На выходных ситуация на Ближнем Востоке значительно ухудшилась. Это привело к резкому росту цен на золото и нефть.

На этом фоне аналитики исключили акции «Яндекса» и Ozon. Но добавили в топ растущие бумаги «Роснефти», «Татнефти», НОВАТЭКа, «Полюса», РУСАЛа и «Норникеля».

— И хотя за последние три месяца акции Ozon и «Яндекса» выросли, эксперты считают, что рынок может фиксировать позиции в этих компаниях в пользу сырьевого сектора.

— Акции «Роснефти» могут торговаться значительно выше справедливого уровня, несмотря на небольшой фундаментальный потенциал. Всё дело в рисках закрытия Ормузского пролива и росте цен на нефть.
— НОВАТЭК тоже может показать сильный рост на фоне геополитики: потенциальные перебои в поставках через Ормузский пролив могут привести к значительному росту цен на газ.
— В начале марта «Полюс» должен отчитаться за 2025 год. Аналитики ждут положительный эффект от роста цен на золото. Кроме того, компания может объявить дивиденды за четвёртый квартал.

Специалисты банка Citigroup скорректировали краткосрочный прогноз стоимости нефти марки Brent, повысив его на $15 — до $85 за баррель. Причиной стал растущий риск нарушения поставок из-за военной кампании США и Израиля против Ирана.

По оценке аналитиков, в ближайшую неделю котировки будут удерживаться в коридоре $80–90 на фоне угроз для энергетической инфраструктуры и возможной блокировки судоходства в Ормузском проливе.

Три сценария от Citi:

• Базовый (деэскалация): Аналитики банка предполагают, что в течение 1–2 недель конфликт может пойти на спад из-за смены курса Ирана или деэскалации со стороны США. В этом случае цены вернутся к снижению.
• Негативный (перебои с поставками): Если инфраструктура в Персидском заливе будет повреждена, а проблемы с транзитом через Ормузский пролив сохранятся, рынок может лишиться до 5 млн баррелей в сутки. В таком сценарии цены взлетят до $120 за баррель.
• Долгосрочный (возврат к норме): При успешной деэскалации стоимость Brent упадет до $70, после чего во втором полугодии 2026 года стабилизируется на уровне $62 за баррель.

В четверг (5 марта) Мосбиржа представит финансовую отчетность за 2025 год. 

Мы ожидаем, что чистая прибыль по итогам 4кв25 снизится на 19% г/г до 14,1 млрд руб. (RoE 22%), что подразумевает снижение на 29% г/г до 59,3 млрд руб. по итогам 2025 года (RoE 22%).

В 4кв25 мы ожидаем рост комиссионных доходов на 14% кв/кв и 23% г/г благодаря продолжающемуся росту объема торгов в том числе в наиболее маржинальных сегментах (фондовый и срочный рынки). Ожидаем небольшого снижения чистых процентных доходов по сравнению с предыдущим кварталом, что подразумевает снижение на 41% по итогам 2025 года.

Снижение котировок акций Мосбиржи подразумевает сокращение расходов по программе долгосрочной мотивации в 2025 году. Как результат, мы ожидаем снижение расходов на персонал по отношению к 2024 году. При этом рост других операционных расходов (прежде всего, маркетинг) ограничивает потенциальный положительный эффект на финансовый результат.

Иран не сможет надолго перекрыть Ормузский пролив, так как у него нет для этого достаточно сильного военно-морского флота. Об этом сообщил Ферейдун Фешараки, почетный председатель компании FGE NexantECA, которая предоставляет консалтинговые услуги в энергетической сфере.

На прошлой неделе он дал корректный прогноз о неминуемости войны на Ближнем Востоке.

«Это просто фактор страха», — отметил эксперт в эфире Bloomberg TV в. понедельник. — «Военно-морской флот Корпуса стражей исламской революции уступает американским, британским и французским силам».

Ферейдун Фешараки прогнозирует, что иранская война продлится максимум четыре недели, т. к. иранский режим является «бумажным тигром». Кроме того, по его словам, цены на нефть не покажут масштабного роста, т. к. их пик уже был сформирован утром понедельника.

Источник

В понедельник ожидается продолжение роста индекса Мосбиржи, который может получить поддержку за счет закрытия коротких позиций (шортов). Однако, по словам эксперта инвестиционной компании «Алор Брокер» Игоря Соколова, эйфория на рынке была бы преждевременной.

Соколов отмечает, что ситуация остается крайне изменчивой. Ключевым фактором неопределенности он называет вопросы к объему транспортировки нефти и газа через Ормузский пролив, через который проходит около 20% мировой нефти и до 30% СПГ.
«Нельзя исключить наступления перемирия. Но в любом случае можно говорить о пробое мощного сопротивления, не поддававшегося с сентября. Теперь отметка 2800 пунктов по индексу Мосбиржи станет поддержкой», — говорится в обзоре аналитика.
Ближайшее сопротивление, по оценкам эксперта, находится в районе 2850 пунктов, и оно также может быть пробито. Тем не менее, Соколов не ожидает полноценного ралли: после рывка вверх, вероятно, последуют попытки коррекции.

В текущих условиях аналитик «Алор Брокер» рекомендует сохранять стратегические длинные позиции (лонги) и наращивать их в рамках спекулятивных стратегий. При этом короткие позиции, особенно по нефти и акциям нефтяного сектора, он называет избыточно рискованными.

Риски в нефтегазовом секторе вернулись к уровню июня 2025 года. Однако текущая эскалация отличается: речь идет об устранении руководства Ирана и ответных атаках на военные базы США и Европы. Поступают противоречивые заявления от МИД Ирана и КСИР относительно ситуации в Ормузском проливе. На этом фоне крупнейший контейнерный перевозчик Maersk приостановил транспортировку через пролив, а несколько танкеров, по данным СМИ, получили повреждения.

Ситуация поддерживает цены на нефть и акции сектора. Опыт июньских обстрелов 2025 года показывает: рост котировок нефти на 30% приводил к повышению акций нефтяников на 10%. Сейчас ключевой фактор — безопасность судоходства в Ормузском проливе, через который проходит 20% мировой торговли жидкими углеводородами и 22% СПГ. Полное перекрытие пролива, по оценкам, неизбежно поднимет Brent выше $100 за баррель в считанные дни.

Рублевая цена российской нефти выросла до 3,9 тыс./барр. против 3,1–3,2 тыс. в декабре–январе. Если уровень сохранится, вероятна переоценка акций экспортеров вверх, а также сокращение дисконтов на российскую нефть.

Экономист Василий Колташов, директор Института нового общества, в интервью 360.ru раскритиковал позицию Минфина, которая, по его мнению, фактически предлагает девальвацию рубля.

Оценка ситуации
Колташов напомнил, что звучат прогнозы о падении курса до 100 рублей за доллар. Он подчеркнул, что предыдущие периоды ослабления рубля уже приводили к тяжелым инфляционным последствиям для населения. По словам эксперта, Минфин видит в девальвации способ покрыть дефицит бюджета за счет средств Фонда национального благосостояния.

Экономические риски
Экономист предупреждает об опасности ужесточения бюджетных правил в текущих условиях. Это может снизить эффективность внутренних поступлений: рост цен, вызванный инфляцией и недавним повышением НДС, лишь временно наполнит бюджет, но затем спровоцирует спад в экономике.

Альтернативный взгляд
Колташов называет политику Минфина противоречивой из-за неэффективных расходов, которые можно сократить. Высвобожденные средства или специальные программы ЦБ он предлагает направить на ускоренное строительство высокоскоростных магистралей. Это дало бы рост экономики и дополнительные бюджетные поступления.

В конце октября мы писали о недооценённости Группы Позитив, котировки которой тогда ещё не реагировали на продление льгот для IT-компаний. Акции торговались на уровне ₽1100.

В рост бумаги перешли только в новом году — уже +14%. В феврале компания опубликовала сильную операционную отчётность за 4-й квартал 2025 года. Отгрузки за весь год выросли на 45% г/г, до ₽35 млрд, а в сезонно сильном 4-м квартале — на 54% г/г, до ₽23 млрд.

Компания выигрывает от импортозамещения и ужесточения регуляторных требований по защите IT-инфраструктур. Аналитики ВТБ Мои Инвестиции ожидают рост отгрузок в 2026 году на 35% г/г и возвращения к выплате дивидендов, дивдоходность — 3,4%.

7 апреля компания представит полные финансовые результаты за 2025 год и прогноз на 2026 год. По мнению начальника управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергея Селютина, на фоне ожидаемых сильных результатов котировки имеют потенциал дальнейшего роста не менее чем на 10%.

Источник