Уже в пятницу, 19 декабря, вступит в силу новая база расчёта индекса Мосбиржи. А фонды, которые следуют его структуре, пересмотрят свои портфели 18 декабря из-за режима Т+1.

В SberCIB оценили, как ребалансировка повлияет на котировки акций. Расскажем про самые важные изменения:

Эксперты прогнозируют рост котировок ДОМ.PФ, «Циана» и Ozon — эти бумаги войдут в индекс Мосбиржи. Акции «Яндекса» тоже могут получить поддержку — их доля в IMOEX вырастет из-за увеличения free float.

Негативную динамику могут показать акции «Юнипро» — их исключат из индекса. Вес бумаг МКБ, «Мосэнерго» и «Татнефти» снизится, что тоже может негативно отразиться на их котировках.

Доля ВТБ в индексе увеличится — с 1,1 до 3,5%. Всё из-за роста free float после допэмиссии. Но в SberCIB считают, что эффект для котировок будет незначительным.

Источник

Акции ЦИАН в ходе торгов на Мосбирже в пятницу, 12 декабря, упали на 17,4%. Котировки снизились на фоне дивиденого гэпа: 11 декабря было последним торговым днем для покупки ценных бумаг компании в расчете на получение выплаты. Через пару часов акции частично отыграли падение и сейчас идут в районе 640 рублей — минус 14%

3 декабря акционеры сервиса по подбору недвижимости одобрили решение выплатить специальный дивиденд за девять месяцев 2025 года в размере 104 руб. на акцию. Дивидендная доходность по ценам до дивгэпа составляла более 14%. ЦИАН выплатит спецдивиденд впервые после переезда в Россию. 

ЦИАН отчитался по МСФО за третий квартал:

За третий квартал

— Выручка: ₽4,1 млрд (+29%);
— Операционные расходы: ₽3,1 млрд (+6%);
— Скорр. EBITDA: ₽1,1 млрд (+128%), рентабельность 28%;
— Чистая прибыль: 1,1 млрд (+45%).

За девять месяцев

— Выручка: ₽11 млрд (+15%);
— Операционные расходы: ₽8,9 млрд (+11%);
— Скорр. EBITDA: ₽2,8 млрд (+20%), рентабельность 25%;
— Чистая прибыль: 2,1 млрд (+23%).

ЦИАН уверен, что прогнозы по году будут выполнены ближе к верхней границе ранее объявленного диапазона. Менеджмент прогнозирует, что по итогам года рост совокупной выручки составит 16-17%, а рентабельность по скорр. EBITDA: 22-23%.

Второй квартал подряд отчетность компании практически полностью совпадает с нашими прогнозами. Впрочем, нетрудно прогнозировать темпы роста ЦИАНа на фоне увеличения количества сделок на рынке новостроек, что, в свою очередь, – следствие снижения «ключа».

Спрос на жилую недвижимость частично восстанавливается благодаря постепенному смягчению условий кредитования и активному стремлению застройщиков продавать квартиры в рассрочку.

25 ноября Циан опубликует отчет по МСФО за 3 квартал 2025 года. Мы прогнозируем сильные результаты на фоне улучшения конъюнктуры на рынке жилой недвижимости.

Ключевые ожидания:

— Рост выручки на 28% г/г — ускорение после 12% г/г во 2К25
— Рост EBITDA на 135% г/г при рентабельности 29%
— Уверенный рост свободного денежного потока (FCF) — на 127% г/г

Драйверы роста:

— Рост среднего чека рекламодателя благодаря концентрации бюджетов на самых эффективных платформах
— Частичное восстановление спроса на жилье на фоне смягчения условий кредитования
— Усилия компании по cost-менеджменту и операционной эффективности

Ожидаем позитивной реакции рынка на отчет, однако сохраняем нейтральный взгляд на акции — текущие котировки в целом отражают потенциал компании.

Мультипликаторы: EV/EBITDA = 14x, P/E = 17x



Источник

Компания Циан получила официальное разрешение от Регистратора компаний Кипра на редомициляцию в Россию. После завершения процедуры руководство рассмотрит выплату специальных дивидендов, которые предварительно оцениваются более чем в 100 рублей на акцию. Окончание переезда планируется в течение ближайших двух недель. На этом фоне котировки CNRU прибавили более 2%.

По нашим расчетам, Циан может выплатить спецдивиденды в размере около 140 рублей на акцию, что соответствует доходности 20%.

Мы ожидаем, что компания огласит рекомендацию по сумме специального дивиденда до конца 2025 года, а выплатит его уже в следующем году. Не исключено, что в базу расчета дивидендов войдут и средства, заработанные в этом году, — как это было в случае с Хэдхантер.

Компания Циан опубликовала сильную отчетность по МСФО за первое полугодие 2025 года.

— Факт vs Прогноз: Фактические показатели выручки, EBITDA и чистой прибыли практически полностью совпали с нашими ожиданиями.
— Аномалия в FCF: Свободный денежный поток (FCF) значительно, на 41%, превысил наш прогноз. Однако это разовый эффект, связанный с переносом крупного платежа на следующий квартал.

Сильные результаты полугодия во многом связаны с тем, что в условиях кризиса застройщики концентрируют бюджеты на самых эффективных рекламных инструментах, к которым относится и Циан. Это позволяет компании наращивать доход с каждого рекламодателя (ARPU).

Несмотря на сильные цифры, мы сохраняем нейтральную оценку по акциям. Превышение FCF носит временный характер, и в следующем квартале мы ожидаем его существенного снижения.

Кроме того, текущая рыночная оценка Циана выглядит завышенной — компания торгуется с премией более 100% к HeadHunter, при этом премия не подкреплена превосходством в прогнозных темпах роста или рентабельности.

20 августа Циан опубликует отчет по МСФО за 1П25. Несмотря на продолжившееся ухудшение рыночной конъюнктуры во 2К25 мы ожидаем стабильных результатов.

Финансовые результаты (млрд руб.)

— Выручка 1П25: 6,923, рост +8,5% г/г
— EBITDA 1П25: 1,472, рентабельность 21%
— Чистая прибыль 1П25: 1,426, рост +12% г/г
— FCF 1П25: 1,783, рост +28% г/г

Основные тренды

— В 1К25 рост выручки составил 5% г/г, во 2К25 ожидается ускорение до 12% г/г
— EBITDA-маржа сохраняется на уровне 21-22% — это наблюдается в 1П25 (прогноз: 21%) и 2К25 (прогноз: 22%).
— Сохранение высокой конвертации EBITDA в FCF (125%) в 1П25.

Ключевые тезисы

Несмотря на сложную рыночную конъюнктуру:

— Циан демонстрирует рост среднего чека рекламодателей
— Сохраняется устойчивая монетизация платформы
— Компания показывает стабильные финансовые результаты



Источник

Компании Mimons Investments Ltd. и Fastrunner Investments Ltd. редомицилированы с Кипра в САР Калининградской области. Обе компании принадлежат кипрской Cian Plc, бывшей холдинговой компании группы «Циан». Согласно раскрытию информации Cian Plc, эти две компании были ключевыми кипрскими компаниями в ее структуре. Напомним, ранее МКПАО «Циан» получила листинг на Московской бирже и произвела обмен АДР Cian Plc на свои акции, торги которыми начались 3 апреля.

Перевод кипрских активов в российскую юрисдикцию приближает возможность выплаты дивидендов Группой. Ранее менеджмент отмечал, что это может произойти к концу 2025 года, а размер специальных дивидендов может превысить 100 рублей на акцию (доходность 17%). По нашим оценкам, Группа может накопить денежную «подушку», достаточную для выплаты дивидендов в размере до 160 рублей (доходность 27%).

ЦИАН отчиталась по МСФО за 1 квартал 2025 г.:

Ключевые результаты:
• Выручка: 3,3 млрд руб. (+5% г/г)
• Скорр.EBITDA: 754 млн руб. (-21% г/г)
• Рентабельность по EBITDA: 23% (-8 п.п. за год)
• Чистая прибыль: 217 млн руб. (-71% г/г)

Рост выручки сдержанный: ключевым ее драйвером остается направление вторичной и коммерческой недвижимости, однако негативно сказывается охлаждение рынка «первички». В результате в основном росли доходы от размещения объявлений и медийной рекламы, что позволило нивелировать снижение выручки от лидогенерации.

Рост расходов в 3 раза превысил рост выручки. Это сказалось на сокращении маржинальности бизнеса и чистой прибыли, на последнюю также негативно повлияла валютная переоценка. Свободный денежный поток остался положительным (1 млрд руб., +7% г/г)

Результаты умеренно-позитивные. На показателях сказывается сложность рынка и высокая база прошлого года, когда льготная ипотека еще действовала, а ставка была ниже. В таких условиях для ЦИАНа первоочередную важность имеет поддержка операционной эффективности и фокус на ведущие направления бизнеса.