Блог им. VladimirKiselev |МУЛЬТИПЛИКАТОР СТОИМОСТЬ КОМПАНИИ/ПРОДАЖИ (EV/SALES)

МУЛЬТИПЛИКАТОР СТОИМОСТЬ КОМПАНИИ/ПРОДАЖИ (EV/SALES)


Мультипликатор Enterprise Value/Sales (EV/Sales) оценивает сколько годовых выручек стоит компания. Это расширенная версия индикатора Price/Sales, только в числителе к капитализации добавляется чистый долг и стоимость привилегированных акций. Подход позволяет сравнить компании с разным уровнем долга.

EV/Sales = (Капитализация + Долг + Стоимость префов — Кэш)/ Выручка за год

Что он значит?
Считается, что компании с более низким значением показателя оценены дешево, с высоким — дорого. Однако разницу в уровне мультипликатора часто можно объяснить следующими факторами.

▪️Разница в эффективности На одинаковый объем продаж компании могут генерировать разную прибыль. Выручка более эффективного бизнеса всегда будет оцениваться дороже, чем неэффективного.

Низкий EV/Sales, например, имеют Аэрофлот, Мосэнерго, Протэк. Но при этом их операционная маржа (EBIT/Продажи) имеет низкий рейтинг мене 3/10 (см. таблицу).

( Читать дальше )

....все тэги
2010-2020
UPDONW