Рыночная цена = 462.2₽

Краткие итоги за 1П2025 года по МСФО:

Выручка -12.1%
Чистая прибыль -54.2%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Цены на внутреннем рынке растут
🟢Снижение долговой нагрузки при снижении ставки

Риски, присущие Газпромнефти:

🔴Санкции и сокращение экспорта
🔴Нефть дешёвая, рубль крепкий
🔴Снижение выплат по демпферу

Газпромнефть ожидаемо слабо проводит 2025 год. Да кто из нефтянки лучше? Никто. Дополнительным минусом выступает не самый низкий долг.

Уровень задолженности ниже среднего.
Долг увеличился на 41% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = 0.7x.

Как менялись выплаты в последние годы:
15.9% выплачено за 2022 год
11.7% выплачено за 2023 год
12.6% выплачено за 2024 год
3.4% выплачено за 1П2025 года

Возможный дивиденд — 12.9₽.

Ожидается по итогам 2 полугодия 2025 года.

Нефтяники перестали быть сильным звеном на бирже. Поэтому выбирать их нужно внимательно. Газпромнефть не импонирует по нескольким причинам: долговая нагрузка НЕ отрицательная, снижение выплат (с 75% до 50% от прибыли) и проблемы с экспортом (санкции + запрет на экспорт бензина).

( Читать дальше )

У всей нефтянки боли общие: крепкий рубль, падение цен на нефть, дисконты, логистика и ставка — давит на внутренние процессы.
Но это вы и так знаете, повторять не буду.
Как уже выяснили вчера, лучший в отрасли Лукойл, далее Роснефть. А потом уже все остальные.

🪧Татнефть, сперва цифры за 1 пол.

— Выручка: 878 млрд.руб(-6% г/г), за счет роста выручки в перерабатывающем сегменте
— Чистая прибыль: 54.2 млрд руб(снижение в 2.6 раза), сыграл убыток по курсовым разницам
— Операционная прибыль: 111,1 млрд.руб(-44% г/г), крепкий курс рубля и снижение маржи переработки(здесь есть улушения, к. мы можем увидеть в 3 кв.)

Татнефть одна из самых дорогих по мультипликаторам (P/E — 7, EV/EBITDA — 4.5), грустные дивиденды и падение ЧП вдвое даже БЕЗ учета курсовых разниц.

Дивиденды за 1 пол. 2025 составят ~14,35 руб.(ДД — 2.2%). Самая низкая выплата с 2022, из денежного потока могли выплатить больше, но вероятнее всего держат для 3 и 4 кв.
Ждать как было в 2024 не стоит — совсем разные ситуации на рынках.

📍Из плюсов стоит отметить снижение кап.затрат и около нулевой чистый долг

( Читать дальше )

Рыночная цена = 532.4₽
Справедливая цена = 503₽

Краткие итоги за 1КВ 2025 года по МСФО:

Выручка -8.8%
Чистая прибыль -42%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Геополитика заставляет нефть дорожать
🟢ЗА 2025 ожидается рекордные объёмы переработки

Риски, присущие Газпромнефти:

🔴Долгосрочно крепкий рубль
🔴Рост долговой нагрузки
🔴Снижение дивидендных выплат

Газпромнефть закончила 2024 не так уж хорошо, а 2025 начала в непривычной для себя манере. Падение по всем фронтам, включая котировки. Акции могут продолжить впитывать негатив, но может самое время покупать?

Уровень задолженности ниже среднего.
Долг увеличился на 27.5% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = 0.6x.

Как менялись выплаты в последние годы:
15.9% выплачено за 2022 год
11.7% выплачено за 2023 год
7.4% выплачено за 2024 год

Возможный дивиденд — 27.21₽.

Ожидается по итогам 2 полугодия 2024 года.

Один из менее привлекательных нефтяников. У некоторых коллег из отрасли чистый долг отрицательный (Татнефть и Лукойл), а вот Газпромнефть наращивает его не просто так.

( Читать дальше )