Нефть растёт 9 дней подряд, выросла на 10+% и добралась до верхней границы нисходящего канала. «Сила» роста значительно ослабла.
Думаю пора закрывать лонги по нефти.
Фундаментальных причин для дальнейшего роста нефти нет.
Расти нефть начала после снижения добычи в США, вызванного ураганом. Ураган уже закончился и завтра-послезавтра можем получить хорошую статистику из США. Вместе с этим, страны ОПЕК, вопреки соглашению, увеличивают добычу (включая Саудовскую Аравию).


Рубль

Рубль практически никак не отреагировал на рост нефти на 10%.  (А что будет когда нефть начнёт падать?) Все проливы быстро откупаются, похоже идёт набор лонгов доллара и шортов рубля.
Эта гипотиза  подтверждается статистикой открытых позий фьючерсов и опционов.  «Общий объем ставок против рубля достиг 5080 фьючерсов и опционов, или 12,7 млрд рублей, что соответствует уровню декабря 2014 года — тогда за неделю до „черного вторника“ объем коротких позиций составлял 6123 контракта» (finanz.ru)
При этом более высокий курс теперь выгоден всем (ну кроме населения).

Аналитики недоумевают. Нефть падает, бюджет еле сводит концы с концами,
а рубль не смотря ни на что укрепляется, не обращая внимание ни на покупки Минфина, ни на повышение ставки, ни на другие негативные факторы.

При этом высокопоставленные лица говорят что курс сейчас хороший и надо покупать валюту.
Когда это было чтоб чиновники честно предупреждали заранее о девальвации? Скорее, наоборот («твёрдо и чётко»).

Может у кремля есть какой-то тайный план?

План может быть очень простой:

1. Напечатать рубли в объёме дефицита бюджета
2. Ввести гос. регулирование цен (чтобы инфляция не превышала 4%)
3. Ввести карточки на товары (т.к. товаров не будет хватать на всех)
4. Импортные товары можно будет купить только в магазинах «Берёзка»
5. Заморозить валютные депозиты и запретить свободный обмен рублей на валюту
6. Ужесточить таможенную политику
7. Усложнить выезд зарубеж


Недавно один из министров проговорился про продовольственные карточки:

( Читать дальше )

Рублёвая цена нефти снизилась до минимальных значений. Это не акции,  в которых за минимумом может быть новый минимум. Не один раз от этого уровня отскакивала резко вверх. Долго держать её в этом диапазоне нет никакой возможности. И если на нефть повлиять сложно (вербальные интервенции Новака уже не воспринимаются рынком), то на рубль вполне есть инструменты.

Нефть падает на 2-3 процента в день. Словесные интервенции людей, одетых в белые простыни уже не помогают удерживать нефть от падения. Продливать соглашение о сокращении добычи не имеет особого смысла, т.к. мировые запасы не только не сокращаются, а даже увеличиваются и цены на нефть не смогли дойти даже до 60 долл. за бочку.
Вполне возможно принятие какого-либо компромиссного соглашения о продлении сокращения добычи с увеличенными нормами и льготами для конкретных стран. Но это вряд ли остановит падение нефти, а скорее приведёт к усилению темпов. В случае отказа от соглашения — все добывающие страны постараются как можно быстрее избавиться от накопленных  резервов, опасаясь снижения цены и «выбросят» всю накопившуюся нефть на рынок,  а также начнут качать «на перегонки», пытаясь занять как можно большую долю рынка любой ценой.

На падающей нефти и крепком рубле бюджет РФ уже «трещит по швам»:

• доход бюджета  от нефти и газа сократился до минимальных значений
• в резервных фондах денег уже меньше, чем заложено в бюджете
• привлекать деньги через ОФЗ становится всё более проблематично (а по плану нужно привлечь в 2017ом ещё больше триллиона(!) рублей
• план собрать обозначенную в бюджете сумму за счёт дивидендов тоже, похоже, проваливается

( Читать дальше )

Отношение крупных зарубежных спекулянтов к рублю резко ухудшилось на фоне обострения отношений России с Западом по Сирии и угрозы радикального ужесточения антироссийских санкций.

За неделю, завершившуюся 4 апреля, хедж-фонды, работающие на бирже Чикаго, увеличили ставки на обесценение российской валюты практически втрое.

Управляющие продали «в короткую» 6900 фьючерсов и опционов на курс рубля к доллару, что эквивалентно спекулятивной покупке валюты на сумму 17,25 миллиарда рублей, следует из данных Комиссии по торговле товарными фьючерсами США.

Настолько масштабных разовых инвестиций в игру на девальвацию рубля биржевая статистика США не фиксировала ни разу в истории.

Согласно статистике, на обесценение рубля ставят 9 крупных фондов. Общий объем их позиций по итогам отчетной недели достиг 10136 контрактов (25 млрд рублей) — уровня, который последний раз наблюдался на рынке в октябре 2014 года накануне резкого обвала цен на нефть и «панической атаки» на российском валютном рынке, которая завершилась «черным вторником» с обвалом курса до 80 рублей за доллар и 100 рублей за евро.

( Читать дальше )

Тот самый «чёрный лебедь»

Нефть

Нефть резко выросла на ситуации в Сирии.
Но ведь Сирия не является сейчас значимым игроком по нефти?
И если в Сирии будет какое-то решение вопроса (как в Ираке, например), то
Сирия снова станет игроком по нефти, сравнимым с Ираком или даже Саудовской Аравией.
Что будет с ценой на нефть, если к тому переизбытку нефти, которое уже существует, добавится нефть из Сирии?


Продление соглашения о сокращении добычи

Сильного эффекта от соглашения о сокращении добычи ОПЕК не добились.
Сокращение произошло в основном за счёт Саудовской Аравии. Ирак, Бразилия, Ливия, Индонезия наоборот увеличивают добычу.
Не говоря уже о новом расцвете сланцевиков в США.
Относительно высокая цена на нефть только повышает вероятность непродления соглашения.



IPO саудовской нефтяной компании

Многие считают, что нефть не опустят, т.к. Саудовской Аравии нужна дорогая нефть для успешного IPO.
На самом деле Саудовской Аравии не важно по какой цене продать акции.

( Читать дальше )

То что рано или поздно рубль обвалится — мало у кого возникает сомнение.
Но вот когда? Далеко не факт что в этом квартале (и текущем контракте по си).

В посте Как такой сценарий монетарной политики ЦБ?  я писал, что в случае падения нефти ставку могут не понизить, а наоборот повысить.

Только бы сохранить кэрри трэйд на радость Анне Маркидоновой :)

Это косвено подтвердила самый лучший глава ЦБ:
«Мы считаем, что лучше делать последовательные небольшие шаги, чем сделать большой шаг, а после этого, если возникнут новые обстоятельства, идти на попятную, ведь никто не знает, что будет, например, с нефтью»

Останавливать кэрри трейд нельзя ни в коем случае и при малейшем риске остановки кэрри ЦБ будет влиять ставкой.

Полученные через ОФЗ займы идут на восполнение дефицита бюджета (т.е. по сути на проедание) + выплату процентов по уже взятым займам.
Кроме как через ОФЗ покрыть дефицит бюджета можно только девальвацией рубля.

( Читать дальше )

Стоимость российской нефти URALS пришла к цене, заложенной в бюджете 2700 рублей/бар.
При такой цене бюджет сходится при условии размещения облигаций на 400 млрд и расходования «под чистую» резервных фондов.
С размещением облигаций последнее время не всё гладко. А после повышения ставок в США и понижения ставки ЦБ РФ станет ещё сложнее.
Резервные фонды потратить «под ноль» тоже не так просто, т.к. большая их часть — виртуальные (в кредитах Украине, газпрому и т.п.).
При этом нефть развернулась и существуют повышенные риски продолжения снижения.
Где будем брать деньги на пенсии при таком курсе рубля?

( Читать дальше )