В комментариях на ютубе появилось одно очень интересно замечание, что вот есть периоды, когда рынки падали на 50% и выше, что же мешает им упасть так сейчас.

Ответ находится на графике ниже. Синяя линия это реальная процентная ставка, красная инфляция, а черная ставка по 10 летним бондам. Так вот, как вы можете видеть, эти указанные периоды характеризовались положительными или слегка отрицательными реальными процентными ставками. Т.е. у инвесторов была альтернатива, они могли сказать — все, я не хочу этих рисковых акций, пойду куплю бонд с фиксированной доходностью, и буду по чуть-чуть прирастать или минимально терять, как в 2008.

Сейчас же мы видим, что реальные процентные ставки в глубоком минусе, и если сравнить текущий период, например, с 70-ми, то в тот же период времени, несмотря на большую волатильность, в общем и целом акции росли (но только в номинале, смотрите предыдущий пост). Почему? Потому, что продав акции, у вас не было альтернативы, где и как сохранить их покупательскую способность. И рано или поздно эти деньги вновь возвращались на рынок акций.

Это выражение работает как на отдельных людях, когда миллиардеры кратно умножили свои капиталы, а многие простые люди остались без работы, так и в масштабах целых стран, где богатые страны уже вышли из кризиса, а более бедные страны все еще продолжают с ним бороться.

Это ярко проявляется на уровне безработицы в разных, по уровню благосостояния, странах. Если в богатых странах рынок труда сильно перегрет и повсеместно чувствуется нехватка специалистов. То в менее состоятельных странах по-прежнему существует дефицит рабочих мест. И чем беднее страна, тем больше нехватка рабочих мест, и тем выше уровень безработицы. Все это хорошо видно на графике ниже.

Что со всем этим делать? На персональном уровне некоторым узким специалистом есть смысл подумать об эмиграции. А вот с точки зрения инвестиций, наличие человеческого ресурса дает потенциал для роста экономики, в отличие от богатых стран, где нехватка людей будет сильно ограничивать будущий рост. А вот если еще и увидеть цикл ослабления доллара, который, к слову, не за горами, то становится уж совсем интересно.

А вы инвестируете в Emerging Markets?

Авторский Telegram канал

Разные типы кризисов приводят к разным последствиям. Кризис 2008 года был гораздо суровее для экономики с точки зрения длительности последствий, чем кризис ковида. Главное отличие в том, что предыдущий кризис был кризисом структурным, а нынешний – это шоковый кризис. И скорость выхода из таких типов кризиса тоже разная.

Ниже на графике видно отличие между этими двумя типами кризисов. Во время 2008 года прогнозы на будущие периоды только ухудшались, а фактические значения оказывались еще хуже. Последнее же время мы видим обратную ситуацию – прогнозы улучшаются, а фактические значения оказываются лучше ожиданий.


Но надо понимать то, что чем больше позитива мы видим в текущий момент, тем меньше запаса для улучшений остается, а значит, рынки будет все сложнее и сложнее «удивлять».

Подписывайтесь на мой Telegram, чтобы не пропустить свежие публикации: https://t.me/veneracapital

Кризис в США — это то, что может вновь обвалить фондовый рынок и принести инвесторам огромные убытки. Триггером к этому может послужить стагфляция. Стагфляция — это изменение взаимосвязи между инфляцией и безработицей, когда возможен их одновременный рост. Это очень тяжелая ситуация, и в прошлый кризис, вызванный стагфляцией американская экономика оправлялась от него около десяти лет.

Как защитить свой капитал во время будущего кризиса? Многие рекомендуют золото. Но почему золото не растет последние месяцы, когда мы видим реальный рост инфляции? Ответ на этот вопрос, а также какие инвестиционные идеи существуют прямо сейчас, вы найдете в свежем видео.

Недавно попалась заметка на тему кризиса доткомов, где автор изучил аналитические исследования тех лет, и получил ряд интересных выводов, а точнее неверного представление в массах о том, что фактически происходило на тот момент.

Первое заблуждение заключается в том, что не совсем корректно называть тот кризис, только кризисом доткомов. Например, P/E Pfizer было 92, а Coca-Cola 43. Большая часть мегакапов в том момент стоило непозволительно дорого.

Второй вывод, а точнее заблуждение, что принято считать, что большая часть технологических компаний того времени были «дутыми», ни прибыли, ни продукта, ни реального рынка. Но факт в том, что софтверные компании на тот момент имели чистую положительную маржу 20%, а ожидаемые темпы роста 12-15% в год. Что можно желать еще? Современным EV компаниям можно об этом пока только мечтать. Тем ни менее, это не помогло удержать цены акций на тех уровнях, на которых они торговались.