Норникель выплатит дивиденды в 2021    

Норникель, по всей вероятности, выплатит до конца 2021 промежуточные дивиденды, при этом варианты обратного выкупа акций основные акционеры компании не обсуждают. Об этом Интерфаксу сообщил генеральный директор и зампредседателя совета директоров Интерроса Сергей Батехин. Как ожидается, дивиденды будут рассчитаны по формуле, применяемой в рамках действующего акционерного соглашения как 60% от величины EBITDA.

Мы считаем, что новость умеренно позитивна, поскольку она снимает существовавшие опасения относительно дивидендов за 2021, особенно промежуточных выплат, после того как компания существенным образом изменила подход к выплате дивидендов за 2020, выбрав вариант с обратным выкупом акций. Действующая формула предусматривает выплату промежуточных дивидендов в размере 30% от ожидаемой суммы годовых дивидендов (компания может выплатить и больше — минимальный порог установлен на уровне $1.0 млрд) — что означает выплату в размере 30% от $6 млрд (сумма годовых дивидендов, определяемая как 60% от консенсус-прогноза EBITDA, составляющего $10.5 млрд), что соответствует выплате 836 руб. в расчете на акцию и доходности в 3.5%.

Атон

Президент Путин поручил правительству рассмотреть вопрос о возможности экспорта газа в Европу для Роснефти   

Вчера в ходе Восточного экономического форума-2021 вице-премьер РФ Александр Новак подтвердил, что правительство прорабатывает просьбу Роснефти о возможности поставлять газ в Европу. Напомним, 13 августа Роснефть обратилась к президенту Владимиру Путину с просьбой разрешить ей экспортировать 10 млрд куб. м газа через трубопроводную систему Газпрома (точный маршрут не уточнялся). При этом отмечалось, что поставки будут способствовать снятию ограничений со стороны антимонопольного законодательства ЕС в отношении допустимой загрузки газопроводов Северный поток-1 и Северный поток-2, а также в отношении газопровода Opal (сухопутное продолжение Северного потока-1). Взамен компания готова платить повышенную ставку НДПИ за экспорт этих объемов, что, по оценкам Александра Новака, позволит государству получить дополнительно 37 млрд руб. в год. На данный момент у Роснефти нет свободных объемов газа для прокачки, но с 2022 планируется нарастить объем добычи за счет запуска второй очереди Роспана и начала добычи на Харампуре.

( Читать дальше )

Московская биржа объявила результаты торгов за август   

По данным Московской биржи, оборот торгов на рынке акций в августе вырос на 4.8% г/г и достиг 1.9 трлн руб. Объем торгов на рынке облигаций без учета размещения однодневных бумаг (овернайт) увеличился на 15.6% г/г до 1.9 трлн руб. С учетом прямых сделок репо с ЦБ РФ оборот торгов на денежном рынке увеличился на 23.6%, а на валютном рынке — сократился на 14.9%. Объем торгов на срочном рынке показал рост на 18.9% до 11.8 трлн руб. Средства участников рынка снизились на 4.1% м/м до 694 млрд руб., а объем рублевых средств, генерирующих наиболее существенный процентный доход, сократился на 7.2% м/м до 84.4 млрд руб.

В августе биржа продемонстрировала неплохие объемы торгов на всех рынках. Результаты должны поддержать динамику стоимости бумаги

Атон   

Норникель и Росрыболовство обсудят мировое соглашение   

Росрыболовство считает приемлемым заключение мирового соглашения с Норникелем и полагает, что строительство новых заводов и реализация программы по восстановлению запасов сейчас важнее, заявил 2 сентября в интервью телеканалу РБК глава агентства Илья Шестаков.

Учитывая комментарии от главы Росрыболовства, мы высоко оцениваем шансы сторон договориться о необходимых восстановительных мероприятиях (вместо штрафа), а значит непосредственные издержки Норникеля могут составить менее 59 млрд руб., как предусматривает судебный иск. Норникель торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2021 5.8x против своего собственного 5-летнего среднего 6.7x.

Атон

Русал вырос на 6% после сообщения, что он может использовать деньги от продажи акций Норникеля для сокращения долга   

РУСАЛ может воспользоваться своим правом досрочно погасить долг перед Сбербанком, использовав большую часть средств, полученных в рамках программы выкупа акций Норникеля, сообщил зампредседателя правления Сбербанка Анатолий Попов 2 сентября. На этой новости акции РУСАЛа взлетели на 5.6%.

Участие в выкупе принесло РУСАЛу дополнительные $1.4 млрд, также компания получила $0.6 млрд в 1П21 в форме дивидендов от Норникеля. Это позволило РУСАЛу сократить свой чистый долг до $4.1 млрд по состоянию на 1П21 с $5.6 млрд в 2020, а к концу 2022 РУСАЛ должен погасить $2 млрд своего долга. Новость соответствует ожиданиям рынка в отношении РУСАЛа — после отказа от выплаты дивидендов в течение нескольких лет погашение долга представляется наиболее закономерным сценарием. Мы считаем, что ралли в акциях говорит о возвращении бумаги на радары инвесторов после объявления о выплате долга.

Атон

Аналитики, принявшие участие в онлайн-конференция «Революция в ритейле – ключевые тенденции и перспективы» на сайте FINAM.RU, обсудили какие акции российских ритейлеров недооценены и имеют наибольший потенциал роста в горизонте 2-3 лет.

По мнению Людмилы Теличко, главного аналитика «Промсвязьбанка», пока среди ритейлеров лидирует «Магнит». «Компания приближается к соревнованию за первое место по доле рынка, при этом, несмотря на структурные изменения, связанные с приобретением „ДИКСИ“, и эффект высокой базы 1 полугодия 2020 года, показала отличные результаты за 2 кв. и 1 полугодие 2021 г.: рост LfL продаж, основных финансовых показателей и положительную динамику в онлайн-сегменте. Х5 и Лента также являются интересными на долгий срок», — отметила она. Г-жа Теличко рекомендует концентрироваться на ритейлерах, которые пренебрегают развитием онлайн-сегмента, и расширением логистической сети вокруг крупнейших мегаполисов. По мнению эксперта стратегия концентрации на гипермаркетах (от которой ушла «Лента», но которой еще придерживаются «Окей», «Ашан») является проигрышной в перспективе 2-5 лет.

Дмитрий Донецкий,

( Читать дальше )

Акции «РУСАЛа» на МосБирже к середине торгов прибавляют 5,5% к закрытию вчерашнего дня и находятся на уровне 57,7 руб. Это не может нас не радовать, так как приближает котировки к наше целевой цене в 61,5 руб., которую мы обозначили с рекомендацией «покупать».

Поводом для роста могли стать сказанные в кулуарах Восточного экономического форума слова зампреда Сбербанка Анатолия Попова о возможности погашения значительной части долга «РУСАЛа» перед Сбербанком за счет средств, полученных от продажи акций «Норникеля». Инвесторы восприняли это в качестве сигнала к покупке, так как сокращение огромной кредитной нагрузки «РУСАЛа» будет сильным драйвером роста его акций.

Стоит отметить, что выход полугодовой финансовой отчетности «РУСАЛа» был принят рынком неоднозначно, и акции некоторое время снижались. Главным образом потому, что, во-первых, несмотря на прибыль, совет директоров в условиях введения временных пошлин на экспорт алюминия не рискнул вернуться к распределению прибыли на дивиденды, чего ждали инвесторы. Напомним, «РУСАЛ» не платит дивиденды с 2017 г. И, во-вторых, как видно из отчета, компания пока не приступила к сокращению объема общего долга.

( Читать дальше )

Корректировка цены сделки в сторону повышения на 11% негативна с точки зрения настроений инвесторов к акциям Магнита. Что касается финансовых результатов Магнита, мы считаем, что корректировка немного повышает чистый долг / EBITDA Магнита до 1,7x на конце 2021 против 1,6x, в соответствии с нашим базовым сценарием.

Таким образом, мы не ожидаем, что из-за нее пострадает дивидендный поток. В то же время рынок еще не учел в котировках потенциал объединенного бизнеса. Акции торгуются по коэффициенту 5,1x 2022П EV/EBITDA (что на 22% ниже среднего коэффициента за пять лет) при сильной дивидендной доходности на уровне 8,8% по итогам 2021П.

Кипнис Евгений
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

Выручка Петропавловска по итогам I полугодия снизилась на 33%, до 352 млн долл.

Петропавловск по итогам 1 полугодия 2021 года получил 352 млн долл. выручки (-33% г/г), скорректированная EBITDA составила 114 млн долл., что на 41% ниже показателя аналогичного периода прошлого года. За отчётный период компания получила чистую прибыль в 49 млн долл., за 6 мес. 2020 Петропавловск получил чистый убыток. Свободный денежный поток составил -22 млн долл. против 52 млн долл. годом ранее.

Мы оцениваем результаты компании как ожидаемые. Снижение финансовых показателей во многом обусловлено падением производства золота, что нивелировало благоприятную ценовую конъюнктуру рынков драгоценных металлов. Наш новый целевой ориентир по бумагам Петропавловска – 24,8 руб./акцию и рекомендация «держать.

Промсвязьбанк

Транснефть рассчитывает решить вопрос дробления акций с еврорегулятором в 2022 г. и реализовать этот процесс — Гришанин

Транснефть рассчитывает в 2022 году закончить вопрос по дроблению своих акций с регуляторами Евросоюза, заявил первый вице-президент компании Максим Гришанин в ходе телеконференции.

Дробление акций Транснефти может привести к притоку розничных инвесторов. Мы позитивно оцениваем данную новость.

Промсвязьбанк