Преимуществами Эн Групп всегда были многополярность, диверсификация вложений в разные отрасли, нацеленность на развитие зеленой энергетики. По сути холдинг чем-то схож с частным инвестором, только масштабнее. Однако En+ столкнулась с беспрецедентными вызовами, которые давят на прибыльность Группы. Как закончился для компании непростой 2023 год и что ждет Эн+ в этом году, рассказали в статье.

Эн+ – один из ведущих мировых вертикально интегрированных производителей низкоуглеродного алюминия (с 56.88% долей в Русале/мажоритарий Дерипаска) и гидроэлектроэнергии. В активы Группы в энергетической отрасли входят: Красноярская, Братская, Усть-Илимская, Ондская и Иркутская ГЭС, 16 тепловых электростанций, а также солнечный энергопарк.

Финансовые показатели за 2023 год

• Выручка: $14.6 млрд, -11.5%(г/г)
• Скор. EBITDA: $2.16 млрд, -30.8%(г/г)
• Чистая прибыль: $0.716 млрд, -61.2(г/г)
• Чистый долг: $8.7 млрд, -13.9%
• Чистый долг/скор. EBITDA: 4.0х (против 2.2х годом ранее)

1. Акционеры Черкизово ($GCHE) одобрили дивиденды за 2023 год в размере 205,38₽/акцию (ДД+4,08%).

2. С начала 2024 г. инфляция составила 1,77%, годовая 7,76% — Росстат.

3. Международные резервы РФ за неделю снизились на $4,2 млрд, до $590,1 млрд — ЦБ.

4. Прием заявок на обмен замороженных активов идет по плану, информации о сбоях у ЦБ РФ нет.

5. ЦБ хочет взвесить плюсы и минусы прямого доступа на биржу и понять, стоит ли этим заниматься.

6. Минэнерго России предлагает обязать госкомпании преимущественно закупать сырье на бирже.

7. В правительстве начали обсуждать приватизацию ДомРФ. Приватизацию предлагается провести в формате IPO на Мосбирже.

8. Генпрокуратура потребовала изъять крупнейшего производителя Кубань-Вино в собственность государства — РБК.

1. РФ — промпроизводство (фев) = +8.5% г/г (ожид +4% / ранее +4.6%).

2. ЦБ РФ смягчил правила валютного контроля по внешнеторговым контрактам.

3. Нерезиденты в феврале снизили вложения в ОФЗ на 30₽ млрд, их доля уменьшилась до 7,2% — ЦБ РФ.

4. Минфин в 1 кв.2024 г. разместил ОФЗ на сумму 764₽ млрд, выполнив квартальный план на 95,5% — Интерфакс.

5. Минфин разместил ОФЗ-ПД 26243 в объеме 28,25₽ млрд при спросе 79,43₽ млрд, средневзвешенная доходность – 13,55% годовых.

6. Минфин разместил ОФЗ-ПД 26226 в объеме 8,87₽ млрд при спросе 25,293₽ млрд, средневзвешенная доходность – 13,25% годовых.

7. Кабмину поручено рассмотреть вопрос об организации производства игровых приставок и консолей в России.

8. Роснедра в 2023 г. поставили на баланс 1,4 млрд тонн ресурсов нефти, это на +20% больше, чем в 2022 г.

1. СД Таттелекома ($TTLK) рекомендовал акционерам дивиденды за 2023 г. в размере 0,04887 руб/акция (ДД+4,6%), ГОСА — 21 апреля, отсечка — 27 мая.

2. СД Мосбиржи ($MOEX) рекомендовал акционерам дивиденды за 2023 г. в размере 17,35 руб/акция (ДД+8,06%), отсечка — 13 мая.

3. ЦБ РФ: годовая инфляция снизится до 4-4,5% в 2024 г. и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.

4. Чистая прибыль банков РФ в феврале 2024 г. снизилась на -6% г/г до 275₽ млрд — ЦБ РФ.

5. Ипотека в феврале выросла на +0,7%, что соответствует ожиданиям по охлаждению рынка.

6. Банки РФ в феврале увеличили корпоративные кредиты на +0,6%, розничные на +0,9%.

7. Прибыль банков РФ пока выше ожиданий, которые оцениваются в 2,3-2,8₽ трлн в 2024 г., из-за низкой стоимости риска по корпоративным кредитам — ЦБ РФ.

8. Нужно максимально сократить число проверок бизнеса, но обеспечить защиту прав потребителей — ЦБ РФ.

В прошлом году инвестиционный кейс трубной металлургической компании (ТМК) на фоне удачной рыночной конъюнктуры выглядел перспективно. Что ждет акции ТМК в 2024 году, есть ли у компании драйверы роста, какие дивиденды получат акционеры и какие риски стоит учесть, рассказали в статье.

ТМК – ведущий поставщик стальных труб, трубных решений, сопутствующих сервисов для энергетики, химической промышленности, машиностроения, строительства и других отраслей. Компания выпускает все виды трубной продукции. ТМК входит в тройку мировых производителей бесшовных труб по объему продаж: 90% продукции идет на отечественный рынок, 10% экспортируется в страны ЕАЭС.

Финансовые результаты по МСФО за 2023 год

• Выручка: ₽544.3 млрд, -13.5%(г/г)
• EBITDA: ₽130.1 млрд, 0%(г/г)
• Рентабельность по EBITDA: 23.9%
• Капзатраты: ₽42.5 млрд, +24.6%(г/г)
• Чистая прибыль: ₽39.4 млрд, -6% (г/г)
• Чистый долг: ₽250 млрд, +10.3%(г/г)
• Чистый долг/EBITDA: 1.9х против 1.8х годом ранее

1. СД Банка Приморье ($PRMB) рекомендовал акционерам дивиденды за 2023 год в размере 2000 руб/акция (ДД +5,21%), отсечка — 6 мая, ГОСА — 25 апреля.

2. Номинальный рост зарплат в России за 2023 г. превысил +14%, реальный +7,8%. Об этом заявил Михаил Мишустин.

3. Суд 10 апреля рассмотрит иск ЦБ о принудительной ликвидации Киви банка ($QIWI).

4. Цены на авиаперелеты в экономклассе по России выросли в январе—феврале на +34–42% к году ранее.

5. Брокеры начали прием заявок у российских инвесторов для обмена заблокированными активами с иностранцами.

6. Брокер Инвестиционная палата опубликовал цены на активы для обмена с нерезидентами.

7. Максимальная ставка по вкладам в рублях во 2 декаде марта снизилась до 14,7%.

8. В марте 2024 г. индикатор бизнес-климата Банка России увеличился до 10,6 пункта — максимального значения за последние 12 лет.

Лизинговая компания Европлан выйдет IPO 29 марта. В феврале РБК со ссылкой на источники писал, что компания может привлечь около ₽10 млрд.

Параметры IPO

• Единственный акционер компании — холдинг SFI (владелец Михаил Гуцериев) предложит инвесторам часть своих акций.
• Бумаги будут включены в первый уровень листинга Мосбиржи.
• После IPO SFI сохранит за собой преобладающую долю в акционерном капитале Европлана и продолжит принимать участие в развитии Группы.
• Lock-up период – 180 дней с даты начала торгов.
• На дивиденды планируется направлять не менее 50% прибыли по МСФО.
• Предложение будет доступно для всех групп инвесторов. Заявки можно подать по 28 марта включительно (возможно книгу приема заявок закроют раньше).

1. СД Лукойла ($LKOH) рекомендовал дивиденды за 2023 г. (с учетом выплаченных ранее) в размере 498₽/акция (ДД+6,82%).

2. Банк России оставил ставку без изменений на уровне 16%.

3. ЦБ ожидает, что пик эффекта от повышения ставки придется на 2 кв.2024 г. — Набиуллина.

4. Возвращение инфляции к цели и ее стабилизация вблизи 4% предполагают продолжительный период жестких денежно-кредитных условий — ЦБ РФ.

5. Правительство РФ увеличило дисконт к Brent для расчета нефтяных налогов на 2024 г. с $15 до $20 за барр — постановление.

6. Сокращение добычи нефти в России не будет иметь негативного влияния на доходы бюджета — Силуанов.

7. ЦБ РФ в начале и в конце месяца будет увеличивать максимальный объем операций валютный своп с 10 до 20 млрд юаней.

8. ЦБ не проводит операции по поддержанию курса рубля на FX рынке с 2022 г., не тратит на это резервы — Набиуллина.

Энергетики – одна из самых недооцененных по мультипликаторам и финансово-устойчивых отраслей, об этом говорит высокая доля собственного капитала в активах сектора в целом. Привлекательны ли сейчас акции и есть ли драйверы роста у Юнипро, рассказали в статье.

Юнипро – российская энергогенерирующая компания, занимается тепловой генерацией электроэнергии в стране. В активах компании пять ГРЭС общей мощностью 11.2 ГВт: Сургутская, Березовская, Шатурская, Смоленская и Яйвинская. Основной акционер – немецкий концерн Uniper, но по факту Юнипро находится под управлением Росимущества.

Финансовые показатели за 2023 год

• Выручка: ₽118.6 млрд, +12.1%(г/г)
• CAPEX: ₽14.9 млрд, рост в 2.4х(г/г)
• Операционная прибыль: ₽23.5 млрд, -6.7%(г/г)
• EBITDA: ₽44.2 млрд, +5.7%(г/г)
• Чистая прибыль: ₽22 млрд, +3.6(г/г)
• Чистый долг: — ₽50.1 млрд

Результаты в целом неплохие. Росту выручки способствовали повышение выработки электроэнергии и индексация тарифов. EBITDA и чистая прибыль увеличились за счет процентных доходов. Средства на счетах повысились до ₽50.1 млрд, благодаря этому чистый долг отрицательный. Однако операционные расходы увеличились и по темпам обогнали среднегодовой прирост выручки (+9%) и чистой прибыли (+6%).

1. СД Банка Санкт-Петербург ($BSPB) рекомендовал дивиденды за 2023 год в размере 23,37₽ на обыкновенную акцию (ДД+7,57%) и 0,22₽ на привилегированную (ДД+0,36%).

2. Капитализация российского рынка акционерного капитала в 2023 г. уже вернулась к цифрам 2021 г., превысив 60₽ трлн.

3. На 1 января 2024 г. на розничных и корпоративных депозитах хранилось около 490 млрд юаневых средств, что почти в 2 раза выше, чем годом ранее (244 млрд).

4. Российский инвестиционно-банковский бизнес работает в отрыве от внешних рынков капитала уже третий год.

5. Правительство отменило мораторий на антимонопольные проверки ИТ-компаний. ФАС сможет проводить проверки Яндекс.Такси, Wildberries и Ozon.

6. В Минэкономразвитии считают противозаконным освобождать рублевые контракты от курсовых пошлин.

7. Минэнерго выступает против прямого госрегулирования цен на нефтепродукты.

8. В СРЗП предложили ввести налог на сверхприбыль банков.

9. ЦБ включил СПБ Биржу ($SPBE) в реестр операторов обмена ЦФА вслед за Мосбиржей ($MOEX).