Выручка Uber за 1К22 составила $6,85 млрд и на 13% превзошла консенсуспрогноз FactSet ($6,1 млрд). Чистый убыток достиг $5,9 млрд, в то время как аналитики прогнозировали значительно меньшие потери — $494 млн.

Котировки компании в среду снизились на 4,7%.

Выручка от поездок на такси увеличилась вдвое по сравнению с 1К21 благодаря росту числа заказов (+58% г/г) и повышению тарифов. Доходы подразделения Uber Eats выросли на 44%, также за счет увеличения и количества доставок (+12% г/г), и подорожания среднего заказа.

Убыток достиг $5,9 млрд по сравнению с убытком в размере $108 млн в 1К21 и прибылью в $892 млн в 4К21. Это связано с инвестициями Uber в акции Grab Holdings, Aurora и Didi, а также с расходами на бонусы сотрудникам в размере $359 млн. По нашим оценкам, только переоценка Didi могла привести к убытку около $2 млрд. Всего «прочие расходы» составили $5,6 млрд против прибыли по этой статье в 1К21 в размере $1,7 млрд. Списания носят разовый характер.

В 2К22 Uber рассчитывает получить EBITDA (с корректировками) в диапазоне $240–270 млн против убытка на уровне EBITDA в $509 млн в 1К21. Ожидаемый показатель на 4% больше консенсус-прогноза аналитиков ($246 млн).

( Читать дальше )

Похоже, у аграриев горячая пора теперь не только из-за посевной. Становится актуальным и вопрос приобретения удобрений до возможного повышения их стоимости.

Правительство рассматривает вопрос индексации цен, что может произойти уже после мая 2022 г. Также могут быть рассмотрены предложения по повышению уровня максимальной наценки с 5% до 10%, а уровень НДС производители удобрений предлагают снизить с текущих 20% до 10%.

Далеко не все перечисленные выше инициативы могут получить одобрение, ведь властям приходится искать баланс между наполнением бюджета и сохранением рентабельности отрасли производства минеральных удобрений. Сами же производители удобрений вынуждены терять часть выручки из-за разрыва зарубежных контрактов. Часть экспортного потока им придется направлять на нужды российских фермеров, что также сократит дефицит.

Сможет ли возобновиться поток поставок за пределы РФ в ближайшие кварталы (или даже годы) – очень сложный вопрос, на который пока невозможно ответить однозначно. Хотя обострение продовольственного кризиса за рубежом может привести к отмене санкционных ограничений, по примеру США.

( Читать дальше )

Вчера совет директоров Аэрофлота одобрил параметры предстоящего доразмещения на бирже: компания выпустит до 5,42 млрд акций по цене 34,29 руб. за бумагу. При условии продажи всех новых акций это эквивалентно 186 млрд руб.

Средства от доразмещения пойдут на реструктуризацию задолженности по аккредитивам и повышение финансовой стабильности. Это одна из мер правительства по поддержке компании.

Как отмечают аналитики SberCIB Investment Research, после допэмиссии количество выпущенных Аэрофлотом ценных бумаг (2,44 млрд) увеличится в 3,2 раза при условии их полной продажи.

Правительство планировало приобрести часть новых акций авиаперевозчика за счёт средств Фонда национального благосостояния (ФНБ), при этом доля государства в компании не должна снизиться с нынешнего уровня (57,3%). Это означает объём инвестиций со стороны правительства в размере около 107 млрд руб. Если в доразмещении примет участие только ФНБ, доля государства в компании увеличится до 81,2%.

Цена SPO на 10,6% выше цены закрытия на 29 апреля и на 9,9% выше цены закрытия 4 мая. Как ожидают аналитики, цена доразмещения будет оказывать поддержку котировкам Аэрофлота до завершения SPO, которое ожидается в третьем квартале 2022 года.

СберИнвестиции

Завершена сделка по продаже Северсталью ключевого угольного актива Воркутауголь за 15 млрд руб. компании «Русская энергия». О подготовке сделки было известно 2 декабря 2021 года, причиной которой стал интерес Северстали в улучшении ESG показателей, а также концентрации на своем сталелитейном и железнорудном бизнесе. Воркутауголь за 2021 год добыла 8 796 тыс т. угля, 42,7% потреблялось Северсталью, 1,7% продавалось третьим лицам, а остальное уходило в запасы.

По нашим оценкам, это вполне позитивная новость. На конец 2021 года величина капитала Воркутауголь составляла 17,6 млрд рублей, генерируя для Северастали менее 1% чистой прибыли, при этом оказывая основное давление на ESG профиль компании из-за острой потребности в модернизации средств добычи угля. Реализация данного актива позволит улучшить ESG профиль компании и за счет этого увеличить интерес клиентов к «чистой» продукции компании. Однако отметим, что ESG в основном требовался для европейских потребителей, кому экспорт стали на данный момент ограничен.

( Читать дальше )

Совет директоров Аэрофлота утвердил размещение 5,42 млрд акций допэмиссии по цене 34,29 руб. за штуку. Фактический объем размещения компания определит в зависимости от своих потребностей в дополнительном финансировании. Увеличение уставного капитала подлежит утверждению акционерами, внеочередное общее собрание которых созывается 3 июня.

В случае размещения в максимальном объеме (5,4 млрд акций) Аэрофлот получит 186 млрд руб. Ранее же в СМИ сообщалось, что правительство намерено докапитализировать авиаперевозчика на 107 млрд руб. из средств ФНБ. Если допустить участие в размещении только государства, то Аэрофлот действительно привлечет 107 млрд руб., о которых говорилось ранее. В таком случае общее количество размещенных акций увеличится в 2,25 раза, а доля правительства — с 57% до 81%. Нам такой сценарий представляется наиболее вероятным, если учесть сложности, с которыми сейчас сталкивается компания и тот факт, что заявленная цена размещения превышает текущие котировки.

( Читать дальше )

Минпромторг предложил снять до 1 января 2023 года ограничения по максимальной доле рынка для торговых сетей, который собираются купить уходящие из России иностранные компании. В действующей версии ст. 14 закона о торговле запрещается продуктовой сети покупать доли в хозяйствующих субъектах на определенной территории, если ее товарооборот за прошлый год превысил 25% в денежном выражении в границах этого субъекта.

Данное предложение может поспособствовать приобретению небольших зарубежных компаний, решивших покинуть российский рынок, крупнейшими игроками регионов. Если говорить про Москву и Санкт-Петербург, то наиболее явный возможный кейс — это приобретение Х5 сети финских супермаркетов Prisma в Санкт-Петербурге. В регионах зачастую есть свои лидеры рынка, которые почти не представлены в крупнейших городах, но занимают более 25%. В случае ухода зарубежных игроков, данная поправка также позволит сохранить обеспечение продовольственной торговли в регионах на прежнем уровне.

Промсвязьбанк

Совет директоров Акрона рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2021

Коммерсантъ со ссылкой на компанию сообщает, что совет директоров Акрона рекомендовал не объявлять и не выплачивать дивиденды за 2021 (за исключением дивидендов, выплаченных за 9M21). Дивиденды за 9 месяцев составили 720 руб. на акцию (доходность 4.3%). Дивидендная политика Акрона предполагает выплату не менее 30% чистой прибыли компании по МСФО.

Мы считаем, что рекомендация не выплачивать дивиденды была в целом ожидаемой из-за текущего конфликта на Украине.

Атон

Аэрофлот привлечет 186 млрд руб. в рамках SPO   

Совет директоров Аэрофлота рекомендовал разместить до 5.42 млрд обыкновенных акций по цене 34.29 руб. по открытой подписке, что потенциально может принести компании 185.7 млрд руб. Цена акций Аэрофлота на 29 апреля составляла 31.14 руб., что предполагает рыночную премию 10% на SPO. В прошлом месяце правительство рассмотрело вопрос о выделении 107 млрд руб. из Фонда национального благосостояния на дополнительное размещение акций. Предыдущая допэмиссия акций, в рамках которой компания привлекла 80 млрд руб., состоялась осенью 2020 года по цене 60 руб. за акцию. Собрание акционеров назначено на 3 июня 2022 года.

Это необходимый шаг для поддержки авиакомпании в трудный период. Фактический объем эмиссии может оказаться ниже, чем заявлено, но все же достаточно масштабным по сравнению с текущим количеством акций (2.44 млрд). Тем не менее мы считаем новость нейтральной для динамики бумаги, поскольку она уже некоторое время обсуждается. Аэрофлот в настоящий момент функционирует в контексте сокращения международных и внутренних перелетов и высоких цен на топливо.

Атон

Компания Сhevron опубликовала отчетность за 1К22 с сильными результатами, чему способствовало повышение цен на энергоносители. Как и в случае ExxonMobil, добыча углеводородов снизилась по сравнению с 4К21. Chevron объясняет снижение прекращением действия контракта в Индонезии. При этом добыча за границей уменьшилась на 8% к/к, а в США (преимущественно в Пермском бассейне), напротив, увеличилась на 10%. В 1К22 зафиксирован рост EBITDA Chevron на 7% к/к до $12,8 млрд, тогда как прибыль в расчете на акцию выросла на 30% до $3,36 по сравнению с прогнозом в $3,28.

Опубликовав сильные результаты, компания также объявила о повышении прогноза по объему программы выкупа собственных акций до $10 млрд (ранее озвучивался диапазон от $5 до $10 млрд). Мы оцениваем положительно новости по Chevron, чьи акции в ближайшие торговые сессии могут выглядеть лучше рынка (наш рейтинг — «Держать»).

Бахтин Кирилл
Синара ИБ
       

Представленные в пятницу финансовые результаты ExxonMobil за 1К22 выглядят достаточно слабо. В частности, ниже прогноза рынка ($2,23/акцию) оказалась чистая прибыль ($2,07/акцию). Выделим три негативных момента:

снижение добычи углеводородов на 4% к/к из-за погодного фактора и проведения плановых ремонтных работ;
опережающий по сравнению с выручкой рост денежных операционных расходов;
снижение маржи в нефтехимическом сегменте, где цены на продукцию выросли не так сильно, как издержки на энергоносители.

В благоприятном с точки зрения конъюнктуры квартале (цена на нефть сорта WTI выросла на 22% к/к) показатель EBITDA ExxonMobil не изменился, а свободный денежный поток сократился на 28% к/к.

Вместе с публикацией достаточно слабых результатов компания объявила о трехкратном увеличении — до $30 млрд — программы выкупа акций на горизонте до конца 2023 г. и подчеркивала временный характер снижения добычи, демонстрируя уверенность в росте рентабельности в последующие кварталы. В целом новостной поток считаем нейтральным для котировок акций ExxonMobil, по которыми нами установлен рейтинг «Держать».

Бахтин Кирилл
Синара ИБ