восток Ойл, в то время как участие Газпрома ограничено только проектом в Усть-Луге. На данный момент мы оцениваем новость нейтрально, но в дальнейшем предлагаемые меры господдержки могут положительно отразиться на экономике данных СПГ-проектов.Атон
В целом план капиталовложений и основные приоритеты компании совпадают с нашими ожиданиями. Напомним, что совет директоров «Газпрома» в прошлом году одобрил бюджет газовых проектов в размере 902 млрд руб. Ключевой проект развития «Газпрома» — трубопровод «Сила Сибири». Значительное наращивание его финансирования связано с увеличением мощностей и протяженности магистрали. Отметим, что совокупный бюджет проекта «Сила Сибири» сократился на 2% — до 1 053 млрд руб. Такое сокращение может показаться довольно незначительным, однако, на наш взгляд, это очень важное изменение к лучшему, поскольку бюджет составлен по фиксированным ценам (без учета инфляции) на весь период строительства трубопровода и в рамках различных других проектов объем расходов обычно оказывался значительно выше, чем планировалось.Котельникова Анна
Это краткосрочный негатив для бумаг «Газпрома». Считаем, что пока фундаментально это ничего не меняет. «Северный поток-2» будет достраиваться, но возможны задержки по срокам. Во-первых, трубоукладчик оформлен на обособленное юрлицо, и в случае необходимости происходит перерегистрация (сейчас это 3 собственник Фортуны). Во-вторых, рассчитываем на поддержку Германии. Там как раз учредили экологический спецфонд в поддержку проекта. Кроме того, с сегодняшнего дня новым президентом США станет Дж.Байден, и пока мы не ждем усиления санкционного давления: нужно время на формирование новой позиции.Промсвязьбанк
Хотя любые дополнительные санкции негативны для компании с точки зрения восприятия, на данном этапе наш базовый сценарий предполагает, что проект будет завершен. Потенциальные санкции в отношении Фортуны обсуждаются уже несколько месяцев, и, напомним, баржа недавно сменила собственника на микропредприятие ООО «КВТ-Рус», что, на наш взгляд, несколько смягчит влияние санкций.Атон
В свою очередь, в Германии был создан фонд, который будет заниматься проблемами экологии и который сможет поспособствовать завершению NS-2. Северный поток-2 войдет в сферу его работы как элемент для защиты окружающей среды, и с юридической точки зрения немецкие компании, участвующие в проекте, будут предоставлять услуги этому фонду, а уже он — российской стороне, что позволит немецким компаниям обезопасить себя от санкций.