Последний месяц я много слушал, читал и думал о вопросе резистентности ЕС в контексте заключения мирного соглашения. Почему Евросоюз так упорно саботирует переговоры и продолжает вести заведомо провальный для них конфликт — хотя его дальнейшее продолжение ставит Украину в всё более проигрышное положение?

Политикам в ЕС совершенно очевидно, что затягивание конфликта не в пользу Украины: у неё нет реальных шансов на перелом по огромному количеству причин, которые нет смысла обсуждать в этом тексте — он о другом.

ЕС хотел нанести России стратегическое поражение, но по факту загнал сам себя в стратегический тупик (поражение?). Формулировка громкая, но, на мой взгляд, точная. Разные взгляды на конфликт раскололи ЕС изнутри (что стало катализатором старых разногласий — от энергетики и экономики до миграции) и одновременно отдалили от Европы её ключевого партнёра — США. Параллельно экономика ЕС оказалась в тупиковой ситуации именно в тот момент, когда глобальная конкуренция резко усилилась.

( Читать дальше )

На прошлой неделе мы получили очередной виток дипломатической активности со стороны США на фоне плана, подготовленного российской и американской сторонами. Новостей много и пересказывать их нет смысла. Ключевое, что важно вынести из переговоров в Женеве: США не прогнулись по принципиальным точкам, то есть они хорошо понимают, что именно нужно России (об этом, кстати, прямо сказал Рубио на пресс-конференции в Женеве). Нерешёнными остаются ключевые вопросы, по которым Трамп будет пытаться продавить Зеленского на личной встрече. И «гибкость» Зеленского, на мой взгляд, будет зависеть от того, найдёт ли ЕС достаточное финансирование для Украины или нет.

По разным оценкам, у Украины закончатся средства к концу первого квартала / началу второго квартала 2026 года, и финансирование жизненно необходимо. США вышли из финансирования, и единственным источником денег для Украины остаётся ЕС. ЕС оценивает потребности Украины в 135 млрд евро на 2026–2027 годы. У него есть три варианта, как обеспечить эти средства (или их часть). Пойдём по порядку.

( Читать дальше )

CNN левая пропагандистская помойка, поэтому для принятия решений лучше ждать хотя бы второго источника/подтверждения. В белом доме CNN не любят, поэтому эксклюзивы/сливы только им (больше об этом пока никто не написал) конечно могут быть, но базово такое отношение к ним шансы на это снижает (вот если бы источником был Fox News, уверенности было бы больше). Так что шансы что эта новость фейк не нулевые, хотя само ее появление очевидный негатив.

https://t.me/minskymomentcap

Вчерашняя встреча Трампа с Зеленским в Белом доме прошла менее драматично, чем предыдущая. Зеленскому удалось убедить Трампа, что он готов на территориальные уступки, но какие именно — он скажет только Путину. При этом всю неделю Зеленский заявлял, что на уступки идти не готов, ссылаясь на конституцию и все прекрасно понимают, что на реальные уступки, которые РФ могут устроить, он не пойдет.

Далее, в интервью Fox, Трамп говорит, что Россия поддерживает гарантии безопасности для Украины и упоминает о возможном контингенте Франции, Германии и Британии на её территории, добавив, что «это не создаст проблем» с Россией. Однако буквально вчера (уже после Аляскинского саммита) Захарова заявила:

«ЛЮБЫЕ СЦЕНАРИИ С ПОЯВЛЕНИЕМ НА УКРАИНЕ ВОИНСКОГО КОНТИНГЕНТА СТРАН НАТО НЕПРИЕМЛЕМЫ И ЧРЕВАТЫ НЕКОНТРОЛИРУЕМОЙ ЭСКАЛАЦИЕЙ КОНФЛИКТА».

Трамп должен был помочь Украине принять решение в пользу территориальных уступок в обмен на гарантии и тогда бы его план сработал, но…

( Читать дальше )

Долю акций в портфеле я снижал последние несколько дней, но все равно иду в выходные с >100% экспозицией. Волатильность будет оставаться повышенной, поэтому торговать не будем (все приготовления под саммит делались заранее).

Ставки сделаны, ставок больше нет.

Всем хорошей пятницы☺️

https://t.me/minskymomentcap

Вчерашнее интервью Венса на FOX даёт понять, что встреча на Аляске — это последний шанс для Украины и Европы, где США будут выступать посредником.

Прямая цитата Венса из вчерашнего интервью:


«Я определённо считаю, что Америка устала от финансирования этой войны на Украине. Мы хотим добиться мирного урегулирования. Мы хотим остановить убийства. Но американцы, думаю, устали продолжать отправлять свои деньги, свои налоги, на этот конкретный конфликт. Если европейцы хотят взять на себя инициативу и покупать оружие у американских производителей — мы не против. Но сами мы больше не будем это финансировать»

Также появилась информация, что звонок с европейцами на выходных прошёл хорошо и приблизил мир (трудно сказать, насколько это достоверно, поскольку это цитата «источников»).

Видимо, ВВП предложил условия, которые, на взгляд Трампа и с учётом ситуации «на земле», выглядят для США приемлемыми. США могут рассматривать дальнейшую эскалацию как стратегически убыточную (учитывая консолидацию БРИКС) и поэтому хотят просто отстраниться от конфликта, если не смогут его разрешить.

( Читать дальше )

Пара мыслей о том, почему переговоры происходят именно сейчас и какая может быть логика за этим решением.

В тг есть, конечно, настоящие политические и геополитические эксперты, кем я точно не являюсь, но вижу ситуацию именно так (на истину не претендую).

Весь год РФ последовательно реализовывала стратегию, при которой сохраняла окно для возможной нормализации отношений с США (в частности — с Трампом), продолжая при этом вести СВО. Первые переговоры были сорваны Украиной в Великобритании (ждали мы этого или нет — не ясно), но для США это стало сигналом, что Украина не хочет мира на текущих условиях, и Трамп на некоторое время отстранился от темы.

Почему впоследствии мы тянули с переговорами?
Потому что впереди было лето — окно для наступательной кампании, причём без риска санкций со стороны США.

Почему риторика изменилась на последней встрече с Уиткоффом?
Потому что на одной чаше весов — опцион на нормализацию с США, который может быть реализован или потерян, а на другой — продолжение наступления ещё на пару месяцев, которое, если окажется неэффективным, затянет СВО в зиму. А зима — это уже не наступление, а ожидание следующего лета, т.е. растяжение кампании еще минимум на 12 месяцев.

( Читать дальше )

Вероятность того, что переговоры в Стамбуле дадут хоть какой-то позитивный результат после событий выходных дней кмк очень мала и это ни для кого не сюрприз, поэтому если не будет чуда, то базово по переговорному треку мы будем находиться ровно нигде, так как позиции даже для временного перемирия не будут согласованны. А дальше, чтобы не расстраивать Трампа будет либо «договорились договариваться», либо открытая эскалация и оба варианта ветра в спину риск активам не добавляют. Даже мегабыки по «договорнячку» как я, увы сложили свои рога на полку уже какое-то время назад.

При всем вышесказанном и Brent по $64 (простите нормальных котировок Urals в режиме реального времени нет), RTSI на пятницу был всего лишь 10% от хаев этого года и +27% YTD. С такой нефтью в рублях и геополитикой рынок (точнее будет сказать компании с валютной выручкой) дешевым не кажется (или кажется совсем не дешевым). Апсайда в акциях с валютной выручкой с таким крепким рублем не много.

RUболь продолжает крепнуть (еще один тейк мимо).

( Читать дальше )

звонок. инфляция. свет в конце туннеля.
На удивление многим переговоры в Стамбуле не оказались полным провалом и даже был какой-то прогресс и желание продолжить общение на следующей встрече c презентацией более конкретных планов по перемирию от обеих сторон. Я думаю, что можно оценить итоги как позитивные для рынка. Зеленский не смог отказаться от переговоров и его план с ультиматумами провалился (европейские партнеры так же не помогли) при этом мы смогли все же добиться начала переговорного процесса на своих условиях. В пятницу европейские лидеры + Зеленский сделали звонок с Трампом, в дополнении к этому был отдельный звонок с Трампом у Макрона/Страмера/Мелони/Мерца на выходных, а Зеленский все же успел пообщаться с Венсом и Рубио на церемонии интронизации Папы римского. Кмк западная коалиция работает над «ультиматумом» Трампа к Путину (зная что на этот формат коммуникации ВВП точно не пойдет) и склонению его к вводу США новых санкций, что очевидно нанесет непоправимый ущерб всей дипломатической работе проделанной США и РФ.

( Читать дальше )

memo👦
Очередность событий выходных дней пересказывать всю не буду, главное что ультиматумом выдвинутым ЕС и Украиной о прекращении огня на 30 дней Трамп вытер пол и написал в своем посте, чтобы Зеленский немедленно соглашался на переговоры в Стамбуле. Первое, что это показывает, это то что санкционные риски против РФ со стороны США в случае «недостаточно сильного стремления к миру» все еще малы (если они вообще есть несмотря на всю законотворческую активность). Аxios и FT пишут, что Зеленский прибудет на переговоры в Стамбул лично для переговоров с ВВП несмотря на отказ от «ультиматума» (они вообще знают что значит это слово?) выдвинутого ЕС и Украиной. Интересно, что Зеленский прекрасно понимает, что такие переговоры ведут люди рангом намного ниже и очевидно, что ВВП не поедет лично на этом этапе, а лишь пошлет делегацию (и быть может Зеленский на это и ставит, чтобы потом сорвать переговоры, на которые он якобы поехал). Переговоры между РФ и Украиной даже рядом никто не прайсил на таком коротком промежутке времени, поэтому рынку будет ветер в спину (можем потрогать уровни конца марта по IMOEX т.е 3000). Шансы на встречу-сюрприз Трампа и ВВП на ближнем востоке стали близки к 0, но новостной фон, который идет по переговорам кмк намного важнее такой встречи.

( Читать дальше )