Торговый дневник MOEX. 2025: неделя 44

1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений, СВО продолжается.

Пока никто ни с кем не встречается, эйфории как ни бывало.

Новых вводных, влияющих на оценку компаний, пока нет.

2. Внутреннее макро.

Инфляция в РФ с 21 по 27 октября замедлилась до 0,16% после 0,22% неделей ранее, годовая инфляция в РФ на 27 октября замедлилась до 8,09% с 8,19% на 20 октября — Росстат

Некоторые заявления ЦБ РФ:

— Текущий цикл снижения ключевой ставки захватит весь следующий год

— Инфляция опустится к целевому уровню в 4% во второй половине 2026 г.

— В следующем году есть пространство для снижения ключевой ставки. Средняя по году ожидается 13,5%

— Ослабление рубля абсолютно проинфляционно.

Что значит средняя по году 13,5%? Путем нехитрых арифметических действий получается, что если на начало 2026 г. ставка будет 16%, то на конец года должна составить 11%, чтобы среднее получилось 13,5%. Другие соотношения: 15%-12%, 16,5%-10,5%.

Таким образом, на последнем в этом году заседании ЦБ РФ можно ожидать снижения ставки, возможно, сразу до 15%.

С другой стороны, как было неоднократно показано, все эти прогнозы и ожидания выбрасываются в мусорку, когда приходит нужда – поэтому это все не более, чем приятные ожидания и хотелки, на которые не стоит ставить ни рубля, пока они не превратятся в реальность.

Цикл снижения ставки ожидался с 2024 г., а с тех пор она пока все еще выше, чем на конец 2023 г. Много людей потеряло много денег, поставив деньги на несбывшиеся прогнозы.

Поэтому я своей стратегии не меняю – покупаю бумаги исходя из текущей, а не прогнозируемой ставки ЦБ РФ.

Что касается валюты, то валютные облигации удерживаю, ослабление рубля, может быть, и проинфляционно, но бюджет и выручка экспортеров сами себя не наполнят.

Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 7 недель.

3. Отчеты. Вышло много отчетов.

По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Яндекс (#YDEX). Мега-дорого, не интересно.

По МСФО 3 кв. 2025 отчиталась Х5 (#X5). Мега-дорого, не интересно.

По РСБУ 3 кв. 2025 отчитался ЦМТ (#WTCMи #WTCMP). Данные репрезентативны лишь отчасти из-за наличия 6 дочек, в целом продолжаю держать компанию, но с меньшей долей.

По РСБУ 3 кв. 2025 отчиталась Мордовская ЭСК (#MRSB). Пока не интересно.

По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Сбербанк (#SBERи #SBERP). Все устраивает, продолжаю держать.

По РСБУ 3 кв. 2025 отчитались Россети СЗ (#MRKZ). Не интересно.

По РСБУ 3 кв. 2025 отчитались Россети Центр (#MRKC). Не интересно.

По РСБУ 3 кв. 2025 отчитались Россети ЦП (#MRKP). Более-менее.

По РСБУ 3 кв. 2025 отчитались Россети Волга (#MRKV). Не интересно.

По РСБУ 3 кв. 2025 отчитались Россети МР (#MSRS). Не интересно.

По РСБУ 3 кв. 2025 отчитались Россети Урал (#MRKU). Не интересно.

По РСБУ 3 кв. 2025 отчитались Россети Юг (#MRKY). Не интересно.

По РСБУ 3 кв. 2025 отчитался Волгоградэнергосбыт (#VGSBи #VGSBP). Все устраивает, нарастил.

По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Фикс Прайс (#FIXR). Не интересно.

По РСБУ 3 кв. 2025 отчиталась Тамбовская ЭСК (#TASBи #TASBP). Все устраивает, продолжаю держать.

По РСБУ 3 кв. 2025 отчиталось Саратовэнерго (#SAREи #SAREP). Все устраивает, нарастил.

По РСБУ 3 кв. 2025 отчиталась Астраханская ЭСК (#ASSB). Все устраивает, нарастил.

По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Займер (#ZAYM). Все устраивает, продолжаю держать.

По РСБУ 3 кв. 2025 отчитался Ставропольэнергосбыт (#STSBи #STSBP). Все устраивает, продолжаю держать.

По МСФО 3 кв. 2025 отчиталось Эл5-Энерго (#ELFV). Не интересно.

По РСБУ 3 кв. 2025 отчитались Россети Томск (#TORSи #TORSP). Не интересно.

По РСБУ 3 кв. 2025 отчиталась Рязанская ЭСК (#RZSB). Все устраивает, продолжаю держать.

По РСБУ 3 кв. 2025 отчитался ЛЭСК (#LPSB). Долю буду снижать.

По РСБУ 3 кв. 2025 отчиталась Пермская ЭСК (#PMSBи #PMSBP). Доля снижена.

По МСФО 3 кв. 2025 отчиталась Лента (#LENT). Не интересно.

На вышедших отчетах начал переформатирование портфеля в соответствии с новыми данными.

В первичном размещении Глоракс (GLRX) не участвовал, не интересно.

4. Покупки: докупил Волгоградэнергосбыт п (#VGSBP), Астраханскую ЭСК (#ASSB), Саратовэнерго п (#SAREP), точечно имеющиеся компании в рамках корректировки долей.

Продажи: полностью продал ММК (#MAGN), Россети ЦП (#MRKP) и НПО Наука (#NAUK), чтобы докупить сбыты, может вернусь в них попозже. Подрезал Пермскую ЭСК о (#PMSB), Циан (#CNRU), ТНС Энерго Кубань (#KBSB) и ЦМТ п (#WTCMP) до новой плановой доли.

5. Поступления: пришли дивиденды от Самараэнерго п (#SAGOP) и Займера (#ZAYM).

6. Итого в портфеле 30 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 83,8%, в валютных облигациях 16,2%.





Никакие сделки и идеи не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Я рассказываю про то, как поступаю со своими деньгами. А как вам поступать со своими – думайте и решайте сами. На бирже никому нет дела до того, как сохранить и приумножить ваши деньги, а вот как ими поживиться – дело есть многим. Потому – никому не верим на слово, включая меня, все проверяем.

Телеграм