Казаньоргсинтез (КОС) и Нижнекамскнефтехим (НКНХ) выпустили отчеты по МСФО за 1-е полугодие 2025 г. Исходя из отчетов и комментариев «Сибурa», немного обновим модели по компаниям.

📌 Казаньоргсинтез

В отчете по МСФО у «Казаньоргсинтеза» выручка выросла (+9,6%) за 1-е полугодие 2025 г. — с 51,6 млрд до 56,6 млрд руб.

За первое полугодие 2025 г. компания заработала 16,1 млрд руб. против 19,9 млрд за аналогичный период 2024 г. Напомню, обещан был рост бизнеса! За год ожидался рост как минимум на 25%, а теперь уже вызывает сомнение возможность показать выручку на уровне прошлого года.

Просадка произошла в главном сегменте, где находится подавляющая часть выручки, — электронная компонентная база.

Предыдущий пост, написанный несколько недель назад: smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1188941.php

Выручка в 1-м полугодии 2025 г. осталась практически на уровне прошлого года: 44,1 млрд руб. против 43,6 млрд руб. в 1-м полугодии 2024 г. С 2022 г. компания отчитывается по МСФО раз в полгода. 

Выручка по азотным удобрениям выросла почти на 25% благодаря росту цен на удобрения и консолидации приобретенных долей в совместных предприятиях (об этом упоминалось в предыдущей заметке). Снижение выручки произошло в основном в сегменте капролактама и другой продукции.

Выручка от продаж продемонстрировала значительный рост. За январь-июнь 2025 года она составила 132,2 млрд  рублей против 115,9 млрд рублей за тот же период 2024 года. Однако 2-й квартал оказался слабее по сравнению с первым из-за ухудшения конъюнктуры, о чём говорилось в предыдущей заметке. Напомню, уровень выручки частично поддерживается благодаря введённому в эксплуатацию комплексу ЭП-600.

Цены на полимеры продолжили снижение. 

В ожидании публикации отчетности МСФО коротко рассмотрим показатели РСБУ за первую половину 2025 года.

Предыдущий пост: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1151641.php 

Выручка сократилась с 5,5 млрд в 1пол2024 до 2,1 млрд за 1пол2025. Снижение почти в 2,5 раза!

Совсем недавно, месяц назад, общался с IR ФосАгро и делал обновление модели: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1177885.php

Поэтому коротко пройдемся по вполне ожидаемым результатам МСФО за 2 кв. 2025 г. у ФосАгро.

В целом совпадает с расчетами из предыдущего поста, исходя из стоимости удобрений в рублях.

Первый пост: smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1044657.php

Напомню в 2024 г. выручка компании выросла с 2,45 до 3,33 млрд руб., или на 36%, несмотря на ориентир роста в районе 60%.

Предыдущий пост: smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1157511.php

IR ФосАгро Андрей Серов недавно выступал на конференции смарталаб. Исходя из его выступления и последних данных, обновим взгляд на компанию.

Фосфорные удобрения

Средние цены в втором квартале уже известны ~660$. На сегодняшний день цены на фосфорные удобрения ~740$ за тонну.

Выручка за квартал выросла на 34.8% (с 23,176 млрд руб. до 31,242 млрд руб.) за счет увеличения стоимости продукции.

Основная продукция Казаньоргсинтеза — это полимеры, и стоимость на них существенно выросла год к году. Однако в последние пару месяцев заметно резкое падение👇

              *Акции Акрон продолжают жить своей жизнью вдали от разумной оценке и колебаний рынка

На фоне роста цен на удобрения некоторые подписчики Мозговика периодически задумываются об отыгрыше этого роста на акциях компании Акрон. Напомню, почему этого делать не следует, исходя из финансовых показателей, а также разберём последний отчёт компании за 1-й квартал 2025 года и годовой отчёт, вышедший в начале недели. Компания интересна хотя бы тем, что предоставляет хорошие годовые отчёты, по которым можно лучше разобраться в отрасли.

Выручка по итогам 1-го квартала 2025 года составила 66,9 млрд руб. (рост на 30,3% по сравнению с 51,4 млрд руб. в 2024 году).