1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений. Переговоры приостановлены.

Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается.

Ормузский пролив опять перекрыт Ираном, конфликт с США возобновился.

2. Внутреннее макро.

Инфляция в РФ с 7 по 13 июля замедлилась до 0,17% с 0,31% неделей ранее. Годовая инфляция в РФ на 13 июля составила 5,62% — Росстат

Настроения все те же пессимистичные: участники ожидают, что на ближайшем заседании ЦБ РФ ставка останется либо без изменений, либо вообще может быть увеличена. Консенсус аналитиков, опрошенных Ведомостями – без изменений.

Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 1 неделю.

3. Отчеты.

Не было.

4. Покупки: точечно уже имеющиеся бумаги, также купил ЕГП о, бывший Ставропольэнергосбыт (#STSB) – интересная цена, новая бумага в портфеле.

Продажи: подрезалСаратовэнерго п (#SAREP) иЗил о (#ZILL) до плановой доли с учетом изменения потенциалов бумаг портфеля.

5. Поступления: пришли дивиденды от Россетей ЦП (#MRKP), Совкомбанка (#SVCB); пришел купон по Русал 1Р15 (#CNYRUB), также ранее пропустил приход купона за июнь, внес.

1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений. Переговоры приостановлены.

Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается.

Ормузский пролив, вроде бы, опять перекрыт Ираном, конфликт с США возобновился.

2. Внутреннее макро.

Инфляция в РФ с 30 июня по 6 июля ускорилась до 0,31% с 0,22% неделей ранее. Годовая инфляция в РФ на 6 июля замедлилась до 5,61% — Росстат

Инфляция в РФ в июне составила 0,87% после 0,17% в мае. Инфляция в РФ за I полугодие составила 4,19% против 3,77% за I полугодие 2025 г. — Росстат

Ситуация с топливом не прошла бесследно. Настроения пессимистичные: участники ожидают, что на ближайшем заседании ЦБ РФ ставка останется либо без изменений, либо вообще может быть увеличена.

Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 2 недели.

3. Отчеты.

Не было.

4. Покупки: точечно уже имеющиеся бумаги, также купил Эл5-Энерго (ELFV) – интересная цена, новая бумага в портфеле.

Продажи: подрезалЗил о (#ZILL) до плановой доли с учетом изменения потенциалов бумаг портфеля.

1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений. Переговоры приостановлены.

Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается.

2. Внутреннее макро.

Инфляция в РФ с 23 по 29 июня 2026 года составила 0,22% против 0,25% неделей ранее. Годовая инфляция в РФ с 23 по 29 июня выросла до 6% (с 5,82%) – Росстат

Некоторые заявления регулятора на неделе:

— Инфляционные ожидания — очень инерционная история, мы склонны помнить плохое долго, если был период высокой инфляции то требуется длительный период, что люди забыли период высокого роста цен.

— ЦБ не рассматривает недельные данные по ценам как показатель инфляции, а ожидает полных данных за июнь.

— Пространство для снижения ключевой ставки сохраняется, несмотря на жёсткую риторику июньского заседания. Сроки и темпы смягчения будут зависеть от развития ситуации.

— Нужны болезненные решения, временно достаточно высокие ключевые ставки. Поэтому обещание скоро снизить ставки — это обманчивое успокоение.

Закончился июнь, пришло время подвести итоги первого полугодия по публикуемому портфелю.

Перед этим последние новости по движениям портфеля.

1. Отчеты.

Не было.

2. Покупки: точечно имеющиеся бумаги.

Продажи: не было.

Поступления: пришли дивиденды от ВИ.ру (#VSEH).

Итого в портфеле 33 акции и 2 облигации.

3. Напомню основную цель портфеля: проверить гипотезу, что и диверсифицированный портфель может давать хорошую доходность, сравнимую с качественным концентрированным, может обгонять индекс. Соответственно, инвесторам (особенно новичкам) нет необходимости принимать на себя риск концентрации для получения приемлемых результатов, как в последние годы утверждается различными инвест-ломами.

В публикуемом портфеле только акции и валютные позиции. Позиции рублевые долговые не отображаются и не учитываются в результатах. Кэш прилетает из ниоткуда и улетает туда же. Открыть вклад либо купить lqdt/рублевые облигации каждый может самостоятельно без большого труда. Интерес проверить в том, помогают ли заработать больше более сложные инструменты рынка.

1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений. Переговоры приостановлены.

Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается.

Конфликт в Иране встал на паузу, будет ли стоп или возобновление? Соглашения подписаны, но не исполняются. Ормузский пролив до сих пор не пропускает потоки товаров в полной мере. Прошло 17 недель с начала конфликта.

2. Внутреннее макро.

Инфляция в РФ с 16 по 22 июня 2026 года составила 0,25% против 0,15% неделей ранее – Росстат

Инфляционные ожидания населения в июне снизились до 12,4% (с 13,0% в мае), но остаются на повышенном уровне. Наблюдаемая инфляция за 12 месяцев уменьшилась до 14,2% – Обзор Банка России.

Последняя риторика ЦБ РФ, ситуация с топливом, в геополитике качнули ожидания по ставке в сторону пессимизма: прогнозы по ставке на конец года повышаются, участники рынка сомневаются в дальнейшем снижении ставки, кто-то говорит даже о повышении. Появляются апокалиптические прогнозы по экономике страны. Поживем-увидим, как обычно, сам я ничего не прогнозирую, т.к. не обладаю нужной компетенцией, исхожу из того, что есть на табло в текущий момент. До появления отчетов компаний за 2 квартал (1 полугодие) ничего, кроме цен, для меня не меняется, а до этого еще 1-2 месяца.

1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений. Переговоры приостановлены.

Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается.

Конфликт в Иране встал на паузу, будет ли стоп или возобновление? Ормузский пролив до сих пор не пропускает потоки товаров в полной мере. Прошло 16 недель с начала конфликта.

2. Внутреннее макро.

Инфляция в РФ с 9 по 15 июня замедлилась до 0,15% с 0,20% неделями ранее. Годовая инфляция в РФ на 15 июня выросла до 5,63% — Росстат

ЦБ РФ снизил ключевую ставку до 14,25% — ниже, чем ожидания консенсуса.

Некоторые заявления ЦБ РФ:

— Проинфляционные риски на будущее заметно выросли, картина потребовала от ЦБ более сдержанного шага.

— Текущая картина рисков может ограничить пространство для дальнейшего снижения ставки

— Годовая инфляция в июле может временно снизиться из-за эффекта базы, неповышения — тарифов в этот период

— Напряженность на рынке труда снижается медленно

— Вклад бюджетной политики в увеличение денежного предложения остается повышенным, а в будущем окажется больше ожиданий

1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений. Переговоры приостановлены.

Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается.

Конфликт в Иране встал на паузу, будет ли стоп или возобновление? Ормузский пролив до сих пор не пропускает потоки товаров в полной мере. Прошло 15 недель с начала конфликта.

2. Внутреннее макро.

Инфляция в РФ с 2 по 8 июня ускорилась до 0,20% с 0,15% неделей ранее. Инфляция в РФ в мае составила 0,17% после 0,14% в апреле. Годовая инфляция в РФ на 8 июня выросла до 5,51% — Росстат

Можно осторожно надеяться на продолжение снижения ставки. Консенсус аналитиков, опрошенных Ведомостями, склоняется к снижению на 0,5%.

Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 1 неделю.

3. Отчеты.

Пока ничего не смотрел.

4. Покупки: точечно уже имеющиеся бумаги.

Продажи: нет.

5. Поступления: пришли дивиденды от Т-Технологий (#T), ЛЭСК (#LPSB) и Озон (#OZON).

6. Итого в портфеле 30 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 85,4%, в валютных облигациях 14,6%. Все внимание на ставку, решения, вытекающие из нее, лучше принять заранее.

1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений. Переговоры приостановлены.

Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается.

Конфликт в Иране встал на паузу, будет ли стоп или возобновление? Ормузский пролив до сих пор не пропускает потоки товаров в полной мере. Прошло 12 недель с начала конфликта.

2. Внутреннее макро.

Дефляция в РФ с 13 по 18 мая 2026 года составила 0,02% против инфляции на уровне 0,07% с 5 по 12 мая. Годовая инфляция в РФ на 18 мая снизилась до 5,47% — Росстат

Решение по ключевой ставке на заседании 19 июня не предопределено и будет опираться на комплекс поступающих данных — советник зампреда ЦБ Михаил Белов

Хотя до ближайшего заседания ЦБ РФ еще далеко, данные по инфляции выходят обнадеживающие – можно осторожно надеяться на продолжение снижения ставки.

Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 4 недели.

3. Отчеты.

По РСБУ 1 кв. 2026 отчитался Светофор (#SVETи #SVETP). Не интересно.

По МСФО 1 кв. 2026 отчитался МТС Банк (#MBNK). Продолжаю держать.

1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений. Ведутся переговоры.

Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается.

Конфликт в Иране встал на паузу, будет ли стоп или возобновление? Ормузский пролив до сих пор не пропускает потоки товаров в полной мере. Прошло 11 недель с начала конфликта.

2. Внутреннее макро.

Инфляция в РФ в апреле составила 0,14% после 0,60% в марте, инфляция в РФ за январь-апрель составила 3,11% против 3,12% за январь-апрель 2025 г. — Росстат

Хотя до ближайшего заседания ЦБ РФ еще далеко, но данные по инфляции выходят обнадеживающие – можно осторожно надеяться на продолжение снижения ставки.

Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 5 недель.

3. Отчеты.

По МСФО 1 кв. 2026 отчитался Базис (#BAZA). Не интересно.

По МСФО 1 кв. 2026 отчитался Ростелеком (#RTKMи #RTKMP). Не интересно.

По РСБУ 1 кв. 2026 отчиталась Мордовская ЭСК (#MRSB). Не интересно.

По РСБУ 2025 отчитался Светофор (#SVETи #SVETP). Не интересно.

1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений. Ведутся переговоры.

Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается.

Конфликт в Иране встал на паузу, будет ли стоп или возобновление? Ормузский пролив до сих пор не пропускает потоки товаров в полной мере. Прошло 10 недель с начала конфликта.

2. Внутреннее макро.

Росстат зафиксировал дефляцию в РФ с 28 апреля по 4 мая на 0,02%, впервые с конца августа. Годовая инфляция в РФ на 4 мая замедлилась до 5,56% — Росстат.

Хотя до ближайшего заседания ЦБ РФ еще далеко, но данные по инфляции выходят обнадеживающие – можно осторожно надеяться на продолжение снижения ставки.

Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 6 недель.

3. Отчеты.

По МСФО 2025 отчитался ВХЗ (#VLHZ). По результатам отчета бумага полностью продана.

По РСБУ 1 кв. 2026 отчиталось Самараэнерго (#SAGOи #SAGOP). Пока не интересно.

По МСФО 2025 отчиталась Звезда (#ZVEZ). Не интересно.

По МСФО 2025 отчиталось НПО Наука (#NAUK). Не интересно.