Как американские учителя потеряли деньги на курдской нефти

В марте 2018 года пенсионный фонд учителей Пенсильвании получил уведомление от управляющего активами. Среди прочего, в нем содержалось сообщение о падении экспорта нефти из Курдистана на 50%, что привело к дефолту нескольких облигаций в портфеле.

Учителя Пенсильвании, полицейские Южной Каролины и пожарные Западной Виргинии, вероятно, даже не знали что несколько месяцев назад часть их сбережений была инвестирована в экономику непризнанного государства Курдистан. Как так получилось? 

Курды представляют одну из самых крупных этнических групп, не имеющих собственного государства. 30 млн представителей этноса живет на территории  Сирии, Турции, Ирана и Ирака. На севере Ирака курды имеют статус полуавтономного региона. 

В начале 2014 года бегущая от ИГИЛ иракская армия оставила город Киркук. Но вместо боевиков исламского государства, контроль над городом и нефтяными месторождениям вокруг него удалось получить курдским партизанам. Это был шанс.

Вскоре вокруг курдских властей объявилась пестрая толпа помощников и консультантов. Нефтетрейдеры во главе с Glencore были готовы помочь с экспортом нефти, а бывший глава предвыборного штаба Трампа Пол Манафорт начал организацию референдума о независимости. 

Из северного Ирака курдская нефть потекла по 1000-километровому трубопроводу в турецкий порт Джейхан. Там нефть грузили в танкеры, а потом, как по волшебству, она исчезала.

На пике Курдистан продавал почти 600 000 баррелей нефти в сутки, что эквивалентно половине экспорта нефти Норвегии. Однако доходов все равно не хватало для финансирования независимого государства. 

Тогда нефтетрейдеры Vitol, Trafigura и Glencore, а также российская Роснефть предоставили стране авансы на сумму в $3,5 млрд. Долг должен был быть погашен в течение нескольких лет за счет экспорта сырой нефти.

В Glencore решили, что Курдистан слишком рискован для вложения собственных денег. Нефтетрейдер создал ирландскую дочку-посредника “Oilflow SPV 1 DAC”, которая выпустила обеспеченные курдской нефтью облигации и продала их американским пенсионным фондам. 

Традиционно консервативные пенсионные фонды тогда страдали от низких ставок по облигациям США. Нефтяные бумаги Курдистана были крайне рискованны, но давали отличную доходность в 12,5%.

Всего через несколько месяцев после того, как Glencore собрала деньги, политики провели референдум о независимости Курдистана. Но если курды надеялись, что международное сообщество будет приветствовать новую нацию, как это было с Южным Суданом несколькими годами ранее, они просчитались.

США и Европа не стали препятствовать правительству Ирака, которое отправило армию для подавления независимости курдов. Контроль курдов над Киркуком был потерян. 

“Oilflow SPV 1 DAC” больше не могла получать платежи от продажи курдской нефти, и ее инвесторам пришлось столкнуться с дефолтом. Методами инвестирования пенсионного фонда Пенсильвании после этой истории заинтересовалась ФБР. 

—————

На основе отрывка из книги “World for Sale” Хавьера Бласа

Если материал интересен ставьте лайк 👍

📡 Собираю интересные истории из мира экономики и инвестиций в Telegram Bastion + VK