Сегодня и завтра пара тезисов с выступлений эмитентов. Смартлаб в разгаре

У меня с Selectel опыт взаимодействия дважды: клиент напрямую (сервер) и держу облигации.
❗️Кстати. На конфе прикольный стенд Selectel, можно поковыряться в железе и сервер собрать. Аж олдскулы свело

Тезисы, все и сразу:

— Проблем закупа оборудования нет, вопрос лишь цены. Процессы завезти проще станков. Берут их у российских дистрибьютеров.
— Огромная доля рекуррентных платежей, то есть стабильнейший поток. Подписочная модель, грубо говоря. Круто.
— В декабре 2024 приобрели облачного провайдера Servers
(Нарастили долю в бизнесе)
— Уникальные компетенции в bare metal, то есть выделенные серверы с собственной линией сборки.
— В 2024 заняли 60% рынка выделенных серверов. Это ОЧЕНЬ много
(При этом провайдер независимый, то есть без конфликта интересов с бизнесом клиента)
— Низкая концентрация выручки (то есть нет каких-то супер якорных, распределена выручка).
— Топ клиентов айти и ретейл, но и соседние сектора занимают огромную долю. То есть диверсификация по отраслям

( Читать дальше )

Залетел на конференцию от Эксперт РА «Будущее облигационного рынка».

Физиков в классическом понимании в зале почти нет, иной формат. А значит крайне интересно послушать
(Если что, организаторы — рейтинговое агентство, знаете наверняка по облигациям. Будут и с акциями работать)


📍В 2024 выводили очень много флоатеров, в 2025 больше фиксов. Кол-во выпусков растет в разы быстрее числа эмитентов. В 2025 средний объем выпуска топ-5 эмитентов где-то 33млрд рублей.
📍Очень активный для долгового рынка год, эмитенты капитально пересмотрели формат займов и выходили сразу с комбинациями из фиксов-флоатеров.
📍При этом огромное кол-во просрочек, толпы эмитентов перетекли в класс «банкроты».
📍В следующем году очень большой объем погашений, с учетом ожиданий по ставке будет опять волна займов.
📍ОЧЕНЬ сильно выросли кредитные риски, рынок стал сложнее
📍ЦФА больше не просто эксперимент, а рабочая альтернатива корп. кредитам. Капитал идет не от банков, а через частных инвесторов.
📍Рынок ЦФА пока скромный, около 1трлн (против 30+ корп. долга), потенциал есть. К слову, банкротства в ЦФА тоже имеются. Не без этого.

( Читать дальше )

Большой шаг в сторону трейдеров делают, ворвались в маркетинг. Для рынка полезен разгон крупными структурами, а то совсем в болото акции скатились. Пора как-то оживлять.

🪧VK. Прошла закрытая встреча:

— Прогноз на 2025: 10+ млрд₽ EBITDA, или выше
— Долг. Хотят закрыть бОльшую часть к 2028, к концу 2026 2-3х чистый/EBITDA
— Почти 3/4 долга под 4% — звучит супер хорошо
— Капзатраты снижаются. Пик пройден. На все важное потратились уже. ЦОДы есть.
— Позитивный FCF через 2–3 года
— По VK Видео ждут рост, надеются на успех и других ниш. Развивают вместе с ОЗОН соц коммерцию (продажи на стримах).
— Растет число китайских реклов, в играх особенно
— VK Tech выручка +58% в год, новая модная тема
— Платформа Max: обещают якобы телегу двигать не будут. Но все всё понимают

ИТОГИ: стало лучше, но пока все равно до прибыли далеко. Возможно VK Tech порадует?

🪧Разные тезисы:
📍По ставке у всех ожидания НЕ ВЫШЕ 17% на конец года, многие ждут и 18% уже в июле. Глобальная смена тренда случилась.

( Читать дальше )