МТС - генератор дивидендов, который может оказаться устойчивее других компаний к кризису

МТС снизила выручку на 1% по итогам 2019 года из-за продажи дочки на Украине. Без учета консолидации украинского бизнеса показатель вырос на 5,5%. Прибыль составила ₽54,2 млрд, увеличившись почти в 8 раз по сравнению с 2018 годом, когда компания зарезервировала средства под выплату штрафа за взятки в Узбекистане. Скорректированная EBITDA +3%. Результаты отчетности — нейтральные.

Рост долговой нагрузки за год составил с 1,2x до 1,5x по коэффициенту «Чистый долг/ cкорр EBITDA». Компания заняла деньги, чтобы выплатить штраф в ₽55,6 млрд, при этом не сокращая дивиденды.

Свободный денежный поток МТС в 2019 году — ₽71 млрд. Общие дивиденды за 2019 год составят около ₽82 млрд или ₽41,2 на акцию. ₽26,5 млрд или ₽13,25 на акцию из этого — специальные дивиденды по итогам 9 месяцев 2019 года после продажи украинской дочки. По итогам 2020 года выплаты снизятся до ₽28 на акцию, доходность к текущей цене — 10,3%.


Помимо дивидендов компания также выкупает акции. По итогам 2019 года объем выкупа составил ₽16 млрд. На последнем конференц-колле менеджмент объявил о возможном продолжении программы еще на ₽15 млрд.

Рейтинга МТС достаточно для портфеля по дивидендной стратегии. Слабым местом является возросшая долговая нагрузка. Рейтинг — Buy 7,2.

Компания ранее не проходила в портфель по активной стратегии, так как имела высокие мультипликаторы оценки при низких темпах роста бизнеса. При потенциальном кризисе в российской экономике доходы МТС могут оказаться устойчивее остальных компаний российского рынка, что приведет к росту оценок. Рейтинг компании по активной стратегии на пересмотре.

Bastion в Telegram
Bastion в VK