К началу 90-х годов СССР задолжал иностранным банками около $70 млрд. В ноябре 1991 года страна не смогла выплатить проценты по кредитам, фактически оказавшись в состоянии дефолта.

Перевод статьи в The Washington Post от 6 ноября 1991 года, которая хорошо передает настроения тех лет:

Советский Союз столкнулся с нехваткой валюты для выплаты долга
Маргарет Шапиро

По словам замглавы главного валютного банка страны, экономическое положение Советского Союза стало настолько тяжелым, что в ближайшие несколько дней у страны закончатся доллары для выплаты внешнего долга.

Согласно сообщению агентства «Интерфакс», Анатолий Носков спрогнозировал, что Советский Союз не имеет $1,7 млрд, которые он должен выплатить иностранным кредиторам в виде процентов. «В середине ноября, у СССР может не хватить конвертируемой валюты для погашения внешнего долга», — сказал Носков членам временного советского правительства.

( Читать дальше )

Россия завтра должна выплатить купоны по евробондам со сроком погашения в 2023 и 2043 годах на сумму в $117,2 млн. Минфин сообщает, что уже направил платежное поручение для выплаты в долларах. То есть желание расплатиться у российских властей точно есть.

Санкции США от 28 февраля заморозили долларовые резервы Банка России и счета Минфина России, поэтому обслуживание и погашение долларовых облигаций оказалось невозможным.

После этого Казначейство США выпустило генеральную лицензию, которая разрешает такие расчеты до 25 мая. Более того, в пояснениях говорится, что даже после 25 мая возможно получение процентов в случае оформления специальной лицензии. Текст лицензии на картинке выше из обзора Barclays.

Существует вероятность, что американские регуляторы все же заблокируют платеж, но, с другой стороны, зачем тогда было ранее выдавать лицензию именно под эти платежи?

Для курса рубля отсутствие дефолта будет положительным фактором, способствующим стабилизации.

Письмо инвесторам от Bastion в Telegram 

Более того, формальный дефолт вероятно уже произошел. 2 марта Россия произвела выплату купона по ОФЗ в размере 11,2 млрд рублей. Национальный расчетный депозитарий России деньги получил, но иностранным держателям бумаг они перечислены не были из-за запрета ЦБ. Считать ли это дефолтом предстоит определить суду.

16 марта Россия должна выплатить купоны по еврооблигациям на сумму в $117 млн. Минфин сделает эти выплаты, но из-за санкций и собственных мер контроля капитала они будут осуществлены в рублях. У РФ есть валютные облигации, по которым можно платить купоны в рублях, но конкретно по этим бумагам это невозможно. У страны будет еще 30 дней, чтобы заплатить проценты в долларах, после чего дефолт из «технического» превратится в полноценный.

Вероятность дефолта России на рынке оценивается как очень высокая. Стоимость страховок от дефолта предполагает, что он произойдет с вероятностью 80%. Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings вчера снизило долгосрочный кредитный рейтинг России с ВBB- до ССС-, что всего на 3 ступени выше дефолтного.

( Читать дальше )