Options Medley, нет, конечно. Судя по нику вы не новичок, и прекрасно понимаете ценообразование опционов, я под волатильностью имел ввиду ни историческую, ни вмененную, а то, что абсолютная цена опциона, так как это нелинейный инструмент, может меняться в разы, десятки и даже сотни, именно это свойство делает возможным и разумным использование этого инструмента для асимметричных конструкций. Увы, почти ничего из предложенного автором такого рода волатильностью цены не обладает (если говорить просто — «не сможет вырасти в 10 раз за год»), соответственно смысл строить конструкцию, где вы аллоцируете 5-10-20% во что-то, что максимум растет на 30-40% в год — нет. Нужен гиперволильный актив, цена которого хотя бы в теории за год может измениться в разы (опционы, крипта, венчур, варранты, CDS и так далее)

Options Medley, ну вот вам текущие цены на путы на SPY

finance.yahoo.com/quote/SPY/options/

На страйке 650 пут стоит чуть больше 3 долларов, а на 620 — 3 цента. Разница в сто раз. Текущий показатель S&P 500 — 6481. Если S&P упадет всего на 5% и начнет приближаться к 6200, то купленные вами за 3 цента путы начнут приближаться в цене к 3 долларом (естественно, еще важно, сколько времени до экспирации, распад никто не отменял, а так же волатильность — оба показателя влияют на цену — но для общего понимания мы пренебрежем этим). Таким образом цена купленного за 3 цента пута может стать и 30 центов (рост в 10 раз), и 3 доллара (рост в 100 раз), и даже 33 доллара, если падение будет настолько сильным, что пут будет глубоко в деньгах. Поэтому стратегия Талеба работала — он получал 1-3% купонами в американских гособлигациях, покупал на эти деньги дальние путы SPY, предсказуемо терял ежегодно эти деньги (стоимость путов, купленных на купоны), но раз в 10-15 лет случались события, которые ему давали доходность более 4000% годовых, что полностью компенсировало убытки, так как когда у вас что-то выросло в 41 раз, у вас дофига денег. Последний раз такую доходность его фонд получил в 2020 году

markets.businessinsider.com/news/stocks/nassim-taleb-best-quotes-most-thought-provoking-hedge-fund-return-2020-5-1029182885

Да-да, слушайте GOLD, он плохого не посоветует. Главное, ни в коем случае не включайте собственный мозг, не размышляйте, не перепроверяйте факты, и думайте исключительно в черно-белом ключе — Сбер и ВТБ это одинаковые компании, они же ростовщики, и государственные — что еще надо? Ну не станете же вы опираться на факты — типа противоположная динамика котировок и объем выплаченных дивов. Ой, а еще почему-то исторически самые худшие перформеры на Мосбирже — те самые частные компании, которые очень, очень заинтересованны в повышении своей капитализации. Ну типа Мечела, Сегежи, Киви, ВК, Позитив и так далее. Но это другое. 

Зря Талеба сюда приплели. Его опционная стратегия работает, потому что волатильность путов — сотни и тысячи процентов. Соответственно если нет такого инструмента (а в облигационных штангах их нет), тогда все стратегии ребалансировки сильно ближе к Марковицу, или Далио и вечному портфелю, и результат будет соответствующий. Предложенные варианты (кроме опционной) не дают то, ради чего Талеб запускал Universa — страховка от падения рынка акций И возможность заработка в тысячи процентов на таком или схожих сверхредких событиях, которые случаются всего 1-2-3 раза за жизнь инвестора. Просто возьмите и прогоните эти стратегии через февраль 2022 года, посмотрите на результат и ответе на вопрос — дает это защиту или нет?

Космонавт с МКС, ну вы странный человек. Мне повезло — да правда, это так. В большинстве случаев благополучия, везение играет роль. Но помимо этого я вместо того, чтобы жаловаться, еще  и делал что-то. Вот человек пишет — капитан. Мне, кажется, что он из Калининграда, как и я. Вы представляете, что такое капитан? У меня троюродный дядя капитан, друг-  капитан, брат подчиненной, и отец одноклассника. Капитан в России — это свой дом, это купленные квартиры всем детям, это безбедная пенсия, и куча всего — ну потому что ты за 4 месяца в море получаешь 30 тысяч евро. Я уверен, что топикстартер подтвердит — невозможно быть бедным капитаном, если не спускать все деньги в портах на проституток, либо разводится раза так 2-3. Я не призываю всех идти в море — кому надо, идите, кому не надо, не идите, просто в любом портовом городе, включая Калининград, никакой не секрет, что море — комит. Хотите, как все мои друзья, иметь квартиры детям, дачу в Сокольниках, дом, машины — море это один из нескольких способов, который доступен любому мужику у нас. Ну только надо понимать, что до капитана путь долгий, ты сначала до стармеха и до старпома доработай. И посмотри, как тебе по полгода без семьи живется. Море — не легкий труд.

Не хотите в море — полное право. Я вот лично не хочу. Нормально зарабатываю на берегу. Нужны вам деньги или нет — ваше дело. У меня сыну 20 лет, он студент, таксует в Максиме, до этого работал в Яндекс Доставке. Таксист стандартно зарабатывает 100 тысяч. Много это или мало — решайте сами. Но в крупных городах так. Мой вот решил не упахиваться, и перешел на ночи, часы пики, и дождь. Теперь он зарабатывает 3 тысячи за 3 часа примерно, и сходит со смены, чтобы тусить в девчонками и тусить. Я не знаю, хорошо это или плохо, я знаю, что это ЕГО ВЫБОР, и что мой заработок, ваш, Олега и моего сына это НЕ благодаря властям, и НЕ вопреки. Да, помимо везения, есть и невезение. Можно родится в поселке в Сибири, где 400 человек и нет ничего в округе 145 км. Можно родится инвалидом или получить инвалида в семье. Я никого не хвалю и не осуждаю. Я просто говорю, что надо сначала максимально концентрироваться на себе и то, что ты можешь делать сам, прежде чем выдумывать, что кто-то виноват. Я не знаю, кто вы и что вам делать — можете жить в маленьком городе, можете в большом, можете оставаться в РФ, можете переезжать в Израиль, США, Грузию, Турцию, Тайланд. У вас, как и у меня, есть потенциал. Когда вы, как и я, реализуете свой потенциал максимально, вы делаете себе лучше, и всему миру. Если вы отказываетесь реализовывать свой потенциал в странах, где это не просто возможно, а очень просто и вознаграждается (таких как Россия и остальные) — это ваше полное право, но лучше от этого не станет ни вам, ни семье, ни стране, ни человечеству. Но, простите, что и как конкретно лучше делать или не делать вам, я не знаю.

Олег Ков, слушайте, ну вы же описываете совершенно конкретные технологии портовых погрузок, которые частные фирмы внедрили на частных терминалах в Финляндии, которые повышают производительность труда. Никакое правительство Финляндии, я подозреваю, и их президент, этого не делал. Уверен, что Китай ушел еще дальше. Я не сомневаюсь, что если эти технологии не только европейские, но и китайские, то же самое мы увидим и в наших портах с небольшой задержкой (как результат действия ЧАСТНОГО бизнеса). У нас уже очень хорошие условия для ведения бизнеса за исключением КС, особенно для внутреннего, так как СВО, ясное дело, ограничивает международную торговлю (да, это решение властей, но ИХ властей, именно США и Евросоюз принимали санкции, торговля с Индией и Китаем, наши власти как раз в 10 раз адекватнее в этом вопросе).

Олег Ков, вертикаль власти максимум означает, что «все» решается именно в политическо-законотворческо-исполнительной сфере. Иначе было бы достаточно Путину издать три приказа — о повышении рождаемости, о повышении производительности труда, о резком росте благосостояния, и проблемы бы ушли. Но увы, вернее к счастью, организационная вертикаль абсолютно никак не влияет на большинство аспектов человеческой жизни. Чем меньше Путина (Трампа, Зеленского) в вашей жизни, тем лучше. А вот от чего зависит — так это насколько наше общество здорово, стремится к созиданию, а главное получает вознаграждение за это самое созидание. Чем больше людей пытаются сделать свою жизнь лучше и достигают этой цели, тем лучше живется всем.

Олег Ков, ну как вы себе это представляете, Путин берет и тормозит производительность труда на заводах и в сельском хозяйстве, например? Путин и Мишустин наверное отвечают за производительность труда госаппарата — по-моему с МФЦ и Госуслугами мы видим тут прогресс. Но кто должен отвечать за производительность труда в ресторанах, доставке, складах, шахтах, заводах, банках, как не их владельцы? Ну ок, с госкорпорациями пусть Путин виноват. Что мешает внедрять 32 рабочую неделю в Лукойле, Яндексе, Ренессанс Страховании и прочих частных компаний ЕСЛИ БЫ для этого были экономические обоснования? По-моему бизнес немало думает и предпринимает усилий по увеличению производительности и эффективности.

Космонавт с МКС, я не даю совета пробовать сферу айти, я говорю две вещи

1. Реализовать на личном уровне гораздо проще. И вы, и я наверное можете увеличить свои доходы на 30% за год, если поставим такую цель — просто придется от трындежа и нытья перейти к делу, например искать вторую работу или дополнительную подработку. Но попробуйте поставить цель «увеличить среднюю зарплату в моем городе на 30% за год» — уверен, ни я, ни вы с этим не справитесь. Тогда зачем тратить на это время?

2. То, что в Голландии такая рабочая неделя — это отлично. Это доказывает, что это возможно не просто в теории, а на практике. Голландцы столетиями выгрызали свою нишу в мире, в том числе и грубой военной силой (почитайте про Индонезию и Суринам), но в основном деятельностью и предприимчивостью. Если вы лично знакомы с голландцами, вы знаете — что это не ленивые люди, они очень деятельны и предпиимчивы. Голландцы почти все поголовно знают английский — сравните с теми же немцами, например. Да, Россия не сможет стать Голландией, точно так же, как Голландией не сможет стать большинство стран Евросоюза, ни Болгария, ни Португалия, ни Мальта, ни Эстония (сюрприз, не потому что власти этих стран «виноваты»). Но нам вполне под силу, особенно на индивидуальном уровне, брать то, что нам нравится, не брать то, что не нравится и делать свою жизнь лучше.

Олег Ков, ну вот видите, оказывается, есть миллионы людей, которые в силу личного выбора (вы пошли в моряки, а кто-то в военные училища, я знаю тех, кто на пенсии с 43, а кто-то на Северах работал), ушли на пенсию рано. Оказывается — это возможно.

Касательно «власти должны», вы серьезно думаете, что Ельцин, Медведев и Путин прям имеют/имели возможность в текущих мощностях нашей экономии обеспечить массовую рабочую неделю в 32 часа, но они не хотят делать это из вредности, лени или еще какой причине? Т.е. это вопрос чисто нежелания, а не невозможности? Ну то есть, что мешает властям Австралии, Японии, Кореи сделать тоже самое, что и в Голландии? И имеют ли власти этих стран такие же обязательства, должны ли они обеспечить рабочую неделю в 32 часа своим гражданам?

Олег Ков, а что мешает на индивидуальном уровне? Ну грубо говоря, вы можете либо идти по пути GOLD, либо Александра Шадрина? У Голда все виноваты (правительство, евреи, банкиры, отсутствие законов), и все, что он делает — строчит посты, когда золото двинулось на процент. Шадрин, насколько я знаю, тоже питает сильную нелюбовь к нашим властям, и посты тоже строчит, но помимо этого он 14 лет инвестировал с зарплаты, вышел на 30 миллионов, и может вообще не работать сейчас в 44 года (по-моему ему ровно столько, я вчера у Бабайкина интервью слушал с ним).

У меня жена не работает большую часть жизни, потому что у меня доход высокий. У меня есть друг капитан, зарабатывающий 50 тысяч евро — и его жена работает не полный рабочий день. Есть люди, которые едут на вахту (а на вахте обычно вообще выходных нет), но зато полгода не работают. Есть люди, которые за сезон туристический кормятся весь год. 

У вас есть выбор. Мы можете либо сказать «голландцы — молодцы, я тоже хочу так», и это не будет делать немолодцом американцев, нас, корейцев, японцев и так далее. Берете участвуете в этом как-то (ну например в айти у нас полно «ранних пенсионеров»), и это делает и вашу жизнь лучше, и окружающих. Либо вы начинаете играться в Украину и говорите «вот в Голландии да, там все отлично, а у нас полное говно беспросветное, и вообще ничего невозможно, нет смысла ничего делать с такими властями, надо их сносить, тогда заживем.» Берете,  и получаете ад на земле.

Делайте, как говориться, выбор. Кто по вашему, должен сделать вам «как в Голландии»? Депутаты госдумы? Умная и честная оппозиция? Кто будет зарабатывать деньги, чтобы, как в Голландии, женщины могли работать неполный рабочий день и тянуть среднюю вниз?

А что вас так удивляет? Основа экономики Голландии — высокомаржинальные сервисы (две трети ВВП — логистика, финансы и т.п.) при малой численности населения. Если взять статистику Евросоюза, и смотреть среднее количество работы по часам, то чем более трудоинтенсивная индустрия, тем больше часов работают люди

ec.europa.eu/eurostat/web/products-eurostat-news/w/ddn-20250514-1


Плюс очень высокая доля налогов, социалки и возможности жить за государственный счет. Выдумывать, что это проблема России, но вы сравните показатели с другими развитыми «западными» странами, и увидите, что это не масштабируется. Ну например и в Японии и в Южной Корее стандартно работают больше 40 часов (ближе к 42). Или что показатель средней рабочей недели Австралии и РФ практически идентичен (38 часов против 38.2)

www.statista.com/statistics/1291921/average-working-hours-russia/

Есть чуть более простой способ, IMHO, хотя он менее предсказуемый и в него нельзя впихнуть много денег. Я смотрю, какие облигации гасятся в ближайшие 90-180 дней. Далее смотрится их доходности в сравнении с ликвидностью. Затем выставляются заявки на покупки лесенкой вниз с коррекцией на комиссию так, чтобы доходность превышала ключевую. Когда происходит сделка, ты покупаешь бумаги с доходностью точно выше ликвидности, и доходность обычно где-то 22-35% годовых. Брать надо не абы что, а что-то крайне низкорисковое, для меня эквивалентом выступают муниципальные облигации, Сбер, Россельхоз и так далее.

Плюс этого подхода заключается в том, что перед погашением облигации, даже крайне надежные, становятся суперволатильными, и их цена до погашения легко уходит и на 100%, и на выше. Чтобы была конкретика, Белогородская область 34016 гасится 18 сентября. Она за месяц была и ниже 99%, и можно было сдать по 100.4%. Да, на смешных объемах (по-моему у меня на 20 тысяч рублей сработала заявка), но таких бумаг много, и поэтому переливать несколько сотен тысяч рублей из ликвидности в сверхкороткие облигации и обратно несложно. Главное не быть жадным, и тщательно отбирать — я так с Росгео залетел. Не смертельно, но неприятно, тем более, что в моменте никто не понимал, чем история закончится.

Мир в экономике, ну золото, несмотря на то, что это non-yielding asset хотя бы показало действительно выдающуюся доходность. И золото — абсолютно безгеморройный продукт. У меня есть золото во всех видах — слитки, ОМС и биржевые фонды. Недвиги тоже много (относительно четырех членов семьи). Золото гораздо более безгеморройно. С недвигой, даже той, что не сдается, постоянно какие-то вопросы — то ремонт, то смена мебели, то нужно ездить, чтобы газовщики провели плановое обслуживание, то собрание собственников жилья, то сборы на лифты-заборы.

LSV, можно. Но для желающих разбогатеть на аренде неплохо бы тоже посмотреть на исторические данные.

Ну например сейчас средняя аренда однушки в Москве обозначается, как 70 тысяч в месяц

realty.rbc.ru/news/686677ce9a794755b145ca83

а вот данные за 2011 год 

realty.rbc.ru/news/577d28549a7947a78ce93186

Там, к сожалению, разбито на классы, но можно взять либо 27 тысяч, либо среднее между 27 и 40 (33.5).

Рынок аренды лучше отражает реальную инфляцию стоимости жилища, так как на рынок жилья напрямую влияет госвмешательство, как в виде льготки, так и в виде КС, которая напрямую связанна с доступностью ипотеки.

Итого, аренда однушек в Москве за 14 лет подрожала либо в 2.56 раза (на 156%), либо (70/33.5) в 2.09 раза (на 109%). В первом случае это ежегодный средний прирост в 6.9%. Средняя инфляция с 2011 составила примерно 8%. Другими словами даже без учета налогов и амортизации арендаторы чуть от инфляции отстали.

Поэтому, если честно, я не очень понимаю людей, которые готовы вбахивать миллионы рублей в квартиру, чтобы ее сдавать, которую через 10 лет прилично ушатают, чтобы предсказуем чуть от инфляции отстать, хотя есть немало альтернативных вариантов, в том числе и та же самая бумажная недвижимость в виде ПИФов, где ежемесячные выплаты сильно превышают капрейт жилой аренды.

Я глубоко рекомендую схожий подход тем, кто впервые переехал в собственный дом. Когда человек впервые это делает, он испытвает шок — за гораздо большую площадь он обычно платит рублей 500-700 за электричество, и близкое за газ (не в зиму, естественно). А за двушку коммунала была 9-15 тысяч например. И создается иллюзия дешевизны ЖКХ в первые годы проживания в доме. Но кто имеет опыт проживания в доме 10-20 лет, тот знает, что свой дом — это просто бездонная бочка, где ты все делаешь либо своими руками, либо своими деньгами. И надо обязательно ежемесячно 10-20 тысяч рублей вкладывать во что-то, что хотя бы с инфляцией растет (банально те же флоатеры). Тогда у вас через несколько лет появляется фонд в сотни тысяч рублей, и для вас неприятности, когда летят насосы, котлы, или приходится переделывать септик или крыша потекла (увы, качество строительства оставляет желать лучшего) — вы к этому готовы. Для детей образовательный фонд тоже там можно делать. В общем, не только страховка.

Инфляция с января 2011 по июль 2025 составила 175%. Можете сами рассчитать. Откуда у вас проблемы с булками? Индекс мосбиржи полной доходности на длинном горизонте как обгонял инфляцию, так и обгоняет, пускай перформанс многим и не нравится. 

Кот.Финанс, ну спросите в следующий раз, почему на сайте потенциальным заемщикам кредиты обещают «от 18%»

lendly.ru/for-borrowers

А инвесторам  обещают 30%, и откуда берется разница в 12%. Если это не скам, то кажется, что это просто стандартные небанковские кредиторы под залог (коих дофига, включая полукриминальные), то вырисовывается простая картина — у компании нет своих средств, и они лезут в уже устоявшуюся нишу деньгами инвесторов обещая доходности, которые не в состоянии обеспечить, ибо желающих давать кредит под залог недвиги много под сильно меньше чем 30% годовых. Такая ставка типична как раз для необеспеченных кредитов или где обеспечение такого же рода, что и у лизингов, например.

Сравнение с ВДО категорически некорректно. Во-первых по доходности. Есть официально отслеживаемые индексы ВДО, так и результаты конкретных людей, где видно, что доходность этого инструмента выше и ОФЗ и ликвидности. По крайней мере пока. Можно посмотреть результаты Хохринского ДУ. В общем в ВДО риск оплачивается. По крауду таких данных нет, но кто влип в Джетленд и прочие платформы, ВСЕ жалуются что реальная доходность НИЖЕ ОФЗ и ликвидности. Другими словами, риски крауда не оплачиваются, вернее оплачиваются наоборот самими инвесторами.

Второй момент — ВДО теоретически и практически, пусть и не всегда, дает или может давать дополнительную доходность апсайдом, часто значительную. Лично у меня (повезло) была продажа одефолтившегося Магнума по 110+, МГКЛ (который рано или поздно крякнется) по 115+, Биовитрумы и прочее — это прям серьезная прибавка, которая более чем покрыла убытки по С-Принту. Да, кстати, это третье преимущество. Так как и в ВДО и в крауде заемщики будут дохнуть, как мухи (просто в Крауде больше), из ВДО вы можете выйти мгновенно по стакану, либо на одной из планок — вопрос в убытках, по 80, по 60 или по 30. Из крауда хрен ты выйдешь с такой скоростью, даже несмотря наличия механизма продажи долгов.

Итого, единственное, что есть общее у ВДО и Крауда — это крайне высокий риск и ОБЕЩАНИЕ доходности. Но у ВДО есть система рейтингов, есть Watchlist Corpbonds.ru, который подскажет, в какое гумно не лезть точно, есть сообщество GoodBonds и его отдельные представители, типа Маньки, Алексея Реброва и Гарри, есть возможность анализировать эмитентов самостоятельно. Поэтому никакого смысла в крауд лезть нет вообще, пока РЕАЛЬНАЯ доходность крауда не превысит ВДО, чтобы покрыть все крауд недостатки.

Про кредиты под залог недвижимости вообще странно. Как банки, так и прочие организации легко дают кредиты под залог недвижимости. Объясните мне, какая такая организация предпочтет взять кредит под залог недвиги не в банке под КС +3+5 (т.е. 21-23%), а захочет 30% заплатить крауду?

Какие такие «инвесторы» поверили во что-то, если рынок ОФЗ это рынок банков и крупных финансовых организаций, значительная часть из которых — государственные или квазигосударственные? IMHO поведение ОФЗ это продукт либо groupthink управляющих и банковского топменеджмента, либо компромиссная договоренность между ЦБ, Минфином и финсектором.