Блог им. VladimirKiselev |​​🇳🇬Как развалить нефтяную отрасль? Мастер-класс от Нигерии

​​🇳🇬Как развалить нефтяную отрасль? Мастер-класс от Нигерии

Нигерия — крупнейший производитель нефти в Африке. Но, если мировые экспортеры топлива в этом году зарабатывают сотни миллиардов долларов дополнительных доходов, то Нигерия терпит потери.

«Страна испытывает нулевой или даже отрицательный эффект от роста цен на нефть», жалуется министр финансов. Почему так получилось?

1. Государство субсидирует цены на бензин. Цена бензина в Нигерии зафиксирована с декабря 2020 года на уровне 175 найр ($0.42) за литр, что делает его одним из самых дешевых в мире. 

Общий объем субсидий в 2022 году составит почти $13 млрд, что в 3 раза больше уровня прошлого года. Рост трат на субсидии превышает увеличение выручки от экспорта нефти. В результате, при рекордных ценах чистые нефтяные госдоходы упадут на 40%.

2. Дешевый бензин способствует росту потребления. Нигерийцы скупают дешевый бензин, чтобы контрабандой вывезти его в соседние страны. Из-за этого на внутреннем рынке периодически возникает дефицит.



( Читать дальше )

Блог им. VladimirKiselev |​​🛢Что произошло с экспортом российской нефти а августе?

​​🛢Что произошло с экспортом российской нефти а августе?

В абсолютных показателях — ничего. Россия продолжает экспортировать нефть и нефтепродукты практически в тех же объемах, что и в прошлом году. Общий объем поставок во августе 2022 года составил 7,5 млн барр в сутки, что даже чуть больше, чем год назад — обзор Morgan Stanley. 

📊Выпавшие объемы экспорта в США, ЕС и Южную Корею на 1,6 млн барр/сутки в полном объеме удалось заменить Китаем, Индией и Турцией. 

Ситуация должна измениться зимой. Страны ЕС планируют прекратить импорт российской сырой нефти морем с 5 декабря и нефтепродуктов с 5 февраля следующего года. В целом это означает сокращение импорта российской нефти в ЕС с 3,2 млн до ~0,2 млн барр в сутки.

Сможет ли РФ распределить 3 млн барр/сутки экспорта? Ответ неясен. Но, с высокой долей вероятности, полностью этого сделать не удастся. Россия уже стала крупнейшим поставщиком нефти в Китай (20% импорта), и, скорее всего, страна не захочет еще сильнее зависеть от одного поставщика.



( Читать дальше )

Блог им. VladimirKiselev |Самая циничная сделка. Как Марк Рич заработал на поставках нефти из Ирана в Бурунди.

Самая циничная сделка. Как Марк Рич заработал на поставках нефти из Ирана в Бурунди.

Марк Рич за 50-летнюю карьеру стал одним и самых успешных и противоречивых трейдеров в истории. Рич создал компанию, известную сегодня как Glencore, крупнейшего в мире посредника торговли сырьевыми товарами. 

В начале 1980-х годов Ричу удалось провернуть свою, возможно, самую циничную и прибыльную операцию.  

В те времена взлет цен на нефть с нескольких долларов до $30 за баррель привел к тяжелым последствиям для бедных африканских стран. Местные чиновники часто ездили на встречи со странами ОПЕК, чтобы получить скидки и не допустить дефицита топлива. 

Трейдеры Марка Рича организовали такую встречу президента маленькой африканской страны Бурунди с правительством Ирана. На ней  он договорился о стоимости поставок нефти в $27-28 за баррель, тогда как на мировом рынке цена составляла $30-35 за баррель. 

Поставки должна была организовать никому не известная компания Cobuco, за которой в реальности стояла империя Марка Рича. Cobuco рассказала иранскому правительству, что нефть на танкерах будет доставлена нефтеперерабатывающий завод в Кении, а потом в виде топлива отправится в Бурунди. 



( Читать дальше )

Блог им. VladimirKiselev |​​🛢Откажется ли Европа от российской нефти? Что известно.

​​🛢Откажется ли Европа от российской нефти? Что известно.

Еврокомиссия в рамках 6-го пакета санкций готовит эмбарго на импорт российской нефти в Европу. Планируется, что в течение 6 месяцев страны смогут отказаться от нефти, в течение 8 месяцев — от нефтепродуктов. Что это означает для российских компаний и экономики? Насколько вероятно введение полного эмбарго? Есть ли пути обхода? Несколько наблюдений:

Нефть — основной экспортный товар России. В 2021 году объем продаж заграницу нефти, нефтепродуктов, бензина и дизтоплива превысил $230 млрд, что составляет почти половину общего объема экспорта РФ. В декабре прошлого года Россия экспортировала 7,8 млн барр нефти и нефтепродуктов в сутки, занимая по показателю первое место. На втором Саудовская Аравия с 6,94 млн барр в сутки. 

Европа — основной торговый партнер. На страны региона приходится около 60% экспорта нефти из России, 20% -  на Китай. В ноябре прошлого года, последнем месяце, за который доступна официальная ежемесячная статистика, Европа импортировала в общей сложности 4,5 млн барр нефти в сутки из России, из которых 3,1 млн барр приходилось на сырую нефть 1,3 млн барр — на нефтепродукты. Для Европы это 25% от общего потребления.



( Читать дальше )

Блог им. VladimirKiselev |Конец роста Новатэка. Почему новые санкции смертельны для российского СПГ.

Конец роста Новатэка. Почему новые санкции смертельны для российского СПГ.

ЕС впервые ввел прямые и масштабные санкции против российской газовой отрасли, запретив поставку оборудования для производства сжиженного газа. Почему это важно? Несколько тезисов:

1. Российские компании делали большую ставку на развитие СПГ. В отличие от труб, экспорт газа в сжиженном виде по морю гораздо более мобилен. Он позволяет не зависеть от одного покупателя и оперативно направлять топливо туда, где выше цены и больше спрос.

2. Самым крупным игроком в российском СПГ является Новатэк. 4 линии завода Ямал СПГ (50,1% У Новатэка) имеют мощности по сжижению почти 20 млн тонн газа в год. Еще один проект — Сахалин-2 (50% плюс одна акция у Газпрома) имеет мощность в 11,6 млн тонн.

3. На мировом рынке СПГ Россия является четвертым по величине игроком с общими мощностями по сжижению на уровне около 32 млн тонн (доля рынка 8%). Лидеры — Катар, Австралия и США, текущие мощности которых составляют 70-80 млн тонн СПГ в год.



( Читать дальше )

Блог им. VladimirKiselev |Германия готовится к газовому кризису

Германия готовится к газовому кризису
Мы наблюдаем как Германия очень неохотно присоединяется к санкциям против России и тормозит поставки оружия Украине. Почему так происходит? Несколько тезисов о грядущем газовом кризисе в стране.

🔹Германия имеет критическую зависимость от российского газа. В 2020 году его доля в общем потреблении страны составила рекордные в истории 55,2%. За последнее время зависимость только увеличилась. В 2010 году Россия имела лишь 37% газового рынка страны.

🔹Германия настолько верила в стабильность поставок газа из России, что мало беспокоилась о подготовке альтернатив. Так, например, в стране нет СПГ-терминалов, способных принимать газ из Катара и США. Лишь 27 февраля этого года канцлер Олаф Шольц объявил о строительстве двух предприятий.

🔹Сейчас в стране 3 экспертные группы разрабатывают стратегию действия при остановке импорта российского газа. То, что раньше казалось невозможным, теперь превращается в базовый сценарий.



( Читать дальше )

Блог им. VladimirKiselev |Когда-то миф о пике добычи нефти принимался с религиозной приверженностью

В основе высоких цен на нефть в 2000- е годы лежала четко сформулированная система представлений, которая оправдывала их. В своих исследованиях финансовых пузырей и иррационального рыночного поведения профессор Роберт Шиллер выделяет одну ключевую особенность мышления — так называемый миф о «новой эре», представление о начале чего-то нового и совершенно иного, оправдывающего быстрый рост цен на конкретном рынке.

На самом деле миф о «новой эре» является неотъемлемой чертой всех пузырей — на фондовых рынках, рынках недвижимости и многих других рынках, начиная с тюльпаномании в Голландии в начале 1600-х гг. и пузыря Южных морей в начале 1700-х гг. «Формируются взгляды и придумываются истории, которые оправдывают дальнейший рост пузыря, — говорит Шиллер.

В случае нефтяного рынка набор представлений относительно «новой эры», воспринимался финансовым сообществом едва ли не с религиозной приверженностью. Представления больше смахивали на положения катехизиса:



( Читать дальше )

Блог им. VladimirKiselev |Роснефть: Восток Ойл и высокая бета

Роснефть: Восток Ойл и высокая бета

Как и весь нефтегазовый сектор Роснефть закончила 2020 год сильным падением доходов.
Выручка в долларовом выражении снизилась на 39%, EBITDA — на 47%. Однако компании все же удалось получить прибыль в $2,2 млрд, превысив ожидания аналитиков. Этому помогла продажа 10% в проекте «Восток Ойл» международному трейдеру Trafigura за 7 млрд евро в декабре 2020 года.
Роснефть: Восток Ойл и высокая бета



( Читать дальше )

Блог им. VladimirKiselev |Как контракт на нефть может стоить -$40. Простое объяснение.

Представьте, что жена собирается уехать в командировку, и муж заказывает девушку с «низкой социальной ответственностью» за $50, которая придет через 15 дней. Это называется фьючерсным контрактом.

Внезапно, из-за карантина отменяют все перелеты, и жена остается дома в ближайшие 60 дней. Муж пытается избавиться от обязательства принять девушку и старается экстренно его кому-то перепродать. Но из-за карантина все мужья находятся в схожей ситуации (хранилища в Кушинге переполнены).

Что еще хуже, «сутенер» (Чикагская товарная биржа) не может принять девушку обратно, потому что все комнаты заняты.

Муж вынужден заплатить кому угодно $40, лишь бы избавиться от актива.


Блог им. VladimirKiselev |BASTION podcast #4: нефть, доллар, Luckin Coffee, универсальный базовый доход

В этом выпуске: что происходит на рынке нефти и как это должно влиять на решение покупать доллары, обсуждаем как обманывал инвесторов китайский аналог Starbucks и нужно ли делать единоразовые выплаты всем гражданам России в кризис.

0:04 Что будет с ценами на нефть
5:50 Если вы не управляющий хедж-фондом, не нужно гадать куда пойдет нефть
12:40 Почему компании нефтегазового сектора упали меньше чем нефть
15:30 Вебинары брокера нужны для увеличения комиссий с людей
17:08 Как обманывал инвесторов Luckin Coffee — «китайский Starbucks»
30:12 В чем опасность высокой дивидендной доходности
34:30 Выплаты базового дохода похоже неизбежны, макроэкономические последствия

Выпуск на Youtube



( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW