📈Рубеж в 800 млрд руб. квартальной выручки может быть достигнут уже в последние 3 месяца 2023 года. В LTM-формате приближаются к 3 трлн руб.

В динамике сопоставимых продаж Х5 продолжает держать планку, закрывая 3 к ряду квартал с положительной дельтой к инфляции: 10,2% против 6% (продовольственная инфляция 3,6%).

Онлайн-сегмент удвоился и приближается к уровню в 30 млрд руб. в квартал.

☝️Отдельно стоит выделить бурный рост Чижика

Он обогнал онлайн по Выручке (31,4 млрд руб., 3,2х г/г) и Перекресток по количеству магазинов (у Х5 уже более 1000 магазинов Чижик).

Количество магазинов увеличилось на 16% за счет Чижика и Пятерочки. В торговой площади ситуация идентична. 10 000 тыс кв.м. Площади могут быть достигнуты уже к концу года!

🚀Результаты впечатляют! Новый рекорд в Выручке и сильный скачок в темпах роста.

При сохранении маржи на уровне 12%, Х5 может генерировать 360 млрд руб. EBITDA в год. При сохранении долга на уровне прошлых кварталов, ориентирует на  EV/EBITDA= 3,9х.

Лента объявила, что приобрела одну из крупнейших сетей магазинов у дома в России под брендом Монетка.

Лента входит в быстрорастущий сегмент дискаунтеров.

Выручка Монетки составила 177,8 млрд руб. за 2022 год. В I полугодии 2023 года выручка компании выросла на 16,8%.

За счет покупки Монетки Лента нарастит выручку с ожидаемых 500 млрд руб. до 700 млрд руб.

Компания подтверждает планы нарастить выручку до 1 трлн руб. по итогам 2025 года.

На данный момент акции Ленты выглядят слабо по сравнению с X5 и Магнитом.

Однако, если менеджменту удастся добиться поставленной цели в 1 трлн руб., то по текущим акции Ленты могут стать интересной идей в секторе.


Телеграм GIF

Со времен пугачевского бунта небольшая крепость “Магнитная” стала поселком, а потом крупным городом. Спустя 189 лет появился ММК.

РЕЗЮМЕ

• Горизонт: 1 год
• Мнение: держать
• Текущая цена: 39,6 ₽
• Целевая цена: 45,1 ₽
• Апсайд: 14%
• Капитализация: 442,5 млрд ₽

О КОМПАНИИ

• Тикер на бирже: MAGN
• Производит стальную продукцию
• 11,7 млн тн — производство стали
• Высокая доля премиальной продукции: оцинкованный прокат, прокат с полимерным покрытием
• Средний объем торгов за 3 месяца — 760 млн ₽/ день

ПОКАЗАТЕЛИ 2022П

• Чистый долг / EBITDA < 0,5
• Рентабельность EBITDA: 23%
• P/E: 4,4

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ВОЗМОЖНОСТЬ

• Увеличение эффективности бизнеса и производства. Доступные средства компания будет вкладывать в инвестиционные проекты с возвратом 20% годовых.
• Снова запускается Турецкий завод с проектной мощностью 2,3 млн тонн. Продукция будет востребована на рынке из-за недавних землетрясений в Турции.

РЫНОК

• Отчет ВУШ за 2022 год

Выручка кикшеринга по группе: 6,4 млрд рублей (+55% г/г)
Нарастили флот, продолжают экспансию кикшеринга. Помимо России работают на рынке Казахстана и Беларуси

Чистая прибыль: 831 млн руб (-53.7% г/г)
Снизилась за счёт отчислений на мотивацию менеджмента и увеличения процентов по новому долгу. Чистый долг на конец 2022 года составил 3,5 млрд рублей.

EBITDA кикшеринга: 3,3 млрд рублей (+24%), но общая EBITDA снизилась на 3%
Это связано с возросшими затратами на зарядку и ремонт самокатов, оплату труда, амортизационные расходы, а также с ростом себестоимости проданных товаров.

Компании нужно вырасти в 5 раз по доходам в ближайшие три года, чтобы оправдать текущую оценку
На наш взгляд, такой сценарий маловероятен из-за конкуренции с Яндексом и другими игроками. По нашим расчетам компания переоценена.

• Отчет Яндекса за 1 кв. 2023 года

Финансовые показатели:
• Общая выручка: 163 млрд руб. (+54% г/г)
• Скорр. чистая прибыль: 2,6 млрд руб.

Все сегменты растут высокими темпами

🚀 Прогнозируют рост выручки минимум на 45%

⭐ 20 млрд руб. — пессимистичный прогноз (+45%).
⭐ 24 млрд руб. — реалистичный (+74%).
⭐ 30 млрд руб. — позитивный (+117%).

Напомним, что в 2022 году Позитив заработал 13,8 млрд руб. выручки: +95% год к году.

Прогноз сбывается не всегда 😔
2021 год: компания прогнозировала рост выручки минимум на 50%. По факту получили 28% (-44% к прогнозу).
2022 год: прогноз по росту продаж 100%. Факт — 88% (-12% к прогнозу).
😎 Просто держим в голове, что заявления менеджмента могут и не реализоваться.

🔝Растут за счет новых клиентов: +20% за год и увеличения цен
Средний чек не вырос, но цены на продукты увеличились на 30%. Плюс количество продуктов на одного клиента растет в среднем на 13%.

✖ Импортозамещение в кибербезе только начинается
До февраля 2022 года больше половины рынка было за зарубежными игроками. Сегодня 40-50 компаний уже ушли из страны из-за санкций.
Но пока только 20-25% компаний отказались от решений зарубежных вендоров. Это длительный процесс на 2-3 года.

1) Провели интервью с эмитентом Генетико

👉 Смотреть выпуск 

2) Алроса до сих пор не объявила планы относительно дивидендов. Прикидываем риски и возможный размер выплат

Алроса до сих пор не объявила планы относительно дивидендов. Прикидываем риски и возможный размер выплат

🔽 Потенциал падения ограничен
После 24 февраля 2022 г. котировки имеют сильную поддержку на уровне 58,5 рублей. С текущими вводными, а это: SDN лист, отсутствие дивидендов, повышение НДПИ, потенциал падения ограничен.

🔼 Локальный максимум на уровне 79,6 рублей
Такие котировки мы наблюдали в сентябре прошлого года, когда глава Алросы заявил об отсутствии дисконта на российские алмазы и планов о снижении добычи в 2023 г. По всей видимости, на тот момент продукция продавалась в полном объеме и по рыночным ценам.

💰 Дивиденды сейчас основной драйвер роста
Основным драйвером роста на данный момент является возобновление дивидендных выплат, но компания не публикует отчетность с I кв. 2022 г., поэтому дать точный прогноз сложно.

Выход нашумевшей игры Atomic Heart от студии Mundfish заставил нас вновь обратить внимание на игровую индустрию. Стало интересно, как игровые компании зарабатывают на крутых играх с большим бюджетом? Что это вообще за рынок и куда может вложиться частный инвестор?

Если не хочется читать всю статью: рынок видеоигр насыщен и труднопрогнозируем. Инвестировать можно либо в крупные компании (акции стоимости), либо в разработчиков хардвера.

♦️ Рынок масштабный, половину составляет мобильный сегмент

По МСФО за 2022 год чистый убыток составил 612,6 млрд руб.

Но есть и позитив
С этого банк генерирует прибыль. Ожидаем, 140 млрд руб. в I квартале.

Только проблемы ВТБ с капиталом не позволяют поделиться этой прибылью с акционерами. Пока нет денег даже на выплаты по субординированным облигациям.

Наш прогноз
За 2024 год банк заработает около 500 млрд рублей чистой прибыли в оптимистичном сценарии.

Тогда ВТБ может выплатить 0,00313 рублей на обыкновенную акцию. Это всего 16,4% дивидендной доходности к текущей цене.

@theglobalinvest

— Добывают меньше нефти, но больше конденсата

— Рентабельность экспорта нефтепродуктов из конденсата снизилась из-за эмбарго ЕС

— Льготы на нефть от северных местоположений кончились в прошлом году. Поддерживать добычу стало нерентабельно

— 16,5 млн тонн продавали по контрактам с клиентами. Все что превысило номинал — продавалось по спотовым ценам на рынке.

— За сжижение газа в США платят 2,5$ за mbtu*, Новатэк — 0,4$

* Для перевода долларов за тыс. куб. м. в mmbtu (миллион британских тепловых единиц) необходимо разделить на 35,8. Таким образом, сейчас цена по спотовым контрактам TTF в Европе составляет $13,57 за mmbtu.

— Себестоимость добычи газа у Новатэка 0,5$, в США — 2-2,5$

— Транспортировка дороже, чем в США: в среднем на 1$ (цифры за mbtu)

Перспективы
— Запустят Артик СПГ-2
— Инвестируют в Обский СПГ
— Развивают перевалочные пункты. Это снизит количество флота, так как покупатель сам будет забирать СПГ с перевалочного пункта