Эксперты поделились своими инвестиционными ожиданиями на 2018 год в ходе онлайн-конференции на Finam.ru «Акции и рубль в 2017 году: рекорды и провалы».

«В 2018 году ждём здоровой волатильности и улучшения финансовых показателей по ряду компаний и секторам», — комментирует Андрей Кочетков, аналитик «Открытие Брокер». По секторам ожидания эксперта такие: электроэнергетика — «держать» и «покупать»; нефть и газ — «держать» и «покупать»; финансовый сектор — «держать»; металлургия — «держать»; телекоммуникации — «держать»; розничная торговля — «держать». «Это что касается наиболее ёмких секторов. Естественно, могут быть отдельные интересные истории. Ждём оживления в сфере строительства, производства машиностроительной и потребительской продукции, сельского хозяйства. Вполне уместно ожидать улучшений в производстве автомобилей», — прогнозирует аналитик. При этом г-н Кочетков пока бы занял выжидательную позицию на рынке и не торопился покупать сейчас: «Идеи на будущий год не столь очевидные. С другой стороны, можно обратить внимание на бумаги, которые в этом году показали динамику хуже рынка, но подают некоторые надежды на будущее. Это и ВТБ, и „РусГидро“. Бумаги „Газпром“ начнут постепенно отыгрывать ожидания завершения масштабных инвестиционных программ в 2019-2020 годах. В целом, сектор электроэнергетики может показать более позитивную динамику в будущем году».

( Читать дальше )

Стокгольмский арбитраж подвел итоги длившегося с июня 2014 года разбирательства по спору, инициированному ПАО «Газпром» в связи с нарушением НАК «Нафтогаз Украины» своих платежных обязательств по контракту купли-продажи природного газа в 2009-2019 годах, и вынес окончательное решение. Несмотря на звучавшие ранее заявления «Нафтогаза Украины», арбитры признали действующими основные положения контракта и удовлетворили большую часть требований «Газпрома» об оплате поставленного газа, положивших начало разбирательству, говорится в сообщении «Газпрома».

Новость отчасти позитивна для «Газпрома»: определенная судом сумма соответствует примерно $0,09 на акцию. Тем не менее мы не видим, что такое решение суда будет иметь реальные последствия или создаст прецедент.

Что касается обязательств по закупке до 5 млрд. куб. м газа в год на условиях «бери или плати», то Украина уже закупает эти объемы у «Газпрома» обходным путем через реверсные поставки из Европы. Ей просто придется начать закупать газ напрямую, так что часть объемов, которые сейчас проводятся как поставки «Газпрома» в дальнее зарубежье, могут снова быть включены в графу поставок в ближнее зарубежье.

Мы также не исключаем, что решение по компенсации за транзитные поставки в начале следующего года может быть вынесено в пользу Нафтогаза и, возможно, позволит полностью компенсировать присужденные в пятницу «Газпрому» $2 млрд.

Sberbank CIB

Россия выглядит особенно привлекательной в сегменте акций EM

Мы сохраняем позитивный взгляд на акции развивающихся рынков в 2018. Дальнейший рост мировой экономики, усилит секторную, страновую и региональную ротацию в недооцененные акции и рынки. На наш взгляд, именно в этом скрыта наибольшая привлекательность России: 1) P/E 2018П 6.6x (дисконт 46% к MSCI EM); 2) ожидаемая дивидендная доходность 6,2% (против 2,7% у MSCI EM); 3) возможность carry-trade, предлагающая одну из самых высоких доходностей в EM. Также существуют риски − в основном политические − которые могут материализоваться в следующем году. Наш прогноз по индексу РТС – 1 330-1 400 пунктов, что предполагает потенциал роста 20%.

Инвестиционные идеи: избегайте отраслевого подхода при выборе акций

Наши лучшие инвестиционные идеи, представленные в предыдущей Стратегии-2017, обогнали индекс РТС на 23%, что придает убедительности нашим рекомендациям. В Стратегии-2018 мы рекомендуем акции, соответствующие следующим критериям: ожидаемый сильный рост прибыли в ближайшие годы (TCS Group, Яндекс, X5); высокие дивиденды (Globaltrans, Сбербанк, АЛРОСА); низкая оценка в сочетании с катализаторами (Газпром, ЛУКОЙЛ) или истории, обещающие рост денежных потоков (Газпром нефть). В структуре инвестиционного портфеля мы рекомендуем увеличивать долю в финансовом и нефтегазовом секторах и в драгоценных металлах. Наша позиция в отношении базовых металлов, электроэнергетики, ИТ и недвижимости нейтральна, и мы рекомендуем уменьшить долю инвестиций в телекомы, ритейл и сектор удобрений.

( Читать дальше )

По информации Reuters, «Татнефть» вела бизнес в Крыму после 2014 года.

Это создает риск для нефтяников попасть под американские санкции.

С нашей точки зрения, риск санкций достаточно серьезен, однако вряд ли они создадут «Татнефти» какие-либо проблемы. Возможна лишь краткосрочная спекулятивная распродажа бумаг, которую стоит использовать для покупки.

Спекулянты используют любую новость, чтобы заработать прибыль. Из публичных источников неизвестно о каких-либо связях «Татнефти» с компаниями из США. Бизнес нефтяников из Альметьевска вряд ли может пострадать.

Финансовые результаты «Татнефти» всегда были более чувствительны к динамике цен на нефть, чем у большинства других нефтяных компаний.

Летом текущего года мы ожидаем цену на черное золото в границах $70-$80 за баррель. Это сделает фаворитом акции всех российских компаний нефтегазового сектора. Однако бумаги «Татнефти» однозначно должны быть лучше отраслевого индекса.

С фундаментальной точки зрения, бумаги «Сургутнефтегаза» и «Газпрома», конечно, сильнее. Однако вряд ли компания Владимира Богданова распределит свой знаменитый кэш среди акционеров до лета 2018 года. При этом «Газпром», естественно, останется под давлением рисков украинского транзита и потери части европейского рынка в пользу американского СПГ. С нашей точки зрения, акции «Татнефти» – это очень хорошая инвестиционная идея.

Разуваев Александр
ГК «Альпари»

Газпром провел оптимистичную встречу с аналитиками        

В прошедшую пятницу менеджмент Газпрома во главе с Александром Иванниковым, начальником Департамента 816, провел в Москве встречу с аналитиками. Встреча продемонстрировала позитивные изменения в подходе Газпрома — компания не только ответила на вопросы аналитиков, но и показала стремление инициировать двусторонний диалог с инвестиционным сообществом, желая услышать текущую позицию инвесторов относительно акций Газпрома, а также узнать, какую еще информационную поддержку хотели бы получить аналитики. Мы приветствует такую инициативу, поскольку она, несомненно, означает улучшения со стороны менеджмента и в корпоративном управлении Газпрома. Ниже мы приводим основные моменты встречи.

Капзатраты. Газпром прогнозирует, что капзатраты после 2019 (капзатраты достигнут максимума в 2019 — собственные капзатраты Газпрома (не включая Газпром нефть и энергоактивы) достигнут 1,28 трлн руб. и 1,40 трлн руб. соответственно в 2018-19) вероятно окажутся ниже 1 трлн руб. Не все инвестиционные проекты Газпрома после 2019 будут включены в капзатраты Газпрома по МСФО, например, Балтийский СПГ будет реализовываться совместно с зарубежными партнерами за счет проектного финансирования. Кроме того, проект поддержит нулевая экспортная пошлина по экспорту СПГ.

( Читать дальше )

Газпром планирует принять участие в СПГ-проекте в Иране 

Газпром вчера совершил рабочий визит в Иран при участии главы компании Алексея Миллера. В рамках визита Газпром подписал Меморандум о взаимопонимании с целью изучения перспектив для совместной работы по иранскому СПГ-проекту. Акционеры проекта — National Iranian Oil Company (NIOC) и Oil Industry Pension, Saving and Staff Welfare Fund. Завод СПГ включит в себя две очереди мощностью 5,25 млн т в год каждая, с возможным увеличением мощности в два раза в будущем. Источником сырья для проекта является 12-ый блок гигантского газового месторождения Южный Парс. Завод уже построен на 40%, и ему необходимо еще 3-4 года и $4 млрд инвестиций.

Газпрому участие в этом СПГ-проекте даст больше опыта и технологий для разработки своих собственных СПГ-проектов в России — компания планирует запустить 3-ю очередь на единственном заводе Сахалин-2 СПГ, а также Балтийский СПГ и возможный проект Владивосток СПГ. Кроме того, Иран планирует нарастить добычу газа, и рассматривает направления для поставок в Европу, что придает участию Газпрома в иранских проектах дополнительный смысл. Мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций Газпрома на настоящий момент.

АТОН

Торги в США завершили день разнонаправлено, фьючерсы с утра в небольшом минусе. Победа демократов в Алабаме с преимуществом около 1% снижает преимущество республиканцев в Сенате и давит на доллар.

Нефть консолидируется около $68,4 за баррель Brent и сегодня в ней важными драйверами будут данные по запасам и добыче в США плюс решение ФРС по ставке.

Ждём локального укрепления американской валюты против рубля, в пользу чего говорит и динамика ставок на денежном рынке, и вечернее решение по ставке ФРС, в паре с ожидаемым снижением ставки ЦБ РФ в пятницу.

«Газпром» пользуется поддержкой со стороны спотовых цен на газ в Европе, но для развития роста необходимо преодолеть сильное сопротивление на 136,5 рубля за акцию.

Александров Дмитрий
ИГ «Универ Капитал»

Газпром сократил поставки газа в Европу после взрыва на хабе в Баумгартене   

Согласно различным источникам в СМИ, австрийская OMV вчера сообщила о крупном взрыве, перешедшем в пожар, на газораспределительной станции в Баумгартене в Австрии. Ликвидация последствий этого взрыва займет несколько дней, не часов, добавила OMV. Хаб в Баумгартене является одним из ключевых для Газпрома — через него он поставляет газ в Центральную и Южную Европу, и треть поставок в Европу идет через Баумгартен. Через хаб проходит около 40 млрд куб м газа из России и Норвегии в год. Российский газ, в частности, транспортируется в Италию и Словению и приходит в Баумгартен через украинский транзитный маршрут. Взрыв уже привел к резкому сокращению поставок газа в Италию (в 10 раз до 14 млн куб м в сутки с 113,5 млн куб м в сутки), а также к резкому росту спотовых цен на ключевых хабах в Европе, приблизившись к отметке $1000/тыс куб м на итальянской PSV, и превысив отметку $400/тыс куб м на NBP и TTF в течение вчерашнего дня. Сокращение поставок Газпрома в Европу может быть временно компенсировано газом из местных подземных хранилищ.

( Читать дальше )

Практически нейтральная динамика сегодня на торгах по всем мировым площадкам, в Европе нейтральные настроения. В России все ждут итогов заседания мировых регуляторов.

Напомню, что в среду пройдёт заседание ФРС, в четверг заседание европейского регулятора, и, соответственно, в пятницу уже российский Центральный банк будет заседать. Политической интриги никакой нет, но в то же время если риторика будет в более жёстком ключе насчёт дальнейшего повышения ставок, насчёт сокращения печатного станка в Европе, то, конечно, это действительно разочарует инвесторов. Поэтому сегодня всё в спокойном ключе и завтрашний день тоже будет нейтральная динамика.

«Сбербанк» практически у нас опять тестирует максимальные отметки, хотя сил для пробоя их нету. «Газпром» тоже упёрся в своё сильное сопротивление 135 рублей за одну акцию. По-прежнему слаб ВТБ, и покупать, наверное, пока его не стоит. По-прежнему слаб «Аэрофлот» — здесь тоже пока наверное лучше держаться в стороне.

Олейник Василий
ГК «Финам»

Отгружена первая партия сжиженного газа проекта «Ямал СПГ»

Первая отгрузка с первой очереди Ямал СПГ. В пятницу состоялась церемония начала загрузки сжиженного газа проекта «Ямал СПГ» на танкер «Кристоф де Маржери» – газовоз ледового класса Arc7. НОВАТЭКу принадлежит 50,1% в Ямал СПГ. Президент РФ Владимир Путин, открывший церемонию, заявил, что вторая и третья очереди проекта могут быть запущены с опережением графика – в 2018 г. и не позже начала 2019 г. Владимир Путин призвал развивать рынок малотоннажного СПГ в РФ и предупредил, что российский СПГ в будущем не должен конкурировать на рынках сбыта с российским трубопроводным газом.
       
Курс РФ на локализацию технологий и развитие Севморпути. Президент России также подтвердил курс на максимальную локализацию технологий для будущих проектов СПГ в Арктике, таких как планируемый проект «Арктик СПГ-2» мощностью 18 млн т в год с ресурсной базой на Гыданском полуострове (Утреннее и другие месторождения). Он также упомянул, что запланирован четвертый этап проекта «Ямал СПГ», который будет реализован «исключительно на российских технологиях».

( Читать дальше )