Продолжаю цикл статей про фонды от Парус. Идем по возрастанию объемов активов в фонде, поэтому следующий обзор будет по фонду Парус-Нордвей. Странным образом объем активов коррелирует и с тем, что интересного можно написать о самом фонде, но, думаю, это просто совпадение:)

Для написания статьи была использована информация со страницы фонда Парус-Нордвей. Все написанное в статье не является инвестиционной / индивидуальной инвестиционной рекомендацией, статья не содержит призывов покупать или продавать какие-либо финансовые инструменты. Все инвестиционные решения вы принимаете самостоятельно и самостоятельно несете все риски.



Объем активов фонда составляет 5,5 млрд рублей, размер кредитного плеча составляет 2,54 млрд рублей. Условию по кредиту исключительно интересные — ставка 4,95% для транша объемом 1,36 млрд рублей до 2 квартала 2024 года и 5,35% для транша объемом 1,15 млрд рублей до 2 квартала 2026 года.

В условиях, когда ключевая ставка ЦБ РФ резко выросла, не приходится ожидать, что УК удастся рефинансировать транш стоимостью 4,95% под приемлемые условия. В результате чего УК приняла единственно верное решение — погасить «короткий» транш за счет дополнительной эмиссии паев и часть среднесрочного транша.

( Читать дальше )

Операции с портфелем

Обычно я стараюсь не вмешиваться в уже сформированные позиции и редко вношу изменения в портфель. Если я покупаю бизнес, то стараюсь удостовериться, что за ним можно следить по минимуму. И все же в этот раз я сделал ряд перестановок.

Во-первых добавил в портфель акции Белуги, мне нравится их бизнес. Значительно нарастил долю в акциях Лукойла.

Во-вторых продал сильно закредитованные компании — Сегежу и Ростелеком, но не исключаю, что могу их обратно откупить в конце 2023 или начале 2024 года (но это не точно). Так же временно сократил позицию в Газпроме, опять же предполагая, что на горизонте года верну проданные позиции. Все же с учетом инфляции сегодня акции Газпрома стоят дешевле, чем на дне 2008 года.

В-третьих немного усилил позиции в Алросе, Банке СПБ и Фосагро.

В результате перестановок в портфеле выросла доля компаний, который продолжают платить дивиденды, это ключевой показатель для меня. Пока остаются в двоечниках всех компании горнодобывающей отрасли (кроме Алросы), дивиденды по ним я не жду в 2023. Инвестор я понимающий, готов дать подождать 2024 год. Но если и в 2024 какие-то компании не вернутся к выплате дивидендов, им придется покинуть мой портфель.

( Читать дальше )

В своей прошлой статье с подборкой накопительных счетов обещал написать выводы о том как банки могут смотреть на будущие ставки по вкладам и смогут ли они из этого извлечь выгоду.

После повышения ключевой ставки на 1% пункт, ЦБ РФ опубликовал данные мониторинга изменения ставок по вкладам:

Результаты мониторинга в июле 2023 года максимальных процентных ставок по вкладам1 в российских рублях десяти кредитных организаций2, привлекающих наибольший объём депозитов физических лиц:

I декада июля — 7,83%;

II декада июля — 7,83%;

III декада июля — 8,11%.

То есть ставки по вкладам в среднем поднялись на 0,28% пункта.

Далее, проводя мониторинг условий по накопительным счетам, я обнаружил, что из крупнейших банков никто не повысил ставки по накопительным счетам. И чтобы понять, что это означает, нам надо знать структуру сбережений вкладчиков:


Структура рублевых средств физических лиц на 01.06.2023

Более 13,7 трлн рублей клиентов находятся на счетах до востребования, и являются дешевым источником ликвидности для банков.

( Читать дальше )

Провел короткое (по объему, но не по затраченному времени) сравнение торгуемых на бирже ЗПИФ недвижимости.
Теперь все, кто интересуется фондами недвижимости, могут посмотреть значимые на мой взгляд сведения в одной табличке:




Если тема фондов недвижимости для вас интересна, обязательно подписывайтесь, пишите комментарии, ставьте лайк:)

Все написанное в статье не является инвестиционной / индивидуальной инвестиционной рекомендацией или призывом покупать / продавать какие-либо финансовые инструменты. Все инвестиционные решения вы принимаете самостоятельно.

Мой канал на Дзен: Механика капитализма

Операции с портфелем

Принял решение о продаже ЗПИФ недвижимости «Современный Арендный бизнес 7» (САБ7), так как лично для меня на рынке есть более прозрачная, а следовательно более предпочтительная альтернатива в виде ЗПИФ недвижимости «Парус-Логистика». Но за ЗПИФ САБ7 продолжу следить, при появлении более привлекательной цены не исключаю его покупку.

В остальном покупал акции нефтяных компаний — Татнефть и Сургутнефтегаз привилегированные. В долгосрочной перспективе (10+ лет) у меня не возникает сомнений относительно востребованности нефти. К тому же нефтяные компании прекрасно платят дивиденды.

( Читать дальше )

Коллеги, решил опубликовать перечень лучших на мой взгляд рыночных практик, на которые стоит обращать внимание при выборе ЗПИФ недвижимости.

* Ежемесячная выплата дохода;
* УК публикует финансовую модель фонда, прогнозирует будущие дивиденды, известен порядок и сроки индексации аренды;
* Срок доверительного управления 15 лет (с момента создания фонда);
* Инвестор заранее знает конечный перечень объектов фонда;
* УК не занимается спекулятивными сделками;
* УК не ограничивается формальной отчетностью, публикует наглядные материалы;
* Индикативная текущая дивидендная доходность в диапазоне +1/-1% пункт относительно доходности 10+ летних ОФЗ (актуально на момент написания поста);
* УК не проводит допэмиссию паев под будущие покупки новых объектов;
* Желательно фонд торгуется на бирже;
* Желательно первичное размещение паев осуществляется через биржу (не биржевое размещение практически ВСЕГДА сопровождается сильно завышенной ценой реализации).


В этом перечне собраны только те характеристики, которые реально существуют на рынке.

( Читать дальше )

Коллеги, обещал опубликовать актуальный обзор ЗПИФ недвижимости «Современный арендный бизнес 7». Анализ основан на данных на 30.04.2023, данные на конец мая скорее всего выйдут в ближайшую неделю, но исходя из своего рабочего графика, решил опубликовать обзор сегодня.

И так, поехали.

1. Общая характеристика

* Наименование: Фонд Арендный бизнес 7
* ISIN: RU000A1034U7
* Листинг: 3 уровень (риск низкой ликвидности)
* Страница фонда на сайте УК: ссылка
* СЧА на пай: 106 717,83 ₽ на 02.06.2023
* СЧА фонда: 73 млрд ₽ на 16.08.2022
* Рыночная котировка на момент написания статьи (12.06.2023): 97 000 ₽ (дисконт 10% к СЧА)
* Договор доверительного управления: до 31.03.2031
* Выплата дивидендов: ежеквартально
* Для квалифицированных инвесторов: нет
* Сектор: склады, офисы, машиноместа и т.д.
* Комиссии фонда: 1% комиссия УК; до 0,5% комиссия спецдепозитария, регистратора, аудитора; комиссия УК за успех: до 5% от выплаченного пайщикам инвестиционного дохода в год
* Примерная доходность арендного потока до НДФЛ: 9,2% к рыночной цене и 8,3% к СЧА

( Читать дальше )

Инвестиционные операции

Май порадовал большим количеством дивидендных выплат. 23 мая были получены финальные дивиденды от «ПНК-рентал», а 31 мая был поступил возврат полной стоимости активов фонда. Было принято решение разместить деньги в ЗПИФ недвижимости Современный Арендный Бизнес 7 от Сбербанка (САБ7). Я до сих пор не уверен, что это лучший выбор, но пока остановлюсь на этом фонде, по крайней мере САБ7 в апреле приобрел недвижимости на 50+ млрд рублей (спойлер: выкупив активы из другого своего же фонда и из фонда ПНК-рентал). И это не инвестиционная рекомендация.

Так же я решил, что текущая ситуация в акциях Магнит не соответствует стратегии моего портфеля, я придерживаюсь консервативного подхода: бизнес-активы должны генерировать денежный поток. Вообще, все серьезные инвесторы тем или иным способом всегда получают от своего бизнеса регулярные денежные потоки. Возьмем, к примеру государство. Не имеет значение, платят компании дивиденды или нет, государство ВСЕГДА имеет колоссальную прибыль в виде реального денежного потока. 

( Читать дальше )

Инвестиционные операции


За март были получены дивиденды от фондов коммерческой недвижимости и немного процентов по депозитам. ОФЗ решил продать, но совершал покупки акций банка Санкт-Петербург, который имеет хороший запас прочности по достаточности капитала, что позволяет ему из года в год платить дивиденды. Таким образом, банк СПБ хорошо вписывается в мою глобальную стратегию — получение дивидендов в долгосрочной перспективе от диверсифицированного портфеля активов.



( Читать дальше )

Коллеги,
мне всегда было интересно каким образом создается богатство, особенно большое. И сегодня мой жизненный опыт позволяет дать системный ответ на этот вопрос. Богатство (благосостояние) — это всегда производная от активов, которые вы смогли приобрести / создать и одновременно которыми вы смогли воспользоваться.

И так, какие активы мы можем приобрести или создать? Я их разделил на отчуждаемые и неотчуждаемые.

Во-первых отчуждаемые — это те активы, которые вы можете реализовать только с потерей прав на них, ну или их можно отнять помимо вашей воли, неотчуждаемые активы не могут быть у вас отняты (есть исключения), но их можно уничтожить или потерять.

Во-вторых отчуждаемые активы могут работать на вас с вашим минимальным участием, то есть в отношении них возможно наемное управление, а неотчуждаемые активы обычно (есть исключения) работают за счет ваших личных усилий.

Чтобы получить активы, в них нужно что-то инвестировать: деньги, усилия, время. Так у нас получается схема сбалансированных инвестиций в полезные активы:

( Читать дальше )