Новости рынков |Дивидендный фактор станет ключевым среднесрочным триггером акций Газпрома - Промсвязьбанк

«Газпром» вчера представил отчетность по МСФО за 4 квартал и 2018 год с впечатляющими финрезультатами.

Так, годовая чистая прибыль увеличилась в 2 раза и составила 1,45 трлн руб., что стало историческим рекордом за всю историю компании. Выручка Газпрома выросла на 25,5% г/г, до 8,2 трлн руб. EBITDA увеличилась на 77% г/г (2,6 трлн руб.). Операционные расходы выросли лишь на 8% г/г — до 6,2 трлн руб. на фоне увеличения затрат по статье «Налоги, кроме налога на прибыль» (+20%) за счет НДПИ.

В ходе телефонной конференции начальник финансового департамента Газпрома А. Иванников допустил возможность пересмотра дивидендной политики в следующем году и приближения доли дивидендных выплат к 50%, цели Правительства, «в ближайшие пару лет». Он также сообщил, что вопрос по дивидендам за 2018 год (позиция руководства Газпрома – 10,43 руб. на акцию) СД компании рассмотрит 21 мая, отметив, что компания ждет директиву Правительства и что «любые изменения возможны».

Добиться столь сильных результатов Газпром смог за счет высоких цен на газ и наращивания экспорта – в основном в Европу, ключевой рынок сбыта. Несколько негативным моментом отчетности стал рост долговой нагрузки. Но это ожидаемо, учитывая наращивание капвложений в конце 2018 года, что было связано с реализацией Турецкого потока и Северного потока-2. В 2019 года результаты Газпрома могут быть несколько слабее: мы ожидаем снижения средних цен на газ (200 долл./тыс. куб.м против 223 долл./тыс. куб.м в 2018 году), что связано с нашим видением рынка энергоносителей.

( Читать дальше )

Новости рынков |Дивидендные перспективы Газпрома вселяют оптимизм - Атон

Газпром: финрезультаты за 4К18 выше ожиданий из-за разовой статьи  

Хотя выручка Газпрома за 4К18 оказалась в рамках прогнозов (2 323 млрд, +20% кв/кв), отражая ожидаемый рост продаж природного газа, EBITDA (717 млрд руб.) и чистая прибыль (439 млрд руб.) превысили консенсус-прогнозы на 10% и 24% соответственно — в значительной степени из-за сильного разового снижения затрат на персонал в 4К за счет повышения пенсионного возраста, что нивелировало ожидаемый негативный эффект роста других компонентов операционных расходов (НДПИ, затраты на материалы). Нескорректированный FCF ушел в отрицательную зону в 4К18 (257 млрд руб.) из-за роста оборотного капитала, что привело к небольшому минусу FCF по итогам 2018. На скорректированной основе (без учета эффекта изменений банковских депозитов) FCF остался положительным на уровне 119 млрд руб. в 4К18 (488 млрд руб. в 2018).
С корректировкой на разовое снижение затрат на персонал (79 млрд руб. за 2018, 114 млрд руб. за 4К18), EBITDA и чистая прибыль Газпрома за 4К18 оказались ниже консенсус-прогноза, и принимая во внимание неблагоприятную динамику нескорректированного FCF, мы считаем результаты смешанными. Тем не менее ключевым моментом после публикации результатов за 4К18 была телеконференция, которая вселила в инвесторов оптимизм относительно долгосрочных перспектив выплаты дивидендов (см. отдельную новость ниже). Газпром торгуется с EV/EBITDA 2019П 3.1x — на 5% выше 5-летнего среднего — и наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА является ставкой на восстановление FCF после фазы интенсивных капзатрат (2020+), которое должно поспособствовать росту дивидендов.


( Читать дальше )

Новости рынков |Холодная зима помогла Газпрому установить рекорд по экспорту газа в Европу - Промсвязьбанк

Прибыль «Газпрома», относящаяся к акционерам, по итогам 2018 года составила 1 456 270 млн руб., что на 741 968 млн руб., или на 104%, больше, чем за 2017 год. Об этом сообщила компания.
«Газпром» представил отчетность по МСФО за 4 квартал и 2018 год с впечатляющими финрезультатами.Так, годовая чистая прибыль увеличилась в 2 раза и составила 1,45 трлн руб., что стало историческим рекордом за всю историю компании.
Крылова Екатерина
ПАО «Промсвязьбанк»

Выручка Газпрома выросла на 25,5% — до 8,2 трлн руб. EBITDA увеличилась на 77% — до 2,6 трлн руб.

Операционные расходы компании выросли на 8% — до 6,2 трлн руб. на фоне увеличения затрат по статье «Налоги, кроме налога на прибыль», где зафиксирован рост на 20% за счет НДПИ, который прибавил 27%.

Несколько негативным моментом отчетности стал рост долговой нагрузки – но это ожидаемо, учитывая наращивание капитальных вложений – особенно в последние месяцы прошлого года, что было связано с необходимостью реализации Турецкого потока и Северного потока-2 на фоне опасений по поводу санкций.

( Читать дальше )

Новости рынков |Газпром может увеличить мощность газопровода Сила Сибири на 15% - Sberbank CIB

Президент России Владимир Путин заявил, что Китай запросил об увеличении поставок природного газа через газопровод «Сила Сибири» на 6 млрд куб. м. Об этом сообщают СМИ. Пропускная способность газопровода с Амурского ГПЗ и действующий контракт с Китаем предполагают поставку на пике 38 млрд куб. м, начиная с 2025 года, в соответствии с планами «Газпрома».
Увеличение поставок газа в Китай будет позитивным фактором для «Газпрома», т. к. оно предполагает рост отгрузок в восточном направлении на 15%. Потребности в дополнительных капиталовложениях будут ограничены лишь повышением давления в трубах и расширением мощностей Амурского ГПЗ. Вместе с тем, увеличение поставок через «Силу Сибири», на наш взгляд, может привести к отсрочке переговоров по запуску второй очереди проекта.
Sberbank CIB

Новости рынков |Продажи Газпрома на внутреннем рынке увеличатся на 4-5% - Фридом Финанс

Отчетность в целом оправдала ожидания и вызвала позитивную реакцию рынка.

Акции «Газпрома» прибавляют около 1,5%, они сегодня в лидерах роста. Объем экспорта в Европу (35% от суммы всех продаж) увеличился на 33% на фоне повышения цены на газ на такую же величину в рублевом выражении. Европейский рынок стал основным драйвером роста выручки компании. Операционные расходы компании увеличились на 8%. Это вдвое выше инфляции, но повышение расходов обусловлено увеличением косвенных налогов, в частности НДПИ, а также ростом цены на покупные нефть и газ.
В этом году экспорт «Газпрома» в Европу ожидается в районе 180–190 млрд куб. м, возможно, он будет ниже, чем в прошлом году. Динамика выручки останется положительной за счет роста средних цен, который, согласно предварительному прогнозу, может составить 11–13% в долларовом выражении. Продажи на внутреннем рынке увеличатся на 4–5%. Ориентируюсь на объем продаж 8,28–8,37 трлн руб. в 2019 году. Сохраняю рекомендацию «покупать» по акциям «Газпрома» с целью 185 руб. на горизонте полугода.
Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Новости рынков |Свободный денежный поток Газпрома в 2019 году будет ниже, чем в 2018 - Велес Капитал

Финансовые результаты «Газпрома» превзошли ожидания рынка по всем финансовым показателям. EBITDA компании в IV квартале выросла на 8% к/к до 714 млрд руб. (прогноз: 653 млрд руб.) благодаря сезонному росту продаж газа на внутреннем рынке. Чистая прибыль выросла на 14% к/к до 439 млрд руб. (прогноз: 355 млрд руб.) в следствие роста операционных доходов. Негативное влияние на отчетность оказали слабые результаты Газпром нефти на фоне обвала цен на нефть в IV квартале 2018 г. при сохранении высокой экспортной пошлины.

По итогам 2018 г. EBITDA «Газпрома» выросла на 77% г/г до 2,6 трлн руб. в результате роста средней цены реализации газа в Европу на 23% г/г до $246 за тыс м3, а также благодаря сильным показателям сегмента нефти и нефтепереработки на фоне благоприятной рыночной конъюнктуры.

Капитальные затраты концерна в 2018 г. составили 1,2 трлн руб. против 0,9 трлн руб. в следствие реализации газотранспортных проектов. Свободный денежный поток вырос в полтора раза до 378 млрд руб. ($6 млрд).
«Газпром» прогнозирует капзатраты в текущем году в размере 2,1 трлн руб. против 1,9 годом ранее, и мы ожидаем, что FCF компании будет ниже как из-за роста capex, так и из-за более слабой ценовой динамики на рынке газа в Европе в 2019 г.
Сидоров Александр
ИК «Велес Капитал»

Новости рынков |Объем продаж Газпрома может составить 8,2 трлн рублей - Фридом Финанс

Газпром (+ 3,40%) опубликует результаты по МСФО за 2018 год.

Ожидается, что объем продаж мог составить более 8,2 трлн руб., показатель EBITDA 2,5 трлн руб., прибыль: 1,3-1,4 трлн руб.(до 59 руб. на акцию). Долговая нагрузка Газпрома, по нашему мнению, не выросла по сравнению с 3 кв. на фоне большого операционного денежного потока, который мог превысить 2 трлн руб. Ожидания по дивидендам: 11 — 13 руб., что соответствует доходности до 8%. Последние 6 мес. акции Газпрома торгуются в широком боковом коридоре, несмотря на сильные фундаментальные драйверы. Прогноз цены на газ повышен, а на горизонте года могут быть запущены 2 новых коридора.
Сохраняем рекомендацию «покупать».
Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Новости рынков |Чистая прибыль Газпрома в 4 квартале 2018 года будет на уровне $4,7 млрд - Sberbank CIB

Ожидается, что «Газпром» опубликует результаты за 4К18 по МСФО к концу месяца. Дата телефонной конференции еще не названа. Мы прогнозируем чистую выручку в размере $34,4 млрд, EBITDA — $9,5 млрд и чистую прибыль на уровне $4,7 млрд.

В целом мы ожидаем высоких результатов за 4К18, полагая, что очень хорошие показатели в газовом сегменте компенсируют более слабые в сегменте жидких углеводородов, обусловленные снижением цен на нефть. Мы прогнозируем высокие результаты в части экспорта газа, рост выручки от экспорта газа почти на 40% до $16,6 млрд (за вычетом экспортных пошлин) в 4К18 на фоне увеличения объемов и повышения цен.

В то же время в сегменте жидких углеводородов отмечалось значительное давление ввиду падения цен на нефть Юралз на 10% по сравнению с 3К18 (в основном это обстоятельство уже отражено в отчетности «Газпром нефти», опубликованной ранее). В целом мы все же ожидаем умеренного роста совокупной чистой выручки «Газпрома» на 16% по сравнению с 3К18 до $34,4 млрд. Мы также полагаем, что EBITDA получила дополнительную поддержку благодаря ослаблению рубля на 6% и связанного с этим дохода по курсовым разницам на уровне дебиторской задолженности, что должно несколько компенсировать сезонно более высокие расходы.

( Читать дальше )

Новости рынков |Газпром отчитается завтра, 26 апреля и проведет телеконференцию 29 апреля - Атон

Газпром должен опубликовать свои финансовые результаты 26 апреля.

Мы ожидаем, что выручка составит 2 275.6 млрд руб. (+18% кв/кв), отражая сезонный рост внутренних продаж природного газа и сильные показатели продаж в Европу (напомним, прогноз на 2018 в размере 200 млрд куб м был превышен) в условиях роста бенчмарков (UK NBP +14% кв/кв в 4К). EBITDA должна достигнуть 632.0 млрд руб. (-5% кв/кв) из-за роста НДПИ на газ в связи с повышением коэффициента НДПИ с сентября 2018, сезонного роста коммерческих, общехозяйственных и административных расходов, а также более слабой динамики в сегменте жидких углеводородов на фоне ухудшения макроэкономической конъюнктуры в 4К (отрицательный лаг экспортной пошлины) и снижения рентабельности нефтепереработки. Чистая прибыль должна отразить эту неблагоприятную динамику и упасть до 337.9 млрд руб. (-13% кв/кв), дополнительное негативное влияние окажет рост убытков от курсовых колебаний в связи с ослаблением рубля, продолжавшимся в 4К18.

Телеконференция пройдет 29 апреля 2019 в 17:00 по московскому времени (15:00 по лондонскому времени).

( Читать дальше )

Новости рынков |Обзор акций основных публичных дочек ГЭХ - УНИВЕР Капитал

«Газпром энергохолдинг» (ГЭХ) – вертикально интегрированная компания (100% дочернее общество ПАО «Газпром»), управляет генерирующими компаниями «Группы „Газпром“ по единым корпоративным стандартам. ГЭХ является крупнейшим в России владельцем электроэнергетических (генерация электрической и тепловой энергии) активов (контрольные пакеты акций ПАО „Мосэнерго“, ПАО МОЭК, ПАО ТГК-1 и ПАО ОГК-2). В состав Группы входит свыше 80 электростанций установленной мощностью порядка 39 ГВт (электрическая) и 71,2 тысяч Гкал/ч (тепловая), что составляет около 17% установленной мощности всей российской электроэнергетики. По этим параметрам холдинг входит в десятку ведущих европейских производителей электроэнергии.

Мосэнерго. В составе ПАО „Мосэнерго“ работают 15 электростанций установленной электрической мощностью 12,8 тыс. МВт. Также в составе „Мосэнерго“ функционируют районные и квартальные тепловые станции, районные станции теплоэлектроснабжения. Установленная тепловая мощность компании — 43,1 тыс. Гкал/ч. Обеспечивает 60% электрической, и около 90% тепловой энергии столичного региона. Благодаря внедрению теплоэлектрогенерации имеет самый низкий удельный расход топлива на отпуск электроэнергии среди всех генерирующих компаний России.

( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн