Блог им. VladimirKiselev |Доходность акций российских сталеваров против Nucor

Доходность акций российских сталеваров против Nucor
После вчерашней речи Белоусова появилась идея сравнить долгосрочную доходность акций крупнейшего сталевара США Nucor c ММК, НЛМК, и Северсталью.

Среднегодовая доходность с учетом дивидендов за 10 лет (в $):
Nucor 12.7%
Северсталь 12.7%
НЛМК 7.3%
ММК 5%

Риск (месячное стандартное отклонение):
Nucor 8.5%
Северсталь 12.7%
НЛМК 10.3%
ММК 12.1%

Риск (max падение акций за 12 месяцев, $):
Nucor -36.1%
Северсталь -44.1%
НЛМК -57.1%
ММК -69.6%

Коэффициент Шарпа:
Nucor 0.42
Северсталь 0.34
НЛМК 0.20
ММК 0.11

Последние 10 лет охватывают полный цикл в отрасли — окончание бума в ценах на сталь в 2011 году, последующую депрессию, восстановление и новую эйфорию в 2020-2021 годах. За этот период акции американского производителя выглядели лучше не только по доходности, но и с точки зрения риска.

Письмо инвесторам от Bastion в Telegram, во Вконтакте


Блог им. VladimirKiselev |Северсталь - квартальный дивиденд упал на 42%

Северсталь - квартальный <a class=дивиденд упал на 42%" title="Северсталь - квартальный дивиденд упал на 42%" />



Дивиденды за II кв 2020  
• ₽15,44 на акцию, -42% г/г
• Текущая ДД выплаты: 1,8%
• Закрытие реестра: 8 сен 2020
• Последний день покупки: 4 сен 2020


Дивидендная политика  
При соотношении чистый долг/EBITDA 0,5-1х компания платит 100% свободного денежного потока (FCF). Сумма квартальных выплат составит около ₽13 млрд, что соответствует FCF Северстали за период. 

Результаты
Из-за падения цен на сталь Северсталь в I полугодии 2020 сократила выручку в $ на 20% г/г, а чистую прибыль — на 49% и свободный денежный поток — на 63%. Снижение дивидендов было ожидаемым.

Долг
Из-за сокращения доходов и выплаты больших дивидендов коэффициент чистый долг/EBITDA с начала года вырос с 0,6x до 0,86x. Превышение порога в 1x может привести к сокращению коэффициента выплат дивидендов со 100% до 50% от FCF. Это серьезный риск для дивидендного рейтинга компании.


( Читать дальше )

Блог им. VladimirKiselev |Северсталь: ухудшение результатов и снижение дивидендов

Северсталь, четвертый по объемам производитель стали в России, открыл сезон отчетности российских компаний по международным стандартам.

Результаты по итогам 2019 года, изменение в годовом выражении:

Выручка: ₽528 млрд, -2%
Операционная прибыль: ₽151 млрд, -12%
Чистая прибыль: ₽114 млрд, -11%

Результаты отчетности - умеренно-негативные.

Выручка 
Северсталь: ухудшение результатов и снижение дивидендов

Ухудшение результатов произошло на фоне снижения мировых цен на сталь во втором полугодии 2019 года. Особенно негативным оказался 4 квартал, когда падение цен на металл достигло 10-15% в годовом выражении. Основной причиной тенденции стало ожидание замедление экономики Китая после обострения торговой войны с США. На Китай приходится около половины мирового потребления стали.



( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW