звонок. инфляция. свет в конце туннеля.

звонок. инфляция. свет в конце туннеля.
На удивление многим переговоры в Стамбуле не оказались полным провалом и даже был какой-то прогресс и желание продолжить общение на следующей встрече c презентацией более конкретных планов по перемирию от обеих сторон. Я думаю, что можно оценить итоги как позитивные для рынка. Зеленский не смог отказаться от переговоров и его план с ультиматумами провалился (европейские партнеры так же не помогли) при этом мы смогли все же добиться начала переговорного процесса на своих условиях. В пятницу европейские лидеры + Зеленский сделали звонок с Трампом, в дополнении к этому был отдельный звонок с Трампом у Макрона/Страмера/Мелони/Мерца на выходных, а Зеленский все же успел пообщаться с Венсом и Рубио на церемонии интронизации Папы римского. Кмк западная коалиция работает над «ультиматумом» Трампа к Путину (зная что на этот формат коммуникации ВВП точно не пойдет) и склонению его к вводу США новых санкций, что очевидно нанесет непоправимый ущерб всей дипломатической работе проделанной США и РФ. Bloomberg/WSJ в своих утренних статьях уже успели набрать кучу экспертов (от корнеги до призм), которые рассказывают о том, что звонок пройдет плохо/безрезультатно и что ВВП специально водит Трампа за нос. Трудно предугадать, что там напели европейские лидеры Трампу, но очевидно, что ничего нового. Реального/рабочего пути решения они не предлагают (их санкционная стратегия очевидно провалилась с треском), поэтому я не думаю что Трамп к ним прислушается, по крайней мере до личной встречи с ВВП. На звонке будет обсуждаться не только российско-украинский вопрос, но и торговые отношения/подготовка предстоящей личной встречи. Будет очень непоследовательно для Трампа добиваться прямых переговоров РФ и Украины и в тот момент как они начались и обсуждаются рамки перемирия выдвинуть ультиматум (хотя и такое конечно возможно, Донни мало непредсказуемый ковбой). Базово ожидаю от Трампа классического «звонок прошел хорошо, договорились о встрече» и IMOEX ближе к 3000.

Детально про инфляцию лучше конечно почитать другие каналы, для меня недельная волатильность цен не так важна, как важен разворот тренда. Замедление инфляции де-факто является автоматическим ужесточением финансовых условий, так как при неизменной номинальной ставке реальная будет расти уже независимо от регулятора, что так или иначе (несмотря на весь Volckerness нашего ЦБ) вынудит регулятора снизить ставку на июньском заседании (есть шанс что на июльском, будем следить за известной коммуникацией регулятора). Длинные ОФЗ кмк продолжают сохранять лучшее соотношение риск/прибыль из рублевых активов (если взвешивать по вероятностям разные геополитические и экономические сценарии).

t.me/minskymomentcap