Блог им. VladimirKiselev |BASTION podcast #4: нефть, доллар, Luckin Coffee, универсальный базовый доход

В этом выпуске: что происходит на рынке нефти и как это должно влиять на решение покупать доллары, обсуждаем как обманывал инвесторов китайский аналог Starbucks и нужно ли делать единоразовые выплаты всем гражданам России в кризис.

0:04 Что будет с ценами на нефть
5:50 Если вы не управляющий хедж-фондом, не нужно гадать куда пойдет нефть
12:40 Почему компании нефтегазового сектора упали меньше чем нефть
15:30 Вебинары брокера нужны для увеличения комиссий с людей
17:08 Как обманывал инвесторов Luckin Coffee — «китайский Starbucks»
30:12 В чем опасность высокой дивидендной доходности
34:30 Выплаты базового дохода похоже неизбежны, макроэкономические последствия

Выпуск на Youtube



( Читать дальше )

Блог им. VladimirKiselev |Сегодня итоги заседания ЦБ РФ

Все аналитики, опрошенные Reuters и Bloomberg, прогнозируют, что после шести снижений подряд ЦБ сохранит ставку в 6%. Почему при падении курса рубля на 20% c начала марта, росте доходностей ОФЗ и очевидном скачке инфляции регулятор не станет поднимать ставку?

Сегодня итоги заседания ЦБ РФ

Во-первых, в ЦБ будут ждать насколько масштабным окажется повышение цен.
В ситуации начала кризиса поднять ставку — подвергнуться масштабной критике со стороны политиков и общественности. Во-вторых, возможно, в ЦБ считают, что шок валютного рынка временный и хотят переждать его без принятия непростых решений. В-третьих, некоторые экономисты считают, что Россию ждет спад потребления, который в конечном итоге замедлит инфляцию.

Может быть решение подождать действительно правильное, но на мой взгляд, рано или поздно, повышать ставки все равно придется. Если сравнивать ситуацию с течением кризиса 2008 года, то рецессия еще только начинается. Впереди волна банкротств слабых секторов экономики, ускорение оттоков капитала с финансовых рынков и продолжение тотального ухода инвесторов в долларовый кэш.



( Читать дальше )

Блог им. VladimirKiselev |ФРС достала "базуку"

  • Федеральная резервная система США экстренно снизила ставку на 1% до уровня в 0-0,25%.
  • Возвращается количественное смягчение: регулятор выкупит по меньшей мере $500 млрд государственных облигаций и $200 млрд ипотечных облигаций в течение ближайших месяцев. Текущий баланс ФРС составляет $4,3 трлн.
  • ФРС активизирует сотрудничество с 5 другими мировыми Центральными банками, чтобы начать валютные своп-линии. Это позволит остальным ЦБ кредитовать местные компании в $, чтобы снизить риск их дефолта.
ФРС достала "базуку"

Принятые меры напоминают действия регулятора в кризис 2008 года. Важно помнить, что они, скорее всего, не остановят текущее падение рынков, но смягчат последствия кризиса для банковской системы.

Несмотря на широкие меры поддержки, фьючерс на S&P500 падет сегодня на 4,8%.


Блог им. VladimirKiselev |Ключевая ставка ниже 5% - становится реальным сценарием 2020 года

  • Российский ЦБ ожидаемо ожидаемо снизил ставку на 0,25% до 6%.
Ключевая ставка ниже 5% - становится реальным сценарием 2020 года


  • Это шестое понижение подряд. Решение было ожидаемым
  • Инфляция замедляется быстрее, чем прогнозировалось, поясняет решение ЦБ. Текущий темп роста цен — 2,4%. ЦБ прогнозирует ускорение до 3,5-4% по итогам 2020 года.
  • ЦБ ожидает, что темп прироста ВВП будет постепенно увеличиваться с 1,5-2,0% в 2020 году до 2-3% в 2022 году. Традиционно отмечают нацпроекты, как фактор роста экономики.
  • В ЦБ отмечают риски дальнейшего замедления мировой экономики и даже в паре слов упоминают коронавирус как фактор дополнительной неопределенности.
  • Важно — в базовом прогнозе ЦБ допускает дальнейшее снижение ставки. То есть, если инфляция не ускорится до уровня выше 4%, вполне вероятно, что ЦБ снизит ставку на большинстве заседаний в этом году. Ключевая ставка ниже 5% — становится реальным сценарием 2020 года. Отличные новости для инвесторов.

Блог им. VladimirKiselev |Центральные банки вновь откладывают кризис?

Еще пару месяцев назад хедж-фонды дружно ставили на замедление экономики США, торговую войну с Китаем и падение рынка акций. К 4 кварталу настроения изменились — S&P500 обновляет исторические максимумы, а Deutsche Bank не ожидает кризиса до 2022 года.

Согласно опросу Bank of America, управляющие фондами в ноябре сокращали «кэш» в портфеле самым быстрым темпом за 3 года. Доля акций в портфелях выросла до максимума за год.

Главной причиной изменения настроений на рынках стали Центральные банки. В 2018 году ФРС сокращала баланс, а ЕЦБ прекратил покупку новых активов, что привело к снижению объемов мирового денежного стимулирования практически до нуля. В 2019 году ФРС вновь начала снижать ставки, а осенью фактически возобновила покупку активов на баланс.

На графике от Citi Research показаны ожидания роста объемов денежного стимулирования мировыми ЦБ.

Центральные банки вновь откладывают кризис?


Покупка активов мировыми ЦБ и изменение стоимости индекса мировых акций MSCI World.



( Читать дальше )

Блог им. VladimirKiselev |Ставка ФРС и прогнозы аналитиков

1. Когда ставки снижаются, аналитики недооценивают масштаб их будущего падения.

2. Аналитики угадывают будущие ставки в основном в период их повышения.

График в целом показывает неспособность рынка в 80% случаях дать правильный прогноз действий ФРС на 2 года вперед. Также видна устойчивая тенденция к прогнозу более высоких ставок, чем они оказываются на самом деле. Здесь играет роль «эффект памяти» — последние 40 лет ставки большую часть времени находились в диапазоне 5-10%. Легче поверить в возвращение к средним значениям, чем в устойчиво низкий уровень ставок.

Ставка ФРС и прогнозы аналитиков

Bastion в Telegram и в VK


....все тэги
2010-2020
UPDONW