Блог им. VladimirKiselev |​​💸Как европейские энергетики задолжали годовой ВВП Испании на фьючерсах 

​​💸Как европейские энергетики задолжали годовой ВВП Испании на фьючерсах 

Несмотря на рост цен на электроэнергию до рекордных максимумов,  европейские энергетики оказались на грани банкротств. Аналитики пишут о дефиците кэша на их счетах в $1,5 трлн. Откуда он взялся? 

Производители электроэнергии обычно пытаются зафиксировать цену продаж потребителям. Для чего на бирже  открывается короткая позиция по фьючерсу на электроэнергию. 

Если рыночные цены на электроэнергию упадут, убытки по контракту с клиентом будут компенсированы прибылью короткой позиции. Если цены растут, то дополнительная прибыль, полученная от физических поставок, покрывает убыток по короткой позиции. Таким хеджированием в Европе занимались практически все энергетики. 

На фоне рисков дефицита газа цены на электроэнергию в Европе выросли в разы, что привело к огромным убыткам по шортам фьючерсов. Компаниям необходимо довносить кэш, чтобы избежать принудительного закрытия позиций. 



( Читать дальше )

Блог им. VladimirKiselev |Будет ли дефолт России? С очень высокой вероятностью - да.

Будет ли дефолт России? С очень высокой вероятностью - да.
Более того, формальный дефолт вероятно уже произошел. 2 марта Россия произвела выплату купона по ОФЗ в размере 11,2 млрд рублей. Национальный расчетный депозитарий России деньги получил, но иностранным держателям бумаг они перечислены не были из-за запрета ЦБ. Считать ли это дефолтом предстоит определить суду.

16 марта Россия должна выплатить купоны по еврооблигациям на сумму в $117 млн. Минфин сделает эти выплаты, но из-за санкций и собственных мер контроля капитала они будут осуществлены в рублях. У РФ есть валютные облигации, по которым можно платить купоны в рублях, но конкретно по этим бумагам это невозможно. У страны будет еще 30 дней, чтобы заплатить проценты в долларах, после чего дефолт из «технического» превратится в полноценный.

Вероятность дефолта России на рынке оценивается как очень высокая. Стоимость страховок от дефолта предполагает, что он произойдет с вероятностью 80%. Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings вчера снизило долгосрочный кредитный рейтинг России с ВBB- до ССС-, что всего на 3 ступени выше дефолтного.



( Читать дальше )

Блог им. VladimirKiselev |Погружение российской экономики в изоляцию. Какие санкции уже есть и какие могут быть дальше

Самые важные санкции и события с точки зрения экономиста. Что уже стало фактом?

1. Финансовый сектор — пока некритично
ВТБ, Открытие, ВЭБ, Новикомбанк, ПСБ, Совкомбанк под блокирующими санкциями США. Их карточками больше нельзя платить заграницей. Американские компании больше не могут поставлять ПО. Знакомые банкиры в ВТБ говорят, что сейчас идет массовая миграция их клиентов в Тинькофф.

На Сбербанк полных блокирующих санкций пока нет, но с 26 марта американские финансовые учреждения (через них проходят операции с долларом) перестанут открывать вести корреспондентские или транзитные счета. Так что платежи заграницей видимо тоже будут отключены.

При этом американским компаниям до 24 июня 2022 года (затем срок может быть продлен) разрешены любые сделки с участием ВЭБа, Сбербанка, ВТБ, Совкомбанка и «Открытия», относящиеся к энергетике, в том числе покупки сырой нефти, нефтепродуктов, природного газа, угля, урана. Другими словами, это полусанкции, которые негативны для самих банков, но незначительны для финсистемы в целом.



( Читать дальше )

Блог им. VladimirKiselev |BASTION podcast #4: нефть, доллар, Luckin Coffee, универсальный базовый доход

В этом выпуске: что происходит на рынке нефти и как это должно влиять на решение покупать доллары, обсуждаем как обманывал инвесторов китайский аналог Starbucks и нужно ли делать единоразовые выплаты всем гражданам России в кризис.

0:04 Что будет с ценами на нефть
5:50 Если вы не управляющий хедж-фондом, не нужно гадать куда пойдет нефть
12:40 Почему компании нефтегазового сектора упали меньше чем нефть
15:30 Вебинары брокера нужны для увеличения комиссий с людей
17:08 Как обманывал инвесторов Luckin Coffee — «китайский Starbucks»
30:12 В чем опасность высокой дивидендной доходности
34:30 Выплаты базового дохода похоже неизбежны, макроэкономические последствия

Выпуск на Youtube



( Читать дальше )

Блог им. VladimirKiselev |🎙 BASTION podcast #3: ВВП или жизни людей

0:05 Как хедж-фонд «заработал» миллиарды на кризисе 
6:50 Потенциальное падение рынка недооценивают 
9:00 Экономика или карантин. Так ли очевиден выбор
19:00 Статья Гуриева: сколько стоит человеческая жизнь 
25:40 В России ни экономики, ни карантина 
30:30 Фильм «Заражение» как подсказка Трампу 
32:30 Долгосрочно экономика выдержит все 
34:30 Ведомости RIP

Выпуск на Youtube



( Читать дальше )

Блог им. VladimirKiselev |"Новый курс" в экономике США. Как он повлияет на рынок акций

Кризис 2020 года не имеет аналогов в экономической истории, что делает невозможным моделирование его будущего развития. Впервые целые отрасли остановились из-за внешнего фактора, последствия которого не могут полностью предотвратить ни Центральные банки, ни государство.

Неопределенность ведет к разбросу оценок в масштабах падения. Например, Goldman Sachs ждет снижения ВВП США во втором квартале на 24% в годовом выражении. Еще 5 марта оценка падения была на уровне 5%. 

"Новый курс" в экономике США. Как он повлияет на рынок акцийMorgan Stanley оценил падение в 30%, JP Morgan неделю назад прогнозировал снижение на 12%. Делать оценки масштаба и длительности экономического спада сейчас бесполезно. Мировой карантин может продлиться как несколько недель, так и год, например в случае начала второй волны заражения.

Новый курс


( Читать дальше )

Блог им. VladimirKiselev |🎙 BASTION podcast #1: Наступит ли Великая Депрессия?

Некоторые темы:
0:10 Будем ли мы вспоминать март 2020 года, как 2008 или 1929?
3:50 Инвестиционный урок коронавируса
14:30 Почему боль от потерь сильнее радости от роста
18:53 Инвестиционные советы Эрика Трампа
21:40 Покупать ли доллар?
36:20 Самый частый вопрос аналитику
41:43 Покупать ли туалетную бумагу?
56:38 Чем отличается ситуация сейчас от Великой Депрессии?

Выпуск на Youtube



( Читать дальше )

Блог им. VladimirKiselev |ФРС достала "базуку"

  • Федеральная резервная система США экстренно снизила ставку на 1% до уровня в 0-0,25%.
  • Возвращается количественное смягчение: регулятор выкупит по меньшей мере $500 млрд государственных облигаций и $200 млрд ипотечных облигаций в течение ближайших месяцев. Текущий баланс ФРС составляет $4,3 трлн.
  • ФРС активизирует сотрудничество с 5 другими мировыми Центральными банками, чтобы начать валютные своп-линии. Это позволит остальным ЦБ кредитовать местные компании в $, чтобы снизить риск их дефолта.
ФРС достала "базуку"

Принятые меры напоминают действия регулятора в кризис 2008 года. Важно помнить, что они, скорее всего, не остановят текущее падение рынков, но смягчат последствия кризиса для банковской системы.

Несмотря на широкие меры поддержки, фьючерс на S&P500 падет сегодня на 4,8%.


....все тэги
UPDONW