1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений: продолжаются разговоры о мире, на положительной риторике рынок вверх, на отрицательной – вниз. Торговля на новостях.

Я ничего в стратегии не меняю до появления твердых фактов, поэтому продолжаю исходить из данности – ставка, налоги, отчеты и т.д.

Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается.

2. Внутреннее макро.

Инфляция в РФ в ноябре составила 0,42% после 0,50% в октябре, годовая инфляция в РФ в ноябре замедлилась до 6,64% с 7,71% в октябре — Росстат

Значимых заявлений по ставке от ЦБ РФ на неделе не было, поэтому с учетом данных по инфляции расклад пока прежний: в декабре можно ожидать дальнейшее снижение ставки на 0,5-1,5%%, но это не точно, поэтому деньги на это пока лучше не ставить, а дожидаться факта.

17 из 23 опрошенных экспертов ожидают снижения ключевой ставки ЦБ 19 декабря на 50 б.п. до 16% — опрос Ведомостями

Как обычно: лучше все сценарии сделок продумать и прописать в кармане заранее, на факте оглашения ставки – только исполнить.

1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений: продолжаются разговоры о мире, на положительной риторике рынок вверх, на отрицательной – вниз. Торговля на новостях.

Я ничего в стратегии не меняю до появления твердых фактов, поэтому продолжаю исходить из данности – ставка, налоги, отчеты и т.д.

Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается.

2. Внутреннее макро.

Инфляция в РФ с 25 ноября по 1 декабря составила 0,04% после 0,14% неделей ранее. Годовая инфляция в РФ на 1 декабря замедлилась в районе 6,6% — Росстат

Значимых заявлений по ставке от ЦБ РФ на неделе не было, поэтому с учетом данных по инфляции расклад пока прежний: в декабре можно ожидать дальнейшее снижение ставки на 0,5-1,5%%, но это не точно, поэтому деньги на это пока лучше не ставить, а дожидаться факта.

Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 2 недели.

3. Просмотренные отчеты.

По МСФО 3 кв. 2025 отчиталась Европейская Электротехника (#EELT). Не интересно.

1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений: продолжаются очередные разговоры о мире, на положительной риторике рынок вверх, на отрицательной – вниз. Торговля на новостях.

Я ничего в стратегии не меняю до появления твердых фактов, поэтому продолжаю исходить из данности – ставка, налоги, отчеты и т.д.

Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается.

2. Внутреннее макро.

Инфляция в РФ с 18 по 24 ноября составила 0,14% против 0,11% неделей ранее. Годовая инфляция в РФ на 24 ноября ушла ниже 7,0% — Росстат

Значимых заявлений по ставке от ЦБ РФ на неделе не было, поэтому с учетом данных по инфляции расклад пока прежний: в декабре можно ожидать дальнейшее снижение ставки на 0,5-1,5%%, но это не точно, поэтому деньги на это пока лучше не ставить, а дожидаться факта.

Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 3 недели. До конца года остается 4,5 недели, выходим на финишную прямую.

3. Отчеты. Вышло очень много отчетов на неделе, не все успел обработать.

1. В геополитике по линии Россия-Украина очередные разговоры о мире: рынок воспрял как обычно, люди хотят на этом по-быстрому заработать.

Я ничего в стратегии не меняю до появления твердых фактов, поэтому продолжаю исходить из данности – ставка, налоги, отчеты и т.д.

Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается.

2. Внутреннее макро.

Годовая инфляция в РФ на 17 ноября замедлилась до 7,2%. Инфляция в РФ с 11 по 17 ноября составила 0,11% после 0,09% с 6 по 10 ноября (за 5 дней).

Значимых заявлений по ставке от ЦБ РФ на неделе не было, поэтому с учетом данных по инфляции расклад пока прежний: в декабре можно ожидать дальнейшее снижение ставки на 0,5-1,5%%, но это не точно, поэтому деньги на это пока лучше не ставить, а дожидаться факта.

Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 4 недели.

3. Отчеты.

По МСФО 3 кв. 2025 отчитались Всеинструменты.ру (#VSEH). Не интересно.

По РСБУ 3 кв. 2025 отчиталось Ленэнерго (#LSNGи #LSNGP). Не интересно.

1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений, СВО продолжается.

2. Внутреннее макро.

Инфляция в РФ с 6 по 10 ноября (за 5 дней) составила 0,09% после 0,11% с 28 октября по 5 ноября (за 9 дней). Годовая инфляция в РФ на 10 ноября замедлилась до 7,73% — Росстат

ЦБ РФ:

— Снижение ставок по вкладам вслед за смягчением ДКП не должно привести к тому, что деньги с банковских депозитов хлынут на потребительский рынок и ускорят инфляцию

— Снижение ключевой ставки до конца года возможно, как и ее сохранение

— Более сбалансированная бюджетная политика на следующие 3 года расширяет пространство для смягчения ДКП.

Расклад пока прежний: в декабре можно ожидать дальнейшее снижение ставки на 0,5-1,5%%, но это не точно, поэтому деньги на это пока лучше не ставить, а дожидаться факта.

Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 5 недель.

3. Отчеты.

По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Озон (#OZON). Интересно по текущим, добавил в портфель, новая бумага.

По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Позитив (#POSI). Не интересно.

1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений, СВО продолжается.

2. Внутреннее макро.

Инфляция в РФ с 28 октября по 5 ноября составила 0,11% против 0,16% неделей ранее, годовая инфляция в РФ на 5 ноября замедлилась в районе 7,9% — Росстат

Новых существенных заявлений от ЦБ РФ нет, расклад пока прежний – в декабре можно ожидать дальнейшее снижение ставки на 0,5-1,5%%, но это не точно, поэтому деньги на это пока лучше не ставить, а дожидаться факта.

Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 6 недель.

3. Отчеты.

По РСБУ 3 кв. 2025 отчиталось НПО Наука (#NAUK). МСФО лучше, но общее представление о ситуации составить можно. Пока в стороне от компании, не интересно на данное время.

4. Покупки: докупил Русал 1Р6 на поступивший купон, точечно компании в рамках поддержания долей.

Продажи: точечно в рамках поддержания долей.

5. Поступления: пришел купон от Русал 1Р6 (#CNYRUB).

6. Итого в портфеле 30 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 83,8%, в валютных облигациях 16,2%.

1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений, СВО продолжается.

Пока никто ни с кем не встречается, эйфории как ни бывало.

Новых вводных, влияющих на оценку компаний, пока нет.

2. Внутреннее макро.

Инфляция в РФ с 21 по 27 октября замедлилась до 0,16% после 0,22% неделей ранее, годовая инфляция в РФ на 27 октября замедлилась до 8,09% с 8,19% на 20 октября — Росстат

Некоторые заявления ЦБ РФ:

— Текущий цикл снижения ключевой ставки захватит весь следующий год

— Инфляция опустится к целевому уровню в 4% во второй половине 2026 г.

— В следующем году есть пространство для снижения ключевой ставки. Средняя по году ожидается 13,5%

— Ослабление рубля абсолютно проинфляционно.

Что значит средняя по году 13,5%? Путем нехитрых арифметических действий получается, что если на начало 2026 г. ставка будет 16%, то на конец года должна составить 11%, чтобы среднее получилось 13,5%. Другие соотношения: 15%-12%, 16,5%-10,5%.

Таким образом, на последнем в этом году заседании ЦБ РФ можно ожидать снижения ставки, возможно, сразу до 15%.

1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений, СВО продолжается.

Эйфория длилась недолго: встреча Путин-Трамп состоится не известно когда, со стороны США против России введены новые санкции впервые с начала текущего президентского срока Трампа.

На этом рынок устремился покорять новые глубины. Любители покупать на ожиданиях опять остались не у дел.

Новых вводных, влияющих на оценку компаний, пока нет.

2. Внутреннее макро.

Инфляция в РФ с 14 по 20 октября составила 0,22% после 0,21% неделей ранее. Годовая инфляция в РФ на 20 октября ускорилась до 8,19% — Росстат

Вчера ЦБ РФ снизил ключевую ставку до 16,5%.

Некоторые заявления ЦБ РФ:

— Средняя ключевая ставка на 2026 год повышена с 12-13% до 13-15%

— Инфляция на 2026 год повышена с 4,6-5,1% до 5,3-6,3%

— Прогноз по ВВП на 2025 год понижен с 1-2% до 0,5-1%

— СРЕДНЯЯ СТАВКА ДО КОНЦА 2025Г ПРОГНОЗИРУЕТСЯ В ДИАПАЗОНЕ 16,4-16,5%

— ПРОИНФЛЯЦИОННЫЕ РИСКИ ВЫРОСЛИ И ПРЕОБЛАДАЮТ НАД ДЕЗИНФЛЯЦИОННЫМИ НА СРЕДНЕСРОЧНОМ ГОРИЗОНТЕ

1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений, СВО продолжается.

Неделя отметилась звонком Путин-Трамп, по результатам котором президенты договорились встретиться в Венгрии в ближайшее время. Посмотрим, приведет ли это к чему-то. Фактов новых пока нет, на позитивных ожиданиях рынок воспрял духом.

Новых вводных, влияющих на оценку компаний, пока нет.

2. Внутреннее макро.

Инфляция в РФ с 7 по 13 октября составила 0,21% после 0,23% неделей ранее. Годовая инфляция в РФ на 13 октября ускорилась до 8,16% — Росстат

Представители ЦБ РФ:

Пространство для снижения жесткости ДКП будет увеличиваться по мере продолжения снижения инфляции и ожиданий

Повышение НДС даст 0,6–0,8 п. п. к инфляции в январе-декабре и затруднит выход к таргету в 2026 г., но альтернативой было бы ужесточение ДКП

Скорость снижения ставки ЦБ будет соразмерна задаче достижения цели по инфляции в 4%

В начале недели рынок продолжил падение широким фронтом. После созвона Путина-Трампа произошел разворот рынка на позитивных ожиданиях скорого завершения СВО. Плюс пришло опровержение по поводу планов введения приоритета капекса над дивидендами для электроэнергетических компаний.

1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений, СВО продолжается.

Новых вводных нет.

2. Внутреннее макро.

Инфляция в РФ с 30 сентября по 6 октября составила 0,23% против 0,13% неделей ранее, годовая инфляция в РФ на 6 октября выросла до 8,1% — Росстат

Годовая инфляция в РФ в сентябре замедлилась до 7,98% с 8,14% в августе. Инфляция в РФ в сентябре составила 0,34% — Росстат

Представители ЦБ РФ:

Пространство для снижения ключевой ставки остается

Наш подход к ДКП осторожный и аккуратный, решения до конца года не предопределены

Недельные индикаторы инфляции не очень показательны, ЦБ более внимательно смотрит на месяц

Рынок продолжил падение широким фронтом: и слабые, и сильные компании, все без разбора.

Тут и геополитика, и новый консенсус, что на октябрьском заседании ставку оставят без изменений, и повышение НДС. По электроэнергетике вчера ударила новость о рассмотрении поправок в Закон об АО о приоритете капекса на дивидендами, если капекс текущего года превышает чистую прибыль предыдущего. Очень много бумаг сектора упало на 10%+ на ожидании отмены дивидендов. У меня много бумаг из сектора, ничего не продавал, жду большей ясности, дивиденды для меня не первостепенный фактор при выборе бумаги.