Комментарии пользователя Tenant

Мои комментарии:в блогах в форуме
Ответы мне:в блогах в форуме
Все комментарии: к моим постам

Падеж не тот. Тут нужен творительный.

avatar
  • Сегодня в 19:52
  • Еще
Hazeeeraq, А что за сплит акций Сбера в 2020-м? Я как-то упустил его из виду. Насколько я помню в этом году ЦБ продал свой пакет Сбера правительству.
avatar
  • Вчера в 19:14
  • Еще
Есть две главные акции.. 

Есть два стула.
avatar
  • 22 февраля 2026, 19:11
  • Еще
Александр Плеханов, а зачем повторять истины из учебников по курсу «Корпоративные финансы»? Любому грамотному человеку ясно, что «Арсагера» неправа и бухгалтерская оценка чистых активов не может служить жестким ориентиром для цены акции публичной компании.
avatar
  • 17 февраля 2026, 11:55
  • Еще

«Важно получать выплаты ежемесячно и реинвестировать их, тогда капитал будет расти не линейно, а с ускорением.» Нет, это вовсе неважно. Вы понимаете математику облигаций? Нет, реинвестировать, конечно, нужно, если купоны есть, но их размер и время поступления совсем не имеют значения, если, например кривая доходности плоская и не изменяется со временем. Инвестиции в бескупонные облигации будут расти с тем же ускорением, что и в купонные при прочих равных условиях. Стратегия «колеса», как Вы ее называете, в этом случае не имеет никакого преимущества перед любой другой.

avatar
  • 16 февраля 2026, 04:19
  • Еще
DDav, 

Вот вам средняя зарплата  в Москве в 2025 (170+ тысяч)

Это из разряда средней температуры по больнице или - если одни едят мясо, а другие капусту, то в среднем, все едят голубцы. 

Вот данные из статьи iz.ru/2040508/evgenii-grachev/igra-na-pomeshchenie-rynochnaya-ipoteka-nedostupna-dlya-83-rossiyan

Средняя зарплата в РФ в 2025 году составляла 98,2 тыс. рублей, доходы выше 100 тыс. имеют только 16,7% россиян, следует из данных Росстата. Зарплата в пределах 60–100 тыс. рублей была у 21,6% граждан, а на уровне 45–60 тыс. — у 14,9%. Около половины россиян (47%) получают меньше 45 тыс. рублей.


Обратите внимание какой огромный разрыв между средним и медианой. Ситуация, когда средняя зарплата значительно выше дохода большинства населения (более 68% получают меньше 60 тыс.), является классическим признаком неравенства в распределении доходов. Небольшая группа людей с очень высокими доходами «подтягивает» среднее вверх, в то время как большая часть населения зарабатывает меньше этой средней величины. Любопытно подсчитать каким получается коэффициент Джини и сравнить его с другими странами.
avatar
  • 13 февраля 2026, 20:00
  • Еще
Если вы настроили зачисление купонов не на брокерский, а на обычный расчетный (банковский) счет, ваш брокер этот доход «не видит». 

Все прекрасно видит и удерживает НДФЛ в день перечисления. Вроде раньше вы всегда по делу писали, что сейчас-то случилось?
avatar
  • 09 февраля 2026, 18:53
  • Еще
Реальная процентная ставка определяется очень просто: номинальная ставка минус инфляция.

Примерно так.

Номинальная ставка – это текущая ключевая ставка Центробанка.

Это не так. В качестве номинальных берутся безрисковые ставки на срок, для которого рассчитывается реальная ставка. Можно брать бескупонные доходности ОФЗ.
 
Инфляция равна 6,46%. Значит, реальная ставка равна: 16% – 6,46% = 9,54%. 

Тоже неверно.  Прошлые значения инфляции в расчете не участвуют. Используется ожидаемая за будущий период инфляция. Она значительно выше текущей (проверяем здесь www.cbr.ru/analytics/dkp/inflationary_expectations/Infl_exp_26-01/

Соответственно, нет какой-то одной реальной ставки, есть кривая реальных ставок. Реальные ставки также следует отличать от значений реальной доходности гособлигаций (т.е. от доходности к погашению для ОФЗ-ИН), они в отличии от последних не наблюдаемы и являются результатом обобщенного прогноза.
avatar
  • 09 февраля 2026, 11:36
  • Еще
Дюша Метелкин,

Смотря о каком временном горизонте идет речь. Утверждение про вероятности самих смещений действительно в общем случае неверное в рамках логнормальной модели (зависит от волатильности), но про частоту срабатывания стопов (это другая задача)— правильное в предположении нулевого дрейфа. Для срабатывания мы спрашиваем — какова вероятность того, что нижний барьер будет достигнут до достижения верхнего. Или наоборот — какова вероятность того что верхний достигается до достижения нижнего. Отношение таких вероятностей при указанных параметрах примерно и равно двум. Доейф (ваше замечание про работу от лонга) на мелких тф не столь важен. А мелкость достигается высокой волатильностью (не нужно долго ждать когда сработает тот или иной барьер) После достижения любого из барьеров сделка повторяется - так и возникает та самая частота уже статистически. Коровин не так глуп каким вы хотели бы его представить.

avatar
  • 07 февраля 2026, 23:20
  • Еще
Валерий Иванович, Полностью соглашусь.
avatar
  • 07 февраля 2026, 14:35
  • Еще

Замечательный текст, блестящий слог, исчерпывающие разъяснения.

avatar
  • 23 января 2026, 22:19
  • Еще
В комментариях там, кстати, некоторые представители индустрии упорно доказывали, что никаких скрытых комиссий в этих структурках на самом деле нет, а сами продукты являются очень полезными инвестиционными инструментами для массового инвестора.

Формально эти представители были правы, так как под комиссиями они понимали то, что сразу идет в карман. Допустим, клиент оплатил коммуналку — банк снял с платежа комиссию. Это очевидный доход банка. 

В случае со структурными продуктами выгода эмитента не так очевидна.  Понятно, что если нота будет погашена при первой же купонной выплате, то никакой дополнительной маржи эмитент не заработает, а лишь понесет убыток из за необходимости выплатить увеличенный купон.

Тем не менее эти скрытые комиссии существуют, но они условны, как и платежи по ноте.

Представители индустрии проговорились, что «справедливая стоимость» обсуждаемой в той статье ноты при выпуске составляла меньше 85% от номинала. Эту разницу в момент погашения можно заработать статистически (нечто подобное происходит в казино) или осуществляя хедж своей позиции. В первом случае достаточно выпустить большое количество сходных по характеристикам бумаг, — в разное время, слегка меняя состав корзины базовых активов и условия выплат, — и тогда получится статистика как на картинке ЦБ: у клиента вершки, у дилеров — корешки. А во втором случае можно прибегнуть к инструментам хеджирования и получить схожий результат.

Те самые представители индустрии, которые здесь упоминаются, пытались создать впечатление, что обычные участники рынка просто не разбираются теме, что данные продукты эксклюзивны и при умелом обращении могут принести значительные выгоды. К счастью, их жалкие манипуляции были встречены градом насмешек и они с позором удалились.
avatar
  • 11 декабря 2025, 13:41
  • Еще
Пророчества Сорокина исполняются.
avatar
  • 03 ноября 2025, 16:26
  • Еще
Danzash, Нет, я думаю тут будет немного по другому. Обычная практика - Net Share Settlement, когда номинал выплачивается деньгами, а на сдачу дают акции (в данном случае из квазиказначейского пакета). Таким образом соблюдается некий баланс: эмитент как бы погашает простую облигацию с низким купоном (снижается стоимость фондирования) при этом не слишком разбрасываясь акциями, которые потом могут и пригодиться самому. 
avatar
  • 31 октября 2025, 12:29
  • Еще
Ed Wildi, Нет, там без подряд — всего три срока можно. Но если руководство захочет, законы конечно изменят.
avatar
  • 29 октября 2025, 17:11
  • Еще
Эта фраза 

держатели получат возможность обменят на акции компании с премией к установленной цене, если будут выполнены условия оферты.

рискует ввести читателя в заблуждение, так как он может подумать, что получит какую-то премию, например, что его облигации можно будет обменять дороже номинала на размер премии. На самом же деле расчетное количество акций находится из условия,  как если бы цена одной акции была дороже в 1.3 раза от референтной (начальной, рассчитанной на момент эмиссии) Допустим  для примера, что эта начальная цена равна 900 руб. Тогда расчетная цена 1170 руб. Расчетное количество акций 50000/1170 = 42.74. То есть по начальной цене, стоимость этого пакета составляет 38462 руб. Поэтому, чтобы конвертация имела смысл акциям через полгода необходимо вырасти более чем в 1.3 раза.
avatar
  • 29 октября 2025, 13:29
  • Еще
Ей ещё работать и работать. 

Ну нет, конечно. Ее полномочия истекают в 2027 г и не могут быть продлены согласно действующему законодательству. 
avatar
  • 29 октября 2025, 12:53
  • Еще
Вазелин, как обычно такие «разборы» — просто компиляция пресс-релизов без попытки анализа. Вот это «Если/когда будет выгодно, инвестор может воспользоваться безотзывной офертой и обменять облигацию на акции, либо получить соответствующие выплаты деньгами.» — решает не инвестор, а эмитент — сколько акциями, сколько деньгами.
avatar
  • 28 октября 2025, 14:39
  • Еще
Не удивлюсь, если так и произойдет. Мало кто заметил, но НЭП закончился еще в 2014-м.
avatar
  • 27 октября 2025, 17:06
  • Еще
Выберите надежного брокера, чтобы начать зарабатывать на бирже:
....все тэги
UPDONW
Новый дизайн