19 млрд ликвидаций — это не капитализация рынка, а удар по кредитным слоям.
Это не живые деньги, а заёмное плечо, которое биржа принудительно закрывает, сбрасывая ордера по рынку и ломая стакан.

Перед началом IV квартала все индикаторы показывали перегрев — большинство зашло в лонги в ожидании роста.
Вот рынок и разгрузился.

Из всех криптовалют именно биткоин упал меньше всего — потому что в нём меньше спекуляций и больше реального хранения.
Такие каскады не рушат рынок, а очищают его — убирая шум кредитного капитала.

Каждое падение на плечах — это скидка для тех, кто покупает за свои.
Так биткоин постепенно концентрируется в руках тех, кто не играет — а хранит.

Когда всё это сводят к одному слову «крипта», это всё равно что в одном тексте обсуждать облигации США, акции Tesla и фьючерсы на нефть, а потом делать общий вывод про «рынок».

Общество действительно ищет не новые деньги, а способ сохранить накопленное. Поэтому растёт то, в чём можно сохранить — золото и институционалы скупают биткоин.

Да, долг США — это “депозит”, но депозит в системе, где эмитент сам решает, сколько напечатать и кому выдать. В ней нет внешнего арбитра. Поэтому «надёжность» здесь — не экономическая, а административная. Пока верят — работает.
К тому же, в их правилах давно прописано: если на долги США нет внешних покупателей, их обязаны выкупать свои же банки. А если и те не справляются — выкупает ФРС. То есть по сути, «разделить долг на всех», кто ещё остаётся в игре.

Биткоин как раз и родился на противоположной идее — отсутствии доверия и принуждения. В нём нет эмитента, нет разрешений, нет возможности «допечатать» ради очередного спасения системы. Его инфляция не обсуждается — она запрограммирована.

Долговая система живёт процентом.
Биткоин — математикой.
И вот в этой разнице, как я думаю, большое будущее.

ИИ научится управлять рисками, но не сможет управлять доверием.

Акции живут внутри инфраструктуры —
государства, регуляторов, налогов, судов, бирж и кредитной системы.
Они зависят от институтов, а не от неизменной математики.
Стоит ослабнуть одной опоре — рушится и ценность.

Биткоин не встроен в систему — он и есть система.
Поэтому через 50 лет ИИ будет считать не в долларах,
а в том, что не обесценивается.
В сатоши.

miLLLer, отличный разбор — видно, что вы глубоко думаете над стратегией и циклами. Я бы добавил пару штрихов.
Тезис «цикл всегда 4 года» для текущей фазы, на мой взгляд, слишком жёсткий. Исторически так было, но с приходом ETF и корпораций структура рынка изменилась. Запасы BTC на биржах — минимальные за многие годы, ликвидность сжимается. Это может означать, что привычного глубокого «медвежьего цикла» в 2026-м не будет. Если ноябрь не даст экстремального роста, то и сильной коррекции может не случиться — рынок способен войти в более спокойную фазу накопления до следующего халвинга.

Ваш анализ ценен — он помогает смотреть трезво и не вестись на лозунги «миллион завтра». Но и важно учитывать: BTC уже стал базой для институционалов, а значит, его динамика сегодня иная, чем в прошлых циклах. Исторически казалось логичным «выходить на хаях», но сейчас институциональные фонды продолжив накопление могут не дать той точки входа.

Подтверждение в BTC — 10 минут, а не “три дня”. Расчёты есть — миллиарды уже проходят через ETF и корпоративные балансы. Баффет называл “мутью” Amazon и Google — теперь он говорит то же самое про Биткоин. ему простительно — он старик. Я бы Вам всё-таки порекомендовал начать разбираться именно в btc и холодных кошельках. И рассматривать btc не как спекулятивный актив, а как долгосрочный >4 лет. Это на сегодняшний день лучшее средство сохранения стоимости. Каждый кто купил биткоин жалеет что не купил его раньше. Поверьте. Сейчас не поздно. Всё только начинается. 

Через 165 дней останется добыть всего 1 миллион BTC. За последние два года институционалы и ETF уже выкупили свыше 2 миллионов. Фиат печатается экспоненциально. То, что вы видите как “падение” — это не крах, а обычное охлаждение маржинальных плеч и возможность докупиться. Настоящий дефицит начинается только сейчас.

Посмотрите на свой график золота не как на «пузырь», а как на зеркало обесценивания доллара. Золото остаётся тем же, меняется только вера в фиат. А если построить график золота к биткоину, то станет очевидно: именно доллар и прочая бумага — это защекоины, которые например амеры засовывают за щеку по 4,2 миллиарда в спокойный день, наращивая свой долг.

Ликвид, я вижу в словах Трампа не угрозу, а намёк на стратегию. BTC — единственный инструмент, который может реально улучшить баланс США без обесценивания доллара.

Сценарий: накопить 1 млн BTC, а скорее всего продолжать идти к 6 млн, как советует Сейлор. Это усилит ЗВР и доверие к доллару. Продавать такой резерв США не станут — логичнее использовать его как залог для дальнейшего наращивания долга.

Это аналог золотого запаса, только с рекурсивной петлёй: чем больше выкупают, тем дороже актив и тем выше ЗВР. Институционалы этот эффект уже понимают, и если США пойдут по этому пути, BTC станет фундаментом новой денежной системы.

Смысл «денежного вакуума» не в том, чтобы устроить гонку за иксами, а в том, что актив с эмиссией 0,1% в год перестаёт обесцениваться от предложения. Для тех, кто хранит капитал в цифровую эпоху, это такой же инструмент защиты, как золото для офлайновой экономики.

Разница лишь в том, что золото хранит ценность в физическом мире, а BTC — в глобальной цифровой сети, где нет границ, эмитента и риска заморозки. И вот здесь выбор уже не между «спекуляцией» и «защитой», а между двумя формами одной и той же идеи — сохранения покупательной способности.

BTC сегодня реагирует так же — его сливают те, кто не понимает, что это не «игрушка для иксов», а актив с жёсткой эмиссией, который со временем станет недоступным для покупки в серьёзных объёмах. Когда останутся только долгосрочные держатели, цена перестанет качаться вместе с рынком.

Поэтому спорить о «пузыре» в BTC — это как спорить о том, стоит ли в 2008-м держать золото, зная, что через два года оно обновит исторические максимумы.

Уважаемый Ликвид, биткоин не золото — и это его плюс. Золото добывают ~2% в год, за ~36 лет его объём удвоится. У BTC уже добыто ~94,8%, к 2035 — ~99%. Размывать цену просто нечем. 

По инфляции: сейчас у BTC ~0,8% годовых против ~2% у золота; в 2036 после халвинга выпуск упадёт до ~0,10% в год. Это уже уровень «денежного вакуума». 

«Спекуляция»? Спекулянты были и будут, но институты копят BTC как базу под цифровые резервы. Для платежей — стейблкоины, для залога и сохранения — BTC. Баффет ругал и золото, и пропустил Amazon/Google — не лучший советник по денежным технологиям XXI века. 

Вопрос не «заменит ли BTC золото», а кто успеет занять место в новом резерве цифровой экономики. И начинать разбираться с «холодным» кошельком надо чем раньше, тем лучше. Хотя бы с небольшой суммы.

 И здесь запускается реверсивная петля: чем больше Биткоина скупается под обеспечение доллара — тем выше его цена, а значит и стоимость залога, на фоне которого можно выпускать ещё больше долгов в фиате. Именно так можно продолжать игру в долг — уже не за счёт доверия, а за счёт дефицита и роста стоимости цифрового обеспечения.

 Наличные доллары десятилетиями были главной валютой теневого мира — от наркокартелей до политических подкупов. Но никто не говорит, что «доллар = преступление». Почему же такую логику применяют к Биткоину?

 На самом деле, основная масса BTC сегодня используется институционалами, фондами, корпорациями. Он становится не средством обмена, а инструментом хранения стоимости и цифрового обеспечения.

Если вы действительно “погрузитесь чуть глубже”, как пишете, то увидите не даркнет, а:

– ETF на Биткоин от крупнейших управляющих;

– компании с балансами в BTC;

– страны, создающие резервы в BTC.

Так выглядит не грязь, а новая архитектура.

И если уж говорить о бабушках — то гораздо чаще они теряют деньги не в крипте, а в банках, где инфляция незаметно съедает их сбережения. BTC, при всей волатильности, по крайней мере ограничен и не подвержен печатному станку.

• создаст битую транзакцию — её никто не примет в mempool;
• включит битую транзакцию в блок — весь блок будет отвергнут;
• смодифицирует софт — только его личная нода “поверит”, сеть это проигнорирует.