Наша команда вступает в прогрессивно-оптимистическую фазу в вопросах по разблокировке активов не только юридических, но и HNWI-физических лиц.

Только сейчас, после более чем двух лет напряженной и кропотливой работы, мы можем с уверенностью сказать, что лёд был прорублен.

К сожалению, стена из тысячи факторов сопротивления была разрушена не словесными интервенциями той или иной стороны, а в результате титанической работы, проделанной заинтересованными участниками рынка.

— Говоря об участниках рынка, мы хотели бы отметить, что не все участники рынка в России заинтересованы в прекращении усиления санкций и разблокировке активов. Если для нашей стороны снятие санкций и вывод активов является позитивным фактором для улучшения инвестиционного климата, то для многих — это потери.

Санкционное давление действительно достигло своей пиковой фазы и вышло на плато, где дальнейшее усиление санкционного давления возможно только в случае эскалации.

Мы вновь хотели бы деликатно охладить завышенные ожидания тех, кто рассчитывает на массовую отмену санкций в ближайшем будущем (это в том числе затрагивает процесс по вопросам с $SPBE).

( Читать дальше )

🧐 Российский фондовый рынок переходит к завершающей стадии переосмысления текущих событий, где в основе был заложен весь потенциальный оптимизм и скорое перемирие.

Как и в любой другой ситуации, требуется время, чтобы во всем разобраться. Фондовый рынок жадно впитывал оптимизм, закладывая лишь оптимистичные сценарии развития.

Если Вы обратите внимание, большинство объективно хороших акций с высокой ценностью ($GAZP, $NVTK, $YDEX, $SBER) находятся в одном диапазоне с середины февраля, когда новостной фон был слишком оптимистичным в течение последнего месяца. Это говорит нам о том, что рынок уже многое заложил в стоимость и для продолжения роста нужны новые триггеры и новые, исключительно позитивные новости.

🫡 Как многие отметили, в наших публикациях мало места для политических дискуссий, но достаточно места для того, чтобы обратить внимание на ситуацию с замороженными активами. Когда многие слышат о замороженных активах, почему-то сразу вспоминают иностранные ценные бумаги (в том числе замороженные из-за санкций на $SPBE), но основной объем замороженных активов — это активы Банка России.

( Читать дальше )

По состоянию на 7  марта 2025 года наша команда смогла полностью завершить работу по 32 заявлениям OFAC.

Наша сторона получила ответ на официальный запрос по поводу изменения критериев категорий инвестиционных профилей в рамках программы разблокировки активов. Ранее мы отправляли запрос старшему руководителю подразделения Office of Terrorism & Financial Intelligence. 

Обновленные требования распространяются на юридические лица и инвестиционные структуры, аналогичные омнибусной конструкции ПАО «СПБ Биржа» $SPBE.

— Наша команда планирует в ближайшее время опубликовать серию вспомогательных материалов, касающихся изменений в процессах подачи заявок в OFAC, чтобы предоставить финансовой индустрии еще больше возможностей для разморозки активов и частного капитала $T, $VTBR .

Стоит также отметить, что наша сторона успешно применяет созданную нами антисанкционную практику в случаях разморозки активов компаний из Ирана и Китая.

Статус:

2 лицензии выпущены. 1 лицензия (LE) успешно применена;

( Читать дальше )

По состоянию на 21 февраля 2025 года наша команда смогла полностью завершить 29 OFAC заявлений. В ближайшие 4 недели к этому числу добавятся еще три обращения.

— Совместно с профессиональными участниками рынка продумываем новый план на случай, если массовая разблокировка активов будет затягиваться или невозможна вплоть до 2028 года.

— Инспекция OFAC не смягчает условия прохождения процедуры разблокирования активов. Условия остаются такими же, как и раньше, с небольшими изменениями.

‼️ Наша сторона сохраняет нейтральную позицию относительно перспектив массовой разблокировки активов после подписания мирных соглашений. Разблокировка при использовании лицензии остается по-прежнему единственным вариантом.

‼️ Ожидания быстрой массовой разблокировки активов являются ложными. При самых оптимистичных сценариях разблокировка активов $SPBE, $T может занять до 1 года после подписания мирных соглашений и урегулирования геополитического конфликта.

Статус:
2 лицензии выпущены, 1 лицензия (LE) успешно применена;

( Читать дальше )

Наша сторона получает множество запросов о статусе заявок на получение индивидуальных лицензий OFAC, поэтому мы решили собрать самые актуальные вопросы и ответить на них в нескольких публикациях.

— Заявление было отправлено специалистами. Прошло несколько недель, но на указанный адрес электронной почты ничего не пришло.

Ответ — К сожалению, если Ваше обращение не получило первоначальный идентификатор через 6-8 недель после подачи, это означает, что инспекция скоринга OFAC не смогла обработать его. Заявка была автоматически отклонена. Сроки первоначального скоринга в связи с высокой нагрузкой увеличены с 1 января 2025 года.

— Сколько статусов существует?

Ответ — На данный момент у нашей стороны есть данные о 11 статусах приложения.

Received (Заявление получено)
Issued / Released (Заявление выпущено)
Returned Without Action (Возвращено без действия)
Pending Review (Ожидается рассмотрение)
Pending Interagency Review (Ожидается межведомственное рассмотрение)
Pending Treasury Coordination (Ожидается согласование с казначейством)

( Читать дальше )

Пока львиная доля инвесторов напряжена и возмущена расчетом материальной выгоды, мы хотели бы внести последние штрихи в причины, по которым правительство решило вернуть это постановление в налоговый кодекс.

Несомненно, инвесторы, которым теперь придется платить за материальную выгоду, не рассчитывали на то, что заблокированные иностранные ценные бумаги будут иметь тот же статус, что и активы, доступные для свободной торговли. Одни инвесторы ссылаются на запоздалые результаты расчетов со стороны брокера, другие приводят в свою защиту аргументы о том, что они не были должным образом проинформированы. Разобраться в том, кто прав, а кто виноват, стало настолько сложно, что кажется, будто эта задача должна решаться исключительно на стороне правительства. Российский фондовый рынок постоянно находится под давлением, поэтому негативные формы и реакции стали абсолютной нормой для такой стрессовой среды.

Однако нас интересует не столько анализ произошедшего, сколько то, почему именно в 2024 году материальная выгода была возвращена и почему материальная выгода распространилась на заблокированные иностранные ценные бумаги, хотя теоретически эти активы могут быть заблокированы навсегда.

( Читать дальше )

Сегодня мы затронем несколько наиболее важных и острых вопросов, связанных с разблокировкой иностранных ценных бумаг в результате санкций на российский финансовый сектор.

🙋‍♂️ Как быстро будут сняты санкции после вступления в должность президента Дональда Трампа?

Учитывая поступающую новую информацию, отмена санкций против Российской Федерации будет длительным процессом. Вряд ли какая-либо сторона сможет назвать точные сроки отмены санкций в отношении российских организаций. Исходя из имеющихся у нас данных, санкции могут быть частично сняты к 2027 году в результате дипломатических переговоров и подписания мирного соглашения. Антироссийские санкции будут отменяться постепенно, поэтапно и при надлежащем надзоре со стороны американских регуляторов.

OFAC продолжит работу по выдаче индивидуальных лицензий для частных инвесторов и корпоративных структур, но это не означает, что выдача лицензий будет упрощена. Прежде всего, разблокировка коснется тех лиц, которые получили индивидуальные лицензии или находятся в списке на получение лицензий в ближайшие 2-4 квартала.

( Читать дальше )

В результате обмена организатором был достигнут объем лишь в ~30% от ₽35,3 млрд, заявленных инвесторами, что, по мнению нашей команды, является негативным фактором для дальнейших действий по разблокировке активов иностранных ценных бумаг. Брокеры и другие профессиональные участники рынка направят средства частным инвесторам в соответствии с установленными сроками. 

 Что произошло и почему обмен не состоялся?

Причина 1 — Отсутствие большого интереса к заблокированным иностранным акциям со стороны дружественных нерезидентов.

Цитируем публичные сообщения, которые ранее были опубликованы генеральным директором организатора, но оказались лишь маркетинговым инструментом.

• Спрос со стороны инвесторов-нерезидентов на обмен заблокированными активами превысил потенциальное предложение россиян, заявил гендиректор брокера «Инвестиционная палата» Алексей Седушкин. 

Наша сторона не смогла подтвердить достоверность словесных интервенций относительно высокого спроса в вопросах обмена в ходе переговоров с зарубежными контрагентами.

( Читать дальше )

Меня зовут Виктор Кох, портфолио/хедж-фонд менеджер, а также человек, который несколько лет проработал внутри крупных SEC-аккредитованных брокеров над PE сделками и финансовыми американскими инструментами.

— Ранее (основатель Slinky acqd by [NASDAQ:SOHU] в 2013 году src [1,2,3], сооснователь Teleport acq-hired by Snap Inc. [NASDAQ:SNAP] в 2018 src [1,2,3,4], основатель Stickeroid acqd by [OTC:NHNCF] src [1,2,3,4], и ex-VP VoxImplant).

В связи с известными обстоятельствами (упомянуты в открытых источниках [1,2] и ч.1-2-3-4-5, которые возникли и затронули миллионы российских граждан, мы инициировали и поддерживали рабочую группу с 12 ноября 2023 года по 08 июня 2024 года.

В результате скрупулезной работы наша сторона осознала, что сценарий реализации коллективной разблокировки активов нереалистичен (об этом упоминается здесь на Smart Lab). В связи с чем наша сторона была вынуждена прекратить обновление группы и информирование других участников.

( Читать дальше )

Меня зовут Виктор Кох, портфолио/хедж-фонд менеджер.

— Ранее (основатель Slinky acqd by [NASDAQ:SOHU] в 2013 году src[1,2,3], сооснователь Teleport acq-hired by Snap Inc. [NASDAQ:SNAP] в 2018 src [1,2,3], основатель Stickeroid acqd by [OTC:NHNCF] src [1,2,3,4], и ex-VP VoxImplant).

В связи с известными обстоятельствами (упомянуты в открытых источниках [1,2] и ч.1-2-3-4, которые возникли и затронули миллионы российских граждан, мы инициировали рабочую группу.

В результате многонедельной работы наша команда осознает нереалистичность сценария реализации коллективной разблокировки активов, поэтому была вынуждена прекратить обновление группы и информирование других инвесторов. К сожалению наша команда не получила никакой поддержки ни от заинтересованных профессиональных участников рынка ни от пострадавших лиц. Как мы указывали ранее, наша деятельность осуществлялась в рамках моего личного интереса и интереса моих партнеров.

Основная причина такого негативного развития событий кроется во многих причинах, некоторые из которых мы озвучим:

( Читать дальше )