Блог им. VladimirKiselev |41 идея из стратегий российских аналитиков на 2023 год

41 идея из стратегий российских аналитиков на 2023 год

В обзоре представлены основные тезисы и идеи из стратегий российских инвестдомов на 2023 год. Что думают аналитики о перспективах экономики РФ и какие акции советуют выбирать?

0. Для разогрева — рейтинг инвестрекомендаций акций российских аналитиков на 2023 год. Идея взята из блога Точка спокойствия и немного доработана. За каждое попадание в топ-10 рекомендаций от аналитиков одного инвестдома акции начисляется 1 балл, за попадание в топ-3 по потенциалу (если это возможно определить) — 2 балла.

Сбербанк, Интер РАО и Яндекс — самые популярные акции у российских аналитиков в 2023 году.

41 идея из стратегий российских аналитиков на 2023 год



( Читать дальше )

Блог им. VladimirKiselev |🇧🇷“Самый большой коррупционный скандал в истории”. Почему инвестиции в госкомпании опасны на примере бразильской Petrobras. 

​​

🇧🇷“Самый большой коррупционный скандал в истории”. Почему инвестиции в госкомпании опасны на примере бразильской Petrobras. 

Возвращение на пост президента Бразилии социалиста Лула да Силвы означает плохие новости для инвесторов Petrobras. В последний раз, когда левые были у власти, крупнейшая нефтяная компания Латинской Америки была разграблена в результате многомиллиардной коррупционной аферы. Несколько наблюдений: 

«Операция Автомойка» — громкое дело о коррупции в бразильской политике. В 2014 году прокуратура Бразилии предъявила обвинения в отмывании денег топ-менеджерам крупнейших строительных компаний, выполнявших подряды для Petrobras. Позже к искам присоединились прокуратуры США и Швейцарии. 

Руководитель проектов по нефтепереработке Petrobras признал, что получал взятки от подрядчиков в обмен на заключение контрактов по завышенным ценам. Откаты составляли до 3% от стоимости сделок.



( Читать дальше )

Блог им. VladimirKiselev |📡 L3Harris - системы боевого управления, радиосвязь и ракетные двигатели для Javelin. Кто есть кто в американской оборонке.

📡 L3Harris - системы боевого управления, радиосвязь и ракетные двигатели для Javelin. Кто есть кто в американской оборонке.

Американские производители вооружения в этом году попали в топ результатов на рынке акций. Крупнейший ETF-фонд на сектор iShares U.S. Aerospace & Defense #ITA с начала года показал доходность в +7,5% против убытка в 17% индекса S&P500.

Военный бюджет США почти всегда снижается в % от ВВП при президенте демократе и растет при президенте республиканце.

📡 L3Harris - системы боевого управления, радиосвязь и ракетные двигатели для Javelin. Кто есть кто в американской оборонке.

( Читать дальше )

Блог им. VladimirKiselev |​​💻 Микрочипы стали самым продаваемым товаром в мировой торговле

​​💻 Микрочипы стали самым продаваемым товаром в мировой торговле

Несколько наблюдений из обзора Deutsche Bank:

Во второй половине 2010-х годов сырая нефть перестала быть самым продаваемым товаром на мировом рынке. Лидерство захватили микрочипы, доля которых в глобальной торговле к 2020 году выросла до 15%, а общий объем продаж составил $2,6 трлн.

Компьютеры заняли второе место с долей 12%, а сырая нефть — третье — 9%. Далее идут автомобили, продукты переработки нефти, техника для офиса и золото. 

Одна из причин полупроводникового бума — рост их доступности. Индекс цен на микрочипы в США сейчас на 60% ниже, чем в 1995 году. Если принять во внимание рост качества и мощности, то реальное падение цены будет еще больше.

Большинство других товаров существенно подорожало. Например, сегодня цены на сырую нефть примерно в шесть раз выше, чем в 1995 году. 

Мировые полупроводниковые торговые цепочки очень сложны. В среднем один микрочип 6 раз пересекает границу разных стран. Типичный пример: тайваньская компания делает детали, сборка чипа идет в Китае, летят в логистический центр в Германии, затем — на автозавод в Словакию. Чем более глобальной и открытой становится мировая экономика, тем лучше чувствует себя полупроводниковая индустрия. 



( Читать дальше )

Блог им. VladimirKiselev |​​🇸🇪💸Сериал «миллиарды» в реальной жизни. Как хедж-фонды прессуют табачного гиганта

​​🇸🇪💸Сериал «миллиарды» в реальной жизни. Как хедж-фонды прессуют табачного гиганта

Крупные табачные компании много лет ищут возможность преодолеть спад в продажах традиционных сигарет и не стесняются вкладывать миллиарды долларов в альтернативные курительные продукты. 

В мае этого года выпускающая Marlboro Philip Morris International нацелилась на покупку шведской Swedish Match -  мирового лидера в производстве снюса и жевательного табака. 

Сделка оценивалась в $16 млрд и сделала бы PMI лидером на рынке бездымного табака. 

Однако что-то пошло не так. 

Согласно источникам Bloomberg, на Philip Morris открыли охоту несколько хедж-фондов. Davidson Kempner, HBK и другие фонды летом начали скупать акции Swedish Match, чтобы заблокировать сделку и потребовать более высокую цену выкупа.

Каждый из фондов купил долю менее чем в 5%, так как в этом случае шведское законодательство не требует раскрытия информация об акционере. По слухам хедж-фонды скупили в сумме уже не менее 25% акций компании. 



( Читать дальше )

Блог им. VladimirKiselev |​​🛢Что произошло с экспортом российской нефти а августе?

​​🛢Что произошло с экспортом российской нефти а августе?

В абсолютных показателях — ничего. Россия продолжает экспортировать нефть и нефтепродукты практически в тех же объемах, что и в прошлом году. Общий объем поставок во августе 2022 года составил 7,5 млн барр в сутки, что даже чуть больше, чем год назад — обзор Morgan Stanley. 

📊Выпавшие объемы экспорта в США, ЕС и Южную Корею на 1,6 млн барр/сутки в полном объеме удалось заменить Китаем, Индией и Турцией. 

Ситуация должна измениться зимой. Страны ЕС планируют прекратить импорт российской сырой нефти морем с 5 декабря и нефтепродуктов с 5 февраля следующего года. В целом это означает сокращение импорта российской нефти в ЕС с 3,2 млн до ~0,2 млн барр в сутки.

Сможет ли РФ распределить 3 млн барр/сутки экспорта? Ответ неясен. Но, с высокой долей вероятности, полностью этого сделать не удастся. Россия уже стала крупнейшим поставщиком нефти в Китай (20% импорта), и, скорее всего, страна не захочет еще сильнее зависеть от одного поставщика.



( Читать дальше )

Блог им. VladimirKiselev |🏭 Почему растут продажи алюминия из России в Европу?

🏭 Почему растут продажи алюминия из России в Европу?

Рост цен на электроэнергию несет угрозу существованию европейской металлургии — предупреждение от ассоциации производителей Eurometaux. 

Что происходит? Последние наблюдения: 

Крупнейший во Франции алюминиевый завод Aluminium Dunkerque на прошлой неделе объявил о сокращении производства на 22% в ответ на рост цен на энергоносители. 

Производство алюминия это очень энергоемкий процесс. Aluminium Dunkerque в год потреблял 4 млн мегаватт/час электроэнергии, что сравнимо с годовыми потребностями Марселя, второго по размерам города Франции

Alcoa сократила на треть объемы производства алюминия на плавильном заводе Lista в Норвегии. Компания отметила, что оказалась неспособна выдержать рост цен на электроэнергию. 

Норвежская Norsk Hydro заявила, что закрывает производство первичного алюминия на своем заводе в Словакии после того, как высокие цены на электроэнергию сделали его нерентабельным. 



( Читать дальше )

Блог им. VladimirKiselev |⏳Когда рынок акций достигнет дна? Подождите 11 месяцев после снижения ставки ФРС 

⏳Когда рынок акций достигнет дна? Подождите 11 месяцев после снижения ставки ФРС 

В течение последних семи «медвежьих» коррекций рынок достигал дна только после снижения ставки ФРС. Причем в среднем рынок достигает дна через 11 месяцев после первого снижения ставки ФРС — отличное напоминание от аналитиков Bank of America.

Правило №1 управляющего: «Смотри, что делает ФРС и не пытайся сражаться против него». Что мы видим по прогнозам действий американского ЦБ? 

Вчерашняя аналитическая записка от Goldman: «Мы повышаем наш прогноз ставки ФРС, включая в него увеличение на 0,75% в сентябре (против 0,5% ранее) и повышение на 0,5% в ноябре (против 0,25% ранее). К концу 2022 года ставка поднимется до 3,75–4%...»

ФРС продолжает давать сигналы, что ужесточение денежной политики для сдерживания инфляции продолжится. Даже если это потребуется погрузить экономику в кризис. 

Схлопывание мультипликаторов оценки акций растущих компаний неизбежно, пока ФРС не изменит курс на смягчение политики. На повестке ближайшего полугода только ужесточение, так что для индекса Nasdaq, фондов ARK и прочих активов, нагруженных «технологическими» акциями дно коррекции еще не пройдено. 



( Читать дальше )

Блог им. VladimirKiselev |🔋ФСК+Россети=?

Акции Россетей вчера обвалились на 20% после объявления о коэффициенте конвертации в акции ФСК ЕЭС 6,7 к 1. Рынок ожидал более выгодного «обменного курса», хотя еще в июле после новостей о слиянии было объявлено о выкупе акций у несогласных со сделкой  по цене 0,6058 руб за обычку Россетей и 0,0904 руб за акцию ФСК. Эти цены не брались с потолка, а были определены оценщиком, что как бы намекало о готовящемся коэффициенте конвертации (0,6058/0,0904=6,7).

С одной стороны, Россети достались ФСК дешево. Для сделки компания фактически была оценена в 120 млрд руб, тогда как в сумме ее активы стоят около 270 млрд руб: доля в ФСК ЕЭС 90 млрд + доли в МРСК 130 млрд + оборотные активы 67 млрд — долги и обязательства 15 млрд. 

С другой стороны — 1) большая часть денег из оборотных активов выдана в виде кредитов и займов, в реальности именно кэша на балансе лишь 15 млрд руб 2) нужно учитывать «дисконт конгломерата», который для Россетей традиционно огромен из-за неэффективности бизнеса.



( Читать дальше )

Блог им. VladimirKiselev |​​🏦Невероятная прибыль Райффайзен Банк Россия

​​🏦Невероятная прибыль Райффайзен Банк Россия

Фантастические заработки дочки австрийского банка в РФ. Компания заработала 500 млн евро прибыли во 2 квартале, что в 3,5 раза больше предыдущего исторического максимума. Наибольший прирост наблюдается в доходах от комиссий (в 4x раза), куда входят платежи за SWIFT-переводы и доходы от обмена валют.

Райффайзенбанк и Газпромбанк — единственные банки из топ-10 по активам РФ, которые не находятся под санкциями. Пока банк принадлежит австрийцам, блокировки его работы в качестве горлышка для вывода валютных активов из страны похоже не будет.

Очень интересно посмотреть, сколько комиссионных заработал Тинькофф. Вполне вероятно, что результаты сильно удивят рынок.


....все тэги
UPDONW
Новый дизайн