Капитализация: RUB 347 694 млн

Объём торгов: RUB 364 млн

В свободном обращении: 18,40%

Ozon сообщил, что Феликс Евтушенков вышел из состава совета директоров компании 11 апреля в связи с введением против него персональных санкций Великобритании.

О внесении Феликса Евтушенкова в санкционный список стало известно 12 апреля. В ближайшее время это место останется вакантным. Феликс Евтушенков вошел в совет директоров Ozon в марте 2022 года. На сегодняшний день он также остается действующим главой совета директоров МТС.

Панарин Кирилл
Лазаричева Марьяна
«Ренессанс Капитал»

Оператор одноименного маркетплейса OZON — публичный представитель быстрорастущей ниши электронной торговли в России. В 2022 году общий объем товаров, проданных на площадке (GMV), практически удвоился, и, хотя в 2023 году темпы роста могут быть несколько скромнее, Ozon планирует увеличивать свою долю на рынке, который может вырасти на 30%. Темпы роста бизнеса остаются высокими, а увеличение загрузки логистических мощностей за счет увеличения продаж на площадке станет положительным фактором для рентабельности. С момента начала покрытия расписки выросли на 18%, но, по нашим оценкам, все еще имеют неплохой апсайд.

Мы присваиваем АДР Ozon рейтинг «Покупать» исходя из потенциала роста расписок на 17% в перспективе на 12 мес. Целевая цена — 1 990 руб. за АДР.

Буйлакова Анна
ФГ «Финам»

Ozon — один из лидеров электронной коммерции в России, управляет одноименным маркетплейсом.


( Читать дальше )

Акции нефтегазовых компаний, таких как “Газпром”, “ЛУКОЙЛ”, “Роснефть”, “Сургутнефтегаз”, которые зависят от цен на нефть и газ. После роста цен на нефть и газ в последние месяцы, эти акции могут быть перегретыми и иметь ограниченный потенциал роста.

Акции компаний в секторе розничной торговли, которые уже демонстрировали хорошие результаты в период пандемии, например «Магнит», Лента, X5 Retail Group. После восстановления экономики и снижения спроса на товары длительного пользования эти акции могут потерять свою привлекательность для инвесторов.

Акции, которые выглядят недооцененными и перспективными для инвесторов на российском рынке: акции технологических компаний, таких как «Яндекс», VKCO, Ozon, которые демонстрируют стабильный рост в условиях цифровизации экономики.

Кабаков Ярослав
ФГ «Финам»

Обзор результатов Ozon за 4К22

Показатель товарооборота (GMV) Ozon вырос на 67% г/г до 296 млрд руб. благодаря почти двукратному увеличению числа заказов, сделанных через маркетплейс (174.6 млн, +90% г/г) на фоне роста числа активных покупателей (35.2 млн, +37% г/г) и частоты заказов (в среднем 13.2 заказов на одного клиента в год, +52% г/г). Общая выручка составила 93.6 млрд руб. (+41% г/г) — рост выручки оказался ниже GMV из-за увеличения доли сторонних продаж. Скорректированный показатель EBITDA составил 3.9 млрд руб. против убытка 15.9 млрд руб. в 4К21. Рентабельность EBITDA показала рост на 10.3 пп г/г и 0.4 пп кв/кв, составив 1.3% GMV за счет роста выручки от услуг, оптимизации расходов на фулфилмент и доставку, а также сокращения расходов на маркетинг.

Ozon опубликовал сильные результаты, которые чуть превысили консенсус Интерфакса по линии GMV (+2.6%) и оценки аналитиков по EBITDA: фактический показатель составил 3.9 млрд руб., тогда как диапазон, полученный Интерфаксом предполагал 0.

( Читать дальше )

Ozon хорошо отчитался о результатах за 4 квартал и полный 2022 год: выросли показатели маркетплейса, а за счет увеличения загрузки мощностей Ozon показал положительную скор. EBITDA третий квартал подряд.

Годовой оборот товаров (GMV) вырос на 86% г/г за счет улучшения показателей маркетплейса: количество заказов удвоилось до 465 млн в год, выросло количество продавцов (в 2,5 раза до 230 тыс.) и покупателей (+37% г/г до 35 млн), а также частота покупок.

Годовая выручка выросла на 55% г/г до 277 млрд руб., при этом в 2,5 раза увеличилась сервисная выручка. Таким образом, по нашим расчетам доля собственных продаж в структуре выручки Ozon могла сократиться до 48% с 68% в прошлом году, что положительно для рентабельности.


( Читать дальше )

Ozon сообщил о результатах за 4К22 по МСФО: скорректированная EBITDA была положительной третий квартал подряд. Показатель достиг 3,9 млрд руб. против убытка в 15,8 млрд руб. год назад.

Рост GMV замедлился до 67% г/г (против 74% г/г в 3К22), показатель составил 296 млрд руб. — на уровне нашего прогноза и ожиданий рынка.

Чистый убыток — 11,2 млрд руб., на 4К21 он составлял 20,8 млрд руб.

Количество активных покупателей в 2022 г. достигло 35,2 млн, активных продавцов — 230 000.

Компания не раскрыла FCF за квартал.

Финансовые результаты Ozon за 4К22 указывают на то, что стремительный рост GMV и улучшение юнит-экономики, уже наблюдавшееся в предыдущие кварталы, продолжаются. Вместе с тем полагаем, что фундаментальный потенциал роста бумаг уже нашел отражение в цене акций компании и поэтому сохраняем рейтинг по ним на уровне «Держать».

Белов Константин
ИБ «Синара»
     

На завтра запланирована публикация отчетности Ozon за 4К22 по МСФО, в которой мы ожидаем увидеть те же тенденции, которые наблюдали уже пару кварталов. Сохранятся, в частности, высокие темпы роста GMV (общий оборот), так как крупные маркетплейсы по-прежнему опережают в росте рынок электронной торговли в целом. По нашим расчетам, показатель GMV увеличится на 65% г/г и достигнет 291 млрд руб., что, впрочем, предполагает некоторое замедление роста по сравнению с предыдущим кварталом, хотя на результат 3К22 негативно повлиял пожар в крупном распределительном центре компании в Московской области. Выручку мы прогнозируем на уровне 98 млрд руб. (+47% г/г), а скорректированный показатель EBITDA — около точки безубыточности (398 млн руб.).

Ozon остается вторым по величине игроком на российском рынке электронной коммерции и, по нашему мнению, имеет хорошие возможности для опережающего по сравнению с рынком роста в среднесрочной перспективе. Вместе с тем акции, выросшие в цене на 27% с начала года, сейчас торгуются на справедливых, по нашей оценке, уровнях, чем и обусловлен наш рейтинг «Держать».

Белов Константин

( Читать дальше )

Высокие инвестиции в краткосрочной перспективе

Мы считаем, что высокие инвестиции VK в контент и развитие новых продуктов продолжатся в краткосрочной перспективе.

Поэтому мы значительно снизили наши прогнозы по EBITDA на 2023–2025 гг., при этом повысив предпосылки по капитальным затратам, что привело к снижению нашей целевой цены на 42% до 400 руб. за акцию. Это на 17% ниже текущей рыночной цены, поэтому мы понижаем нашу рекомендацию по бумагам VK до ПРОДАВАТЬ (ранее – Покупать). При этом мы сохраняем наш позитивный взгляд на другие российские технологические компании, включая Яндекс, Ozon, HeadHunter и Циан.

Панарин Кирилл
Лазаричева Марьяна
«Ренессанс Капитал»

Ozon – Превью результатов за 4кв22 Рост ниже конкурентов, но хорошая рентабельность

Мы ожидаем, что рост GMV Ozon в 4 квартале был ниже конкурентов. Но, на наш взгляд, это скорее всего временный тренд, объясняемый слабой динамикой 1P продаж. При этом мы ждём, что компании удалось сохранить рентабельность по EBITDA в районе нуля, что было бы хорошим результатом, поэтому пока мы бы не придавали большое значение более медленному росту по сравнению с Wildberries.

Мы подтверждаем наш прогноз роста GMV минимум на 50% в этом году при сохранении рентабельности по EBITDA в небольшом плюсе. Учитывая хорошие перспективы роста, значительное улучшение экономики бизнеса в прошлом году и мультипликатор 0,26х EV/GMV 2023П, мы подтверждаем наш позитивный взгляд на акции Ozon.

Панарин Кирилл
«Ренессанс Капитал»

Nasdaq исключит из листинга Yandeх, Ozon, HeadHunter и QIWI 

Nasdaq уведомил Yandeх, Ozon, HeadHunter и QIWI, что их ценные бумаги будут исключены из листинга биржи 24 марта, если компании не обжалуют это решение. Кроме того, NYSE объявила, что планирует снять с листинга Cian. Яндекс рассказал, что намерен подать апелляцию и что уведомление не влияет на его операционную деятельность. Аналогичные комментарии дал и Ozon. QIWI упомянула, что получила уведомление.

Торги бумагами обозначенных компаний были фактически приостановлены в конце февраля 2022 года, и мы не думаем, что делистинг может оказать значительное негативное влияние на их деятельность. Все упомянутые компании также имеют листинг на Мосбирже и могут продолжать торговаться на ней.

Атон