Вчера компания Pioneer Natural Resources представила сильные финансовые результаты за 1К22, которые превзошли оценки рынка по размеру прибыли на акцию. Кроме того, компания на 20% (до $12,5 млрд) подняла свой прогноз по операционному денежному потоку на 2022 г. и объявила квартальные дивиденды в размере $7,38 на акцию (дивидендная доходность в годовом выражении — 13%), увеличив их в квартальном сопоставлении сразу в два раза.

На фоне увеличения по сравнению с предыдущим кварталом нефтяных цен EBITDA ($3,2 млрд) и свободный денежный поток ($2,3 млрд) выросли на 81% и 109% к/к соответственно. Квартальное снижение добычи УВ не должно вводить в заблуждение, поскольку в декабре 2021 г. была закрыта сделка по продаже удаленной от основных активов залежи Delaware. Скорректированная чистая прибыль на акцию ($7,74) оказалась на 6% выше консенсус-оценки рынка; при этом ее размер более чем в 4 раза превысил показатель прошлого года.

Мы позитивно оцениваем новостной поток с точки зрения его потенциального влияния на динамику акций в самой ближайшей перспективе. Особенно отметим, что теперь Pioneer Natural Resources по итогам в 2022 г. рассчитывает на свободный поток в размере более $9 млрд (ранее $7 млрд), подразумевающий доходность по FCF в 15%.

( Читать дальше )

Выручка Uber за 1К22 составила $6,85 млрд и на 13% превзошла консенсуспрогноз FactSet ($6,1 млрд). Чистый убыток достиг $5,9 млрд, в то время как аналитики прогнозировали значительно меньшие потери — $494 млн.

Котировки компании в среду снизились на 4,7%.

Выручка от поездок на такси увеличилась вдвое по сравнению с 1К21 благодаря росту числа заказов (+58% г/г) и повышению тарифов. Доходы подразделения Uber Eats выросли на 44%, также за счет увеличения и количества доставок (+12% г/г), и подорожания среднего заказа.

Убыток достиг $5,9 млрд по сравнению с убытком в размере $108 млн в 1К21 и прибылью в $892 млн в 4К21. Это связано с инвестициями Uber в акции Grab Holdings, Aurora и Didi, а также с расходами на бонусы сотрудникам в размере $359 млн. По нашим оценкам, только переоценка Didi могла привести к убытку около $2 млрд. Всего «прочие расходы» составили $5,6 млрд против прибыли по этой статье в 1К21 в размере $1,7 млрд. Списания носят разовый характер.

В 2К22 Uber рассчитывает получить EBITDA (с корректировками) в диапазоне $240–270 млн против убытка на уровне EBITDA в $509 млн в 1К21. Ожидаемый показатель на 4% больше консенсус-прогноза аналитиков ($246 млн).

( Читать дальше )

Представленные в пятницу финансовые результаты ExxonMobil за 1К22 выглядят достаточно слабо. В частности, ниже прогноза рынка ($2,23/акцию) оказалась чистая прибыль ($2,07/акцию). Выделим три негативных момента:

снижение добычи углеводородов на 4% к/к из-за погодного фактора и проведения плановых ремонтных работ;
опережающий по сравнению с выручкой рост денежных операционных расходов;
снижение маржи в нефтехимическом сегменте, где цены на продукцию выросли не так сильно, как издержки на энергоносители.

В благоприятном с точки зрения конъюнктуры квартале (цена на нефть сорта WTI выросла на 22% к/к) показатель EBITDA ExxonMobil не изменился, а свободный денежный поток сократился на 28% к/к.

Вместе с публикацией достаточно слабых результатов компания объявила о трехкратном увеличении — до $30 млрд — программы выкупа акций на горизонте до конца 2023 г. и подчеркивала временный характер снижения добычи, демонстрируя уверенность в росте рентабельности в последующие кварталы. В целом новостной поток считаем нейтральным для котировок акций ExxonMobil, по которыми нами установлен рейтинг «Держать».

Бахтин Кирилл
Синара ИБ
        

Вчера после закрытия рынка компания Advanced Micro Devices представила результаты за 1К22, превзойдя оценки аналитиков по прибыли и выручке. Скорректированная прибыль в расчете на акцию выросла на 117% г/г и составила $1,13 по сравнению с ожидаемыми аналитиками $0,91. Выручка выросла на 71% г/г до $5,89 млрд против прогноза в $5,52. По заявлению менеджмента, AMD ожидает выручку по итогам 2К22 в размере $6,5 млрд, что также превышает ожидания аналитиков ($6,38 млрд).

Выручка компании выросла на 71% г/г (55% г/г без учета консолидации Xilinx), а основной вклад (48%) в прирост выручки внес серверный сегмент. Его выручка выросла на 88% г/г благодаря наращиванию продаж процессоров EPYC и микросхем, на которых работают игровые консоли, такие как PlayStation 5. Стоит отметить, что в 1К22 доля данного сегмента в общей выручке компании достигла 43% и почти сравнялась долей продаж процессоров и видеокарт для обычных ПК (48%).

Крупнейший в компании сегмент «Вычислительная техника и графика», который отражает продажи процессоров и видеокарт, также показал высокие темпы роста (+33% г/г) и на 29% обеспечил прирост выручки в 1К22 относительно 1К21. Рост продаж обусловлен повышением средней цены на процессоры Ryzen.

( Читать дальше )

Чистый убыток «Юнипро» по МСФО в I квартале составил 7,8 млрд руб. против прибыли 4,04 млрд руб. годом ранее, следует из отчета компании. EBITDA выросла на 65,2%, до 11,4 млрд руб. Выручка составила 28 млрд руб. (+30,3%).

Рост выручки обусловлен получением платежей по договору о предоставлении мощности (ДПМ) блока №3 Березовской ГРЭС, а также увеличением выработки электроэнергии на фоне роста ее потребления в условиях восстановления экономики в начале года. Вместе с тем, на финансовый результат повлияло обесценение активов в размере 19 млрд рублей, вызванное изменением прогноза макроэкономических показателей.

Компания перенесла выплату дивидендов за 2021 г., которые акционеры должны были получить этим летом, на декабрь 2022 г. Решение о выплате дивидендов в декабре будет принято в октябре, всего акционеры в 2022 г. могут получить 10-20 млрд руб. При этом, «Юнипро» на данный момент сохраняет параметры дивидендной политики на 2023-2024 гг.

Промсвязьбанк

Чистая прибыль Московской биржи по МСФО в I квартале 2022 года выросла на 18,5%, до 8,1 млрд рублей с 6,8 млрд рублей в I квартале 2021 года, говорится в сообщении биржи. EBITDA в I квартале год к году увеличилась на 17,8%, до 11,1 млрд рублей. Комиссионные доходы выросли на 15,1%, до 10,6 млрд рублей.

Рост доходов обусловлен повышенными объемами торгов в январе и феврале, в то время как в марте объемы резко снизились. В ближайшее время ожидаем сохранение пониженной торговой активности ввиду ограничений на торговлю нерезидентами. В долгосрочной перспективе по мере снижения ставок и стабилизации экономической ситуации интерес к фондовому рынку может увеличиться, что будет способствовать восстановлению объемов торгов.

Промсвязьбанк

Выручка Магнита в 1 квартале 2022 года увеличилась на 37,7%, до 547,708 млрд рублей. Сопоставимые (LfL) продажи выросли на 12% г/г. EBITDA выросла на 36,1% г/г, до 37,662 млрд рублей, рентабельность этого показателя составила 6,9% против 7% годом ранее. Магнит получил 10,905 млрд чистой прибыли сопоставимые с 10,875 млрд годом ранее. Чистый долг вырос на 41,2% г/г, до 228,3 млрд рублей. Соотношение чистого долга к EBITDA составило 1,6х против 1,4х год назад.

Также Совет директоров Магнита рекомендовал акционерам не выплачивать дивиденды по результатам 2021 года и оставить чистую прибыль за прошлый год нераспределенной. Годовое собрание акционеров пройдет в заочной форме, дата окончания приема бюллетеней для голосования — 30 июня.

Мы позитивно оцениваем финансовые результаты «Магнита». Как и ожидалось, компания получила высокую прибыль на ажиотаже в марте и успешно внедрила бизнес «Дикси» в собственную сеть.

Касательно дивидендов — данную новость рынок воспринял сдержанно негативно, потому что в условиях ажиотажного роста продаж в конце квартала, дивиденды могли бы быть достаточно высокими с совокупной дивидендной доходностью 10-11%. «Магнит» регулярно платил дивиденды на протяжении почти всей своей публичной истории с 2009 года. Мы полагаем, что данное решение может быть связано с желанием поддержать бизнес в изменчивых экономических условиях.

Промсвязьбанк

Мосбиржа сообщила о хороших результатах за 1К22 по МСФО, в том числе рекордно высокой чистой прибыли за 1К22 в размере 8,1 млрд руб. — на 4% выше нашего прогноза, на 2,3% ниже ожиданий консенсуса. Отчетность вышла в сокращенном виде, телеконференция с участием менеджмента не проводилась.

Процентный доход в целом оказался на уровне ожиданий — 10,6 млрд руб. — на фоне чрезвычайной волатильности в январе и феврале, но и частичного закрытия рынков в марте. Комиссии на рынке акций остались на неизменном уровне в квартальном сопоставлении, на валютном рынке — подскочили на 27% к/к. Отметим, что комиссии за операции на денежном рынке снизились на 18% к/к, несмотря на резкий 41,5%-ный квартальный рост объемов: значительно сократились сроки репо.

Негативный сюрприз преподнес 46%-ный рост операционных расходов в годовом сопоставлении, но это связано с резким увеличением трат на маркетплейс «Финуслуги» (22,4 п. п.). За исключением маркетинговых и неорганических расходов рост операционных затрат составил бы 22,8%, оказавшись на уровне ожиданий. Вместе с тем их увеличение означает рост процентного дохода или более низкие, чем ожидалось, резервы, поскольку прибыль в целом оказалась ниже ожиданий. При этом, полагаем, рекордная прибыль стала результатом высокого процентного дохода, который не был раскрыт. Мы прогнозировали почти двукратное увеличение в квартальном измерении.

Найдёнова Ольга
Синара ИБ
        

Московская биржа представила хорошие выборочные результаты за 1К22 по МСФО  

Комиссионный доход биржи увеличился на 15% г/г (-11% кв/кв) до 10.6 млрд руб., отражая резкий рост объемов торгов в январе-феврале этого года, сменившийся во 2К22 значительным спадом, который может сохраниться до конца 2022. В целом, в 1К22 объем торгов показал наибольший прирост на денежном рынке (в 2 раза г/г) и на валютном рынке (+30% г/г), при этом сдерживающее влияние на динамику оказало снижение средних сроков операций репо. Наибольшее падение испытал рынок облигаций (-51% г/г) на фоне роста процентных ставок. Показатель EBITDA достиг 11.1 млрд руб., увеличившись на 18% г/г. Операционные расходы биржи выросли на 46% г/г и составили 6.6 млрд руб. Биржа отчиталась о чистой прибыли в размере 8.1 млрд руб. (+19% г/г).

Представленные результаты близки к консенсус-прогнозу и нашим ожиданиям. Московская Биржа раскрыла финансовые результаты на выборочной основе, а не полные результаты по МСФО, в силу действия регуляторных ограничений со стороны ЦБ РФ. В частности, компания не раскрыла показатели процентных доходов — мы ожидаем, что они будут высокими (вследствие резкого роста процентных ставок и средств участников рынка в марте) и станут основным драйвером роста чистой прибыли биржи. В целом, мы не исключаем, что Московская биржа сможет увеличить размер прибыли на акцию в 2022. По нашим оценкам, бумага торгуется с мультипликатором P/E 2022П в районе 7.0x. Мы ожидаем, что биржа в этом году сохранит стабильные показатели, и считаем это фактором инвестиционной привлекательности.

Атон

Магнит опубликовал сильные результаты за 1К22, решил не выплачивать дивиденды за 2021    

Совокупная выручка подскочила на 37.7% г/г до 547.7 млн руб. (на 18.5% с корректировкой на приобретение Дикси). LfL-продажи выросли на 12.0% г/г, при росте среднего чека на 11.1% и трафика — на 0.8%. Торговые площади увеличились на 21.4% г/г. В течение квартала Магнит открыл в общей сложности 657 магазинов (467 магазинов «у дома» и 190 магазинов дрогери). Валовая прибыль по IAS 17 выросла на 37.7% г/г до 126.8 млрд руб., а рентабельность валовой прибыли составила 23.1% (без изм. г/г) на фоне благоприятной структуры ассортимента и форматов при росте товарных потерь. EBITDA (до LTI) подскочила на 36.1% г/г до 37.9 млрд руб., а рентабельность EBITDA составила 6.9%, немного упав г/г (-12 бп) из-за консолидации Дикси, которая имеет более низкую рентабельность. Чистая прибыль осталась неизменной г/г на уровне 10.9 млрд руб., а рентабельность чистой прибыли составила 2.0% (-74 бп г/г) на фоне убытка от курсовых разниц в размере 5 млрд руб. (против 190 млн руб. в 1К21) и роста чистых финансовых затрат (+43.4% г/г до 3.7 млрд руб.). Капзатраты выросли на 45.2% г/г до 12.1 млрд руб. в связи с финансированием экспансии и программы реновации. Чистый долг увеличился на 41.2% г/г (+15.9% кв/кв) до 228.3 млрд руб. Соотношение чистый долг/EBITDA составило 1.6x против 1.4x на конец 1К21 и 1.5x на конец 4К21. Ранее компания объявила, что совет директоров будет рекомендовать не выплачивать дивиденды за 2021.

( Читать дальше )