Потребители в США все более пессимистично относятся к экономике. Действительно, последнее падение индекса уверенности потребителей достигло семимесячного минимума. Вот выдержка из статьи в TheHill от 29 сентября:

Согласно новым данным Conference Board, индекс потребительского доверия, ключевой индикатор, позволяющий получить представление о покупательском отношении потребителей в США, в сентябре снова снизился, продолжив серию падений, наблюдавшихся как в августе, так и в июле. Снижение до 109,3 с 115,2, зафиксированных в августе, новое значение указывает на стойкий пессимизм среди потребителей в США, что, в свою очередь, указывает на сохраняющиеся сомнения в отношении их личных финансов. … Согласно расчетам Reuters, это самое последнее снижение в настоящее время является семимесячным минимумом, причем последние значения являются самыми низкими с февраля. Американские потребители также пессимистично относятся к текущим условиям ведения бизнеса в США. Согласно индексу текущей ситуации, 19,3 процента потребителей назвали деловой климат «хорошим», что меньше 20,2 процента, наблюдавшихся в августе.

( Читать дальше )

“Государство — это большая фикция, с помощью которой каждый стремится жить за счет других." — Фредерик Бастиа

Позвольте мне начать с определения государства. Что должен быть способен делать агент, чтобы считаться государством? Этот агент должен иметь возможность требовать, чтобы во всех конфликтах между жителями данной территории именно он принимал окончательное решение. В частности, этот агент должен иметь возможность требовать, чтобы все конфликты с его участием разрешались им самим или его агентом. Второй определяющей характеристикой государства, которая следует из его возможности не допускать других к принятию окончательных решений, является возможность облагать налогом: в одностороннем порядке определять цену, которую лица, ищущие справедливости, должны платить за его услуги.

Основываясь на этом определении государства, легко понять, почему может существовать желание контролировать государство. Ведь любой, кто является монополистом окончательного арбитража на данной территории, может издавать законы. И тот, кто может принимать законы, также может обложить налогом. Конечно, это завидная позиция.

( Читать дальше )

Как известно, количественное смягчение (денежная эмиссия) перераспределяет блага. Адепты кейнсианства орут, что они спасают экономику, в реальности же, они перераспределяют блага от тех, кто получают эти деньги последними, к тем, кто получают раньше.

Посмотрите, кто выигрывает при QE. Банки (первыми поучающие деньги) и компании, производящие «гламур для бедных» (сверхпотребление), всё в рамках теории.

А что такое принуждение к вакцинации? Ведь раньше же мы как-то жили со всякими ОРВИ и никто не кричал, что мы умрём. Хотя нет, кричали, посмотрите прогнозы застрельщиков нынешней пландемии по поводу предыдущих пландемий — Фаучи и Фергюссона (по поводу атипичной пневмонии, СПИДа, коровьего бешенства и тп), все они были преувеличены на порядки, как и в случае ковида. Только в те разы все забили болт, а в этот раз врубили все возможные ресурсы для запугивания. Не помогло, поэтому полиция до сих пор избивает протестующих против ковид-фашизма.

( Читать дальше )

Незавершенные продажи домов будут решающим фактором для настроений на рынке жилья в августе (продажи новых домов выросли, а продажи старых домов упали) и, как ожидалось, вырастут на 1,4% м/м после двух подряд снижений в месяц. Фактически, незавершенные продажи жилья в августе выросли на 8,1% м / м (в 6 раз больше ожиданий) ...
Это самый большой скачок за месяц с июня 2020 года, но продажи в годовом исчислении по-прежнему снизились на 6,27%. Это самый высокий индекс незавершенных продаж жилья с января.

( Читать дальше )

Американские домохозяйства сокращали долг после Великого финансового кризиса 2008 года. Или наоборот? Взрыв в государственном секторе и корпоративном долге в ходе мировой войны C привлек все заголовки, но для домашних хозяйств это была совсем другая история. На приведенном ниже графике показано значение долга домохозяйств США в процентах от располагаемого дохода, также известное как коэффициент финансовых обязательств (FOR). Из Инвестопедии: «Этот показатель, который предназначен для определения доли дохода домашних хозяйств после уплаты налогов, связанной с выплатой долга (например, ипотечные кредиты, HELOCs (кредитная линия собственного капитала), платежи по автокредиту и проценты по кредитной карте), рассчитывается как соотношение совокупных требуемых выплат по долгу (процентов и основной суммы) к совокупному доходу после налогообложения. Это единственный национальный экономический показатель бремени задолженности домашних хозяйств и других обязательств на их бюджеты».

( Читать дальше )

В предыдущих частях этой серии (часть I, часть II) я утверждал, что дефолт правительства не только этичен, но и полезен для экономики и общества в целом. В конце части II я оставил открытым вопрос о возможных последствиях дефолта правительства для финансовых рынков и денежной системы. В последующем тексте, как и в предыдущих частях, я сосредоточусь на государственном долге США, поскольку требования к правительству США являются наиболее важными для международной финансовой системы.

Роль государственного долга в бизнесе

Наиболее очевидной причиной использования компаниями государственного долга, особенно краткосрочного долга является то, что он считается безопасным и высоколиквидным активом. Держа ценные бумаги США вместо денег, они могут сэкономить на наличных деньгах и получить небольшую прибыль от своих вложений. Они считают это тем, что Мизес называл вторичным средством обмена, а 

( Читать дальше )

На прошлой неделе производитель удобрений CF Industries Holdings Inc приостановил работу на двух заводах в Великобритании из-за резкого роста цен на природный газ. В результате, по данным Bloomberg, эти заводы по производству удобрений, которые производят углекислый газ в качестве побочного продукта, внезапно оказались в дефиците, который распространился на продовольственный сектор Великобритании. Нехватка углекислого газа вынудила бакалейную онлайн-компанию Ocado Group Plc прекратить все поставки замороженных продуктов клиентам, а мясная промышленность предупредила, что операции по убою скота могут «остановиться» через несколько недель.
Пищевая промышленность Великобритании, уже испытывающая стресс из-за проблем с цепочкой поставок и нехватки рабочей силы из-за Brexit и пандемии, находится под еще большим давлением из-за нехватки углекислого газа. Это важное химическое вещество, используемое для оглушения цыплят и свиней перед забоем, а также в качестве упаковки для продления срока хранения и сухого льда, который сохраняет скоропортящиеся продукты замороженными во время доставки. Без этого цепочки поставок продуктов питания разорвутся. Британская ассоциация мясопереработчиков предупредила, что запасы углекислого газа могут быть исчерпаны к концу месяца, в результате чего бойни будут закрыты, что приведет к массовой выбраковке животных. В прошлую пятницу Ocado прекратил поставки замороженных продуктов клиентам из-за нехватки сухого льда.

«Это весьма тревожно, — сказал Ник Аллен, глава мясной ассоциации. «Мы где-то между днями и неделями до того, как это действительно сильно ударит, если только где-нибудь в мире — в идеале здесь, в Европе — не появятся запасы того, что может очень быстро заменить такое количество CO2».

Цепная реакция продолжается, поскольку Британская ассоциация безалкогольных напитков отслеживает ситуацию с углекислым газом, поскольку отрасль может пойти на спад. Помимо CF Industries, норвежский производитель удобрений Yara заявил, что вскоре сократит мощности по производству аммиака на 40% из-за рекордно высоких цен на природный газ. Более широкое воздействие может заключаться в резком росте инфляции на продовольствие и энергоресурсы по всей Великобритании, что угрожает восстановлению экономики страны после пандемии и создает финансовую нагрузку на потребителей.

перевод отсюда

( Читать дальше )

В Японии продолжается многолетняя борьба с дефляцией, несмотря на прошлые обещания правительственных чиновников победить ее. Теперь два претендента на пост следующего премьер-министра Японии присоединились к списку тех, кто предложил планы стимулирования экономики. Этот отрывок из статьи Bloomberg от 7 сентября содержит подробную информацию:

Два законодателя, борющиеся за то, чтобы стать следующим премьер-министром Японии, оба пообещали запустить пакеты стимулов в краткосрочной перспективе и победить дефляцию в долгосрочной перспективе, когда они изложили свои платформы в среду. Бывший министр иностранных дел Фумио Кишида заявил, что вложит десятки триллионов иен (сотни миллиардов долларов), чтобы помочь экономике, пострадавшей от коронавируса, излагая свою политику в гонке за лидерство правящей Либерально-демократической партии. Соперница Санаэ Такаичи, которая стремится стать первой женщиной-премьер-министром страны, также сказала, что быстро рассмотрит вопрос о дополнительном бюджете для помощи экономике, хотя она воздержалась от указания размера пакета. Сумма будет зависеть от того, сколько действительно необходимо, и требует тщательного рассмотрения, добавила она. Такаичи, бывший профессор экономики, сказала, что она будет отдавать приоритет 2-процентному целевому показателю инфляции в стране, а не достижению первичного бюджетного баланса. Она сказала, что озабоченность правительства попыткой уравновесить бухгалтерские книги способствовала тому, что пока не удалось достичь цели ...

( Читать дальше )

В первой части этой серии, посвященной дефолту правительства, мы исследовали этический статус государственного долга и отказа от него. Поскольку долг несправедливо возлагается на налогоплательщиков, мы пришли к выводу, что моральным поступком было бы отказаться от него и не платить ничего кредиторам государства. В этой статье я рассмотрю экономические последствия такой радикальной политики. Такое исследование необходимо, потому что благоразумие диктует, что мы не можем предлагать действия, какими бы этичными и благородными они ни казались нам, без изучения их возможных последствий. В введении к части I, я предположил, что дефолт правительства будет очень выгоден для всего общества. Давайте теперь выясним, почему это так.

Природа государственного долга

Люди, владеющие государственным долгом, будут считать этот долг одним из своих активов. Поэтому государственный долг на первый взгляд выглядит как часть капитала, который люди вложили в производственную деятельность, и с точки зрения отдельного инвестора это действительно так. Инвесторы не обязательно обращают внимание на то, где именно применяются вложенные ими средства. Они ориентированы на безопасность своего вклада и ожидаемую прибыль. Однако экономист по-другому смотрит на кредит. Экономист различает два основных вида инвестиций: потребительский кредит и производственный кредит.

( Читать дальше )

Рынки вздохнули с облегчением, когда последний индекс потребительских цен оказался слабее, чем ожидалось, не оправдав ожиданий консенсуса впервые с октября и побудив экономистов из Pantheon Macro заявить, что «в одну строчку: всплеск закончился». Мы сомневаемся в этом, но сначала данные. Базовый индекс потребительских цен вырос на 0,1% (0,10% без округления) в августе, что стало самым слабым последовательным ростом с февраля. Это оказалось ниже консенсус-прогнозов и привело к снижению значения г/г до все еще высокого уровня 4,0% г/г с 4,3% ранее. Общий индекс потребительских цен вырос на 0,3% (0,27% без округления) м/м, чему способствовал рост цен на энергоносители на 2,0% и стабильный рост цен на продукты питания на 0,4%. Значение г/г снизилось до 5,3% с 5,4%. Ветры преходящей инфляции пересеклись в этом месяце:
С одной стороны, цены на подержанные автомобили начали отскакивать после рекордного роста за последний год, снизившись на 1,5% м/м. Время соответствует оптовым ценам на подержанные автомобили, которые начали снижаться в июне и теперь упали на 4,2% по сравнению с пиковыми ценами до августа. Возобновление давления также привело к резкому развороту: цены на жилье упали на 2,9% м/м, а тарифы на авиабилеты — на 9,1% м/м. Сектор транспортных услуг в целом также упал на 2,3% м/м из-за падения страхования автотранспортных средств на 2,8% (что отражает сезонные факторы, которое, вероятно, вырастет на +2,0% м/м в сентябре), и обвала на 8,5% в аренде автомобилей и грузовиков. Вместе эти компоненты сократили на 0,26% базовый м/м.

С другой стороны, наблюдались признаки продолжающегося давления, связанного с дефицитом, поскольку рост цен наблюдался по товарным позициям. В августе цены на новые автомобили и товары для дома подскочили на 1,2% м/м, товары для отдыха — на 1,0% м/м, одежда и другие товары — на 0,4% м/м, а алкоголь — на 0,3% м/м. Эти категории добавили 0,16% к базовому уровню, что означает чистую временную дезинфляцию в этом месяце.

( Читать дальше )