Компания занимается продажей и сервисным обслуживанием электроинструмента, средств малой механизации и садовой техники. Работает под брендом «Интерскол»

По КЛС был обзор в феврале, с тех пор вышел РСБУ за полный год:

• Выручка: 6 095 млн. (+17,8%)
• EBITDA: 920,3 млн. (+33,2%)
• Прибыль: 133,1 млн. (-3,1%)

Принципиально тут ничего не поменялось:

Растущий бизнес, который не зарабатывает денег и вынужден параллельно наращивать долг. Есть явный (возможно, вынужденный) тренд на сокращение роста, оптимизацию расходов – за счет этого в 2024 заметно прибавила ебитда. Но параллельно растет стоимость обслуживания уже набранных долгов, и в плюс эта конструкция до сих пор не сходится

⚠️ Летом-24 сменили РА с Эксперта, где имели BB- (по причине высокой долговой нагрузки) на НКР, где получили BB+

• Долг общий: 2 786 млн. (+9,5%)
• Финрасходы: 673,5 млн. (+43,7%)
• ЧД/EBITDA 2024: 3х

Сверху был еще февральский выпуск RU000A10ATB6 на 550 млн. – крупный в масштабах компании, короткий и с быстрыми большими амортами. Думаю, что в основном для рефинансов в 1 квартале. Ожидал, что далее будут попытки рефинансировать уже его, на лучших условиях – и вот оно происходит, как раз на фоне начала амортизации

( Читать дальше )