Предыдущая цель была 0,028. Новая 0,033. И возможно, это не предел. Объясню, почему поднимаю.

✔ Повышаю прогноз по прибыли с 350 до 400 млрд руб. за 2023 год, напомню, что за 1-е полугодие уже получили 289 млрд руб., но часть из них из-за разовых факторов (валютная переоценка, переоценка активов).

✔ Возможное завершение дополнительной эмиссии. ВТБ в начале года заявил, что довыпустит 30,2 трлн акций, реально же выпустил 13,9 трлн акций. Да, обыкновенных акций стало в 2 раза больше, но не так много, как ВТБ заявлял.

Средний P/E банка за последние 5 лет (если считать только обыкновенные акции) = 3, если с привилегированными, то = 5.

По среднему P/E = 3, при прибыли в 400 млрд руб. и завершении доп. эмиссии — справедливая оценка 0,044 (!). Если ВТБ все-таки реализует всю допэмиссию, что планировал, а он может (так как предложение еще не истекло), то целевая 0,033.

Не думал, что так скажу, но потенциал роста ВТБ среди всех российских банков на данный момент наиболее значительный.

БСП сделал цель в 275 руб., Сберу немного осталось до 315 руб. за акцию, справедливая оценка Тинькофф = 3 500.

➡ Вчера ВТБ опубликовал отчетность за 1-е полугодие по МСФО.

Банк сообщил о прибыли в 289 млрд руб. На этих новостях акции выросли на 6,5% и торгуются по 0,025.



Удивительно то, что все было известно заранее, уже 11 июля. Цифры Андрей Костин озвучил на встрече с Владимиром Путиным. Рынок реагирует, как будто это новость. Ну и хорошо)

Продолжаю держать позицию со средней в 0,01865 (+34% в моменте), цель 0,028. Там потенциальный P/E по обычным акциям при прибыли в 400 млрд руб. будет = 3 (это среднее значение за последние 5 лет).

Со Сбером 3 августа может быть такая же история, как с ВТБ. По РСБУ у Сбера был прекрасный отчет и по МСФО будет не хуже, цель по Сберу 280.

Подпишитесь на мой канал и читайте десятки обзоров российских компаний: t.me/Vlad_pro_dengi. В том числе полный обзор банка ВТБ: t.me/Vlad_pro_dengi/244

⚡Сегодня много новостей на рынке



Председатель правления Банка ВТБ Андрей Костин сообщил Владимиру Путину о том, что ВТБ получил 289 млрд руб. прибыли по МСФО и ожидает получить порядка 400 млрд руб. чистой прибыли по итогам года.

Я много писал про ВТБ, вот тут есть полный обзор компании читайте в моем ТГ-канале: t.me/Vlad_pro_dengi/244

Держу позицию со средней 0,01865 (+25% в моменте).

С учетом текущей динамики банка и всего банковского сектора повышаю свои цели по ВТБ до 0,028 за акцию (P/E будет = 3 по обычным акциям при таком показателе, это средние значения для банка). Предыдущая цель была 0,025 за акцию.

Если бы выбирали бумагу по текущим, что бы вы взяли, Сбер или ВТБ? 

⚡Вчера проходил финансовый конгресс Центрального Банка, и было сделано несколько интересных заявлений по поводу состояния дел в банковском секторе России.



1) Зампред Банка России Ольга Полякова заявила, что банковский сектор может показать рекордную прибыль в 2023 году.

💬В целом мы видим, что банки сейчас устойчивые. Они показывают хороший финансовый результат, и мы ожидаем, что в общем-то к концу этого года финансовый результат если не на уровне 2021 года, то, может быть, даже и лучше.

Напомню, что рекордная прибыль банковского сектора была в 2021 году — 2,4 трлн руб. Чем это хорошо для инвесторов?

При такой высокой прибыли в 2021 году Сбер стоил 360, ВТБ — 0,037, Тинькофф – 6 000 руб. за акцию. Таким высоких цифр не жду, но апсайд около 20-30% в банковском секторе сохраняется.

2) ВТБ сохраняет высокие темпы прироста чистой прибыли, более 40 млрд руб. за июнь, об это заявил председатель правления ВТБ Дмитрий Пьянов. Дождемся отчета и буду пересматривать цели в большую сторону, я ждал 350 млрд за весь год, даже если прибыль упадет до 25 млрд руб. за месяц, все равно по итогам года ВТБ получит более 400 млрд руб.

Да, но все в норме.



ВТБ опубликовал отчет за 5 месяцев и май 2023 года.

— Чистая прибыль за 5 месяцев составила 240,5 млрд руб.
— Чистая прибыль в мае составила 32 млрд руб.

В апреле чистая прибыль составляла 61,8 млрд руб. (при этом часть прибыли ВТБ получил от валютной переоценки — 21,8 млрд руб.). В мае же прибыль была «чистая», на нее не влияли иные факторы, такие как переоценка активов и валютная переоценка.

💬 «Достигнутые результаты позволяют нам полностью подтвердить оптимистичные прогнозы по рекордной прибыли и отдаче на капитал в текущем году», — председатель правления ВТБ Дмитрий Пьянов.

Также он заявил, что ВТБ не планирует платить дивиденды за 2023 год, но это не новость.

Резюме: 32 млрд руб. прибыли за май для ВТБ это хорошо. В первые 4 месяца ВТБ зарабатывал больше из-за разовых факторов, сейчас банк вернулся к нормальным для себя показателям.

При этом, даже если бы ВТБ зарабатывал 32 млрд руб. каждый месяц, прибыль была бы рекордной за всю историю = 384 млрд руб. Предыдущий рекорд был 325 млрд руб. в 2021 году. При этом в первые 4 месяца 2023 года банк получал прибыль более 50 млрд руб. за месяц.

Банки России заработали 273 млрд руб. за май

Прибыль банковского сектора по месяцам в 2023 года теперь выглядит так:

январь 2023 – 258 млрд руб.
февраль 2023 – 293 млрд руб.
март 2023 — 330 млрд руб.
апрель 2023 — 224 млрд руб.
май 2023 — 273 млрд руб.

Короткое резюме: за 5 месяцев прибыль 1,4 трлн руб. Много, если текущая динамика продолжится прибыль будет выше 3 трлн руб., но скорее всего темпы немного снизятся. В апреле было снижение, но в мае прибыль восстановилась. Мы все ближе к тому, чтобы побить рекорд 2021 года по прибыли банковского сектора в 2,4 трлн рублей.

Позитив для Сбера, ВТБ, Тинькофф, БСП и МКБ.

Обзоры российских банков подпишитесь и читайте в моем канале: t.me/Vlad_pro_dengi 

Сбер: t.me/Vlad_pro_dengi/304 
ВТБ: https://t.me/Vlad_pro_dengi/244
Тинькофф: https://t.me/Vlad_pro_dengi/247
Банк Санкт-Петербург: https://t.me/Vlad_pro_dengi/319
Московский кредитный банк: t.me/Vlad_pro_dengi/336 
Мосбиржа: t.me/Vlad_pro_dengi/280 

Удивляет даже Московский кредитный банк, который я включил в список компаний, которые покупать не стоит и который с того момента показал отрицательную динамику на 12%.



МКБ еще 26 мая опубликовал отчет за 1-й квартал 2023 года по МСФО. В нем банк сообщил о 13 млрд руб. чистой прибыли за квартал. Это очень много для него. Предыдущий рекорд по прибыли за год был в 2020 году – 30 млрд руб., в 2022 году прибыль банка составила всего 7,5 млрд руб. Я ждал 27,4 млрд руб. прибыли до конца года, но скорее всего будет больше.

Предположим, будет 35 млрд руб. за 2023 год, тогда потенциальный P/E при цене акций 6,23 = 4,3 (средний P/E = 5 за последние 5 лет), даже есть пространство для роста.

В связи с этим я пересматриваю прогноз по МКБ, он теперь не хуже рынка, но и не сильно лучше. У банка все еще самая низкая рентабельность собственного капитала их всех публичных (торгуемых на бирже) банков. Справедливая цена МКБ = 7,3 руб. за штуку. Да, есть потенциал роста, но небольшой, другие банки выглядят интереснее.

Чистая прибыль ВТБ по МСФО за апрель составила 61,8 млрд руб., напомню, что за 1-й квартал прибыль была 146,7 млрд рублей.

Часть прибыли ВТБ получи от валютной переоценки — 21,8 млрд руб., но остальные 40 млрд руб. — прибыль от операционной деятельности.

ВТБ несмотря на доп эмиссию все еще недооценен по фундаментальным показателям, я сохраняю прогноз по потенциальной прибыли от 350 до 400 млрд руб. (за 4 месяца ВТБ получил 52% от верхней планки, при этом далее объемы прибыли должны снизится из-за снижения дохода от валютной переоценки).

Целевая цена — 2,5 и 2,8 коп. за 1 акцию. Полный обзор банка читайте в моем канале: t.me/Vlad_pro_dengi/244

P.S. И допэмиссий больше не будет в этом и следующем году поэтому цели даже выше. 

Свежие обзоры всех банков и двух бирж, а также десятка других российских компаний вы можете прочитать в моем ТГ-канале: t.me/Vlad_pro_dengi 

Сбер: t.me/Vlad_pro_dengi/239
Тинькофф: https://t.me/Vlad_pro_dengi/247
Мосбиржа: t.me/Vlad_pro_dengi/280 

С марта 2023 года я подготовил около двух десятков обзоров российских компаний, часть из них я рекомендовал покупать, к части присмотреться, а часть рекомендовал не брать по текущим ценам. Прочитать все обзоры можно в моем канале, присоединяйтесь: t.me/Vlad_pro_dengi 

Я считаю правильным подходом сравнивать динамику отобранных акций с динамикой широкого рынка (в случае России, с индексом ММВБ, который включает 40 крупнейших компаний). Успешный инвестор не тот, чей портфель увеличивается на растущем рынке, а тот, чей портфель растет быстрее, чем рынок в целом. На падающем справедлива та же логика, портфель хорошего инвестора снижается не так сильно, как индексы. В индексы включены лучшие компании, и наша задача – выбрать лучшие из лучших.

Обогнать индексы не так просто, как может показаться. Например, за 2021 год в США 60% фондов отстали от индекса, на горизонте 20 лет этот показатель вырос до 94%. И это профессиональные инвесторы.

Я начал подводить такие итоги для себя с 1 мая, делюсь с вами данными за 1 июня.

Больше сделок и постов читайте в моем ТГ-канале: t.me/Vlad_pro_dengi 

Прибыль банковского сектора по месяцам в 2023 года:

январь 2023 – 258 млрд руб.
февраль 2023 – 293 млрд руб.
март 2023 — 330 млрд руб.
апрель 2023 — 224 млрд руб.

💵Общая сумма прибыли за 4 месяца 2023 года = 1,1 трлн руб. Это много, в рекордный 2021 год прибыль банковского сектора составила 2,4 трлн руб., в 2020 — 1,6 трлн руб., в 2022 —203 млрд руб.

ЦБ ждет 1,9 трлн руб. прибыли, я считаю, что перестраховываются. Прогноз соответствует прибыли в 100 млрд руб. за каждый следующий месяц. Банки сейчас зарабатывают в 2,5 раза больше.

Более того, банки получают высокую прибыль вот уже 10 месяцев подряд (ЦБ опубликовал такую статистику в виде графика), приложил картинку.

Доходность на капитал 21% (ROE), это все еще высокий показатель.

Короткое резюме: за 4 месяца прибыль космическая, 1,1 трлн руб. – это очень много, при этом за апрель мы видим снижение. Чтобы понять тренд это или нет, необходимо дождаться еще пару отчетов Центрального Банка. При этом, я считаю, что все банки страны в этом году будут близки или даже смогут показать рекордную прибыль сектора в 2,4 трлн руб., делаю на это ставку. Отчет ЦБ позитивный для акций Сбера, Тинькофф, ВТБ и БСП.