Эксперты РАНХиГС и УК «Альфа-Капитал» пришли к выводу, что акции без дивидендов обеспечивают более высокую доходность по сравнению с дивидендными бумагами как на коротком (с начала 2023 года), так и на долгосрочном горизонте (с 2005 по 2024 годы). Совокупный доход акционеров (TSR) по акциям с выплатами дивидендов составил 25,32% годовых, в то время как по акциям без дивидендов — 43,66% годовых.

На коротком горизонте (январь—август 2024 года) бездивидендные акции показали убытки в 10,91% годовых, тогда как дивидендные — 13,56%. За период с начала 2022 года по август 2024 года совокупный доход акционеров по акциям с дивидендами составил 3,76% годовых, а по акциям без дивидендов — 15,87% годовых.


В исследовании также отмечается, что с 2006 года российские компании выплатили 31,62 трлн руб. дивидендов, причем рыночные инвесторы получили 9,58 трлн руб. Количество компаний, выплачивающих дивиденды, сократилось с 146 в 2019 году до 111 в 2023 году, что связано с экономическими шоками. Основными плательщиками дивидендов остаются компании с государственным участием, на которые в 2024 году приходилось 59,6% от общего объема выплат.

«Озон Фармацевтики» за день до завершения IPO удалось собрать почти три книги заявок от частных и институциональных инвесторов. Однако эксперты отмечают, что текущая рыночная конъюнктура не располагает к повторению успехов прошлых размещений. В частности, по оценкам, переподписка по итогам сбора может составить 5 раз, что ниже, чем у предыдущих эмитентов, таких как «Группа Аренадата» и «ВИ.ру».

Существующий индекс Московской биржи не превышает 2800 пунктов, что значительно ниже уровня 3000 пунктов год назад. Кроме того, маркетинговая активность крупных компаний в преддверии размещений не наблюдается, что также сказывается на интересе инвесторов. Из шести опрошенных портфельных менеджеров лишь трое готовы участвовать в IPO.

Сектор дженериков, в котором работает «Озон Фармацевтики», сильно фрагментирован, и компания занимает только 2,5% рынка. Основные риски включают высокую конкуренцию и регуляторные ограничения. Тем не менее, эмитент предложил скромную цену размещения, что делает предложение привлекательным для инвесторов, особенно с учетом дисконта по мультипликаторам.

По итогам девять месяцев 2024 года объём рынка факторинга в России увеличился на 53%, достигнув 2,73 трлн рублей. Количество активных клиентов выросло на 24% и превысило 16,5 тыс. юридических лиц. Основной рост обеспечили компании среднего и малого бизнеса (МСП), чей средний чек не превышает 1 млн рублей.

Рост спроса на краткосрочное финансирование связан с высокой ключевой ставкой и необходимостью получения беззалоговой ликвидности. При этом лидером рынка остаётся «СберФакторинг» с портфелем в 817 млрд рублей, а другие крупные игроки показали замедление темпов роста.

Эксперты прогнозируют рост рынка на 25-30% по итогам 2024 года, несмотря на усиливающуюся конкуренцию и изменение бизнес-моделей у отдельных игроков.

Несмотря на повышение ключевой ставки Банка России до 18%, активность на рынке корпоративных облигаций осталась высокой. В августе 2024 года эмитенты привлекли 476 млрд руб., что стало вторым результатом для этого месяца в истории. Рекорд был установлен в августе прошлого года, когда ставка была на уровне 12%.

Эмитенты адаптируются к новым условиям, переходя на облигации с переменным купоном (флоатеры), что позволяет им не фиксировать высокие ставки на весь срок обращения. В августе 2024 года доля таких выпусков составила около 80% от общего объема размещений. Компании также увеличивают частоту выплаты купонов, чтобы привлечь инвесторов.

Однако, несмотря на устойчивую активность, эксперты предупреждают о росте рисков дефолтов, особенно для закредитованных компаний с низкой ликвидностью и слабой финансовой позицией. Они могут столкнуться с трудностями при обслуживании долгов и рефинансировании на фоне высоких ставок.

Рынок облигаций остается важным инструментом для привлечения финансирования, но долгосрочная устойчивость компаний под вопросом в условиях высоких процентных ставок.

Во втором квартале 2024 года на фоне волатильности рынка негосударственные пенсионные фонды (НПФ) активнее инвестировали в инструменты денежного рынка, откладывая вложения в депозиты. С учетом жесткой позиции ЦБ, во втором полугодии НПФ планируют продолжить использование краткосрочных и высокомаржинальных инструментов.

Совокупный портфель пенсионных средств вырос на 0,8%, достигнув 7,7 трлн рублей. Рост пенсионных резервов ускорился благодаря программе долгосрочных сбережений (ПДС), которая привлекла более 386 тысяч участников.

Инвесторы в основном ориентировались на инструменты денежного рынка и репо, ожидая роста спроса на корпоративные и федеральные облигации с плавающей ставкой. Однако серьезных изменений в портфелях не ожидается до конца года, когда будет ясно, насколько успешно НПФ привлекли новых клиентов и средства.

Продажи грузовых автомобилей в России по итогам семи месяцев 2024 года сократились на 5,2%, составив 71,9 тыс. штук, сообщает «Автостат». В июле снижение составило 13,3% год к году, до 11,4 тыс. штук, но этот показатель был на 6,1% выше июньского.

По данным КамАЗа, рынок тяжелых грузовиков продолжает снижаться. Прогнозируется, что к концу года будет продано 105–115 тыс. грузовиков, что на 15–22% меньше по сравнению с рекордным 2023 годом. Компания указывает на насыщение сегмента, большие склады техники и высокие процентные ставки как на основные причины падения.

Дмитрий Бабанский из SBS Consulting объясняет прирост в месячном выражении большим числом рабочих дней и ожиданием повышения ставки ЦБ. Однако он отмечает, что август традиционно является спокойным месяцем по спросу, а восстановление активности ожидается в сентябре.

На рынок грузовиков также влияют курс юаня, ставка ЦБ и налоги. Повышение утилизационного сбора на 1 млн рублей за седельные тягачи может активизировать спрос, но в целом рынок может упасть ниже прошлогодних показателей.

Мировой рынок сжиженного природного газа (СПГ) становится все более фрагментированным из-за сложностей с перевозками по Красному морю на фоне атак хуситов, пишет Bloomberg. Этот маршрут через Суэцкий канал предоставлял Катару кратчайший путь для поставок СПГ в Европу, которая лишилась российского трубопроводного газа. Сейчас Катар из-за сложностей с нападениями увеличил поставки в Азию, а Европа стала получать больше СПГ из России.

В первом квартале 2024 года поставки СПГ из Катара в Азию достигли самого высокого уровня по крайней мере с 2017 года, следует из данных Bloomberg по отслеживанию судов. Катар поставил в первые три месяца 16,5 млн т по сравнению с 15,1 млн т в предыдущем квартале и 16,1 млн т в первом квартале 2023-го. РФ поставила в Западную Европу 4,3 млн т СПГ по сравнению с 3,1 млн т в предыдущем квартале и 3,6 млн в первом квартале 2023-го.

Источник: www.kommersant.ru/doc/6693079?from=doc_lk

В последние месяцы в СМИ возникли эмоциональные споры о предоставлении инвесторам прямого доступа к торгам на Московской бирже без участия брокеров-посредников. 15 мая на конференции НАУФОР «Российский фондовый рынок 2024» представители Банка России, Госдумы, Минфина, Московской биржи и рынка впервые публично обсудили эту тему.

Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина заявила о необходимости принятия решений относительно прямого доступа к бирже, учитывая интересы всех сторон. Московская биржа подтвердила идею прямого доступа, выделив необходимость сохранения ликвидности на торговой площадке.

Однако мнения разделились. Поддерживающие дезинтермедиацию считают ее естественной эволюцией рынка, в то время как оппоненты предупреждают о потере ликвидности и росте фрагментации рынка. Обсуждения привлекли внимание экспертов и представителей законодательных органов.

ВТБ и Сбербанк подчеркивают готовность конкурировать, однако считают несправедливой конкуренцию, особенно если биржа получит преимущества благодаря своему регуляторному статусу.

Экспорт круглой древесины из России за январь – март 2024 года вырос на 15% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 673 000 кубических метров, согласно данным «Рослесинфорга», сообщает «Ведомости». Этот рост отмечается впервые с I квартала 2021 года.

Из общего объема экспорта кругляка за отчетный период две трети пришлось на березовые бревна, что составило 496 447 кубических метров. Экспорт березовых бревен вырос на 16%. Кроме березы, российские компании также поставляют за рубеж бревна мягколиственных пород деревьев, таких как осина и тополь, экспорт которых в настоящее время не запрещен.

Крупнейшей сделкой с иностранными активами в этом сегменте стала покупка казахстанским инвестором Кайратом Итемгеновым мажоритарной доли в железнодорожном перевозчике Globaltrans. Стоимость этой сделки, по оценке «Рослесинфорга», могла составить $774,5 млн. Второй по величине сделкой была продажа армянской дочерней компании МТС, работающей под брендом Viva-MTS, за $209,1 млн. Третьей по стоимости стала сделка по продаже «Трансмашхолдингом» двух казахстанских активов за $81 млн — долей в АО «Локомотивосборочный завод» и в совместном с французами проекте Alstom.

Поставки сжиженного природного газа (СПГ) из проекта «Ямал СПГ» в страны Евросоюза (ЕС) за январь – апрель 2024 года выросли на 5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 5,7 миллиона тонн. Франция значительно увеличила импорт газа с «Ямал СПГ» на фоне общего сокращения импорта СПГ странами ЕС.

Однако другие крупные европейские импортеры, такие как Бельгия и Испания, сократили закупки СПГ. Общий объем экспорта газа с «Ямал СПГ» в ЕС составил 80% от всех поставок.

Поставки СПГ в страны Азии снизились на 37%, преимущественно из-за сокращения экспорта в Китай. Российские экспортеры СПГ могут оперативно перенаправить поставки из Европы в случае введения санкций.

Прогнозируется, что производительность завода «Ямал СПГ» превысит его номинальные мощности, что предоставляет потенциал для дальнейшего наращивания объемов выпуска СПГ.

Источник: www.vedomosti.ru/business/articles/2024/05/13/1036676-es-uvelichil-zakupku-gaza-s-yamal-spg?from=newsline