I. Варианты сценариев на заседании ЦБ

1. Вероятность снижения ставки:

• 10 из 30 аналитиков ожидают снижение.

• Возможный диапазон — от −25 б.п. (до 20,75%) до −200 б.п. (до 19%).

2. Консервативный сценарий (основной):

• 20 из 30 экспертов считают, что ставка останется на уровне 21%, но сигнал будет мягче.

• Это будет пятое подряд заседание без изменения ставки.

II. Аргументы в пользу снижения ставки

1. Инфляция и ВВП:

• Годовая инфляция: 10,23%, базовая — 9,23%, но тренд на замедление.

• ВВП в I квартале 2025 года снизился на 1% (после роста на 1,2% в IV квартале 2024 г.).

2. Замедление кредитования:

• Корпоративное кредитование: +1% с начала года.

• Ипотека: +0,4% годовых в I квартале.

3. Рынок труда:

• Дефицит кадров не нарастает.

• Безработица на рекордно низком уровне — 2,3%.

4. Ожидания рынка:

• Инвесторы уже закладывают снижение ставки на 100+ б.п. в ближайшие месяцы.

5. Прогнозы экспертов:

С января по апрель 2025 года россияне оформили автокредиты на сумму 337 млрд руб. — это на 55,5% меньше, чем за аналогичный период 2024 года (758,1 млрд руб.), сообщило Национальное бюро кредитных историй (НБКИ).

Лидерами по объёмам выданных автокредитов стали Москва (32,5 млрд руб.), Московская область (28,1 млрд), Санкт-Петербург (18,9 млрд), Краснодарский край (17,5 млрд) и Татарстан (16,5 млрд). Однако и в этих регионах зафиксировано резкое снижение: в Москве –55,9%, в области –56%, в Петербурге –56,3%.

Наиболее глубокое падение среди 20 крупнейших регионов наблюдалось в Ростовской (–61,3%), Новосибирской (–58,4%) и Кемеровской (–57,5%) областях. Меньше всего снизились объёмы в Оренбургской (–40,7%) и Самарской (–44,7%) областях.

Причинами падения стали рост ставок и утилизационного сбора во второй половине 2024 года, а также введение в прошлом году ограничений на выдачу автокредитов заемщикам с высоким уровнем долговой нагрузки (ПДН более 50%). По словам директора по маркетингу НБКИ Алексея Волкова, именно эти меры сделали автокредиты недоступными для значительной части граждан.

ЦБ предложил смягчать условия «периода охлаждения» для банков, доказавших эффективность антифрод-мер. Речь идет о возможности выдавать кредиты быстрее и на большие суммы, минуя стандартные требования, если кредит оформляется без обмана. Соответствующий проект документа был опубликован 29 мая.

Чтобы получить такие послабления, банк должен в течение полугода не иметь предписаний ЦБ по целому ряду направлений: от перевода средств до выдачи наличных без согласия клиента. Также не должно быть систематических случаев мошенничества, когда кредиты оформляются без ведома граждан.

Банки заинтересованы в участии, ведь это даст им конкурентное преимущество: они смогут быстрее обслуживать добросовестных заемщиков. Однако выполнить жесткие критерии будет сложно, особенно крупным игрокам. По данным ЦБ, в 2024 году уже зафиксировано 1,19 млн мошеннических операций при оформлении потребкредитов. Для больших банков добиться «нулевой статистики» почти невозможно без сложных систем круглосуточного мониторинга и поведенческой аналитики.

Объединённое кредитное бюро зафиксировало резкое падение розничного кредитования в апреле 2025 года: россияне оформили 2,66 млн кредитов на 733,29 млрд руб., что на 57% меньше по числу и на 54% меньше по объему, чем в апреле прошлого года (6,12 млн на 1,61 трлн руб.).

Снижение продолжается и в поквартальном динамическом сравнении: по отношению к марту 2025 года число новых кредитов упало на 5%, а общий объем остался практически на прежнем уровне (март — 2,81 млн на 734,68 млрд руб.).

За январь—апрель 2025 года было выдано 11,03 млн кредитов на сумму 2,65 трлн руб., что на 53% меньше по числу и на 52% по объему, чем в аналогичном периоде 2024 года.

Структура спроса изменилась:

• 📈 Ипотека заняла 37% общего объема (в марте — 34%, в апреле 2024 — 30%)

• 📉 Кредиты наличными — 28% (против 31% в марте и 39% год назад)

• 📉 Кредитные карты — 19% (в марте — 20%)

• 📈 Автокредиты выросли до 14% (с 13% в марте и 11% в апреле 2024)

• POS-кредиты стабильны — 2%

Банк России рассматривает возможность смягчения требований к резервированию по банковским кредитам лизинговым компаниям (ЛК), которые сегодня составляют до 50% от суммы займа. Это решение может стать значимым фактором оживления отрасли, где банковские кредиты формируют 60–70% фондирования.

Глава АБР Анатолий Козлачков сообщил о пересмотре нормы, по которой такие кредиты относились к третьей категории качества. Теперь, при устойчивом финансовом положении ЛК, банки смогут классифицировать их выше, снизив объем создаваемых резервов. В ЦБ уже подготовлены изменения, предполагающие исключение части ссуд ЛК из перечня «рисковых».

Участники рынка отмечают, что ранее требования резервирования были завышены и не соответствовали реальному качеству кредитов. Так, директор по работе с инвесторами «Интерлизинга» Николай Алексеев утверждает, что большинство ссуд можно отнести к первой категории. Смягчение резервов позволит снизить стоимость фондирования до 16–18% и расширить доступность кредитов не только для крупных, но и средних игроков.

По итогам первого квартала 2025 года прибыль банковского сектора сократилась на 17% в годовом выражении и составила 750 млрд рублей. Агентство «Эксперт РА» пересмотрело прогноз по годовой прибыли до 3,1–3,3 трлн рублей, что ниже предыдущей оценки (3,4–3,6 трлн руб.) и существенно уступает рекордным 3,8 трлн руб. в 2024 году.

Причины снижения — охлаждение кредитной активности во всех сегментах, отрицательная валютная переоценка из-за укрепления рубля и ужесточение конкуренции за надёжных заёмщиков. Кроме того, банки сталкиваются с ростом расходов на фондирование и резервирование, а также с падением доходности розничного кредитования.

В условиях стагнации выигрывают крупнейшие игроки: доля топ-10 банков в совокупных активах может вырасти до 81,5% к концу 2025 года против 77% годом ранее. Мелкие и нишевые игроки, включая финтехи и маркетплейсы, сохраняют незначительное влияние: их совокупная доля остаётся в пределах 1%.

По прогнозу, кредитование МСБ вырастет на 11%, корпоративный сегмент — на 5%, тогда как потребительские кредиты могут сократиться на 10%, автокредиты — на 5%. Рост ипотеки оценивается на уровне 3%.

В 2025 году российские банки, особенно системно значимые, будут вынуждены сосредоточиться не на наращивании кредитного портфеля, а на обеспечении достаточности собственного капитала. Аналитики указывают, что норматив Н1.0 должен вырасти до 10% уже к концу года, что создаст давление на финансовые ресурсы банков.

Согласно исследованию АКРА, на 1 апреля 2025 года средний норматив Н1.0 лишь на 1 п. п. превышал минимально допустимый уровень без учёта надбавок. С июля добавится антициклическая надбавка 0,5 п. п., а полное восстановление ранее отменённых надбавок должно завершиться к 2028 году.

Причина такой ситуации — активный рост кредитования в 2022–2024 годах. Как отметила глава ЦБ Эльвира Набиуллина, банки существенно использовали резервы капитала, накопленные до 2022 года. В 2024 году розничный кредитный портфель вырос на 9,7%, корпоративный — на 17,9%.

АКРА фиксирует, что у шести из десяти СЗКО норматив Н20.0 уже близок к 10%, что означает, что возможности для агрессивного роста ограничены. Прогнозируемый темп роста кредитного портфеля на 2025 год — около 10%, что позволит банкам стабилизировать капитализацию.

В апреле 2025 года количество выданных потребительских кредитов (наличными) снизилось на 56,7% по сравнению с апрелем 2024 года — с 2,8 млн до 1,21 млн, сообщает НБКИ. Относительно марта 2025 года снижение составило 4,3% (с 1,27 млн). Таким образом, темпы кредитования сохраняются в диапазоне 1,2–1,3 млн единиц в месяц, что указывает на определённую стабилизацию после спада.

Наибольшее количество займов выдано в Москве (84 тыс.), Московской области (71,2 тыс.), Краснодарском крае (50,1 тыс.), Тюменской области (43,6 тыс.) и Свердловской области (42,6 тыс.).

Сильнее всего падение выдач зафиксировано в Оренбургской (-59,7%), Саратовской (-59,3%), Ставропольском и Алтайском краях (по -58,8%), а также в Кемеровской области (-58,6%). В Москве снижение составило 48,5%, в Санкт-Петербурге — 53,7%.

По словам директора по маркетингу НБКИ Алексея Волкова, спад выдач с середины 2024 года связан с ростом ставок и ужесточением макропруденциальных лимитов. Банки продолжают ориентироваться на заёмщиков с высокой платёжеспособностью, в то время как спрос от клиентов с низкими доходами снижается.

По итогам 2024 года коммерческие микрофинансовые организации (МФО) впервые превысили государственные по доле в выдаче займов предпринимателям, составив 55%. Несмотря на более низкие ставки и длительные сроки у госигроков, коммерческие МФО обогнали их на 10 п. п., благодаря более быстрой обработке заявок и менее жестким условиям.

Согласно данным ЦБ, в 2024 году МФО выдали микрозаймы на сумму 129,7 млрд рублей, что на 24% больше, чем в 2023 году. Коммерческие МФО увеличили выдачи на 54%, составив 73,2 млрд рублей, в то время как государственные выдали 56,4 млрд рублей. Причины роста коммерческих игроков включают быстрые онлайн-займы и менее жесткие требования.

Хотя госигроки предлагают ставки на уровне 13%, а коммерческие — 23%, коммерческие МФО чаще предлагают краткосрочные займы (до 6 месяцев), что делает их более привлекательными для бизнеса, нуждающегося в срочном финансировании. В отличие от государственных МФО, где 93,3% займов выдаются на срок от 1 до 3 лет.

Участники рынка уверены, что тренд продолжится, с ожидаемым ростом доли коммерческих МФО до 70%. Цифровизация и автоматизация позволяют коммерческим МФО занимать доминирующую позицию в кредитовании малого и среднего бизнеса.

В марте 2025 года объем выданных микрозаймов в России достиг рекордных 112,1 млрд рублей, впервые превзойдя сумму новых лимитов по кредитным картам — 108,1 млрд рублей, следует из данных «Скоринг Бюро». Это первое подобное пересечение с 2020 года, когда началось регулярное отслеживание данных.

Сегмент МФО показал рост на 13,8% к февралю и на 52,7% в годовом выражении. Для сравнения, банковские кредитки сократились на 2,9% за месяц и на почти 50% за год. Причиной стало ужесточение регулирования ЦБ, завершение действия моратория на полную стоимость кредита и рост ключевой ставки до 21%.

Клиенты тоже стали менее чувствительны к дорогим займам: по данным ЦБ, ставки в МФО достигали до 284,9% годовых, тогда как средняя ПСК по кредиткам приблизилась к 40%. Более того, 70% всех новых кредитов в декабре 2024 года уже приходились на МФО — против 47,4% годом ранее.

Основной рост обеспечили банковские МФО — дочерние структуры банков, которые предлагают микрозаймы вместо кредитов. На них уже приходится более половины рынка. Это позволяет банкам сохранять клиентов, которых они не готовы кредитовать напрямую. Независимые МФО нарастили выдачи лишь на 20%.