Компания «Норильский никель» опубликовала финансовые результаты по МСФО за первую половину 2025 года. Ее выручка выросла на 15% до 6,5 млрд долларов, EBITDA — на 12% до 2,6 млрд долларов, чистая прибыль — на 2% до 842 млн долларов.

Вместе с тем увеличились капитальные вложения «Норильского никеля» и его чистый оборотный капитал на 15% до 1,1 млрд долларов и на 12% до 3,4 млрд долларов вследствие укрепления курса российского рубля. В результате изменения перечисленных финансовых показателей свободный денежный поток «Норильского никеля» расширился почти в три раза до 1,4 млрд долларов.

Разумеется, на доходы «Норильского никеля» в значительной степени повлияла позитивная динамика цен на драгоценные металлы на глобальном рынке: в январе-июне 2025 года платина подорожала с 948 долларов до 1,362 тыс. долларов за тройскую унцию, палладий — с 915 долларов до 1,115 тыс. долларов.

Но есть один важный момент, на которой стоит обратить внимание — по словам президента «Норильского никеля» Владимира Потанина, «по мере выстраивания логистики менеджменту удалось сократить уровень накопленных запасов».

Комиссия по международной торговле США приступила к антидемпинговому расследованию в отношении импорта палладия из России: согласно обращению Stillwater Mining (входит в состав компании Sibanye-Stillwater) и отраслевого профсоюза United Steelworkers, якобы поставки металла проводятся по заниженным ценам и получают финансовую поддержку от правительства нашей страны.

Ранее в июле заместитель государственного секретаря США Майкл Ригас на слушаниях в американском Сенате заявил о возможности введения таможенных пошлин против экспорта палладия из России, среагировав таким образом на реплику сенатора от штата Монтана Стива Дэйнса, по словам которого Россия наводнила металлом рынок, способствуя падению цен на него, и в результате Sibanye-Stillwater провела массовые увольнения рабочих на своих предприятиях.

Теперь Комиссия по международной торговле США проведет расследование и на его основании Министерство торговли США примет решение, устанавливать ли антидемпинговые пошлины против палладия из России или нет.

Емкость глобального рынка метанола в ближайшие несколько лет явно будет расширяться: если в 2024 году она составила почти 80 млн тонн, то в 2030 году вполне может выйти на отметку 100 млн тонн, прогнозирует американское консалтинговое агентство Research and Markets.

Cреди факторов, которые будут влиять на развитие рынка, она выделяет два ключевых. Первым из них является растущий спрос на химические соединения, получаемые из метанола и его производных и необходимых для выпуска фармацевтических препаратов, пластмасс и материалов для строительства, вторым – использование метанола в качестве нетрадиционного вида топлива для автомобилей и кораблей и энергоносителя, поддерживаемое курсом правительств многих стран на сокращение выбросов парниковых газов в целях борьбы с глобальным потеплением и формированию экономики замкнутого цикла.

В принципе ожидания Research and Markets не лишены оснований и здесь стоит упомянуть исследование российской «Имплементы» (правда, не совпадающее по цифрам с Research and Markets), ожидающей увеличение потребления метанола в мире с 134 млн тонн в 2024 году до 153 млн тонн в 2030 году.

Компания «Норильский никель» опубликовала результаты производства за первую половину и 2-й квартал 2025 года. Согласно его пресс-релизу, выпуск меди в январе-июне 2025 года уменьшился на 2% до 213 тыс. тонн, никеля — на 4% до 87 тыс. тонн, платины — на 6% до 335 тыс. тройских унций, палладия — на 5% до 1,339 млн тройских унций.

Более того, «Норильский никель» пересмотрел прогноз по выпуску цветных и драгоценных металлов по итогам нынешнего года, например, если ранее ожидалось производство меди в диапазоне 353-373 тыс. тонн, палладия — в пределах 2,704-2,756 млн тройских унций, то теперь 343-355 тыс. тонн и 2,677-2,729 млн тройских унций соответственно.

Подобное выглядит странным на фоне повышательного тренда цен на цветные и драгоценные металлы, наблюдаемом на глобальном рынке. В действительности же сложившаяся ситуация связана с идущей в «Норильском никеле» заменой старого иностранного оборудования на современное российское.

Ранее европейские инжиниринговые концерны, скажем, финский Metso, поставляли «Норильскому никелю» широкую линейку технологических агрегатов для добычи, обогащения и плавки руд и необходимые для их ремонта комплектующие изделия.

Заместитель государственного секретаря США Майкл Ригас на слушаниях в американском Сенате заявил о возможности введения таможенных пошлин против поставок палладия из России, среагировав таким образом на реплику сенатора от штата Монтана Стива Дэйнса, по словам которого Россия наводнила металлом рынок, способствуя снижению цен на него, и в результате компания Sibanye-Stillwater провела массовые увольнения рабочих на своих предприятиях.

Правда, конкретных сроков установления пошлин он не назвал и, все-таки допустив подобный сценарий развития событий, становится ясно: прежде всего пострадают сами США, в особенности, ее автомобилестроение, приобретающее палладий за границей. Дело в том, что по данным Геологической службы США, выпуск палладия в стране составляет всего лишь 8 тонн в год, импорт — 69 тонн. Из общего объема ввоза металла свыше 30% приходится на долю России.

Заменить ее ЮАР, Зимбабве или Канада попросту не смогут вследствие спада производства палладия из-за проблем с энергоснабжением и ухудшением условий разработки действующих месторождений (ввод новых в эксплуатацию в ближайшие пару лет не ожидается). И даже если бы с ним было все нормально, то существующих мощностей даже при максимально загрузки не хватило бы для удовлетворения спроса в США.

Стоимость фьючерса на палладий на торгах, проводимых CME Group, поднялась выше 1,3 тыс. долларов за тройскую унцию, поставив тем самым новый ценовой рекорд с сентября 2023 года.

Котировки на палладий идут вверх с апреля текущего года, когда они находились ниже 1 тыс. долларов за тройскую унцию и подобная динамика обусловлена раскручиванием торговых войн между США, Канадой, Европейским Союзом и Китаем, не говоря уже про остальные страны и регионы.

Одновременно на глобальном рынке наблюдается дефицит платины, связанный со спадом ее производства в Северной Америке и Южной Африке (из-за проблем с энергоснабжением и ухудшением условий эксплуатации действующих месторождений), хорошим спросом на нее со стороны предприятий по выпуску автомобилей с двигателями внутреннего сгорания и инвесторов, заинтересованных в сохранении и приумножении своих финансовых ресурсов. По оценкам World Platinum Investment Council, в нынешнем году дефицит платины на глобальном рынке может составить порядка 1 млн тройских унций и, похоже, в 2026 году он никуда не исчезнет.

Испанские ученые разработали новый катализатор, способный совершить подлинный прорыв в генерации водорода за счет электролиза воды, сделав ее эффективнее и устойчивее по сравнению с имеющимися материалами.

Как известно, электролиз воды рассматривается в качестве наиболее перспективного процесса получения зеленого водорода, однако управляющие им электрокатализаторы могут разрушаться в процессе использования, тем самым снижая свою активность. Для решения данной проблемы исследователями был создан катализатор, способный переключаться между активным и покоящимся состояниями с помощью простых электрических регулировок.

Он состоит из частиц палладия, встроенных в углеродные волокна, предотвращающих их слипание и деградацию, и играющих большую роль в механизме переключения. Введение же серы позволило сформировать динамическую химическую среду, в которой катализатор может переходить между двумя состояниями: в активном он помогает выработке водорода, в покоящемся бездействует, будучи защищен от процессов, вызывающих его деградацию. Его можно реактивировать, подавая определенный электрический сигнал.

Компания «Норильский никель» и предприятие «Экофес» совместно создали электроды с палладием, предназначенные для использования в системах очистки воды. Суть их разработки заключается в следующем: на электроды наносится активное покрытие, содержащее палладий. С их помощью из поваренной соли и воды вырабатывается гипохлорит натрия — соединение, предназначенное для обеззараживания питьевой и сточной воды.

Благодаря палладиевому покрытию, заметно уменьшается рабочее напряжение на электродах (тем самым сокращается использование электрического тока — примерно на 19%), одновременно продлевается срок их службы (почти в два раза) и увеличивается объем получаемого гипохлорита натрия.

Проект «Норильского никеля» и «Экофес» сулит большую экономическую выгоду всей системе водоснабжения России. В настоящее время объем потребления хлора для дезинфекции воды можно оценить в пределах 80-100 тыс. тонн, его еще надо доставлять с химических заводов в цистернах и надлежащим образом хранить во избежание его утечек, способных принести большой вред здоровью людей и окружающей среде.

В 2025 году глобальный рынок палладия будет близок к балансу, хотя нельзя исключать и формирования на нем профицита (в 2024 году была нехватка в 15,6 тонн), прогнозирует британская компания Johnson Mattey в своем последнем отчете.

В качестве причины она называет введение властями США высоких пошлин на импорт машин, поэтому автомобилестроение, являющееся ключевым потребителем палладия, по оценке Johnson Mattey, может сократить в текущем году спрос на него на 5%. Впрочем, и без них она ожидает уменьшение использования палладия в машинах из-за изменений в структуре их производства в мире: согласно предположениям ее специалистов, в 2025 году выпуск автомобилей на планете может остаться на уровне 2024 года, вместе с тем производство машин с двигателем внутреннего сгорания будет уступать свои позиции электромобилям.

В отчете Johnson Mattey есть интересная деталь — с 2020 по 2023 год применение палладия в автомобилестроении расширилось с 265,4 до 272,7 тонн, опустившись в 2024 году до 258,6 тонн и теперь она допускает обвала до 246,5 тонн в 2025 году.

Цены на палладий на глобальном рынке находятся в диапазоне 940-950 долларов за тройскую унцию и, вероятно, их долгосрочное снижение прекратилось, готовясь перейти к, пускай и медленному, но последовательному подъему.

Судя по информации в прессе, мировой рынок палладия в настоящее время находится под влиянием трех трендов. Во-первых, ключевые зарубежные производители палладия, такие как Anglo American Platinum и Sibanye-Stillwater, серьезно сократили его выпуск в целях сохранения своей рентабельности и тем самым значительно уменьшили на глобальном рынке предложение этого драгоценного металла.

Во-вторых, рост выпуска электромобилей в мире по-прежнему не показывает столь высокие темпы, которые ранее прогнозировались, и квартальные скачки их продаж в Европейском Союзе или ином регионе общей картины не меняют. Зато динамика реализации гибридных машин выглядит позитивнее, стимулируя со стороны их производителей заказы на палладиевые катализаторы.

И в-третьих, немалую лепту изменения в промышленной и торговой политике США, заключающиеся в прекращении поддержки выпуска и сбыта электромобилей и защите внутреннего рынка и приведшие к замораживанию на их территории проектов расширения действующих заводов по их производству и строительству новых.