На фоне блокировки Ормузского пролива цены на алюминий подскочили до $3400 за тонну (максимум с 2022 года), так как на регион приходится около 9% мировых мощностей по производству этого металла.

Акции «Русала» отреагировали ростом до ₽41,75, став бенефициаром удорожания сырья. Однако котировки до сих пор не обновили январский максимум, хотя тогда алюминий стоил дешевле.

Аналитики ВТБ Мои Инвестиции сохраняют позитивный взгляд на бумаги компании.

🔹Ставка на рубль. Главным драйвером они считают ослабление национальной валюты: финансовые показатели «Русала» крайне чувствительны к курсу. Ослабление рубля на 10% способно увеличить EBITDA компании на 30%.
🔹Фактор поддержки. По мнению начальника управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергея Селютина, приостановка продаж валюты Минфином с 6 марта становится для рубля более значимым фактором, чем временный рост цен на нефть из-за геополитики. Это делает ставку на ослабление рубля еще актуальнее.
🔹Целевой уровень. Прогноз аналитиков ВТБ Мои Инвестиции на горизонте 12 месяцев для акций «Русала» — ₽60.

Финансовые результаты «Аэрофлота» выглядят слабо на фоне ускорившегося роста расходов, проблем с авиапарком и геополитических ограничений, отмечает управляющий эксперт банка ПСБ Лаура Кузнецова. По ее словам, в 2025 году группа наращивала закупки самолетов и запчастей для поддержания летной годности. Это поддерживает трафик, но усиливает капиталоемкость и инвестиционные потребности.

Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов прогнозирует, что в 2026 году скорректированная чистая прибыль группы составит 25–35 млрд руб. Это выше уровня 2025 года, но заметно ниже показателя 2024 года (64,2 млрд руб.). Драйвером роста станет увеличение международных перевозок. Однако существенного восстановления рентабельности эксперт не ждет из-за роста операционных расходов и снижения господдержки: демпферные выплаты сократились более чем в четыре раза. Маржинальность может стабилизироваться на уровне 19–21%, но вернуться к показателям 2023–2024 годов будет сложно.

«Аэрофлот» стремится сохранить пассажиропоток на уровне прошлого года, но восстановить рентабельность будет трудно из-за волатильности цен на топливо и неопределенности на Ближнем Востоке, считает аналитик «Финама» Кристина Гудым.

По данным Росстата, за период с 25 февраля по 2 марта (6 дней) потребительские цены выросли на 0,08% н/н (после роста на 0,19% за предыдущий отчетный период), что соответствует сезонной норме для данной недели. По оценке Минэкономразвития, инфляция замедлилась до 5,7% г/г (5,8% неделей ранее). На прошедшей неделе цены на плодоовощную продукцию снизились на 0,49% н/н (на это мог повлиять погодный фактор), обеспечив замедление роста цен на продовольственные товары до 0,04% н/н. Цены на непродовольственные товары замедлили рост до 0,06% н/н, как за счет замедления роста цен на бензин до 0,07% н/н (после 0,26% неделей ранее), так и вследствие замедления прироста в других категориях товаров до 0,06% н/н.

Недельные данные свидетельствуют о продолжении дезинфляционного тренда. Мы ожидаем, что рост цен в феврале окажется на уровне 0,5% м/м, а инфляция замедлится до 5,7% г/г, при этом в аннуализированных значениях прирост цен за месяц будет соответствовать целевому уровню.

Согласно прогнозу экс-сенатора и члена центрального совета «Справедливой России» Ольги Епифановой, данной «Газете.Ru», в апреле-мае 2026 года курс рубля будет оставаться под давлением. При сохранении геополитической напряженности доллар будет стоить 77–86 рублей, евро — 89–98 рублей, а юань — 11–12 рублей.

Епифанова отмечает, что традиционная связь между рублем и нефтью ослабла. Хотя рост цен на нефть марки Brent в марте составил 13% на фоне обострения вокруг Ирана, это не привело к укреплению российской валюты по старой схеме «нефть выше $100 — рубль в плюсе».

По словам эксперта, сейчас на курс влияют иные факторы:

• Глобальное бегство инвесторов от рисков.

• Высокий спрос на доллар как на защитный актив.

• Жесткая денежно-кредитная политика ЦБ (ключевая ставка).

• Санкционное давление и сложности с международными расчетами.

Епифанова предупреждает, что в случае дальнейшей эскалации доллар может уйти выше 90 рублей. Дополнительную волатильность создают риски ужесточения бюджетного правила (снижение цены отсечения до $40–50), что не даст рублю укрепиться даже при дорогой нефти.

В 2025 году чистая прибыль банка возросла на 16,7% г/г до 14,4 млрд рублей при рентабельности капитала (ROE) без учета субординированного долга составил 14,5%. Чистый процентный доход увеличился на 10,7% г/г до 46,0 млрд рублей, а чистая процентная маржа составила 7,2% (-0,8 п. п. г/г). Комиссионный доход сократился на 34,6% до 15,2 млрд рублей. Операционные расходы снизились до 23,9 млрд рублей (-2,6% г/г), а отношение расходов к доходам (CIR) составило 35,7% (по сравнению с 35,1% за 2024 год в целом). Расходы на создание резервов снизились на 19,9% г/г до 24,8 млрд рублей при стоимости риска (CoR) на уровне 6,1%.

Центр макроэкономических исследований Сбербанка прогнозирует инфляцию в феврале на уровне 0,5-0,7%. В ближайшие недели недельные темпы роста цен стабилизируются в диапазоне 0,15-0,2%.

С учетом праздничного дня в следующем отчетном периоде месячная инфляция с сезонной корректировкой в годовом выражении замедлится с январских 14,6% до 3-5%, что близко к целевым значениям. Годовая инфляция ожидается на уровне 5,7-5,9% против 6% в январе.

Аналитики также ожидают, что ЦБ РФ приступит к смягчению политики: ключевая ставка может быть снижена до 14,5-15% в марте-апреле и до 12% к концу года.

Источник

Инвесторы, придерживающиеся оборонительной стратегии, находят текущую рыночную ситуацию необычной. На этой неделе индекс S&P 500 пробил важные технические уровни, включая 100-дневную скользящую среднюю, и опустился ниже декабрьского минимума, прежде чем частично восстановиться.

Ключевые уровни и мнения аналитиков:

• Джон Коловос, главный технический стратег Macro Risk Advisors, считает ключевым уровнем поддержки декабрьский минимум около 6720 пунктов. По его словам, его прорыв «увеличивает вероятность возврата к ноябрьским минимумам». Если не удержатся и они, следующим шагом может стать снижение до 6100–6200.

• Трейдеры также следят за 200-дневной скользящей средней в районе 6570 пунктов, которая считается долгосрочной поддержкой.

Среди факторов, способных усилить волатильность, — рост цен на энергоносители, торговая политика и напряженность на рынках частного кредитования. Коррекция на 10% и более — нормальная часть рыночных циклов; последний раз S&P 500 проходил ее в начале 2025 года.

Какой может стать цена отсечения? И как это в итоге повлияет на рубль?

Рассматриваются разные варианты. Чем жестче сценарий, тем сильнее эффект для рубля, покупок валюты и нефтегазовых доходов. По нашим расчетам, дополнительные $5 за баррель — это порядка 2,5 руб. к слабости за доллар. Все сценарии равновероятны: цена может быть и $50, и $45 за баррель. Цена отсечения в $40 — слишком жесткий вариант, хотя и возможный.

Изменение цены отсечения на 90% влияет лишь на перераспределение между базовыми и дополнительными нефтегазовыми доходами, а это, соответственно, на курс рубля. Через курс рубля — на бюджет. 2–5 руб. сыграют роль свою в увеличении доходов в бюджет, но не столь существенную

По мнению стратегов Goldman Sachs Group Inc. во главе с Питером Оппенхаймером, инвесторам следует рассматривать любую коррекцию на фондовом рынке как возможность для покупки, а не как начало медвежьего тренда.

Несмотря на «значительные трудности» для рискованных активов из-за геополитики и темы ИИ, эксперты Goldman Sachs видят ограниченные масштабы спада благодаря устойчивости экономики и росту прибыли. «Учитывая текущие оценки, мы считаем риски коррекции высокими, но ожидаем, что это предоставит возможность для покупки», — отметил Оппенхаймер.

Аналитики признают, что начало года было волатильным, а расширение доходности акций привело к завышенным оценкам — все глобальные секторы стали дорогими по сравнению с 20-летней историей. Это делает рынки уязвимыми к потрясениям, таким как угроза для энергоносителей со стороны конфликта с Ираном. Тем не менее, Оппенхаймер подчеркнул, что «большинство геополитических потрясений последних лет не оказали долгосрочного влияния на рынки».

Трейдеры ожидают сохранения высоких цен на нефть на фоне рисков перебоев с поставками через Ормузский пролив, через который транспортируется более 20% мировой нефти. Ситуация обострилась после ударов Израиля и США по иранским объектам: Тегеран пригрозил перекрыть водный путь и атаковать проходящие через пролив суда.

JP Morgan предупреждает, что в случае закрытия пролива поставки из Ирака и Кувейта могут прекратиться в течение нескольких дней, что грозит потерей 4,7 млн баррелей в сутки.

Банк ANZ повысил прогноз средней цены Brent на первый квартал 2026 года до $90 за баррель, а прогноз по СПГ — до $17 за миллион BTU.

Goldman Sachs также пересмотрел оценки в сторону повышения. Во втором квартале 2026 года средняя цена Brent ожидается на уровне $76 (+$10 к предыдущему прогнозу), WTI — $71 (+$9). Прогнозы на четвертый квартал 2026 года составляют $66 для Brent и $62 для WTI.

Источник