Блог им. VladimirKiselev |Насколько устойчивы дивиденды МТС?

Насколько устойчивы дивиденды МТС?

МТС — занимает второе место в индексе Мосбиржи по ожидаемой дивидендной доходности за 2020 год после префов Сургутнефтегаза. Финальная выплата с датой закрытия реестра 8 июля составит ₽26,5 на акцию. Вместе с промежуточной выплатой суммарные дивиденды за 2020 год будут на уровне ₽35,4 на акцию. Дивидендная доходность к текущей цене составляет 11%.

Напомним, что высокая дивидендная доходность часто означает риск сокращения или низкий темпа роста дивидендов в будущем.

— В абсолютном выражении дивиденды МТС за 2020 год составят более ₽70 млрд.
— При этом свободный денежный поток, который компания заработала за год составляет ₽58 млрд. А с учетом погашения обязательств по аренде — всего ₽43 млрд.

Ресурсов, которые генерирует бизнес МТС сейчас недостаточно, чтобы платить такой уровень дивидендов. А ведь кроме этого есть еще программа выкупа акций на ₽15 млрд в год.



( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • МТС

Блог им. VladimirKiselev |МТС: результаты падают из-за продажи украинского бизнеса

МТС: результаты падают из-за продажи украинского бизнеса

▪️Результаты во II квартале, год к году
• Выручка: ₽118 млрд, -6%
• EBIT: ₽26 млрд, -16%
• Чистая прибыль: ₽12 млрд, -9%
• Абоненты: 84,9 млн, -19%

Доходы компании упали из-за продажи украинской дочки во второй половине прошлого года. МТС в презентации указывает рост выручки на 1,3%, так как из результатов 2019 года исключены показатели проданного бизнеса. По мнению Bastion такая подача материала вводит инвесторов в заблуждение. 

▪️Свободный денежный поток
Ключевой интерес в компании — ее стабильный свободный денежный поток, который позволяет платить хорошие дивиденды. В 2020 году он должен составить около ₽65 млрд. Из этой суммы ~₽50 млрд может уйти на дивиденды, ожидаемая ДД=9,1%. Еще  ₽15 млрд понадобится на выкуп акций.

▪️Долг
Доходов от основного бизнеса должно быть достаточно для выплаты дивидендов и выкупа акций. Тем не менее, компания в I полугодии заняла дополнительно ₽60 млрд. Средства хранятся в виде кэша на балансе, их предназначение пока непонятно. Возможно, это страховка на случай, если денег на дивиденды и выкуп все же не хватит.

( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • МТС

Блог им. VladimirKiselev |МТС - генератор дивидендов, который может оказаться устойчивее других компаний к кризису

МТС снизила выручку на 1% по итогам 2019 года из-за продажи дочки на Украине. Без учета консолидации украинского бизнеса показатель вырос на 5,5%. Прибыль составила ₽54,2 млрд, увеличившись почти в 8 раз по сравнению с 2018 годом, когда компания зарезервировала средства под выплату штрафа за взятки в Узбекистане. Скорректированная EBITDA +3%. Результаты отчетности — нейтральные.

Рост долговой нагрузки за год составил с 1,2x до 1,5x по коэффициенту «Чистый долг/ cкорр EBITDA». Компания заняла деньги, чтобы выплатить штраф в ₽55,6 млрд, при этом не сокращая дивиденды.

Свободный денежный поток МТС в 2019 году — ₽71 млрд. Общие дивиденды за 2019 год составят около ₽82 млрд или ₽41,2 на акцию. ₽26,5 млрд или ₽13,25 на акцию из этого — специальные дивиденды по итогам 9 месяцев 2019 года после продажи украинской дочки. По итогам 2020 года выплаты снизятся до ₽28 на акцию, доходность к текущей цене — 10,3%.
МТС - генератор дивидендов, который может оказаться устойчивее других компаний к кризису



( Читать дальше )

Блог им. VladimirKiselev |МТС - изменение рейтинга

Размер: 13,25 руб. на акцию 
Сумма: 26,48 млрд руб
Закрытие реестра: 10 января 2020 года
Доходность: 4,3% к закрытию пятницы

Решение принято после продажи 100% украинской дочки ПрАО «ВФ Украина» за $734 млн. В рамках действующей дивидендной политики МТС намеревается выплачивать не менее 28 руб. на акцию в течение 2019-2021г, что формирует доходность на уровне не менее 9,2%. С учетом специальной выплаты доходность вырастает до 13,5%.

МТС - изменение рейтинга
Дивидендная стратегия

Ранее МТС не проходила в дивидендную стратегию, имея рейтинг Hold. Мы приняли решение исключить выплату штрафа за коррупцию в Узбекистане из расчета операционного денежного потока компании, что привело к увеличению доходности свободного денежного потока и росту рейтинга. Текущих параметров достаточно для попадания в дивидендную стратегию.

Общий рейтинг по стратегии — BUY



( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • МТС

Блог им. VladimirKiselev |МТС: хорошие финансовые результаты, но дивидендный рейтинг не дотягивает до попадания в портфель

По итогам 9 месяцев:

Выручка +8% до 327 млрд рублей
Операционная прибыль +7,5% до 93,8 млрд рублей.
Чистая прибыль 48,7 млрд рублей против убытка в 7,3 млрд годом ранее

Отчетность — умеренно-позитивная

Дивиденды
В марте 2019 года МТС приняла новую дивидендную политику: выплаты в размере 28 руб. на акцию по итогам 2019-2021 годов. Это подразумевает доходность в 9,4%, что выше среднего значения для российского рынка акций.

МТС: хорошие финансовые результаты, но дивидендный рейтинг не дотягивает до попадания в портфель

Дивидендная стратегия

Компания имеет хороший рейтинг стабильности выплат и сильный импульс роста акций. Негативным для дивидендного профиля компании является средняя долговая нагрузка на уровне 1,7 по коэффициенту Чистый долг/EBITDA.

В прошлом году в 3 квартале компания получила общий убыток в 37 млрд руб из-за резерва в 56 млрд руб ($845 млн) по антикоррупционному делу в Узбекистане. Расследование вели Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и минюст США. Выплата была произведена в 1 квартале 2019 года, что негативно повлияло на операционный и свободный денежный поток МТС, который по расчету за последние 12 месяцев сейчас близок к нулю.



( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • МТС

....все тэги
UPDONW