Выручка 2кв
👉Масло 18,3 +2,8 млрд
👉Сахар 9,03 -2,1
👉Мясо 7,27 +1,29
👉С/Х 3,25 -1 млрд (высокая база прошлого года из-за переноса объемов на начало года), цены на сою и кукурузу выросли
основной вклад:
📈рост цен на подсолнечное масло 39,3=>47,8 руб/кг июнь к июню
сахар при падении выручки умудрился дать больше ебитды
Увеличили объем с 9 до 52 тыс т, но цены 30,3 упали до 26,9 руб кг
📈Цена на сахар в июле 26,2 впервые в этом году превысила значение прошлого года
📈цены на свинину пока ниже июня прошлого года, но уже выше декабря (85 против 72 за кг)
📈посевные площади под сахарной свеклой в 2020 минус 18% (в 2019 рекорд производства сахара — 7 млн. т).

Итак, основной вклад на трехкратный рост прибыли оказали:
👉рост выручки +1 ярд
👉переоценка биол активов на 1,5 ярда ниже убыток, чем год назад
👉себестоимость -1,1 ярд
плюс минус мелочи, вот вам и рост квартальной бумажной опер прибыли с 1,15 ярд до 5,1 ярд

Чистый долг -10 млрд. Как умудрились — пока не понял

Басов купил 44000 ГДР в июле

📈Ну что, с такими результатами Русагро может показать рекордную EBITDA в 2020 году!

Нравится мне конечно контора, акции не дешевы, но если продуктовая инфляция начнется, то она конечно может сделать хороший марш наверх
Если инфляция пойдет, то думаю, акции Русагро хорошо смогут защитить сбережения от инфляции. Но это только если цены на продукцию вырастут.
Сейчас компания по рынку оценена вполне справедливо, может даже чуть дороже чем справедливо, учтен будущий рост в ценах.
Пока все выглядит так, что 3 квартал у компании будет еще лучше!

Фундаментал Русагро: https://smart-lab.ru/q/AGRO/f/y/ 

Минсельхоз Краснодар предложил производителям сахара сократить посев сахарной свеклы в 2020 на 15-20%.
Профицит производства 2019 составляет около 1 млн т сахара.
Цена сахара 22 руб за кг.

Продажа на экспорт затруднена.

Посев 2019 +1,6% 1,14 млн га.
Объем производства 6,4-6,7 млн т.
Экспорт сезон 2019 0,8 млн т против 0.315 млн т в 2018
Экспорт идет в Афганистан, Монголия, КНДР — куда можно доставить по ЖД.

Рентабельность производства по текущей цене практически равна нулю.

• Русагро
• Алроса
• ЧТПЗ

Статья в нашем словаре, которая объясняет как считать, находится тут:
свободный денежный поток

Итак, дополним статью реальными примерами из сезона отчетов 2018. 

in bn rub

• +Net cash from operating activities: -7,672 
• +Purchases of property, plant and equipment: -12,896
• +Purchases of other intangible assets: -0,351
• +Purchases of inventories intended for construction: -1,968
• +Interest recieved: 4,524
• +Interest paid: -3,57
• +Proceeds from government grants: 2,309

Суммируем и получаем:
FCF Русагро за 2018 год равен -19,62 млрд рублей.

Аналогичный расчет за 2017 год дает+3,78 млрд руб.
За 2016 год: -0,85 млрд руб.

Насколько я понимаю, выплаченные в 2018 дивиденды не надо учитывать при расчете СДП, верно?

Это мы посчитали вторым способом, через statement of cash flows.

Можем перепроверить первым способом.

• +Profit for the year: 12,828
• — Net interest expenses ex tax: -1,4 (благодаря субсидиям)
• +Amortisation: 7,788
• +Revaluation of bio assets: -2,85 (неденежная статья, по которой не было реального потока, — выросла цена активов)
• — Capital Expenditures: 15,216
• + Net Working Capital Change: -24,29

Почему рост запасов сахара привел к сопоставимому увеличению оборотного капитала?

Продажи сахара сократились лишь на 6 млрд руб, а запасы сахара выросли аж на 23 млрд руб. Как так?

Из 47,7 млрд прибавки к чистому долгу 8,7 млрд руб составляет увеличение запаса семян подсолнечника в результате толлинга с Солнечными Продуктами. Не понимаю: почему увеличение запасов приводит к росту долга?

Кстати Русагро тормознули продажи сахара ради более высоких цен в 2019, но вот незадача: а с чего ценам этим быть выше в 2019?
В 4 квартале цена сахара была 37 руб/кг и выше а сейчас опустилась до 33 руб.
И че будут с запасами делать?:)